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Comment investir dans les marchés émergents en 2026 ?
- Que sont les marchés émergents ?
- Les marchés émergents en 2026 : où en est-on ?
- Qui décide qu'un pays est « émergent » ?
- L'indice MSCI Emerging Markets : composition et performance
- Pourquoi investir dans les pays émergents ?
- Comment investir concrètement : ETF, fonds, actions
- PEA, CTO, assurance-vie : quelle enveloppe et quelle fiscalité ?
- Investir dans les émergents en 6 étapes
- Les risques à connaître avant d'investir
- Évaluer une entreprise de marché émergent
- Avantages et inconvénients
- Conclusion
- FAQ - Questions fréquentes
Mis à jour le 13 juillet 2026 par Ludovic
Les marchés émergents concentrent l'essentiel de la croissance mondiale, mais ils restent sous-représentés dans les portefeuilles français. En 2025, l'indice MSCI Emerging Markets a pourtant gagné 33,6 % et signé sa première grande surperformance face aux marchés développés depuis près d'une décennie. Faut-il pour autant s'y exposer, et comment le faire sans multiplier les risques ?
Ce guide fait le point sur ce que sont réellement les pays émergents, sur la composition (très concentrée) de l'indice de référence, sur les véhicules d'investissement accessibles depuis un PEA ou un compte-titres, sur la fiscalité 2026 et sur les risques à ne pas sous-estimer.
Points clés à retenir
- 24 pays et 1 178 sociétés composent l'indice MSCI Emerging Markets au 30 juin 2026.
- Une concentration extrême : Taïwan (27,3 %), Corée du Sud (23,7 %), Chine (19,0 %) et Inde (11,1 %) représentent plus de 80 % de l'indice ; TSMC pèse à elle seule 15,1 %.
- Une décote persistante : PER prévisionnel d'environ 11,7 contre près de 19 pour le MSCI World fin juin 2026.
- Une volatilité élevée : environ 17,4 % par an sur dix ans, avec un recul de 20 % en 2022.
- Accès simple : ETF éligibles au PEA (réplication synthétique) ou ETF physiques en compte-titres, avec des frais compris entre 0,09 % et 0,55 % par an.
Que sont les marchés émergents ?
Les expressions « pays émergents » et « marchés émergents » remontent au milieu des années 1980. Elles désignent des économies en développement qui progressent vers les standards des pays avancés, industrialisation, montée du revenu par habitant, approfondissement des marchés financiers, sans les avoir encore atteints.
Historiquement, beaucoup de ces économies se sont construites sur la production de matières premières : agriculture, extraction minière, énergie. L'industrie et la technologie ne se sont imposées que plus tard. Aujourd'hui, le tableau a radicalement changé : les technologies de l'information représentent 45,3 % de l'indice MSCI Emerging Markets, loin devant la finance (18,4 %) et les matériaux (5,4 %). L'émergent n'est plus synonyme de « matières premières » : il est devenu, en Bourse, un pari largement technologique.
Il subsiste néanmoins des traits communs qui justifient une prime de risque : institutions plus fragiles, régulateurs financiers moins puissants, sécurité juridique incomplète, inégalités sociales fortes, devises volatiles. C'est précisément cette combinaison, croissance supérieure, risque supérieur, qui définit la classe d'actifs.
Les marchés émergents en 2026 : où en est-on ?
Le contexte macroéconomique de 2026 est chahuté. Dans sa mise à jour de juillet 2026, le FMI table sur une croissance mondiale d'environ 3 % en 2026, avant un redressement autour de 3,4 % en 2027. Pour les économies émergentes et en développement, la croissance fléchirait à environ 3,8 % en 2026, avant de remonter vers 4,5 % en 2027 ; l'inflation mondiale, elle, remonterait autour de 4,7 % en 2026 sous l'effet du renchérissement de l'énergie lié au conflit au Moyen-Orient.
La Banque mondiale est plus prudente encore, avec une croissance mondiale attendue autour de 2,5 % en 2026 et un revenu par habitant des économies émergentes progressant à son rythme le plus faible depuis la pandémie. Le choc énergétique frappe surtout les pays importateurs de matières premières déjà endettés, tandis que les exportateurs bénéficient temporairement de meilleurs termes de l'échange.
Paradoxalement, les Bourses émergentes ont très bien performé sur la période récente : l'indice MSCI Emerging Markets progressait de 43,5 % sur un an et de 23,9 % depuis le début de l'année au 30 juin 2026, porté par le cycle des semi-conducteurs et l'intelligence artificielle. Une illustration classique : la performance boursière d'un indice émergent dépend davantage de quelques champions technologiques asiatiques que du PIB des pays qui le composent.
À retenir : croissance macroéconomique et performance boursière ne se confondent pas. Un pays peut afficher 6 % de croissance et un marché actions médiocre, et inversement. L'indice émergent est aujourd'hui un pari sur les semi-conducteurs asiatiques autant que sur le développement économique.
Qui décide qu'un pays est « émergent » ?
Il n'existe pas de définition officielle unique. Trois grandes familles de classifications coexistent :
Ces classements sont dynamiques. Un pays peut être promu (passage de la catégorie frontière à émergente) ou rétrogradé. Les exemples récents sont éloquents :
- Russie : retirée de l'indice MSCI Emerging Markets en mars 2022 après l'invasion de l'Ukraine, le marché étant devenu inaccessible aux investisseurs internationaux.
- Argentine : reclassée en « marché autonome » (standalone) en 2021, elle ne figure plus dans l'indice émergent malgré son poids économique.
- Grèce : rétrogradée des pays développés vers les émergents en 2013, à la suite de la crise de la dette.
- Koweït : promu au statut de marché émergent en novembre 2020.
L'indice MSCI Emerging Markets : composition et performance
Lancé en 1988 par Morgan Stanley Capital International, l'indice ne comptait à l'origine que 10 pays et représentait environ 1 % de la capitalisation boursière mondiale. Il est aujourd'hui la référence incontestée de la classe d'actifs.
Au 30 juin 2026, l'indice MSCI Emerging Markets couvre 24 pays et 1 178 sociétés, pour une capitalisation d'environ 12 400 milliards de dollars, soit près de 85 % de la capitalisation flottante de chaque marché concerné.
Les 24 pays de l'indice
- Amériques : Brésil, Chili, Colombie, Mexique, Pérou.
- Europe, Moyen-Orient et Afrique : Afrique du Sud, Arabie saoudite, Égypte, Émirats arabes unis, Grèce, Hongrie, Koweït, Pologne, Qatar, République tchèque, Turquie.
- Asie : Chine, Corée du Sud, Inde, Indonésie, Malaisie, Philippines, Taïwan, Thaïlande.
Une concentration géographique extrême
| Pays | Poids dans l'indice (30/06/2026) |
|---|---|
| Taïwan | 27,34 % |
| Corée du Sud | 23,72 % |
| Chine | 19,03 % |
| Inde | 11,09 % |
| Brésil | 3,77 % |
| Autres (19 pays) | 15,03 % |
Source : factsheet MSCI Emerging Markets Index (USD), 30 juin 2026.
Quatre pays pèsent donc plus de 80 % de l'indice. Les 19 autres se partagent à peine 15 %. Acheter un ETF « marchés émergents », c'est avant tout acheter de l'Asie technologique.
Les 5 premières lignes de l'indice
| Société | Pays | Poids | Secteur |
|---|---|---|---|
| Taiwan Semiconductor (TSMC) | Taïwan | 15,08 % | Technologie |
| Samsung Electronics | Corée du Sud | 8,16 % | Technologie |
| SK Hynix | Corée du Sud | 7,65 % | Technologie |
| Tencent Holdings | Chine | 2,73 % | Communication |
| Alibaba Group | Chine | 1,60 % | Consommation cyclique |
À elles seules, les dix premières valeurs représentent plus de 40 % de l'indice. Le poids de TSMC (15,1 %) est même supérieur à celui de la première capitalisation du S&P 500 dans son propre indice : la diversification affichée est en partie une illusion.
Performances annuelles (en USD, dividendes nets réinvestis)
| Année | MSCI Emerging Markets | MSCI World |
|---|---|---|
| 2025 | +33,57 % | +21,09 % |
| 2024 | +7,50 % | +18,67 % |
| 2023 | +9,83 % | +23,79 % |
| 2022 | −20,09 % | −18,14 % |
| 2021 | −2,54 % | +21,82 % |
| Annualisé 10 ans | +10,07 % | +13,14 % |
Source : MSCI, données au 30 juin 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Le tableau raconte une histoire nuancée : après une décennie de retard sur les marchés développés, les émergents ont violemment rattrapé une partie du terrain perdu en 2025 et au premier semestre 2026. Leur valorisation reste inférieure : PER prévisionnel de 11,7 contre environ 19 pour le MSCI World, et rendement du dividende de 1,93 % contre 1,52 %.
Pourquoi investir dans les pays émergents ?
Quatre arguments principaux plaident pour une exposition mesurée à cette classe d'actifs.
Comment investir concrètement : ETF, fonds, actions
1. Les ETF indiciels : la voie royale
Pour un investisseur particulier, un ETF (fonds négocié en Bourse) répliquant l'indice MSCI Emerging Markets reste la solution la plus simple, la plus diversifiée et la moins coûteuse. Les frais courants (TER) de la catégorie s'échelonnent aujourd'hui d'environ 0,09 % à 0,55 % par an.
| ETF (exemples) | Enveloppe | Réplication | Frais (TER) |
|---|---|---|---|
| Amundi PEA Emergent (MSCI Emerging) ESG Transition - FR0013412020 | PEA, CTO | Synthétique (swap) | 0,30 %/an |
| Amundi PEA Asie Émergente (MSCI Emerging Asia) - FR0013412012 | PEA, CTO | Synthétique (swap) | 0,30 %/an |
| iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF | CTO, assurance-vie | Physique (large caps + small caps) | ≈ 0,18 %/an |
| BNP Paribas Easy MSCI Emerging UCITS ETF | CTO, assurance-vie | Physique | ≈ 0,13 %/an |
Exemples fournis à titre illustratif, données de frais relevées en juillet 2026. Vérifiez toujours le DIC/KID et l'encours avant tout investissement. Ceci n'est pas une recommandation d'achat.
Bon à savoir : les ETF émergents éligibles au PEA sont obligatoirement à réplication synthétique et appliquent, depuis 2023-2024, des filtres ESG. Leur composition s'écarte donc légèrement de l'indice MSCI Emerging Markets « classique », ce qui peut créer un écart de suivi (tracking difference).
2. Les fonds communs de placement actifs
Les fonds communs de placement gérés activement sur les émergents affichent des frais souvent supérieurs à 1,5 % par an. Certains gérants justifient ces frais en évitant les entreprises publiques opaques ou en surpondérant l'Inde ou l'Amérique latine, mais la majorité peine à battre durablement l'indice après frais.
3. Les actions en direct et les ADR
Il est possible d'acheter directement des actions émergentes cotées à New York sous forme d'ADR (Alibaba, Petrobras, Infosys, Vale...). Cette approche exige une vraie capacité d'analyse, une tolérance élevée au risque spécifique et une attention particulière à la fiscalité des dividendes étrangers.
4. La dette émergente
Les obligations souveraines et d'entreprises émergentes, en devise forte (dollar) ou en devise locale, constituent une classe d'actifs distincte. Elles offrent des rendements supérieurs mais exposent au risque de défaut souverain et, pour la dette en devise locale, au risque de change.
5. Les CFD et produits à effet de levier
Des CFD existent sur les indices émergents et sur certaines paires de devises exotiques. Ce sont des instruments spéculatifs de court terme. Rappel : selon l'AMF, plus de 89 % des clients particuliers perdent de l'argent sur le forex et les CFD sur une période de quatre ans, avec une perte moyenne d'environ 10 900 €.
| # | Courtier | Note | Supports | Frais Euronext | En bref | Actions |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  | ★★★★★ 4.6/5 | CTO, PEA, compte sur marge | Gratuit jusqu'à 100 000 €/mois puis 0,20 % | 7 201 actions & 1 959 ETF. Démo gratuit. | |
| 2 |  | ★★★★ 4.5/5 | CTO, compte sur marge | Pas de commission, uniquement spread du marché | +6 000 actions, 2 000 ETF. Démo gratuit. | |
| 3 |  | ★★★★ 4.3/5 | Actions réelles, compte sur marge | 1-2 $ par position, gratuit sur ETF | +6 200 actions, 730 ETF. Copy trading. | |
| 4 |  | ★★★★ 4.2/5 | CTO, PEA, PEA-PME, banque | 0,10 % à 0,20 % selon profil | Service bancaire complet. |
⚠️ Investir comporte des risques de perte en capital.
PEA, CTO, assurance-vie : quelle enveloppe et quelle fiscalité ?
Le choix de l'enveloppe pèse souvent autant que le choix de l'ETF sur la performance nette à long terme.
| Enveloppe | Accès aux émergents | Fiscalité 2026 |
|---|---|---|
| PEA | ETF synthétiques uniquement (gamme Amundi) | Après 5 ans : exonération d'impôt sur le revenu ; prélèvements sociaux de 18,6 % dus au retrait |
| Compte-titres (CTO) | Toute l'offre mondiale (ETF physiques, actions, ADR, obligations) | PFU (flat tax) de 31,4 % depuis le 1er janvier 2026 : 12,8 % d'IR + 18,6 % de prélèvements sociaux, ou option pour le barème |
| Assurance-vie | Unités de compte sélectionnées par l'assureur | Régime propre ; prélèvements sociaux maintenus à 17,2 %, abattement après 8 ans |
Nouveauté 2026 : la loi de financement de la Sécurité sociale a relevé la CSG sur les revenus du capital de 9,2 % à 10,6 %. Les prélèvements sociaux passent donc de 17,2 % à 18,6 % et le PFU de 30 % à 31,4 % pour la plupart des revenus financiers. L'assurance-vie a été explicitement exclue de cette hausse.
Investir dans les émergents en 6 étapes
Les risques à connaître avant d'investir
Le risque de change
Les devises émergentes sont structurellement instables. Une hausse des taux directeurs américains provoque des sorties de capitaux et des dévaluations en chaîne. Pour un investisseur en euros, la performance en devise locale peut être largement effacée par le change.
Le risque politique et de gouvernance
Institutions faibles, corruption, changements réglementaires brutaux, entreprises publiques dont l'intérêt des minoritaires n'est pas la priorité : la gouvernance reste le talon d'Achille de beaucoup de marchés émergents. Une élection peut suffire à déclencher une dévaluation massive.
Le risque géopolitique concentré
Avec plus de 27 % de l'indice sur Taïwan et 15 % sur une seule société (TSMC), toute crise dans le détroit de Taïwan aurait un impact direct et majeur sur la valeur d'un ETF émergent. C'est le risque le plus mal appréhendé de la classe d'actifs.
Le risque d'illiquidité extrême
Le précédent russe de 2022 le rappelle : un marché peut devenir purement et simplement non investissable du jour au lendemain, entraînant une perte quasi totale sur la ligne concernée.
La volatilité
La volatilité annualisée sur dix ans dépasse 17 %, contre environ 15 % pour le MSCI World, et la perte maximale historique de l'indice a atteint 65 % lors de la crise de 2007-2008. Cette classe d'actifs n'est pas adaptée à un capital dont vous pourriez avoir besoin à court terme.
Évaluer une entreprise de marché émergent
Pour l'investisseur qui souhaite sélectionner des titres en direct, la méthode d'évaluation ne diffère pas fondamentalement de celle appliquée aux marchés développés : l'actualisation des flux de trésorerie (DCF) reste la référence. Ce sont les paramètres du modèle qui doivent être ajustés. Les recommandations qui suivent s'inspirent notamment des travaux du CFA Institute.
Trois variables qui bougent tout
- Le taux de change : une dévaluation de la monnaie locale ampute le pouvoir d'achat des consommateurs et donc les revenus de l'entreprise, même si l'investisseur étranger raisonne en dollars.
- Les taux d'intérêt : ils conditionnent le coût du capital et la valeur actuelle des flux futurs.
- L'inflation : il faut distinguer flux nominaux et flux réels et rester cohérent entre le numérateur (flux) et le dénominateur (taux d'actualisation).
Ajuster le coût du capital
Premier problème : le taux « sans risque » n'existe pas. Les obligations d'État d'un pays émergent portent elles-mêmes un risque de défaut. Une approche courante consiste à partir du rendement des obligations d'État d'un pays développé et à y ajouter le différentiel d'inflation entre les deux pays, utilisé comme spread.
Ajuster le coût de la dette
De la même manière, on ajoute au taux sans risque de référence le différentiel de coût de la dette observé face au pays développé. Lorsque les données de structure de capital sectorielle manquent — ce qui est fréquent —, une moyenne régionale peut servir de substitut.
Intégrer une prime de risque pays au CMPC
Le coût moyen pondéré du capital (CMPC ou WACC) doit incorporer une prime de risque pays. Pour éviter de la surestimer, on la calibre en s'appuyant sur les rendements historiques observés sur les actions de la société et de son secteur, plutôt que sur un simple spread souverain appliqué mécaniquement.
Comparer avec les pairs
Les multiples comparables restent utiles, à condition de comparer des entreprises du même secteur et, idéalement, opérant sur le même marché émergent. Comparer une banque brésilienne à une banque européenne n'a guère de sens : les coûts du capital, l'inflation et le risque réglementaire n'ont rien de commun.
Avantages et inconvénients
- Croissance économique structurellement supérieure aux pays développés
- Valorisations plus basses (PER prévisionnel ≈ 11,7 contre ≈ 19 pour le MSCI World)
- Diversification réelle face à un portefeuille dominé par les États-Unis
- Accès aux leaders mondiaux des semi-conducteurs (TSMC, Samsung, SK Hynix)
- Frais d'ETF très compétitifs, dès 0,09 % par an
- Exposition possible dans un PEA, avec exonération d'IR après 5 ans
- Volatilité élevée (≈ 17,4 % par an sur 10 ans) et pertes annuelles supérieures à 20 % possibles
- Concentration extrême : 4 pays pèsent plus de 80 % de l'indice
- Risque géopolitique majeur autour de Taïwan
- Risque de change et de dévaluation
- Gouvernance et sécurité juridique parfois fragiles
- Risque d'illiquidité totale (précédent russe de 2022)
- Performance décevante sur la décennie précédant 2025
Conclusion
Investir dans les marchés émergents en 2026, c'est accepter un contrat clair : une croissance économique supérieure et une valorisation plus basse, en échange d'une volatilité plus forte, d'un risque de change permanent et d'une concentration géographique que peu d'investisseurs mesurent réellement. L'indice n'est pas le portefeuille diversifié « monde en développement » que son nom suggère : c'est d'abord un pari sur quelques champions technologiques d'Asie du Nord.
Pour la plupart des particuliers, la façon la plus rationnelle d'y participer reste un ETF large, logé dans un PEA ou un compte-titres, acheté par versements réguliers et limité à une fraction raisonnable de la poche actions, en complément, et non en remplacement, d'un socle mondial de type MSCI World. L'horizon doit se compter en années, pas en mois.
FAQ - Questions fréquentes
Avertissement : Investir en bourse comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
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