L'effet de disposition en finance comportementale
L'effet de disposition est un biais comportemental qui fait référence à la tendance des traders/investisseurs à conserver les investissements perdants et à vendre trop tôt les investissements gagnants.
Ce comportement est motivé par l'inconfort émotionnel lié à la réalisation d'une perte et le plaisir psychologique lié à la réalisation d'un gain.
Par conséquent, les traders/investisseurs ont tendance à vendre trop tôt les investissements gagnants et à conserver les investissements perdants dans l'espoir de récupérer leurs pertes.
Ce comportement peut avoir un impact négatif sur les performances de trading/investissement, car il peut conduire à rater des gains potentiels et à réaliser des pertes inutiles.
Par exemple, un trader/investisseur qui s'accroche trop longtemps à une action perdante peut rater l'occasion d'investir dans un autre investissement (ou d'effectuer un autre trade) qui fonctionne bien.
De même, un trader/investisseur qui vend trop tôt une action gagnante risque de ne pas profiter des gains potentiels futurs.
Pour surmonter ce biais, les acteurs du marché peuvent essayer d'adopter une approche plus systématique des décisions d'investissement.
Cela peut inclure la fixation d'objectifs d'investissement spécifiques, la création d'un portefeuille diversifié et l'utilisation de stratégies d'investissement systématiques (par exemple, l'étalement du coût en dollars).
Grâce à ces stratégies, les traders/investisseurs peuvent essayer de détacher leurs émotions de leurs décisions d'investissement et se concentrer sur les fondamentaux des entreprises dans lesquelles ils investissent.
Effet de disposition vs. théorie des perspectives
L'effet de disposition est un phénomène de finance comportementale dans lequel les individus ont tendance à conserver trop longtemps les investissements perdants et à vendre trop tôt les investissements gagnants.
Cela peut conduire à des performances d'investissement plus faibles au fil du temps, car les pertes ne sont pas réduites assez rapidement et les gains ne peuvent pas continuer.
La théorie des perspectives, quant à elle, est une théorie de la prise de décision qui décrit comment les individus font des choix lorsqu'ils sont confrontés à des résultats incertains.
Selon la théorie des perspectives, les gens ont tendance à être plus réfractaires au risque lorsqu'ils sont confrontés à des pertes potentielles que lorsqu'ils sont confrontés à des gains potentiels.
Cela signifie que les gens sont plus susceptibles de prendre des mesures pour éviter une perte que pour obtenir un gain de même ampleur.
L'effet de disposition et la théorie des perspectives reposent tous deux sur l'idée que les gens ne sont pas toujours rationnels dans leur prise de décision et que les biais cognitifs peuvent jouer un rôle important dans la façon dont nous faisons nos choix.
L'effet de disposition peut être considéré comme une manifestation de la théorie des perspectives, car les investisseurs ont tendance à conserver les investissements perdants afin d'éviter la douleur de réaliser une perte.
Cependant, cela peut conduire à une mauvaise performance des investissements, car ils ne réduisent pas leurs pertes et ne permettent pas à leurs gains de s'accumuler.
Effet de disposition vs. aversion aux pertes
L'effet de disposition peut conduire à des décisions d'investissement sous-optimales, car les individus peuvent manquer des gains potentiels en vendant trop tôt des investissements gagnants, tout en prolongeant les pertes en conservant des investissements perdants.
L'aversion aux pertes, quant à elle, désigne la tendance psychologique des individus à préférer fortement éviter les pertes plutôt que d'acquérir des gains.
Ce biais peut également conduire à des décisions d'investissement sous-optimales, car les individus peuvent conserver des investissements perdants dans l'espoir d'éviter le sentiment de perte, plutôt que de réduire leurs pertes et de passer à des investissements plus prometteurs (lorsque cela est pertinent).
Ils peuvent aussi conserver un portefeuille excessivement défensif. Cela peut conduire à une moindre volatilité du portefeuille, mais à des rendements inférieurs.
L'effet de disposition et l'aversion aux pertes peuvent conduire à de mauvaises décisions de trading/investissement et peuvent être difficiles à surmonter.
Toutefois, en étant conscients de ces biais et en mettant en œuvre des stratégies pour les contrer, comme la fixation de seuils de perte, l'utilisation d'options à des fins de couverture prudente ou l'utilisation d'une stratégie d'investissement prédéterminée, les investisseurs peuvent s'efforcer d'atténuer les effets négatifs de ces biais.
Effet de disposition et momentum
L'effet de disposition est un phénomène de finance comportementale selon lequel les investisseurs ont tendance à conserver trop longtemps les investissements perdants et à vendre trop tôt les investissements gagnants.
Cela s'explique par le fait que les gens ont tendance à ressentir davantage la douleur des pertes que le plaisir des gains, et qu'ils peuvent conserver des investissements perdants dans l'espoir qu'ils finiront par se rétablir.
Le momentum, quant à lui, est la tendance qu'ont les titres qui se sont bien comportés dans un passé récent à continuer de bien se comporter à l'avenir.
Ce phénomène repose sur l'idée que les traders ont tendance à suivre les tendances et à investir dans des titres qui ont déjà enregistré des gains, plutôt que d'essayer d'identifier des titres sous-évalués.
Ces deux effets peuvent avoir un impact négatif sur les rendements d'un investisseur, car celui-ci peut passer à côté de gains potentiels en vendant trop tôt des investissements gagnants ou en conservant trop longtemps des investissements perdants.
Il est donc important pour les investisseurs d'être conscients de ces biais et d'essayer de les contrer en ayant une stratégie d'investissement bien définie et en s'y tenant.
Effet de disposition inverse
L'effet de disposition inverse est un phénomène par lequel les traders/investisseurs ont tendance à conserver des investissements perdants plus longtemps qu'ils ne le devraient, au lieu de les vendre et de réduire leurs pertes (le cas échéant).
L'effet de disposition inverse peut être causé par un certain nombre de facteurs, dont les suivants:
- Un manque de confiance dans sa capacité à prendre de bonnes décisions de trading/investissement
- L'idée que réaliser une perte est mauvais et qu'il est préférable de conserver ou d'acheter/accumuler des actifs dont le prix a baissé
- La conviction que l'investissement perdant finira par se redresser et par rapporter un bénéfice, ou
- Un sentiment d'attachement à l'investissement
Ce comportement peut être préjudiciable au portefeuille d'un trader ou d'un investisseur, car il peut faire manquer des occasions d'investir dans des placements plus prometteurs et entraîner une sous-performance du portefeuille.
Il est important pour les investisseurs d'être conscients de l'effet de disposition inverse et de développer des stratégies pour le surmonter.
En outre, il est souvent avancé que des biais cognitifs tels que le "sunk cost fallacy" et l'"aversion aux pertes" pourraient être à l'origine de l'effet de disposition inverse.
Les investisseurs ont tendance à s'accrocher aux investissements perdants, car ils pensent qu'ils ont déjà beaucoup investi et que ce serait un gaspillage s'ils ne récupéraient pas leur argent. Ils ont également tendance à éviter toute action susceptible d'entraîner une perte, car cela peut créer une douleur émotionnelle.
FAQs - Effet de disposition
Quelles sont les causes de l'effet de disposition ?
L'effet de disposition est dû à une combinaison de biais cognitifs et de facteurs émotionnels.
Il trouve son origine dans plusieurs biais cognitifs, tels que l'erreur des coûts irrécupérables et l'aversion aux pertes.
L'erreur des coûts irrécupérables est la tendance des gens à continuer à investir dans une proposition perdante parce qu'ils y ont déjà investi une quantité importante de ressources et ne veulent pas admettre que c'était une mauvaise décision.
L'aversion aux pertes est la tendance des gens à préférer fortement éviter les pertes plutôt que d'acquérir des gains.
Un autre facteur qui contribue à l'effet de disposition est l'attachement émotionnel que les investisseurs peuvent avoir pour leurs investissements.
Il est difficile pour les gens de se défaire d'investissements auxquels ils sont sentimentalement attachés, même s'il est clair que les choses ont changé.
L'effet de disposition peut également être influencé par le cadrage des informations et la manière dont les décisions sont présentées.
Par exemple, lorsqu'on présente aux gens un choix entre un gain certain et un gain potentiel, ils ont tendance à choisir le gain certain, même si le gain potentiel est plus important.
Par exemple, disons qu'une personne peut prendre un gain garanti de 10 $. Ou il peut choisir une chance sur deux de gagner 50 $. La valeur attendue de cette dernière est de 25 $ (50 $ * 0,5), soit 15 $ de plus que la première option.
En outre, les investisseurs peuvent également être influencés par des facteurs sociaux et psychologiques tels que la comparaison sociale, le comportement grégaire et le biais du statu quo.
La comparaison sociale fait référence à la tendance à évaluer sa propre performance en fonction de celle des autres.
Le comportement grégaire désigne la tendance des investisseurs à suivre les actions des autres, plutôt que de prendre des décisions indépendantes.
Le biais du statu quo désigne la tendance à s'en tenir à l'état actuel des choses.
Pourquoi l'effet de disposition est-il important ?
L'effet de disposition est un concept important en finance comportementale, car il décrit un biais commun aux investisseurs, selon lequel ils sont plus enclins à vendre des investissements dont la valeur a augmenté et à conserver des investissements dont la valeur a diminué.
Cette tendance peut conduire à de mauvaises décisions d'investissement et avoir un impact négatif sur les rendements d'un investisseur au fil du temps.
Bien que le principe "acheter bas, vendre haut" soit à la base du fonctionnement du trading et de l'investissement, le prix de départ n'est pas ce qui compte en fin de compte dans l'évaluation des investissements.
Comprendre l'effet de disposition peut aider les investisseurs à identifier et à surmonter ce biais dans leur propre prise de décision.
Pourquoi l'effet de disposition est-il une erreur ?
L'effet de disposition est considéré comme une erreur car il peut conduire à des décisions d'investissement sous-optimales.
En s'accrochant à des investissements perdants simplement parce qu'ils sont inférieurs au prix auquel ils les ont achetés, les traders/investisseurs peuvent manquer des occasions d'investir dans des opportunités plus prometteuses.
De même, l'effet de disposition peut amener les investisseurs à manquer l'opportunité de participer à la croissance future.
En bref, l'effet de disposition peut amener les investisseurs à prendre des décisions fondées sur l'émotion plutôt que sur les données, ce qui peut avoir un impact négatif sur leur rendement global et leur bien-être financier.
Comprendre et éviter l'effet de disposition peut aider les investisseurs à prendre des décisions plus objectives qui peuvent conduire à de meilleurs résultats de trading/investissement.
Conclusion - L'effet de disposition
L'effet de disposition est un phénomène financier comportemental selon lequel les investisseurs ont tendance à conserver trop longtemps les investissements perdants et à vendre trop rapidement les investissements gagnants.
On pense que l'effet de disposition est dû à une combinaison de facteurs psychologiques, tels que la peur de réaliser des pertes et la tendance à vouloir bloquer les gains.
En outre, cet effet peut être exacerbé par des biais cognitifs tels que l'erreur des coûts irrécupérables et le biais de confirmation (recherche d'informations pour confirmer ce que l'on croit déjà).
L'effet de disposition peut conduire à de moins bonnes performances en matière d'investissement. Il s'agit d'un phénomène relativement courant auquel de nombreuses personnes adhèrent, mais qu'elles ne reconnaissent pas toujours.
Dans l'ensemble, il est considéré comme un biais comportemental que les investisseurs peuvent rencontrer et qui peut affecter leur prise de décision en matière d'investissement.
Sommaire - théorie de la finance comportementale
Théorie de la finance comportementale Les anomalies de la théorie économique classique L'ancrage La comptabilité mentale Le biais de confirmation et rétrospectif L'erreur du joueur Le comportement de troupeau des traders L'excès de confiance des investisseurs Réaction démesurée et biais de disponibilité des traders L'effet de disposition La théorie des perspectives L'effet de dotation L'aversion aux pertes Conclusion
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