Les actions américaines continueront-elles à se redresser ?

Climax · 20-03-2022 17:25:46

Les actions américaines continueront-elles à se redresser après avoir atteint leur plus bas niveau ?

Après un début d'année médiocre, les actions américaines ont fait preuve de vigueur la semaine dernière. Le S&P 500 a gagné 6,1 % sur la semaine et a récupéré près de la moitié de ses pertes de 2022. Le Dow Jones a également gagné 5,1 % sur la semaine, tandis que l'indice Nasdaq Composite, qui affichait des performances insuffisantes cette année, a gagné 8,1 %.

Si beaucoup considèrent ce rebond comme un rebondissement sans lendemain, d'autres y voient une reprise durable. Pourquoi les actions américaines ont-elles rebondi la semaine dernière et la reprise se poursuivra-t-elle ?

Pourquoi les actions américaines ont-elles rebondi ?

Plusieurs facteurs ont poussé les actions américaines à la hausse la semaine dernière. Tout d'abord, un commentaire rassurant sur la guerre Russie-Ukraine a suggéré que les deux parties se rapprochent d'un accord. De plus, les prix du pétrole brut ont également quitté leurs sommets, ce qui a constitué un grand répit pour les investisseurs. Une hausse des prix du pétrole brut peut gâcher le calcul de la politique budgétaire et monétaire de nombreux pays.

Enfin, les marchés ont salué le relèvement de 25 points de base du taux directeur de la Réserve fédérale américaine. Il s'agissait de la première hausse de taux en plus de trois ans. Alors que l'on aurait pu s'attendre à ce que les marchés chutent après l'annonce de la politique de resserrement de la Fed, la hausse des taux a été pleinement prise en compte par les marchés. Ce qui préoccupait les marchés, c'était une hausse de 50 points de base.

De plus, le graphique en points de la Fed a montré que le Comité envisage six autres hausses de taux dans l'année, ce qui signifierait un taux des fonds fédéraux de 1,75 à 2,0 % d'ici la fin de l'année.

Inflation et hausse des taux

Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, qui est sans doute le membre le plus faucon du FOMC, estime que la Fed devrait relever les taux 12 fois cette année. Il a déclaré : "Le fardeau d'une inflation excessive est particulièrement lourd pour les personnes dont les revenus et la richesse sont modestes et pour celles dont la capacité à s'adapter à une hausse du coût de la vie est limitée." Bullard a ajouté : "La combinaison d'une forte performance économique réelle et d'une inflation élevée inattendue signifie que le taux directeur du Comité est actuellement beaucoup trop bas pour gérer prudemment la situation macroéconomique des États-Unis."

Alors que de nombreux économistes estiment que la Fed est en retard et tarde à inverser le cours de sa politique monétaire accommodante, la banque centrale américaine pourrait ne pas opter pour un resserrement aussi agressif compte tenu de la fragilité de la reprise économique.

Dan Niles s'attend à une récession

Certains craignent que si la Fed augmente les taux trop rapidement, cela pourrait conduire à une récession. Dan Niles fait partie de ceux qui voient une récession en 2023. L'économie américaine a connu sa dernière récession en 2020, qui a mis fin à une expansion historique de 11 ans. Les actions américaines ont également fortement rebondi depuis leurs plus bas du premier trimestre 2020 et ont continué à bien se comporter en 2021.

Niles pense que le resserrement de la politique monétaire de la Fed pourrait pousser l'économie américaine vers une récession. Il a déclaré : "Nous avons un gros problème devant nous, et la [Réserve fédérale américaine], pour la première fois sans doute en plus de 13 ans, est votre ennemi si vous êtes un investisseur, plutôt que votre ami."

M. Niles a ajouté : "Le risque de récession l'année prochaine est très élevé parce que la Fed a attendu si longtemps pour s'attaquer à l'inflation, c'est le deuxième niveau le plus élevé auquel la Fed a commencé à relever les taux en termes d'inflation." Pointant du doigt une inflation élevée et un "Vous avez beaucoup de choses qui sont en fait des indicateurs très forts qui vous disent que vous allez probablement avoir une récession l'année prochaine."

JPMorgan pense que les actions américaines ont atteint leur niveau le plus bas

JPMorgan estime que les actions américaines ont atteint leur niveau le plus bas et qu'elles peuvent encore progresser. La société s'attend à ce que le S&P 500 termine l'année à 4 900. "Bien que le resserrement de la politique monétaire de la Fed reste le principal facteur de ralentissement de l'économie, nous pensons que le marché a encore de la marge", a déclaré Dubravko Lakos-Bujas, stratège en chef des actions américaines chez JPMorgan.

Bien que M. Lakos-Bujas reconnaisse l'existence de risques multiples, il a ajouté : "Ces risques sont largement concentrés sur les premiers mois de l'année, ce qui laisse présager un second semestre potentiellement plus normal."

Notamment, les actions américaines ont connu leur cinquième plus mauvais début d'année depuis 1927. Les années 2008, 2009, 2020 et 1935 ont été les quatre seules à connaître un pire début d'année. Toutefois, à l'exception de 2008, le S&P 500 a clôturé en hausse toutes ces années.

Entre-temps, Goldman Sachs, qui avait initialement fixé un objectif de 5 100 pour le S&P 500 en 2022, l'a ramené à 4 700. La maison de courtage a déclaré que ses économistes ont évalué à 20-35 % la probabilité d'une récession américaine au cours de l'année à venir.

Valeurs énergétiques

Notamment, Goldman Sachs et JPMorgan sont tous deux optimistes quant au secteur de l'énergie. Il est intéressant de noter que le président de Berkshire Hathaway et légendaire investisseur de style valeur, Warren Buffett, a également ajouté des valeurs énergétiques et a fait parler de lui pour son investissement dans Occidental Petroleum. L'achat d'Occidental intervient à peine un mois après que Buffett ait déploré le manque d'opportunités d'achat de qualité dans sa lettre annuelle.

Warren Buffett sur les actions américaines

Au cours des quatre trimestres de 2021, Buffett a été un vendeur net d'actions, ce qui signifie en gros que Berkshire Hathaway a vendu plus d'actions qu'elle n'en a acheté. Buffett a déploré le manque d'opportunités d'achat de qualité sur les marchés. Dans sa lettre annuelle, Buffett a déclaré : "Il y a trois façons d'augmenter la valeur de votre investissement. La première est toujours au centre de nos préoccupations : Augmenter la capacité de gain à long terme des entreprises contrôlées par Berkshire par une croissance interne ou en procédant à des acquisitions."

Il a ajouté : "Aujourd'hui, les opportunités internes offrent de bien meilleurs rendements que les acquisitions. Cependant, la taille de ces opportunités est faible par rapport aux ressources de Berkshire. Notre deuxième choix est d'acheter des participations sans contrôle dans les nombreuses entreprises de qualité ou excellentes qui sont cotées en bourse. De temps à autre, ces possibilités sont à la fois nombreuses et d'un attrait flagrant."

Les marchés ont-ils touché le fond ?

Cependant, selon M. Buffett, "Aujourd'hui, cependant, nous ne trouvons pas grand-chose qui nous enthousiasme. C'est en grande partie à cause d'un truisme : Les taux d'intérêt à long terme qui sont bas poussent les prix de tous les investissements productifs à la hausse, qu'il s'agisse d'actions, d'appartements, de fermes, de puits de pétrole, peu importe."

Pendant ce temps, l'opinion du marché sur la durabilité de la récente reprise des actions américaines est assez mitigée. Pour un investisseur, il est toujours conseillé de maintenir l'allocation d'actifs aux actions plutôt que d'essayer de chronométrer les marchés.

Comment investir dans les actions américaines ?

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En investissant dans un ETF, on obtient des rendements qui sont liés à l'indice sous-jacent, après prise en compte des frais et autres coûts de transaction.

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