#1 13-04-2025 21:00:19

Climax

Administrateur

Inscription: 30-08-2008

Messages: 6 419

Les tarifs douaniers restent au centre de l'attention cette semaine

Le rapport macroéconomique de la semaine dernière a révélé des chiffres d'inflation plus faibles que prévu aux États-Unis, mais cela n'a guère ralenti les rendements des bons du Trésor. La semaine prochaine sera chargée avec des mises à jour importantes de la Banque centrale européenne et de la Banque du Canada, ainsi que des ventes au détail aux États-Unis et des données sur l'inflation au Royaume-Uni, en Australie et en Nouvelle-Zélande. Surveillez également les chiffres de l'emploi !

Les traders se sont défaits de leur exposition au dollar (USD) la semaine dernière sur fond de va-et-vient des tarifs douaniers du président américain Donald Trump, qui menacent de saper la confiance dans les actifs et l'économie américains. Bien qu'un sursis tarifaire de 90 jours ait été accordé à la plupart des pays, l'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine pèse sur les chaînes d'approvisionnement mondiales, ce qui risque d'alimenter les pressions inflationnistes et de ralentir la croissance économique.

Une autre semaine, une autre série de tarifs

Pour l'équipe de recherche, la semaine dernière, c'était « un autre jour, un autre tarif ». Franchement, de nombreux acteurs du marché - moi y compris - ont eu du mal à suivre.

Après le « jour de la libération » au début du mois - un événement qui a vu Trump imposer des droits de douane de base de 10 % à toutes les nations et des prélèvements plus élevés sur environ 60 pays - le président a opéré un revirement considérable la semaine dernière, en suspendant les droits de douane plus élevés pendant 90 jours et en appliquant un droit de douane général de 10 % à tous les pays ne faisant pas l'objet de représailles. Bien entendu, si cette nouvelle a été bien accueillie - et les actifs à risque ont manifesté leur soulagement - nous sommes loin de la félicité du libre-échange.

Les États-Unis et la Chine restent à couteaux tirés après que M. Trump a exclu la Chine de l'arrêt temporaire et a porté les droits de douane à 125 % sur les produits exportés vers les États-Unis, après que Pékin a imposé des droits de douane de 84 % sur toutes les importations américaines. Les échanges de tiraillements se sont intensifiés au cours de la seconde moitié de la semaine, les États-Unis imposant des droits de douane de 145 % sur les importations chinoises, ce à quoi la Chine a répondu en frappant les États-Unis de droits de douane de 125 %.

Toutefois, selon un communiqué du ministère des finances de vendredi dernier, la Chine a déclaré qu'elle ignorerait désormais les États-Unis. Le ministère des finances a indiqué : Au niveau actuel des droits de douane, les produits américains exportés vers la Chine ne sont pas acceptés par le marché. Si les États-Unis continuent d'imposer des droits de douane sur les produits chinois exportés vers les États-Unis, la Chine les ignorera ».

En raison des incertitudes persistantes entre les États-Unis et la Chine, l'économie est confrontée à une « incertitude considérable », selon Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase. Les économistes de JPMorgan estiment également qu'il y a une chance sur deux qu'une récession se produise. En outre, Larry Fink, président-directeur général de BlackRock, a indiqué que les États-Unis pourraient déjà être en récession.

Malheureusement, il est peu probable que ce conflit commercial entre les États-Unis et la Chine soit résolu de sitôt. Je ne vois pas la Chine reculer devant les États-Unis - malgré les problèmes internes - et l'administration Trump a minimisé l'impact sur le marché ; il est juste de dire que l'incertitude restera élevée et que les marchés sont à cran.

L'actualité de cette semaine ?

La semaine dernière, l'ardoise macroéconomique a révélé une inflation américaine plus faible que prévu, tant du côté des consommateurs que des producteurs, bien que la réaction du marché ait été limitée et n'ait guère ralenti la hausse des rendements du Trésor américain. Il convient également de mentionner que les données sur le climat de consommation publiées par l'Université du Michigan se sont avérées beaucoup plus froides que prévu, et que les attentes en matière d'inflation ont augmenté.

Malgré le long week-end de Pâques et l'attention portée à l'évolution des tarifs douaniers, la semaine à venir ne manque pas de facteurs macroéconomiques de premier plan pour de nombreux traders du monde entier. Outre les mises à jour de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque du Canada (BdC) cette semaine, les chiffres des ventes au détail aux États-Unis seront suivis de près, les données sur l'inflation au Royaume-Uni, en Australie et en Nouvelle-Zélande seront également diffusées, de même que les données sur l'emploi au Royaume-Uni et en Australie.

Les ventes au détail américaines sont publiées mercredi à 12h30 GMT et devraient s'être raffermies entre février et mars, augmentant de 1,4% par rapport à un maigre 0,2%. En excluant les automobiles, les ventes au détail devraient également augmenter de 0,4 % par rapport à 0,3 %. Selon un rapport « Consumer Checkpoint » de la Bank of America : « Le contenu en importations des biens de consommation et des services est substantiel, ce qui augmente le risque d'une hausse des prix due à une augmentation des droits de douane. Les données de la Bank of America montrent que les consommateurs ont acheté des biens durables avant l'introduction des droits de douane. C'est dans les ventes d'automobiles que les preuves sont les plus fortes ».

En ce qui concerne les banques centrales, la Banque du Canada se présente mercredi. À l'heure où nous écrivons ces lignes, les marchés tablent actuellement sur un assouplissement de 11 points de base (environ 43 % de chances que la banque centrale réduise le taux d'intérêt au jour le jour de 25 points de base pour le porter à 2,50 %). Je pense qu'il y a environ une chance sur deux que la Banque du Canada appuie à nouveau sur la gâchette lors de la réunion de cette semaine - la banque centrale a réduit ses taux lors de ses sept dernières réunions.

La croissance de l'activité économique à un rythme annualisé de 2,6 % au quatrième trimestre, contre 2,2 % au troisième trimestre, et l'augmentation de l'inflation globale en glissement annuel de 2,6 % en février (les données sur l'inflation IPC de mars seront publiées mardi) suggèrent que la banque pourrait maintenir le taux d'intérêt au jour le jour à 2,75 % cette semaine. De l'autre côté de la barrière, la BdC, comme beaucoup d'autres banques centrales, travaille en période d'incertitude et pourrait choisir de réduire son taux d'intérêt compte tenu de l'incertitude que les tarifs douaniers de Trump apportent à l'économie canadienne. Selon Statistique Canada, le pays est un partenaire commercial dominant des États-Unis, avec plus de 75 % de ses exportations envoyées aux États-Unis.

La BCE se réunira également jeudi. Les traders de swaps estiment que la BCE réduira ses trois taux de référence de 25 points de base ; une réduction cette semaine ramènerait le taux de dépôt à 2,25 %. Contrairement au Canada, l'inflation dans la zone euro a continué à évoluer dans la bonne direction (l'inflation a baissé à 2,2 % en mars sur une base annuelle, marquant le taux le plus bas depuis la fin de l'année dernière). Bien que l'Union européenne soit désormais confrontée à des droits de douane américains moins élevés que prévu, on s'attend à ce que la banque centrale intervienne pour soutenir l'économie face aux risques qui pèsent sur la croissance.

Perspectives du marché

La première semaine complète de trading du mois d'avril s'est achevée sur un coup dur pour le dollar, en baisse de 3,0 % selon l'indice USD, et ce malgré une remontée des rendements du Trésor américain sur l'ensemble de la courbe. Dans le domaine des actions, les indices américains ont oscillé entre le marché baissier et la baisse, mais ont finalement terminé la semaine positivement, et l'or au comptant (XAU/USD) a enregistré un mouvement unilatéral vers de nouveaux sommets historiques de 3 245 dollars.

L'indice USD a terminé la semaine en s'approchant du support mensuel situé entre 98,72 et 99,67, bien que les graphiques quotidiens suggèrent une nouvelle sous-performance jusqu'à au moins 98,58. Le rebond du S&P 500 dispose encore d'une certaine marge de manœuvre d'après le tableau technique, visant la résistance journalière à partir de 5 570, tandis que l'or met en lumière deux niveaux de soutien journalier à surveiller cette semaine : 3 148 dollars et la demande de 3 000 à 3 058 dollars.

Bien qu'il soit important de suivre de près les événements macroéconomiques à venir, la plupart des données de cette semaine seront reléguées au second plan par les développements concernant les tarifs douaniers.

---

Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.