#1 02-04-2024 15:15:32

Climax

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Cointégration et corrélation en trading

Nous examinons les différences entre la cointégration et les corrélations, ainsi que leur application dans le domaine du trading.

Imaginez qu'un trader observe deux actifs qui semblent évoluer à l'unisson.

Ces actifs offrent-ils une base solide pour une stratégie de trading (par exemple, une convergence éventuelle s'ils s'éloignent l'un de l'autre) ?

Il ne suffit pas de remarquer ce mouvement. Il est important de déterminer si la relation résulte d'une corrélation à court terme ou d'une cointégration plus profonde à long terme.

Principaux enseignements :

La cointégration :

• Mesure la relation d'équilibre à long terme entre deux séries temporelles non stationnaires (par exemple, les cours des actions).

• Si deux actifs sont cointégrés, cela signifie que leurs prix peuvent s'écarter l'un de l'autre à court terme, mais qu'ils ont tendance à évoluer ensemble à long terme, en maintenant une relation d'équilibre.

• La cointégration implique l'existence d'un mécanisme de correction d'erreur qui fait converger les variables à long terme.

• Utile pour les stratégies de trading par paires, où les traders cherchent à tirer profit des écarts temporaires par rapport à l'équilibre à long terme.

Corrélation :

• Mesure le degré de relation linéaire entre deux variables sur une période donnée.

• Elle va de -1 à 1, -1 étant une corrélation négative parfaite, 0 étant une absence de corrélation et 1 étant une corrélation positive parfaite.

• Une corrélation positive/négative élevée signifie que les variables ont tendance à évoluer dans la même direction ou dans la direction opposée à court terme.

• La corrélation est un concept à court terme, spécifique à une période, qui n'implique pas une relation d'équilibre à long terme.

Dans le domaine du trading :

• La cointégration est plus pertinente pour les stratégies d'investissement/de trading à long terme telles que le trading par paires, à la recherche d'opportunités de retour à la moyenne.

• La corrélation est plus utile pour les opérations à court terme, en examinant les conditions actuelles du marché et les relations entre les actifs.

• Il peut exister des actifs non corrélés mais cointégrés, où les prix divergent à court terme mais maintiennent un équilibre à long terme.

Définition de la corrélation

La corrélation quantifie l'évolution de deux actifs l'un par rapport à l'autre sur une courte période.

L'essence de la corrélation réside dans le fait qu'elle se concentre sur la direction et l'ampleur des mouvements de prix à court terme entre les actifs.

Définition de la cointégration

La cointégration, quant à elle, suggère un équilibre à long terme entre les prix des actifs, tout en autorisant des divergences temporaires.

Par exemple, deux actions du même secteur peuvent s'écarter à court terme en raison de nouvelles spécifiques, mais présenter une trajectoire cohérente et liée au fil du temps.

Cette relation est confirmée par des tests statistiques tels que la méthode Engle-Granger.

Intervalles de confiance

La cointégration est définie dans le contexte des intervalles de confiance.

Les intervalles de confiance à 95 % et 90 % sont les plus courants.

Un élément peut être cointégré avec un intervalle de confiance de 90 %, mais pas avec un intervalle de confiance de 95 %.

Les relations de ce type sont les suivantes

• l'or et les mineurs d'or

• les obligations du Trésor américain nominales et les obligations du Trésor américain indexées sur l'inflation

• les actions et les matières premières

• Dépendant : VanEck Gold Miners ETF (GDX)

• Indépendant : SPDR Gold Shares (GLD)

• Test Statistique : -1.669

• Valeur p : 0.09

• 95% de confiance : Non cointégré

• 90% de confiance : Cointégré

• Dépendant : iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)

• Indépendant : iShares TIPS Bond ETF (TIP)

• Test Statistique : -1.686

• Valeur p : 0.09

• 95% de confiance : Non cointégré

• 90% de confiance : Cointégré

• Dépendant : iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (GSG)

• Indépendant : iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)

• Test Statistique : -2.124

• Valeur p : 0.03

• 95% de confiance : Cointégré

• 90% de confiance : Cointégré

Corrélation et cointégration - Quelle est la différence ?

Si des actifs fortement corrélés peuvent également être cointégrés, la cointégration signifie une relation plus profonde et plus stable, c'est-à-dire un équilibre à long terme dans l'évolution de leurs prix.

Graphique : Corrélation et cointégration

Utilisation de la cointégration et de la corrélation dans la négociation

La cointégration est utilisée dans les stratégies de trading par paires et pour identifier les actifs mal évalués.

Il s'agit davantage d'un cadre pour les décisions de trading ou d'investissement à long terme.

À l'inverse, la corrélation est utilisée dans les stratégies de suivi de tendance et de couverture à court terme, et peut donc fournir des informations sur la dynamique immédiate du marché.

Cointégration et covariance

La cointégration indique une relation à long terme dans laquelle des variables de séries temporelles non stationnaires, comme les prix des actifs, évoluent ensemble au fil du temps, ce qui suggère un équilibre sous-jacent.

La covariance, à l'inverse, mesure la façon dont deux variables varient ensemble à court terme, sans impliquer de relation ou d'équilibre à long terme.

• La cointégration évalue le lien stable entre leurs niveaux sur de longues périodes.

• La covariance se concentre sur leur mouvement simultané en termes de variance et de corrélation, sans tenir compte de la tendance à long terme.

Voir aussi : Corrélation et covariance

Conclusion

Comprendre les nuances entre la cointégration et la corrélation permet aux traders d'analyser statistiquement la relation entre les actifs et d'autres variables de séries temporelles.

Un trader peut inclure ces deux concepts pour adapter ses stratégies de manière appropriée - et envisager la possibilité d'intégrer ces analyses dans d'autres formes d'analyse pour une approche globale.

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