#1 23-04-2023 20:17:26

Climax

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Les différents types de marchés boursiers

Bien que cela puisse paraître à première vue, les bourses ne fonctionnent pas de la même manière. Il existe différents types de bourses et cela tient à la manière dont elles traitent les ordres des traders et des investisseurs. Il s'agit de structures de fonctionnement. Il s'agit d'une distinction importante, car les prix des actions varient en fonction du type de marché.

Sur les marchés d'actions, les opérateurs recherchent des conditions de liquidité adéquates pour leurs transactions. Ils ont également besoin d'une vitesse de traitement des ordres et d'une transparence suffisantes pour que les transactions soient fiables. Les participants aux bourses trouveront différentes structures d'exécution pour leurs transactions.

Dans cet article, nous allons examiner les différents types de bourses que l'on peut trouver. Nous verrons comment les transactions sont exécutées et quels sont les avantages et les inconvénients de chacun de ces types de structures.

Les marchés dirigés par les cours

Il s'agit d'un type de marché de valeurs mobilières où les acheteurs et les vendeurs interagissent directement avec les teneurs de marché et les courtiers. Il s'agit d'un système de cotation électronique.

Les courtiers et les teneurs de marché publient leurs prix d'achat et de vente. Les investisseurs et les traders se contactent par l'intermédiaire de leurs courtiers et la transaction a lieu. Certains courtiers collaborent à ce type de marché en conservant un stock d'actions ayant peu de mouvements afin de garantir la liquidité.

En général, sur ce type de marché boursier, les transactions sont conclues assez rapidement car il n'y a pas d'enchères sur les prix. Les investisseurs ont la certitude que les ordres seront exécutés, car les courtiers sont tenus de respecter les prix qu'ils ont indiqués.

Les marchés de gré à gré (over-the-counter ou OTC) sont des types de bourses dirigées par les cours. Le Nasdaq dispose d'une telle structure, bien qu'elle soit combinée à un système d'enchères.

Les marchés dirigés par les ordres

Un deuxième type de marché de valeurs mobilières est basé sur les ordres passés par les acheteurs et les vendeurs. Sur ces bourses, les participants publient leurs intentions de négociation. Le prix et la quantité d'actions qu'ils souhaitent acheter ou vendre.

Contrairement au marché dirigé par les cours, il n'y a pas d'intermédiaires. Attention, les intermédiaires ne sont pas des courtiers. Sur tous les marchés, des courtiers sont présents pour canaliser les besoins des participants.

Les marchés de titres qui reposent sur des ordres passés par des acheteurs et des vendeurs sont des marchés d'enchères. Dans un précédent article, nous avons abordé ce type de marché en profondeur.

Sur les marchés d'actions, où les parties font des offres pour obtenir le meilleur prix, il y a deux recherches claires. Les acheteurs tentent d'acquérir des actions au prix le plus bas possible. Les vendeurs, quant à eux, essaient de vendre les actifs au meilleur prix possible.

Deux types d'enchères

Parallèlement, au sein des types de marchés de titres basés sur les ordres, on distingue deux types d'enchères :

Vente aux enchères par appel d'offres : Les marchés qui sont gérés avec cette structure collectent les différents ordres tout au long de la journée. À un moment donné, l'enchère a lieu et les ordres sont attribués aux participants qui ont fait l'offre la plus élevée.

Vente aux enchères en continu : sur ces marchés de titres, les ordres sont reçus et traités tout au long de la journée. L'objectif est d'exécuter l'ordre dans le délai le plus court possible, ce qui se produit lorsqu'un ordre d'achat coïncide avec un ordre de vente. Ce type de marché boursier est le plus courant.

Les marchés d'actions dirigés par les ordres sont plus liquides et plus compétitifs. Cela permet aux opérateurs d'obtenir de meilleurs prix pour les actifs, qu'ils soient acheteurs ou vendeurs. La transparence de ces structures de négociation est un atout majeur pour évaluer l'intérêt d'un marché.

En revanche, certaines actions et certains actifs similaires sont illiquides parce qu'ils ne sont pas demandés par les investisseurs et les négociants.

L'exemple le plus marquant de ces structures est la Bourse de Toronto (TSX).

Types de marchés boursiers hybrides

Il existe un troisième type de marché boursier dit hybride. Il s'agit en réalité d'une bourse à fonctionnement mixte. Ces types de marchés combinent les caractéristiques des marchés dirigés par les cours et des marchés dirigés par les ordres.

Sur les marchés boursiers hybrides, on peut voir une combinaison de courtiers en salle - dans une moindre mesure - avec des opérations sur des plates-formes de négociation électroniques.

Le trading électronique est toujours plus rapide que le trading effectué par les courtiers sur le parquet de la bourse. Mais la façon dont vous canalisez vos ordres dépend du type de négociation que vous souhaitez effectuer.

L'exemple le plus typique d'une bourse hybride est le New York Securities and Exchange (NYSE). Le NYSE est sans aucun doute la bourse la plus active et la plus importante au monde. Bien qu'elle maintienne encore des transactions en salle, la plupart d'entre elles ont été remplacées par des transactions électroniques.

Les marchés de titres négociés

Le dernier type de marché de valeurs mobilières que nous aborderons est le marché dit "négocié". Dans ce type de marché de titres, les courtiers agissent en tant qu'intermédiaires. Lorsqu'ils reçoivent un ordre de marché, ils partent à la recherche d'une contrepartie pour réaliser la transaction.

Les courtiers opérant sur ces marchés sont assez expérimentés et disposent d'un vaste réseau de contacts professionnels. En règle générale, ces types de marchés boursiers traitent des ordres portant sur des actions ou des titres dont le marché public est peu développé. Ils ne sont pas liquides et les courtiers doivent donc se mettre à la recherche d'une contrepartie. S'ils reçoivent un ordre d'achat, ils cherchent un vendeur. S'ils traitent un ordre de vente, ils chercheront le bon acheteur.

Si l'on s'éloigne un peu de la bourse, on peut identifier ces marchés négociés avec le marché immobilier direct.

Outre les difficultés à trouver une contrepartie, les marchés négociés peuvent être plus coûteux. Les courtiers demanderont des honoraires plus élevés pour un travail plus spécifique. Il faut également tenir compte du fait que les investisseurs paieront pour "l'utilisation" de ce vaste réseau de contacts.

Conclusions sur les types de marchés de valeurs mobilières

Les investisseurs et les traders ont des besoins différents. C'est la raison la plus simple pour laquelle il existe différents types de marchés boursiers. Au fil du temps, les bourses ont évolué, tentant de répondre à tous les besoins.

D'autre part, chacune de ces structures boursières implique des coûts de transaction différents. La complexité de certaines transactions nécessite des marchés plus complexes.

Enfin, n'oubliez pas que votre stratégie de trading doit être alignée sur le type de marché boursier que vous choisissez.

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