#1 07-12-2022 21:43:13

Climax

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Fonds spéculatif vs. Société de capital-risque

Un fonds spéculatif et une société de capital-risque sont tous deux des véhicules d'investissement qui cherchent à accroître le capital des investisseurs.

Cependant, les stratégies et les objectifs de chaque entreprise sont distincts.

Dans cet article, nous allons explorer ces différences et les similitudes qu'ils présentent parfois.

Fonds spéculatifs et sociétés de capital-risque : les différences à explorer

Les hedge funds sont généralement beaucoup plus importants que les sociétés de capital-risque, avec des actifs sous gestion (AUM) se chiffrant souvent en milliards.

Comme nous le verrons plus en détail dans cet article, ils utilisent une variété d'investissements et de stratégies pour générer des rendements pour leurs investisseurs.

Les sociétés de capital-risque se concentrent sur l'investissement dans des entreprises en phase de démarrage à fort potentiel de croissance, concentrées dans le secteur technologique.

Les sociétés de capital-risque fournissent à la fois des liquidités et des conseils pour aider ces entreprises à réussir, et prennent souvent une participation au capital en échange.

Les investissements des fonds spéculatifs sont de nature différente de ceux des sociétés de capital-risque, car ils tentent de tirer parti des mouvements du marché plutôt que d'identifier les jeunes entreprises prometteuses.

C'est pourquoi les fonds spéculatifs exigent souvent des investisseurs des montants minimums très élevés - ils ont besoin d'une plus grande réserve de ressources pour appliquer leur(s) stratégie(s) et rendre un client rentable pour eux.

Les hedge funds utilisent souvent des stratégies uniques, notamment la vente à découvert et les produits dérivés, pour générer des rendements. Ces stratégies peuvent être rentables si elles sont appliquées correctement, mais elles comportent également des risques de perte importants lorsque les marchés évoluent en leur défaveur.

En revanche, les sociétés de capital-risque investissent dans une optique à plus long terme. Elles recherchent des entreprises dont elles pensent qu'elles ont un fort potentiel de croissance et les aident à réussir en leur apportant un soutien et des conseils stratégiques.

Les participations que les sociétés de capital-risque détiennent dans ces entreprises leur assurent une part proportionnelle des bénéfices à mesure que l'entreprise se développe et mûrit au fil du temps.

La tolérance au risque de chaque entreprise est également très différente - les sociétés de capital-risque ont tendance à être beaucoup plus patientes et prêtes à attendre plus longtemps pour obtenir un rendement, tandis que les fonds spéculatifs recherchent généralement des rendements plus rapides.

Aux États-Unis, de nombreux fonds spéculatifs sont situés à New York, tandis que de nombreuses sociétés de capital-risque sont situées dans la baie de San Francisco.

Hedge Fund vs. capital-risque - Principaux points à retenir

• Les hedge funds poursuivent généralement des stratégies à plus court terme sur des marchés liquides, tandis que le capital-risque se concentre sur des investissements à long terme avec un potentiel de croissance élevé sur des marchés privés.

• Les investisseurs en hedge funds cherchent à obtenir des rendements en négociant des actifs tels que des actions, des obligations, des devises et des matières premières ; les investisseurs en capital-risque investissent principalement dans des start-ups ou d'autres petites entreprises qui présentent un potentiel de croissance mais ont besoin de capitaux supplémentaires.

• De nombreux fonds spéculatifs offrent un large éventail de stratégies d'investissement conçues pour générer des profits quelles que soient les conditions du marché ; en revanche, la plupart des investissements des investisseurs en capital-risque se concentrent sur les opportunités de démarrage qui peuvent prendre des années avant de devenir des entreprises rentables.

Fonds spéculatifs et sociétés de capital-risque - Stratégies d'investissement

Les stratégies des hedge funds sont beaucoup plus variées que celles du capital-risque.

Les hedge funds peuvent s'engager dans des activités telles que :

• la spéculation sur les marchés (tenter de profiter des variations de prix des titres, des matières premières ou des devises)

• l'arbitrage (tirer profit des écarts de prix entre les marchés)

• l'effet de levier (emprunter de l'argent pour augmenter le pouvoir d'achat)

• les produits dérivés et les produits complexes (par exemple, les options, les produits structurés)

En revanche, les investisseurs en capital-risque ont tendance à concentrer leurs investissements sur les entreprises en phase de démarrage ayant un fort potentiel de croissance.

Ils peuvent fournir un financement supplémentaire lorsque l'entreprise arrive à maturité, mais leur stratégie de base consiste à identifier les jeunes entreprises prometteuses qui créeront de la valeur au fil du temps.

Les investisseurs en capital-risque adoptent souvent une approche plus directe avec les entreprises de leur portefeuille, en leur fournissant des conseils pour les aider à relever les différents défis auxquels elles sont confrontées pendant leur croissance.

Ils cherchent généralement à obtenir plusieurs fois le rendement de leur investissement initial.

Exemple de transaction d'investissement dans un fonds spéculatif

Les hedge funds sont des véhicules d'investissement alternatifs qui utilisent une variété de stratégies pour générer des rendements pour leurs investisseurs.

Voici quelques exemples d'investissements en hedge funds :

• les actions long/short

• global macro, et

• l'arbitrage de valeur relative

Ces stratégies consistent à prendre des positions longues et courtes sur divers titres, à utiliser l'effet de levier et à réaliser des investissements en fonction de la valeur relative de différents actifs.

Par exemple, on pourrait vendre à découvert un panier d'actions dont le rendement des flux de trésorerie disponibles est élevé et vendre à découvert des actions dont les bénéfices sont négatifs ou minces et dont le niveau d'endettement est élevé. En théorie, cette stratégie pourrait générer des gains positifs tout en restant non corrélée à l'indice boursier général.

Plus important encore, les gestionnaires de fonds spéculatifs utilisent généralement ces stratégies pour générer des rendements qui ne sont pas corrélés au marché général, ce qui peut offrir aux investisseurs une plus grande diversification et des rendements potentiellement plus élevés.

Exemple d'opération d'investissement en capital-risque

Un exemple d'opération de capital-risque serait de payer 1 million de dollars pour une participation de 10 % dans une entreprise qui, selon l'investisseur, pourrait valoir 1 milliard de dollars dans 10 ans.

Pour calculer la valeur attendue, les hypothèses pourraient être les suivantes :

• 60 % de chances de ne pas restituer de capital aux actionnaires (la plupart des start-ups échouent)

• 20 % de chances de valoir entre 10 et 100 millions de dollars (hypothèse d'une valeur médiane de 50 millions de dollars)

• 10 % de chances de valoir entre 100 et 500 millions de dollars (hypothèse médiane de 250 millions de dollars)

• 10 % de chances de valoir plus de 500 millions de dollars (supposons une valeur médiane de 1 milliard de dollars).

Sur la base de la valeur attendue, l'évaluation finale serait la suivante :

Valeur attendue = 0,60 * 0 $ + 0,20 * 50 millions $ + 0,10 * 250 millions $ + 0,10 * 1 milliard $.

VE = 0 $ + 10 millions $ + 25 millions $ + 100 millions $ = 135 millions $.

Pour une participation de 10 %, cela donne 0,10 * 135 millions de dollars, soit 13,5 millions de dollars.

En termes de taux de croissance annuel composé, cela représente (13,5 millions de dollars / 1 million de dollars)^(1/10), soit 29,7 %.

En d'autres termes, l'investisseur recherche un rendement annuel d'environ 30 %, avec ce qui est évidemment une énorme distribution autour de ce chiffre (étant donné qu'il pense qu'il y a 60 % de chances que son investissement soit nul).

Combien de temps faut-il à un investissement en capital-risque pour rapporter du capital ?

Le temps qu'il faut pour qu'un investissement en capital-risque (CR) rapporte du capital peut varier considérablement en fonction d'un certain nombre de facteurs, comme par exemple

• l'industrie spécifique

• le stade de développement de l'entreprise, et

• la performance du marché en général (une hausse du marché des actions publiques tend à augmenter les évaluations privées).

En général, il faut plusieurs années pour qu'un investissement de capital-risque rapporte du capital, et de nombreux investissements peuvent ne jamais rapporter de capital.

Les investisseurs en capital-risque investissent généralement dans des entreprises en phase de démarrage qui ont un potentiel de croissance élevé, mais qui présentent également un degré de risque élevé.

Cela signifie qu'il n'y a aucune garantie qu'un investissement rapportera du capital et qu'il peut s'écouler plusieurs années avant qu'un investissement atteigne le point où il peut être vendu ou introduit en bourse.

Dans certains cas, un investissement en capital-risque peut rapporter du capital par le biais d'un "événement de liquidité" tel qu'une fusion ou une acquisition, dans laquelle la société est vendue à une autre entreprise.

Dans d'autres cas, un investissement de capital-risque peut rapporter du capital par le biais d'une offre publique initiale (IPO), dans laquelle les actions de la société sont vendues au public.

Cependant, il est important de noter que ces types d'événements peuvent prendre plusieurs années avant de se produire, et il n'y a aucune garantie qu'ils se produiront.

Dans l'ensemble, le temps nécessaire pour qu'un investissement de capital-risque rapporte du capital peut varier considérablement, et il est important pour les investisseurs de comprendre les risques encourus et d'avoir un horizon d'investissement à long terme.

Le capital-investissement est-il plus proche d'un fonds spéculatif ou du capital-risque ?

La plupart des sociétés de capital-investissement sont plus proches des fonds spéculatifs dans la mesure où elles se concentrent sur des investissements "établis".

En revanche, les sociétés de capital-investissement de type "growth equity" sont plus proches des sociétés de capital-risque dans la mesure où elles se concentrent sur les entreprises en croissance dans les premiers stades de leur développement.

Ces sociétés fournissent généralement la même assistance pratique que les sociétés de capital-risque offrent aux entreprises de leur portefeuille.

Les sociétés de capital-investissement ont également tendance à prendre des participations plus importantes dans leurs investissements, souvent jusqu'à 50% et plus, afin de maximiser les rendements.

Dans l'ensemble, le capital-investissement est un domaine incroyablement diversifié, les différentes sociétés employant des stratégies différentes ; certaines peuvent être plus proches des fonds spéculatifs tandis que d'autres sont plus proches du capital-risque.

La principale différence réside dans le fait que le capital-investissement implique d'investir à long terme dans des entreprises privées, alors que les fonds spéculatifs sont davantage axés sur des stratégies spécifiques sur des marchés liquides.

Mais les frontières peuvent s'estomper dans de nombreux cas.

Types de fonds spéculatifs et types de sociétés de capital-risque

Fonds spéculatifs

Il existe de nombreux types de fonds spéculatifs, chacun ayant sa propre stratégie d'investissement et son propre profil de risque.

Parmi les types de fonds alternatifs les plus courants, citons :

1. Fonds d'actions long/short : Ces fonds prennent des positions longues sur des actions dont ils s'attendent à ce que la valeur augmente, et des positions courtes sur des actions dont ils s'attendent à ce que la valeur diminue.

2. Fonds macro mondiaux : Ces fonds effectuent des investissements en fonction des tendances macroéconomiques, telles que l'évolution des taux d'intérêt ou de la valeur des devises.

3. Fonds événementiels : Ces fonds se concentrent sur des événements spécifiques, tels que les fusions ou les faillites, et réalisent des investissements en fonction des résultats attendus de ces événements.

4. Fonds d'arbitrage de valeur relative : Ces fonds cherchent à identifier les erreurs d'évaluation sur le marché et effectuent des investissements pour en tirer parti.

5. Fonds de gestion de contrats à terme : Ces fonds utilisent des contrats à terme pour prendre des positions sur différents marchés, tels que les matières premières ou les devises.

Il existe de nombreux autres types de fonds spéculatifs, et les stratégies d'investissement spécifiques utilisées par un fonds particulier peuvent varier considérablement.

Sociétés de capital-risque

Les sociétés de capital-risque sont des entreprises qui investissent dans des start-ups ou des petites entreprises à fort potentiel de croissance.

Elles fournissent généralement des capitaux en échange d'une participation dans les entreprises dans lesquelles elles investissent, et visent à générer des retours sur investissement pour leurs investisseurs grâce au succès des entreprises qu'elles soutiennent.

Il existe plusieurs types de sociétés de capital-risque, notamment :

1. Les sociétés de capital-risque en phase de démarrage : Ces sociétés investissent généralement dans des startups qui en sont aux tout premiers stades de leur développement, comme les entreprises en phase d'amorçage ou de série A.

2. Sociétés de capital-risque à un stade avancé : Ces sociétés investissent généralement dans des entreprises qui sont sur le point d'entrer en bourse ou d'être acquises, comme les entreprises de série C ou de série D.

3. Sociétés de capital-risque généralistes : Ces sociétés investissent dans un large éventail d'entreprises dans différents secteurs et à différents stades de développement.

4. Sociétés de capital-risque spécialisées : Ces sociétés se concentrent sur des industries ou des secteurs spécifiques, tels que les soins de santé ou la technologie, et n'investissent que dans des entreprises de ces secteurs.

5. Sociétés de capital-risque d'entreprise : Ces sociétés sont affiliées à de grandes entreprises et investissent dans des start-ups ou des petites entreprises qui sont liées aux intérêts commerciaux de l'entreprise.

Chaque type de société de capital-risque a sa propre philosophie d'investissement et ses propres objectifs, et les investissements spécifiques réalisés par une société dépendent de sa stratégie individuelle.

Fonds spéculatifs et capital-risque - Qui investit dans les deux ?

Les investisseurs en fonds spéculatifs

Les hedge funds sont des véhicules d'investissement privés qui ne sont généralement ouverts qu'à un nombre limité d'investisseurs, tels que des particuliers fortunés, des investisseurs institutionnels et des fonds de pension.

Ces investisseurs sont souvent appelés "investisseurs accrédités" parce qu'ils atteignent certains seuils financiers qui démontrent leur capacité à assumer les risques associés à l'investissement dans les hedge funds.

Les particuliers fortunés sont généralement des personnes qui disposent d'une valeur nette d'au moins 1 million de dollars, à l'exclusion de la valeur de leur résidence principale, ou d'un revenu supérieur à 200 000 dollars par an (ou 300 000 dollars en cas de revenu conjoint).

Ces personnes disposent souvent d'un patrimoine important et sont prêtes à prendre plus de risques afin d'obtenir des rendements potentiellement plus élevés.

Les investisseurs institutionnels sont de grandes organisations qui investissent pour le compte de tiers, comme les fonds de pension, les fonds de dotation et les compagnies d'assurance.

Ces organisations disposent souvent de capitaux importants à investir et peuvent être disposées à prendre plus de risques afin d'obtenir des rendements plus élevés pour leurs bénéficiaires.

Les fonds de pension sont des véhicules d'investissement mis en place pour fournir des prestations de retraite aux employés.

Ces fonds sont souvent gérés par des gestionnaires d'investissement professionnels et peuvent investir dans une variété d'actifs, y compris des fonds spéculatifs, afin d'obtenir des rendements pour leurs bénéficiaires.

Dans l'ensemble, les hedge funds ne sont généralement ouverts qu'à un nombre limité d'investisseurs, qui sont généralement des particuliers fortunés, des investisseurs institutionnels et des fonds de pension.

Investisseurs en capital-risque

Les investissements en capital-risque sont généralement réalisés par des sociétés de capital-risque et des investisseurs providentiels, qui sont des sociétés d'investissement spécialisées qui gèrent des fonds communs provenant d'investisseurs (ou d'eux-mêmes) et les utilisent pour investir dans des entreprises en phase de démarrage.

Ces sociétés lèvent généralement des fonds auprès de divers investisseurs, notamment des particuliers fortunés, des investisseurs institutionnels et des investisseurs stratégiques.

De nombreux investisseurs en capital-risque sont des entrepreneurs ou d'anciens entrepreneurs.

Ces personnes disposent souvent d'un patrimoine important et sont prêtes - ou peuvent se permettre - de prendre plus de risques afin d'obtenir des rendements potentiellement plus élevés.

Les investisseurs institutionnels sont de grandes organisations qui investissent pour le compte de tiers, comme les fonds de pension, les fonds de dotation et les compagnies d'assurance.

Les fonds de pension investissent généralement moins dans le capital-risque que dans les fonds spéculatifs, le capital-investissement et l'immobilier privé, car ils recherchent des rendements plus stables.

Ces organismes disposent souvent de capitaux importants à investir et peuvent être prêts à prendre plus de risques afin d'obtenir des rendements plus élevés pour leurs bénéficiaires.

Les investisseurs stratégiques sont des entreprises ou des particuliers qui investissent dans un secteur ou un marché particulier, dans le but d'accéder à de nouvelles technologies ou à de nouveaux marchés.

Ces investisseurs peuvent être intéressés à investir dans des entreprises en phase de démarrage qui travaillent sur des produits ou des services qui correspondent à leurs intérêts stratégiques.

Les sociétés de capital-risque ressemblent-elles de plus en plus aux fonds spéculatifs ?

Bien qu'il existe certaines similitudes entre les deux types de sociétés, elles présentent des différences distinctes en termes de stratégies d'investissement, de profils de risque et de types d'entreprises dans lesquelles elles investissent.

Les sociétés de capital-risque investissent généralement dans des entreprises en phase de démarrage qui ont un potentiel de croissance élevé, mais qui présentent également un degré de risque élevé, car nombre de leurs investissements ne produiront aucune valeur pour les actionnaires (c'est-à-dire qu'ils n'auront littéralement aucune valeur).

Ces sociétés fournissent des capitaux aux entreprises en échange d'une participation au capital, et elles travaillent généralement en étroite collaboration avec les entreprises dans lesquelles elles investissent - car de nombreux VC sont d'anciens entrepreneurs qui investissent dans leur sphère d'expertise - pour les aider à croître et à se développer.

Les fonds spéculatifs, quant à eux, sont des véhicules d'investissement qui utilisent une variété de stratégies pour obtenir des rendements pour leurs investisseurs.

Ces stratégies peuvent inclure l'achat et la vente d'actions, d'obligations, de devises, de matières premières, de taux d'intérêt et d'autres instruments financiers, ainsi que l'utilisation de l'effet de levier et d'autres tactiques pour augmenter les rendements.

Les hedge funds se concentrent généralement davantage sur la génération de rendements pour leurs investisseurs que sur une collaboration étroite avec les entreprises dans lesquelles ils investissent. Les fonds alternatifs activistes constituent une exception courante.

Et certains fonds spéculatifs, comme Tiger Global, investissent dans un grand nombre de start-ups.

De nombreuses sociétés de capital-risque gèrent également leur exposition au risque par le biais de marchés liquides et de produits dérivés, comme le font les fonds spéculatifs. Certaines sociétés de capital-risque peuvent même détenir des actions publiques.

La vente à découvert est beaucoup moins courante dans le monde du capital-risque.

Compétences requises pour le capital-risque et les fonds spéculatifs

Les compétences requises pour un emploi dans le capital-risque et les fonds spéculatifs sont quelque peu différentes.

En général, un emploi dans le domaine du capital-risque exige une bonne compréhension de l'écosystème des start-ups et la capacité d'identifier les entreprises prometteuses en phase de démarrage.

Cela implique souvent de mener des études de marché approfondies, d'élaborer des modèles financiers et de travailler en étroite collaboration avec les entrepreneurs pour les aider à développer leurs activités.

D'autre part, un emploi dans un fonds spéculatif implique généralement d'analyser des données financières, de développer des stratégies d'investissement et de prendre des décisions sur la manière d'allouer les capitaux.

Cela exige souvent une solide formation en finance et en investissement, ainsi qu'une compréhension des marchés financiers et la capacité d'identifier les risques et les opportunités potentiels.

Dans l'ensemble, les emplois dans le domaine du capital-risque et des fonds spéculatifs exigent des compétences en matière d'analyse et de résolution de problèmes, ainsi que la capacité de travailler sous pression.

Toutefois, les compétences et l'expertise spécifiques requises dépendront du rôle spécifique et du type d'entreprise.

Salaire du capital-risque et des fonds spéculatifs

Les hedge funds ont tendance à avoir un avantage en termes de salaire.

Cela est dû en grande partie au fait qu'il y a plus d'argent dans les fonds spéculatifs et que leurs bénéfices ont tendance à être plus stables que ceux des sociétés de capital-risque (bien que les fonds spéculatifs génèrent des rendements irréguliers par rapport à de nombreux autres types d'entreprises).

En conséquence, les employés des fonds spéculatifs ont tendance à avoir des salaires plus élevés que ceux des sociétés de capital-risque.

Cependant, les employés des sociétés de capital-risque peuvent toujours gagner un salaire compétitif en fonction de la société pour laquelle ils travaillent et de leur niveau d'expérience.

De nombreuses sociétés de capital-risque offrent également une rémunération en actions en plus du salaire, ce qui peut apporter des récompenses financières supplémentaires au fil du temps si les entreprises investies sont prospères.

En fin de compte, les fonds spéculatifs et les sociétés de capital-risque offrent tous deux des opportunités lucratives à ceux qui possèdent les compétences et les connaissances requises.

Bien qu'il n'existe pas de voie unique pour réussir dans l'un ou l'autre domaine, il est utile de comprendre les différences entre eux avant de décider lequel vous convient le mieux.

Conclusion - Fonds spéculatifs vs. capital-risque

Dans l'ensemble, les fonds spéculatifs et les sociétés de capital-risque présentent des similitudes, mais aussi des différences importantes.

Les investisseurs en fonds spéculatifs cherchent généralement à tirer des profits plus rapides des mouvements du marché, tandis que les sociétés de capital-risque s'attachent à investir dans des entreprises qui présentent un fort potentiel de croissance à long terme.

Les deux approches ont leurs avantages et doivent être examinées attentivement lors de la prise de décision concernant la répartition des investissements.

Il est important de comprendre les stratégies utilisées par chaque type d'entreprise ainsi que leur niveau de risque avant de décider laquelle vous convient le mieux en tant qu'investisseur ou pour ceux qui se lancent dans une carrière.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.