#1 14-03-2025 16:57:48

Climax

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Acheter la baisse ? Les ventes de Wall Street laissent les marchés perplexes

La victoire retentissante de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine a suscité la liesse à Wall Street, la perspective d'un président favorable à la croissance et axé sur la déréglementation devenant une réalité. Mais avec le recul du S&P 500 par rapport à ses sommets post-électoraux, le sentiment du marché semble avoir changé de manière significative.

Les appels confiants à « acheter la baisse » s'estompant dans un contexte d'incertitude économique plus large concernant les droits de douane, l'inflation stagnante et l'impact incertain des politiques audacieuses de Trump, les banques s'empressent de modifier leurs prévisions pour 2025.

Goldman Sachs a récemment réduit ses prévisions pour le S&P 500 d'ici la fin de l'année à 6 200, soit une réduction de 4 % par rapport à la prévision initiale de 6 500.

Si ces prévisions révisées placent toujours l'indice à un niveau record à la fin de l'année, elles marquent un changement de rythme important, étant donné que le S&P 500 a commencé l'année 2024 à 4 697 avant de dépasser la barre des 6 000 à peine 13 mois plus tard.

L'incertitude a été un thème récurrent à Wall Street depuis l'investiture de Trump le 20 janvier, les annonces et les reports ultérieurs des droits de douane provoquant une volatilité importante, les économistes et les investisseurs s'efforçant de comprendre comment l'économie pourrait réagir à différentes politiques.

En raison de la nature imprévisible du président, le S&P 500 a chuté de 5 % depuis le début de l'année 2025 à l'heure où nous écrivons ces lignes, et se situe en dessous de sa valeur lors de la soirée électorale du 5 novembre 2024 qui a déclenché son impressionnante remontée de 6,25 % jusqu'à 6 114.

Mais quelle est la prochaine étape ? Les récentes difficultés de Wall Street pourraient-elles offrir une opportunité d'achat aux investisseurs ? Ou bien l'incertitude s'accentue-t-elle ?

Quelle est la prochaine étape pour Wall Street ?

Au milieu du chaos, les marchés américains montrent des signes de résilience. Les investisseurs ont reçu des nouvelles positives lorsque les chiffres de l'inflation pour le mois de février ont été inférieurs aux prévisions, ce qui a provoqué un rebond de l'indice S&P 500 après une série de ventes massives axées principalement sur les valeurs technologiques et les valeurs liées à l'intelligence artificielle.

Des données plus fraîches sur l'inflation sont particulièrement bienvenues à Wall Street en raison de l'impact inflationniste des tarifs douaniers et des guerres commerciales potentielles, et de leurs implications pour les taux d'intérêt.

Craignant que la hausse des coûts commerciaux ne soit répercutée sur les consommateurs, de nombreux regards étaient tournés vers la Réserve fédérale et un éventuel revirement monétaire hawkish si les taux d'inflation menaçaient d'entraîner des hausses de taux d'intérêt en guise de représailles.

Au lieu de cela, les chiffres plus frais de l'inflation suggèrent qu'il est plus probable que nous assistions à la poursuite d'une détente à long terme des taux d'intérêt de la part de la Fed au cours de l'année 2025 et au-delà. Bien que rien ne soit certain en ce qui concerne l'économie américaine à l'heure actuelle.

Cependant, il ne semble pas y avoir de signe de dissipation des menaces de tarifs douaniers perturbateurs de Trump, ce qui devrait entraîner une volatilité à Wall Street alors que le président continue d'utiliser le danger d'une guerre commerciale comme monnaie d'échange dans les négociations.

Selon Ross Mayfield, stratège en investissement chez Baird, l'administration Trump semble être prête à laisser les marchés américains chuter, et pourrait même être disposée à accepter une récession aux États-Unis si cela permet d'atteindre ses objectifs à long terme.

M. Mayfield reconnaît que la réputation de M. Trump, qui consiste à mesurer le succès en fonction de la performance des marchés boursiers, a pu donner à Wall Street un faux sentiment de sécurité après l'élection, notant que les récentes ventes sont un « grand signal d'alarme » pour les investisseurs.

Cependant, les baisses de marché ne sont pas rares pendant une présidence Trump. Au cours de son premier mandat, les actions ont chuté en 2018 lors des différends commerciaux avec la Chine, qui ont entraîné l'imposition de droits de douane de 25 % sur les produits importés des côtes chinoises.

L'escalade de la guerre commerciale a fait perdre au S&P 500 20 % de sa valeur à Noël de la même année, avant qu'il ne reprenne 8 % en janvier 2019.

L'impact de la pandémie a également fait chuter l'indice avant qu'il ne reprenne 53 % en 2020.

Étant donné que le S&P 500 a fait preuve d'une forte résilience face aux tarifs douaniers et aux ralentissements imprévus au cours du premier mandat de M. Trump, on peut supposer que Wall Street est capable de renverser la vapeur au cours du second mandat du président. Mais les investisseurs devraient-ils déjà envisager d'acheter la baisse ?

Le moment est-il venu d'acheter la baisse ?

Les investisseurs peuvent s'attendre à ce que le S&P 500 reste exposé à la volatilité tant que les perspectives concernant les droits de douane resteront floues.

Étant donné que Trump a récemment menacé de prélever 200 % sur les importations de vin et de champagne en provenance de l'UE en réponse à un droit de douane de 50 % sur le whisky, il est clair qu'une guerre commerciale potentielle peut avoir un impact imprévisible sur un large éventail d'industries.

Bien que le S&P 500 ait historiquement montré qu'il était capable de croître en dépit de circonstances de marché défavorables, les investisseurs ont intérêt à adopter une approche plus nuancée pour leurs portefeuilles alors que l'incertitude plane sur Wall Street.

Lisa Shalett, responsable des investissements pour la gestion de patrimoine chez Morgan Stanley, a suggéré que l'affaiblissement du dollar et les catalyseurs économiques positifs tels que la réforme fiscale structurelle en Europe pourraient profiter aux investisseurs qui adoptent un portefeuille plus diversifié.

Le déploiement des mesures de relance gouvernementales en Chine pourrait également favoriser la croissance intérieure, ce qui signifie que les investissements à l'étranger pourraient être plus judicieux à court terme que l'achat d'une baisse à Wall Street.

Le commerce déterminera l'avenir

Lorsque la poussière commencera à retomber sur les tarifs douaniers et la menace d'une guerre commerciale, Wall Street sera en position de force pour retrouver la croissance perdue ces dernières semaines.

Bien que le S&P 500 ait été dopé par l'essor de l'intelligence artificielle, la nouvelle concurrence pourrait rendre les nouveaux records plus difficiles à atteindre, mais les actions ne devraient pas être perturbées par la géopolitique dans une certaine mesure.

Avec des données positives sur l'inflation, il se peut que le creux pour acheter soit déjà arrivé. Mais avec le spectre imminent d'une guerre commerciale, nous pourrions voir Wall Street lutter contre l'imprévisibilité pendant un certain temps encore.

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