Le rapport sur l'inflation américaine pourrait surprendre les marchés

Climax · 14-02-2023 13:51:28

Le rapport sur l'inflation américaine pourrait-il surprendre les marchés aujourd'hui ?

Aujourd'hui, le département du travail américain devrait publier les données sur l'inflation pour le mois de janvier. L'inflation a surpris positivement les marchés au cours des deux derniers mois. Voici ce qu'il faut attendre de la publication de l'IPC d'aujourd'hui.

Les analystes s'attendent à ce que la publication de l'IPC montre que l'inflation a augmenté à un rythme annualisé de 6,2% en janvier. Si les estimations des analystes sont correctes, cela signifierait que l'inflation a diminué pour le septième mois consécutif.

L'IPC annualisé a atteint un pic de 9,1 % en juin et a depuis baissé chaque mois pour atteindre 6,5 % en décembre.

Lecture de l'inflation américaine aujourd'hui : À quoi faut-il s'attendre ?

Toutefois, les économistes estiment que sur une base mensuelle, l'inflation américaine a augmenté de 0,4 % en janvier. Notamment, l'IPC du mois de décembre montrait à l'origine une baisse de l'inflation de 0,1 % en glissement mensuel. Cependant, la semaine dernière, le département du travail a révisé les données en raison d'un changement de méthodologie. Selon la nouvelle méthodologie, l'IPC a en fait augmenté de 0,1 % en décembre.

Alors que le rapport sur l'inflation américaine a généralement satisfait les marchés au cours des derniers mois, beaucoup voient des chances d'une surprise négative cette fois-ci. Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics, a déclaré : "Ces trois derniers mois, nous avons eu des surprises du côté de la faiblesse. Il ne serait pas du tout surprenant que nous ayons des surprises du côté chaud en janvier."

Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Advisory Group, a également exprimé un point de vue similaire. Il a déclaré : "Lorsque vous avez eu une série de chiffres inférieurs aux attentes, cela peut-il continuer ? Je ne sais pas".

M. Boockvar a toutefois ajouté que le chiffre de l'inflation "pourrait ne pas faire bouger l'aiguille pour la Fed", car la banque centrale américaine semble prête à relever les taux d'intérêt de 50 points de base supplémentaires.

La Fed a relevé ses taux de 25 points de base en février

Au début du mois, la Fed a relevé les taux de 25 points de base. Lors de la réunion de décembre, la Fed a relevé ses taux de 50 points de base. Avant cela, la banque centrale américaine avait relevé ses taux de 75 points de base lors de quatre réunions consécutives. Après la dernière hausse de taux, qui est la première de l'année, le taux des fonds fédéraux se situe à 4,50-4,75 %, ce qui est le plus élevé depuis octobre 2007.

La Fed a ralenti ses hausses de taux d'intérêt dans un contexte de baisse progressive de l'inflation. En outre, l'activité économique américaine a également montré des signes de ralentissement.

Entre-temps, à l'issue de la dernière réunion, le FOMC a réaffirmé sa détermination à lutter contre l'inflation et a déclaré : "Le Comité est fermement résolu à ramener l'inflation à son objectif de 2 %." Il a ajouté : "Pour déterminer l'ampleur des futures augmentations de la fourchette cible, le Comité prendra en compte le resserrement cumulatif de la politique monétaire, les délais avec lesquels la politique monétaire affecte l'activité économique et l'inflation, ainsi que les développements économiques et financiers."

Mohamed El-Erian affirme que l'histoire de la désinflation est "complexe".

S'exprimant sur CNBC, Mohamad El-Erian a déclaré que les marchés devraient surveiller de près le rendement du Trésor à deux ans et a dit qu'il "serait inquiet" si celui-ci augmentait. Il a ajouté que les marchés réalisent maintenant que "l'histoire de la désinflation est plus complexe qu'on ne le voudrait".

Il a ajouté que l'inflation de certains biens est en train d'augmenter. El-Erian a également souligné que "l'inflation des services ne se produira pas avant longtemps". Il a ajouté qu'à mesure que l'incertitude concernant l'inflation augmentait, l'incertitude concernant les réductions de taux de la Fed augmentait également.

El-Erian a également averti que si le marché de la dette s'est ajusté, les marchés boursiers n'ont pas encore pris en compte le fait que l'inflation pourrait rester plus élevée pendant longtemps. Il a souligné que lors de sa conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell, a utilisé 11 fois le mot "désinflation" et que les "marchés ont adoré."

Les actions américaines pourraient réagir aux données sur l'inflation

Après une année 2022 tumultueuse, les actions américaines ont rebondi en 2023, en partie parce que les marchés s'attendaient à une baisse considérable de l'inflation. Cependant, ces derniers jours, les craintes d'inflation se sont ravivées.

Notamment, les données sur les emplois non agricoles ont montré que l'économie américaine a créé 517 000 emplois en janvier, soit plus du double de ce que le marché attendait. S'exprimant lors d'un événement à Washington la semaine dernière, M. Powell a déclaré que le rapport sur l'emploi était "certainement fort - plus fort que ce à quoi je m'attendais".

Il a également déclaré qu'un marché de l'emploi et une croissance des salaires solides rendent la tâche de réduire l'inflation plus difficile.

Entre-temps, Powell a de nouveau utilisé le mot "désinflation" lors de l'événement. Il a déclaré : "Le processus désinflationniste, le processus de réduction de l'inflation, a commencé et il a commencé dans le secteur des biens, qui représente environ un quart de notre économie."

Craintes de récession

Si les actions américaines se sont redressées en 2023, les craintes de récession restent élevées. Des banques comme Wells Fargo, Bank of America et JPMorgan voient une légère récession comme scénario de base pour cette année.

De nombreux analystes estiment que la reprise des actions américaines va bientôt s'essouffler. Mike Wilson, chef de la stratégie des actions américaines de Morgan Stanley, fait partie de ceux qui s'attendent à un effondrement des actions américaines. Il avait raison pour ses prévisions de marché en 2022, mais jusqu'à présent, les haussiers ont eu le dessus en 2023.

Le gourou des obligations Jeffery Gundlach a déclaré que si la probabilité d'une récession américaine en 2023 a diminué, elle reste supérieure à 50 %. Il a également déclaré que la Fed arrêterait ses hausses de taux après une nouvelle hausse. Entre-temps, Gundlach reste circonspect quant à la possibilité que la Fed commence à réduire ses taux cette année.

La Fed suivra également de près les données sur l'inflation

À de multiples reprises, Powell a déclaré que la Fed réagissait aux données économiques. Si les chiffres de l'inflation sont supérieurs aux attentes, cela pourrait conduire à une Fed encore plus belliqueuse. Le rallye du marché au cours du mois dernier a été construit sur la prémisse d'une Fed dovish.

Avant la publication des données sur l'inflation, Michael Schumacher de Wells Fargo Securities a déclaré qu'il pensait que "la Fed n'est pas votre amie".

Il a ajouté : "Pensez à l'histoire de ces 15 dernières années. Chaque fois qu'il y a eu une faiblesse, la Fed est venue à la rescousse. Pas cette fois-ci. La Fed se soucie de l'inflation, et c'est à peu près tout."

La Fed a effectivement été encline à réduire l'inflation, même au prix du sacrifice de la croissance et d'une possible récession.

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