#1 06-03-2022 16:20:56

Climax

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Une histoire de la disparition des richesses financières au 20e siècle

Dans cet article, nous allons examiner les cas de pays qui, au cours du XXe siècle, ont connu une disparition totale ou quasi totale de leur patrimoine financier.

Cette analyse est basée sur des portefeuilles 60/40 (c'est-à-dire 60 % d'actions et 40 % d'obligations d'État) et sur des rendements réels (corrigés de l'inflation).

Une combinaison actions-obligations 60/40 est souvent considérée comme un portefeuille simple et assez conservateur.

Mais si vous étudiez l'histoire, vous découvrirez que ce type de portefeuille peut être extrêmement risqué car :

a) il est entièrement concentré sur des actifs financiers (c'est-à-dire aucun actif réel ou physique)

b) il est entièrement concentré dans un seul pays, et il arrive que des pays traversent des périodes difficiles ou soient entièrement dévastés, et

c) tout est dans une seule monnaie, or les monnaies sont en hausse et en baisse et ne sont pas éternelles.

Si l'on regarde l'histoire financière, sur les monnaies nationales qui ont existé depuis 1700 (environ 750), 80 % n'existent plus.

Les 20 % restants ont tous été considérablement dévalués à un moment ou à un autre. Cela inclut même les monnaies les plus crédibles comme le dollar américain.

Pourtant, les changements de régime monétaire sont si rares qu'ils sont rarement considérés comme une menace pour les portefeuilles (à l'instar des pandémies et des catastrophes naturelles).

Dans cet article, nous nous intéressons uniquement au 20e siècle. Ce siècle a connu deux guerres mondiales, qui apportent des formes uniques d'imprévisibilité et de dévastation.

Les pays perdants de la Première Guerre mondiale ont été accablés par d'importantes dettes de guerre. Les pays perdants de la Seconde Guerre mondiale ont été placés sous le contrôle des États-Unis (la nouvelle puissance mondiale incontestée) et ont reçu une aide financière importante par le biais du plan Marshall.

Pendant cette période, les pays perdants ont vu leurs devises et leurs dettes pratiquement effacées, ce qui a été terrible pour ceux qui les détenaient.

Nous traiterons des effacements complets de la richesse financière, en plus des quasi-effacements et des autres cas où une richesse substantielle a été perdue dans le cadre du 60/40 au cours du 20e siècle.

Effacements complets de la richesse financière

Les pays suivants ont connu des pertes totales de richesse au cours du 20e siècle :

Russie 1918

La guerre civile russe se termine par le règne des bolcheviks (communistes). La dette a été répudiée et les marchés financiers ont été fermés et ne sont pas revenus avant 75 ans.

La quasi-totalité de la richesse financière a été anéantie. Une grande partie de la richesse physique a été saisie de ceux qui la possédaient pendant la révolution.

Allemagne, 1923

L'hyperinflation dans la République de Weimar a entraîné une disparition totale des richesses après la Première Guerre mondiale (en raison de l'incapacité à payer les dettes de guerre).

Il s'agit peut-être du cas d'hyperinflation le plus célèbre de l'histoire.

Les mauvais problèmes inflationnistes ont commencé en 1918, à la fin de la guerre, car les dettes de guerre devaient être payées en or pour éviter la dévaluation de ces dettes.

En 1923, l'inflation s'est accélérée pour devenir une hyperinflation.

Chine 1949

Les marchés des actifs de la Chine ont été fermés pendant la Seconde Guerre mondiale.

Lorsque le régime communiste a pris le pouvoir à la fin des années 1940, les marchés des capitaux ont été détruits et toute la richesse financière a été anéantie.

Évolution de la richesse financière sur des périodes de 20 ans

Nous couvrirons les quasi-effacements de richesse financière sur des périodes de 20 ans.

Le montant de la baisse est noté dans chaque cas.

Japon : 1928-1948 (-96 % de baisse)

Le Japon a perdu la Seconde Guerre mondiale et sa monnaie et ses marchés se sont effondrés après leur réouverture à la fin de la guerre.

L'inflation a atteint des niveaux extrêmement élevés. La quasi-totalité de la richesse financière a été anéantie.

Autriche : 1903-1923 (-95%)

Le problème de l'inflation en Autriche était similaire à celui de l'Allemagne de Weimar, mais n'est pas aussi connu historiquement.

Dans le cas de l'Autriche de l'après-guerre, l'hyperinflation a également éliminé la quasi-totalité de la richesse financière du pays.

France : 1930-1950 (-93%)

La combinaison de la Grande Dépression des années 1930, de la Seconde Guerre mondiale et de l'occupation allemande dans les années 1940 a entraîné un déclin extrême du marché et une inflation galopante.

Italie : 1928-1948 (-87%)

À l'instar des autres puissances de l'Axe de la Seconde Guerre mondiale, les marchés italiens ont connu une chute importante après la fin de la Seconde Guerre mondiale.

Un thème récurrent dans l'histoire est que perdre une guerre est dévastateur pour les marchés et l'économie d'un pays.

Italie : 1907-1927 (-84%)

Après la Première Guerre mondiale, l'Italie a été confrontée à une dépression économique et à une inflation très élevée.

La colère de la population à l'égard de ces pays a conduit au soutien d'un dirigeant puissant pour tenter de prendre le contrôle de la situation. Cela a conduit à l'ascension de Benito Mussolini.

France : 1906-1926 (-75%)

La France a souffert d'une crise monétaire interne au début des années 1920, qui a été inflationniste pour le pays.

Italie : 1960-1980 (-72%)

Entre 1960 et 1980, l'Italie a traversé une série de récessions, accompagnées d'un taux de chômage et d'une inflation élevés.

Cette situation s'est également accompagnée d'une baisse de la monnaie, ce qui a entraîné de faibles rendements réels.

Inde : 1955-1975 (-66%)

L'Inde a obtenu son indépendance en juillet 1947, après trois siècles de domination britannique.

Mais son indépendance a connu des débuts difficiles après une série de sécheresses qui ont fait stagner la croissance économique et provoqué une forte inflation.

Espagne : 1962-1982 (-59%)

L'Espagne a entamé une transition vers la démocratie après la mort de Francisco Franco en novembre 1975.

Cette transition, ainsi que l'inflation qui s'est produite dans les années 1970, a mis à mal les marchés et l'économie de l'Espagne.

Allemagne : 1929-1949 (-50%)

Après être sortie de l'hyperinflation des années 1920, l'Allemagne a été frappée par la Grande Dépression ainsi que par les pertes et la dévastation associées à la Seconde Guerre mondiale, ce qui a entraîné une autre mauvaise période pour les actifs financiers allemands.

France : 1961-1981 (-48%)

Au cours des années 1960 et 1970, la France, comme d'autres pays européens, a connu une croissance économique plus lente, une forte inflation et une baisse de la monnaie.

Royaume-Uni : 1901-1921 (-46%)

Le Royaume-Uni a traversé la Première Guerre mondiale et la grave dépression économique de 1920-21.

Conclusion

Vous remarquerez que les pertes totales de richesses financières étaient en grande partie liées aux révolutions et aux dettes de guerre. Les pertes quasi-totales sont également liées aux guerres, et plus particulièrement au fait de les perdre.

La principale leçon à retenir est que la diversification est essentielle.

Par exemple, si vous avez vécu les années 1920, qui ont été en grande partie une période de prospérité aux États-Unis et dans certains autres pays développés, vous n'auriez jamais pu vous attendre à ce qui allait suivre avec la Grande Dépression des années 1930 et la grande guerre mondiale qui allait durer de 1939 à 1945.

C'est une bonne idée de diversifier un portefeuille en combinant différents.. :

• actifs

• classes d'actifs

• pays

• monnaies

Aucun pays, aucune monnaie et aucun système de gouvernement n'est éternel. Pourtant, presque tout le monde est surpris, voire anéanti, lorsque ces changements se produisent.

Vous pouvez vous protéger en diversifiant largement à travers une gamme d'instruments différents dans différents pays et différentes devises.

La diversification monétaire peut également prendre la forme de matières premières, de monnaies numériques et d'actifs physiques.
Si 50 à 100 % de votre portefeuille est composé d'un certain actif (ou d'une certaine classe d'actifs) et que celui-ci est éliminé, c'est un coup dur. Mais s'il s'agit d'un petit morceau, vous pouvez y survivre.

Par exemple, avec la montée en puissance de la Chine, qui s'apprête à défier un ordre mondial centré sur les États-Unis, est-il judicieux de tout placer aux États-Unis et en dollars et de ne rien placer en Chine et en renminbi ?

Vous ne souhaitez probablement pas que votre portefeuille soit fortement concentré sur la Chine. Mais si vous croyez en une diversification étendue, vous ne voudrez peut-être pas non plus que votre allocation à l'Asie émergente (qui va au-delà de la Chine) soit nulle.

Si l'or, l'argent et les autres métaux précieux n'ont pas de rendement explicite (techniquement, leurs rendements sont négatifs en raison des coûts de stockage et d'assurance), leur demande augmente lorsque les valeurs financières traditionnelles (liquidités, obligations, actions) voient leurs rendements réels diminuer.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.