Attention au piège de la liquidité !

Climax · 13-03-2021 18:08:26

Attention au piège de la liquidité !

Actuellement, le déclenchement de cette spirale salaires-prix n'est pas à la portée des Banques centrales. Les keynésiens, qui n'ont pas compris un mot de ce qui se passe dans ces cas-là, appellent cette situation une "trappe à liquidité" et lui donnent une explication extrêmement bête, comme une anomalie monétaire accidentelle qui entraînerait des dépenses insuffisantes.

Ils se souviennent que lorsque l'économie allait bien (dans les années 20), on dépensait davantage, mais ils ne sont pas capables de voir quelle relation il y avait entre cette dépense accrue et le fait que l'économie semblait florissante et ils ne sont pas capables de comprendre pourquoi il n'est pas possible de dépenser davantage maintenant. Ils accusent le manque d'argent, de crédit et de dépenses, alors qu'il suffit d'ouvrir la fenêtre et de regarder pour voir un monde écrasé sous d'énormes quantités d'argent, de dettes et de pauvreté résultant de décennies d'orgie de dépenses.

Le "piège à liquidités" n'est qu'un symptôme superficiel. Le banquier central ne peut pas provoquer d'inflation parce qu'il ne peut pas faire croître la masse monétaire et ceci, superficiellement, est une conséquence du fait qu'il n'est pas possible d'émettre d'énormes quantités de nouvelles dettes qui feront croître la masse monétaire. L'échec de la bulle de crédit entraîne une contraction à grande vitesse de la masse monétaire (déflation) et le banquier central doit créer une nouvelle dette pour compenser cette contraction, pour remplacer la masse monétaire qui détruit les crédits impayés, et, en plus, créer une dette supplémentaire qui fait croître la masse monétaire et dilue la dette existante. De nombreux analystes pensent que, fondamentalement, c'est ce grave surendettement de l'économie qui empêche de créer plus de dettes et de faire croître la masse monétaire, mais c'est un point de vue superficiel. Même si toutes les dettes étaient effacées, l'économie resterait bloquée dans un épisode déflationniste.

Rappelons qu'une spirale prix-salaires (ou dévaluation monétaire) dans laquelle la Banque centrale fait exploser la masse monétaire évapore les dettes, car elle évapore l'épargne. Il s'agit d'une confiscation par l'État de l'épargne des épargnants pour subventionner l'effacement des dettes des débiteurs (et pour que ces débiteurs consomment à nouveau et que l'État perçoive à nouveau). Dans ce transfert de revenu, trois parties sont impliquées, l'épargnant qui possède l'épargne confisquée, l'État qui impose de force cette confiscation, et le débiteur dont la dette est effacée aux dépens de l'épargne confisquée à l'épargnant.

Lorsque, dans une "trappe à liquidité", ce transfert de rentes cesse de fonctionner, les keynésiens, pour expliquer quelle est la pièce qui peut être défaillante et empêcher la "stimulation" de l'économie, ne regardent que deux des pièces : le débiteur ou l'État et concluent que soit il n'y a pas assez de débiteurs prêts à emprunter davantage, soit la politique inflationniste de la Banque centrale n'est pas assez agressive. Ou, en d'autres termes, l'État ne se montre pas assez déterminé à confisquer l'épargne des citoyens ou ceux-ci ne sont pas assez intéressés à recevoir le butin de la confiscation. Ils oublient toujours la troisième pièce, car ils ne savent pas que dans l'économie il y a des épargnants qui produisent et préservent la vraie richesse collective. Ils croient que la richesse est produite par les banques centrales quand elles impriment des billets et par les gaspilleurs quand ils empruntent ces billets et les dépensent. Si l'économie ne sort pas de son agonie, c'est parce qu'on n'imprime pas assez de billets ou parce qu'on les imprime, mais qu'on ne les dépense pas assez bêtement.

Le rouage qui s'est arrêté, le rouage dont l'arrêt est inévitable quand on emprunte la route de la pauvreté appelée keynésianisme, est bien sûr la troisième pièce de la confiscation et de la destruction de l'épargne : l'épargnant. Aucun sort magique de comptable keynésien ne peut nous en sortir, car il manque l'épargne réelle qu'ils peuvent confisquer et détruire pour simuler qu'ils créent de la richesse et produisent.

Seule la production véritable (et non la consommation déguisée de la production), et l'épargne qui permet la préservation et la restauration du capital détruit au cours des 50 dernières années, peuvent nous sortir de cette dépression, mais rien de tout cela n'est possible lorsque l'économie est écrasée par le Grand Parasite et ses grands prêtres - chamans.

Les opérations de QE n'ont pas réussi à atteindre leur objectif d'inflation parce qu'elles sont une mesure désespérée face à des forces déflationnistes gigantesques et qu'elles ne parviennent tout simplement pas à surmonter la puissance de ces forces déflationnistes. Le QE n'est pas une mesure monétaire mais fiscale, et est donc illégitime/illégale, puisque les mesures fiscales ne peuvent être décidées que par les représentants élus d'un Parlement et non par des hauts fonctionnaires (qui sont aussi profondément attardés).

Le QE, en tant que mesure fiscale, consiste en une nationalisation des mauvaises dettes privées. Les énormes trous dans les banques causés par les prêts qui n'ont pu être recouvrés sont transférés au bilan des contribuables, dans une opération de fantaisie keynésienne puisque les contribuables ne pourront jamais payer cette dette.

Le bilan du système financier, qui était en faillite totale, est quelque peu assaini et la dette des ménages et des entreprises est réduite au prix d'une augmentation explosive de la dette des futurs contribuables (la dette des États). Pour bien comprendre le processus, il faut savoir ce qu'est l'inflation et ce qu'est la déflation. L'inflation est le taux de croissance de la dette vivante à court terme dans le système et la déflation est le processus de contraction du stock de la dette.

La hausse des prix n'est qu'un symptôme marginal, qui accompagne et suppose parfois un canari dans la mine de l'inflation, mais n'est pas un phénomène fondamental et n'est pas toujours présent. Par exemple, les processus hyperinflationnistes de la République de Weimar, du Venezuela, du Zimbabwe ou, aujourd'hui, de l'Argentine se produisent dans des scénarios fortement déflationnistes : la dette/épargne en valeur réelle de ces économies se contracte fortement même si les prix augmentent en raison de la contrefaçon massive de monnaie par les gouvernements.

La déflation, contraction de la dette/épargne présente dans une économie se produit parce que les agents remboursent leurs dettes et ne s'endettent plus, parce que les agents cessent d'épargner et qu'il n'y a pas d'épargne pour financer de nouveaux crédits ou parce que les débiteurs sont incapables de faire face au coût financier de leurs dettes et que celles-ci deviennent irrécouvrables et sont effacées des livres des banques.

Lors du début de la dernière la Grande Dépression actuelle, la dette vivante a été contractée de façon importante par le défaut des débiteurs. Le non-paiement d'une dette fait de cet actif bancaire un actif en faillite : le droit de la banque de recouvrer cette dette et pousse la banque à la faillite, ce qui détruit l'épargne des actionnaires de la banque d'abord et des déposants de la banque ensuite.

Par exemple, une banque avec des dépôts de 10 milliards et un capital de 2 milliards apporté par les actionnaires a prêté 12 milliards. L'actif de cette banque : son droit de recouvrer 12 milliards auprès de ses débiteurs, lui permet de respecter ses engagements de 10 milliards envers les déposants et de 2 milliards envers ses actionnaires.

Si les débiteurs de cette banque font défaut sur 5 milliards, la banque devra effacer, comme irrécouvrables, des actifs d'une valeur de 5 milliards. La banque ne dispose plus que de 7 milliards d'actifs avec lesquels elle devrait faire face à des engagements (dettes) de 12 milliards. La banque est en faillite et l'épargne des actionnaires d'une valeur de 2 milliards (l'action de la banque est cotée à zéro) et l'épargne des déposants d'une valeur de 3 milliards (les déposants subissent une réduction de 30%, perdent 30% du solde de leurs dépôts) ont été détruites.

#1 13-03-2021 18:08:26

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