Le marché américain peut-il survivre à une nouvelle hausse des taux?

Climax · 29-09-2023 21:24:10

Le marché américain peut-il survivre à une nouvelle hausse des taux de la Fed ?

La Banque fédérale de réserve des États-Unis exerce un pouvoir énorme dans l'environnement financier mondial. Parmi ses armes les plus puissantes figure le taux des fonds fédéraux, qui a un impact significatif sur la situation économique aux États-Unis et ailleurs. La préoccupation persistante à l'aube de 2023 est de savoir si le marché américain sera capable de supporter une nouvelle hausse probable des taux de la Fed. Pour comprendre les conséquences, nous devons étudier les éléments en jeu, les précédents historiques et les résultats potentiels.

La Fed a deux mandats : promouvoir un maximum d'emploi et maintenir les prix stables. Pour atteindre ces objectifs, la banque centrale utilise divers outils politiques, dont le plus important est le taux des fonds fédéraux. Ce taux sert de point de référence pour de nombreux autres taux d'intérêt de l'économie. Lorsque la Fed augmente ce taux, les coûts d'emprunt pour les ménages et les entreprises ont tendance à augmenter, affectant ainsi la croissance économique.

Les événements de 2022 ont représenté un changement substantiel dans la politique monétaire de la Réserve fédérale. En réponse aux craintes inflationnistes croissantes, la Fed a adopté une position plus belliciste. La Fed a annoncé son intention de réduire ses achats d'actifs et a entamé des discussions sur une augmentation des taux d'intérêt pour lutter contre les pressions inflationnistes. Il s'agit d'une rupture radicale avec la politique monétaire de soutien en vigueur depuis le début de la pandémie de COVID-19.

L'impact sur les marchés

Historiquement, les hausses de taux de la Réserve fédérale ont eu un impact significatif sur les marchés financiers. Les conséquences sont nombreuses :

Les actions réagissent souvent négativement aux hausses de taux d'intérêt sur le marché des actions. Des taux d'intérêt plus élevés peuvent augmenter les coûts d'emprunt des entreprises, ce qui pourrait entraîner une baisse des bénéfices et de la valeur des actions. L'ampleur et la durée de ces mouvements de marché peuvent toutefois varier considérablement.
Les marchés obligataires, y compris les obligations, ont tendance à évoluer dans la direction opposée aux taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations existantes peut chuter, affectant ainsi les détenteurs d'obligations. Pour compenser le risque supplémentaire, les investisseurs peuvent exiger des taux plus élevés sur les nouvelles obligations.
À la suite d'une hausse des taux, les marchés des changes pourraient souffrir d'une plus grande volatilité. Un taux d'intérêt plus élevé peut attirer les capitaux étrangers, renforçant ainsi la monnaie nationale. L'impact réel sur les taux de change est toutefois déterminé par une interaction complexe de facteurs.
Les ajustements des taux d'intérêt peuvent avoir un impact sur les prix des matières premières telles que l'or et le pétrole. Un dollar américain plus fort, par exemple, suite à des hausses de taux, pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix des matières premières, qui sont normalement libellés en dollars.

L'impact de la hausse des taux d'intérêt sur le marché boursier

La hausse des taux d'intérêt a commencé à façonner la performance du marché boursier, incitant les investisseurs à s'adapter à un environnement difficile. Le S&P 500 a connu une baisse de 4,2 % en septembre, marquant son deuxième mois consécutif de baisse et sa baisse la plus importante depuis décembre 2022.

La position de la Réserve fédérale concernant une hausse des taux d'intérêt, y compris la possibilité d'une nouvelle hausse des taux d'ici la fin de l'année, a créé des difficultés pour les actions. Les mesures prises par la banque centrale pour lutter contre l'inflation et freiner la croissance économique ont entraîné un ralentissement de l'expansion du PIB, affectant les bénéfices des entreprises au cours des deux premiers trimestres de l'année.

La Fed est donc confrontée à un équilibre délicat entre contrôler l'inflation et éviter une récession, ce qui signifie que sa décision de laisser la possibilité d'au moins une hausse supplémentaire des taux en 2023 a créé un environnement d'incertitude et des conditions financières plus strictes.

Le président de la Fed, Powell, dit s'attendre à une nouvelle hausse des taux en 2023, mais un atterrissage en douceur n'est pas le scénario de référence

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L'une des principales raisons pour lesquelles la hausse des taux d'intérêt a un impact sur les actions est que les obligations et autres actifs générateurs de revenus offrent des rendements plus attractifs, ce qui rend potentiellement les actions moins attrayantes pour les investisseurs. Les calculs de la valeur actuelle des bénéfices futurs des actions sont liés à des hypothèses de taux d'intérêt, et des taux plus élevés peuvent réduire l'attrait des bénéfices futurs par rapport aux obligations.

Même si l'évolution des taux d'intérêt pose des défis aux actions, elle n'élimine pas leur potentiel. Le facteur clé à surveiller est la performance des entreprises, car les entreprises qui obtiennent de solides résultats peuvent toujours prospérer dans cet environnement.

Les investisseurs doivent se préparer à une éventuelle volatilité des marchés boursiers à court terme, mais continuer à considérer les actions comme un élément fondamental d'un portefeuille d'investissement équilibré à long terme. Il est conseillé d'ajuster les stratégies de portefeuille en réponse à l'évolution des conditions du marché en fonction des objectifs individuels, de la tolérance au risque et des horizons d'investissement.

À quoi s'attendre?

Pour évaluer l'impact potentiel d'une nouvelle hausse des taux de la Fed en 2023, il faut examiner les données passées. Dans le passé, la Réserve fédérale a augmenté ses taux d'intérêt à plusieurs reprises, souvent en réaction à la situation économique. Les cycles historiques de hausse des taux fournissent une perspective précieuse :

Les réactions du marché aux hausses de taux d'intérêt ont été inégales. Dans certains cas, les marchés boursiers ont enregistré des pertes à court terme avant de se redresser. Dans d'autres cas, les hausses de taux ont coïncidé avec des ralentissements de marché plus durables.
Les hausses de taux d'intérêt sont souvent associées aux efforts visant à calmer une économie en surchauffe et à gérer l'inflation. Même s'ils ont le potentiel de ralentir la croissance économique, ils traduisent également la confiance dans la santé à long terme de l'économie.
L'approche de communication de la Réserve fédérale constitue un élément important. En contrôlant les attentes, une communication claire et ouverte peut contribuer à atténuer les turbulences du marché.
Le moment et le rythme des hausses de taux sont importants. Des hausses de taux soudaines ou inattendues peuvent perturber les marchés, tandis que des hausses régulières et bien médiatisées peuvent avoir un impact plus discret.

Maîtriser l'inflation

L'inflation a été l'une des principales motivations de la récente position belliciste de la Fed. Les États-Unis connaissent une inflation constamment élevée, les prix à la consommation augmentant au rythme le plus rapide depuis des décennies. L'objectif de la banque centrale est de contrôler l'inflation afin de préserver le pouvoir d'achat de la monnaie américaine et la stabilité des prix.

L'indicateur d'inflation préféré de la Fed a augmenté moins que prévu en août

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Si les hausses de taux d'intérêt peuvent contribuer à réduire l'inflation, elles créent également de l'incertitude sur le marché. Les investisseurs surveillent constamment les activités et les propos de la Réserve fédérale pour obtenir des indices concernant les mesures de lutte contre l'inflation de la banque centrale. Toute erreur ou imprévu peut provoquer la panique du marché.

Autres éléments en jeu

Outre les décisions de taux de la Fed, de nombreux facteurs supplémentaires pourraient avoir un impact sur la capacité du marché américain à supporter d'éventuelles hausses de taux :

L'environnement économique mondial est intimement lié. L'évolution des marchés internationaux, la dynamique commerciale et les événements géopolitiques peuvent tous avoir un impact sur les marchés américains.
La performance boursière est fortement influencée par la santé financière et la rentabilité des entreprises américaines. Des résultats solides peuvent aider, mais les faiblesses des entreprises peuvent aggraver la volatilité des marchés.
L'humeur générale des investisseurs et des acteurs du marché est un facteur important à prendre en compte. Le sentiment peut influencer la réaction du marché aux mesures de la Fed, augmentant ou atténuant leur impact.
La dynamique du marché peut également être influencée par le paysage réglementaire, qui comprend les politiques et réglementations gouvernementales. Les changements de politique budgétaire ou monétaire peuvent avoir des conséquences considérables.

Conclusion

En résumé, la capacité du marché américain à gérer une nouvelle hausse des taux de la Fed en 2023 dépend d'une interaction complexe d'événements économiques, financiers et géopolitiques. Bien que les données historiques puissent être utiles, chaque cycle de hausse des taux est unique. Pour faire face à l'évolution de la politique monétaire et à son impact sur les marchés financiers, les investisseurs et les acteurs du marché doivent rester vigilants, s'adapter à l'évolution des conditions et adopter des mesures intelligentes de gestion des risques. L'année qui approche s'annonce comme un moment décisif pour les investisseurs, avec un examen rigoureux et une prise de décision stratégique en réaction à l'évolution de la position monétaire de la Réserve fédérale.

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