Principaux éléments à retenir de l'assemblée annuelle de Berkshire

Climax · 02-05-2022 14:00:18

Principaux éléments à retenir de l'assemblée annuelle de Berkshire Hathaway

Hier, Berkshire Hathaway a tenu son assemblée annuelle. La réunion s'est tenue physiquement après une interruption de deux ans due à la pandémie de COVID-19. Des milliers d'investisseurs de Berkshire ont assisté à l'assemblée et beaucoup d'autres personnes ont suivi la diffusion en direct.

Comme c'est le cas depuis de nombreuses années, Warren Buffett, président de Berkshire, et Charlie Munger, vice-président, ont partagé leurs points de vue sur divers sujets. Cette année, le duo a donné son point de vue sur de multiples aspects allant de l'inflation à la spéculation sur les marchés, en passant par les bitcoins, Robinhood et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Voici les principales conclusions de cette réunion, connue sous le nom de "Woodstock des capitalistes".

Berkshire a augmenté sa participation dans Chevron

M. Buffett a souligné que les décisions d'achat chez Berkshire Hathaway ne sont pas prises uniquement par lui. Je vois régulièrement dans les journaux des titres qui disent : "Buffett achète telle ou telle chose", a déclaré M. Buffett. Il a ajouté : "Ce n'est pas moi qui achète telle ou telle chose. C'est Berkshire Hathaway qui achète."

En dehors de Buffett, Ted Weschler et Todd Combs, connus sous le nom de "Ted et Todd", sont les deux autres gestionnaires d'investissements de Berkshire. Cependant, les décisions d'achat et de vente les plus importantes sont prises uniquement par Buffett.

Buffett a déclaré : "Mais le titre attirera plus de monde s'il dit que Buffett achète ceci que s'il dit Berkshire Hathaway, et nous ne savons pas si ce sont les personnes qui travaillent pour lui, le titre est conçu pour attirer les gens dans l'histoire."

Entre-temps, Buffett s'est lancé dans une frénésie d'achats au cours du premier trimestre et le conglomérat a investi 51 milliards de dollars dans différentes entreprises. Berkshire a fait parler de lui pour avoir pris des participations dans HP et pour avoir annoncé l'acquisition d'Alleghany. Le conglomérat a également augmenté sa participation dans Chevron et le géant de l'énergie figure désormais parmi ses quatre principales positions.

Berkshire a augmenté sa participation dans les entreprises énergétiques

Berkshire Hathaway a considérablement augmenté son exposition au secteur de l'énergie. La société a investi 7 milliards de dollars dans Occidental Petroleum en mars et a la possibilité d'augmenter encore sa participation. Berkshire a maintenant une exposition d'environ 40 milliards de dollars dans le secteur de l'énergie après avoir pris en compte les bons de souscription d'Occidental.

Charlie Munger sur la spéculation boursière

Commentant l'activité du marché boursier, Munger a déclaré : "C'est presque une manie de la spéculation." S'en prenant aux traders ainsi qu'aux courtiers, il a déclaré : "Nous avons des gens qui ne connaissent rien aux actions et qui sont conseillés par des courtiers qui en savent encore moins." Dans le passé, M. Munger a également critiqué la populaire application de trading Robinhood, qu'il a qualifiée de "salon de jeu".

Robinhood est entrée en bourse l'année dernière avec des débuts discrets. L'action a ensuite fortement augmenté au milieu de la manie des actions mèmes. Cependant, elle s'est effondrée depuis et la vente s'est intensifiée après la publication des résultats du premier trimestre de l'entreprise. Celle-ci a annoncé des licenciements avant la publication de ses résultats, ce qui reflète le ralentissement de sa croissance.

Commentant Robinhood, Munger a déclaré : "Il est si facile d'exagérer une bonne idée. ... Regardez ce qui est arrivé à Robinhood de son sommet à son creux. N'était-il pas assez évident que quelque chose comme ça allait arriver ?" Il a ajouté : "Maintenant, c'est en train de s'effilocher. Dieu est en train de devenir juste."

Le président de Berkshire sur les bitcoins

Berkshire n'a jamais investi dans les bitcoinset ne le fera jamais. Au cours des quatre dernières années, Buffett et Munger ont critiqué les crypto-monnaies sur de multiples forums. Lors de l'assemblée annuelle de Berkshire de cette année, Buffett s'est également attaqué aux bitcoins, qu'il avait précédemment qualifiés de "mort-aux-rats au carré".

Buffett a déclaré : "Que cela monte ou descende l'année prochaine, ou dans cinq ou dix ans, je ne sais pas. Mais la seule chose dont je suis sûr, c'est qu'elle ne produit rien." Il a ajouté : "Si vous me disiez que vous possédez tous les bitcoins du monde et que vous me les proposiez pour 25 dollars, je ne les prendrais pas, car que ferais-je avec ? Je devrais vous le revendre d'une manière ou d'une autre. Ça ne servira à rien. Les appartements vont produire du loyer et les fermes vont produire de la nourriture."

Tenant un billet de 20 dollars, Buffett a déclaré : "Les actifs, pour avoir de la valeur, doivent livrer quelque chose à quelqu'un. Et il n'y a qu'une seule monnaie qui est acceptée. Vous pouvez inventer toutes sortes de choses - nous pouvons mettre en place des pièces de Berkshire... mais au final, c'est de l'argent."

Les gouvernements tentent de contrôler les cryptomonnaies

Lors de l'assemblée annuelle de Berkshire Hathaway, M. Buffett a déclaré que les gouvernements ne permettraient pas aux monnaies privées de remplacer les billets souverains. En effet, les gouvernements tentent de réglementer et de taxer les cryptos. Aux États-Unis, le président Biden a publié un livre blanc pour demander aux agences d'étudier les cryptos. La Chine a totalement interdit les cryptos, tandis que l'Inde a imposé une taxe massive sur les gains réalisés sur les actifs numériques tout en maintenant l'ambiguïté sur leur légalité dans le pays.

Munger, qui a peut-être été un critique encore plus virulent des cryptomonnaies, a déclaré : "Tout d'abord, c'est stupide parce qu'il est encore probable que la valeur des cryptomonnaies atteigne zéro. C'est diabolique parce que cela sape le système de la Réserve fédérale... et enfin, cela nous fait passer pour des idiots par rapport au dirigeant communiste chinois. Il a été assez intelligent pour interdire le bitcoin en Chine."

Buffett a soutenu Powell lors de la réunion de Berkshire

Buffett a également soutenu le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ces derniers temps. Lors de la réunion annuelle de Berkshire de cette année, il a déclaré : "Dans mon livre, Jay Powell est un héros. C'est très simple. Il a fait ce qu'il avait à faire." Bien que l'Oracle d'Omaha ait mis en garde par le passé contre l'impression monétaire et les taux d'intérêt historiquement bas, ces mesures étaient nécessaires pour soutenir l'économie américaine.

Notamment, Buffett s'était prononcé en faveur de Powell lorsque l'ancien président américain Donald Trump le critiquait pour avoir augmenté les taux. Buffett avait alors déclaré que Powell faisait du bon travail et l'avait qualifié de "pondéré". Buffett s'est également attaqué à Trump à plusieurs reprises.

Munger sur les actions chinoises

Berkshire a investi dans la société chinoise BYD. Séparément, Munger a investi dans la société chinoise Alibaba par le biais de sa Daily Journal Corporation. Munger a vendu une grande partie de ses actions Alibaba. Lors de l'assemblée annuelle de Berkshire, Munger a déclaré : "La raison pour laquelle j'ai investi en Chine est que j'obtiens de bien meilleures entreprises à des prix bien plus bas." Il a ajouté : "Et je suis prêt à prendre un peu plus de risques pour entrer dans les meilleures entreprises à des prix plus bas. D'autres personnes pourraient arriver à la conclusion inverse, et tout le monde est plus inquiet de la Chine aujourd'hui qu'il y a 50 ans."

Les relations entre les États-Unis et la Chine se sont dégradées au cours des dernières années. L'année dernière, la Chine a ordonné à Didi de se retirer des marchés américains peu après son introduction en bourse. La répression technologique du pays a entraîné des milliards de dollars de pertes pour les investisseurs américains. Lors de l'assemblée annuelle de Berkshire, M. Munger a déclaré : "Il ne fait aucun doute que le gouvernement chinois a inquiété les investisseurs des États-Unis."

Warren Buffett sur l'inflation

La question de l'inflation élevée depuis plusieurs décennies a également été soulevée lors de la réunion annuelle de Berkshire. Warren Buffett a déclaré : "L'inflation escroque aussi l'investisseur en obligations. Elle escroque la personne qui garde ses liquidités sous son matelas. Elle escroque presque tout le monde". Il a ajouté que personne ne peut prédire l'évolution de l'inflation.

Structure de l'entreprise Berkshire Hathaway

Buffett est le président et le PDG de Berkshire Hathaway. Des normes de gouvernance d'entreprise prudentes justifieraient que les deux postes soient occupés par des personnes différentes et certains investisseurs de Berkshire ont également soutenu ces appels. Cependant, M. Munger a critiqué ces appels et a déclaré que c'était "la critique la plus ridicule que j'aie jamais entendue".

Il a ajouté : "C'est comme si Ulysse revenait après avoir gagné la bataille de Troie et qu'un type disait : "Je n'aime pas la façon dont tu tenais ta lance quand tu as gagné cette bataille", en référence à l'épopée grecque antique "L'Odyssée".

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Depuis 1965, l'action Berkshire Hathaway a enregistré un TCAC de 20,1 %, soit près du double du S&P 500. Bien que le conglomérat puisse ne pas produire des rendements aussi élevés à l'avenir en raison de sa taille, il reste un pari intéressant et devrait continuer à surperformer le S&P 500 à long terme.

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