Warren Buffett est-il en retard sur la fête en achetant des actions HP

Climax · 12-04-2022 16:20:52

Warren Buffett est-il en retard sur la fête en achetant des actions HP ?

Warren Buffett, président de Berkshire Hathaway et légendaire investisseur, a conservé près de 150 milliards de dollars de liquidités au cours des deux dernières années. Cependant, il a maintenant commencé à faire fructifier ces liquidités et HP est l'action la plus récente à rejoindre sa liste d'achats.

L'action HP s'est envolée à l'annonce de l'achat de Buffett. Cependant, certains analystes estiment que l'action a trop augmenté suite à l'achat de Buffett. Quelles sont les prévisions pour l'action HP et Buffett est-il en retard dans l'achat de cette action ?

Rachats d'actions par Berkshire Hathaway

Buffett a déploré le manque de bonnes opportunités d'investissement, y compris son "éléphant" qui est une opportunité d'acquisition de plusieurs milliards de dollars. En février, Buffett a parlé de la masse de liquidités et du manque d'opportunités dans sa lettre annuelle.

Buffett, qui a été un vendeur net d'actions au cours des quatre trimestres de 2021, a déclaré dans sa lettre : "Aujourd'hui, les opportunités internes offrent de bien meilleurs rendements que les acquisitions. Cependant, la taille de ces opportunités est faible par rapport aux ressources de Berkshire. Notre deuxième choix consiste à acheter des participations sans contrôle dans les nombreuses entreprises de qualité ou excellentes qui sont cotées en bourse. De temps à autre, ces possibilités sont à la fois nombreuses et d'un attrait flagrant."

Buffett achète une participation dans HP

Cependant, selon M. Buffett, "Aujourd'hui, cependant, nous ne trouvons pas grand-chose qui nous enthousiasme. C'est en grande partie à cause d'un truisme : Les taux d'intérêt à long terme qui sont bas poussent les prix de tous les investissements productifs à la hausse, qu'il s'agisse d'actions, d'appartements, de fermes, de puits de pétrole, peu importe."

L'Oracle d'Omaha a dépensé près de 50 milliards de dollars pour racheter les actions de Berkshire. Cependant, au cours des deux derniers mois, il a acheté des actions de manière agressive. Avant HP, il a également investi dans Occidental et Alleghany. Bien qu'il faille encore attendre un mois avant de recevoir le 13F de Berkshire pour le premier trimestre, il semble que la société ait été un acheteur net d'actions au cours du trimestre, à moins bien sûr que Buffett n'ait vendu agressivement des actions de ses participations.

Berkshire est le plus grand actionnaire de HP

Pour en revenir à HP, Berkshire est aujourd'hui le plus grand actionnaire de la société, avec une participation de plus de 11 %. Le bilan de Buffett en matière de valeurs technologiques n'est pas brillant et IBM fait partie de ses investissements oubliés. Il a également vendu Oracle moins d'un trimestre après l'avoir acheté, ce qui ressemble beaucoup à Buffett qui est connu pour conserver des actions pendant des décennies.

Cependant, la plus grande participation de Berkshire est Apple, une société technologique. Buffett considère le fabricant de l'iPhone comme une société de consommation et regrette d'avoir vendu ne serait-ce que quelques actions Apple.

Quel est l'avis de Wall Street sur l'achat de HP par Buffett ?

La nouvelle de l'achat d'Apple par Buffett a pris le marché par surprise. Erik Woodring, analyste chez Morgan Stanley, a déclaré : "Nous pensons que l'investissement de Buffett est un pari à long terme sur le fait que HPQ devienne un gagnant sur le marché du travail hybride, étant donné la position de l'entreprise en tant que premier fournisseur mondial d'imprimantes (en unités et en chiffre d'affaires) et deuxième fournisseur de PC."

Cela dit, M. Buffett a acheté sa participation dans HP à un moment où Wall Street commençait à avoir des doutes sur les fabricants de puces et les titres de PC. Le mois dernier, l'analyste Erik Woodring de Morgan Stanley a rétrogradé HP et Dell en invoquant des inquiétudes concernant la demande de PC. "Avec un rééquilibrage de l'offre et de la demande de PC qui se rapproche, des tendances de retour au travail qui se normalisent et des perspectives macroéconomiques plus prudentes susceptibles d'avoir un impact négatif sur les dépenses en matériel informatique, nous avons réduit nos prévisions pour le marché des PC et rétrogradé HPQ à sous-pondération (de Equal-weight) et DELL à Equal-weight (de Overweight)", a déclaré Woodring dans sa note.

Il a ajouté : "Nous pensons que notre thèse de fin de cycle reste intacte et nous nous attendons à ce que les fondamentaux du matériel se détériorent en 2022, car les révisions du revenu net s'aplatissent et l'incertitude macroéconomique croissante augmente le potentiel de réductions budgétaires négatives pour le matériel."

Les stocks de PC semblent faibles

Les actions de PC ont semblé faibles après une forte année 2021 où l'industrie était limitée par l'offre. La hausse des taux d'intérêt et l'inflation élevée devraient freiner les ventes de biens de consommation discrétionnaire comme les PC. Cela pourrait également conduire à une guerre des prix dans le secteur, ce qui aurait un impact négatif sur la rentabilité des sociétés de PC comme HP.

Alors qu'une partie du marché pensait que l'action HP était sous-évaluée, certains analystes ont commencé à s'inquiéter après l'explosion. UBS a rétrogradé l'action d'un achat à une position neutre et a assigné un prix cible de 40 $ après la récente flambée de l'action HP.

UBS rétrograde l'action HP

"Nous pensons que le risque que la croissance des unités de PC devienne négative dès le trimestre d'octobre compte tenu des vents contraires de la chaîne d'approvisionnement et des courants transversaux macroéconomiques suite aux récents contrôles augmente", a déclaré David Vogts, analyste d'UBS, dans sa note. Il a souligné la forte évolution du cours de l'action au cours de l'année dernière et a qualifié le rapport risque/récompense d'"équilibré" à ces niveaux de prix.

Vogts a ajouté : "Nous rétrogradons HPQ de "Buy" à "Neutral" en raison d'une confluence de facteurs, notamment des signes croissants de faiblesse dans les PC grand public bas de gamme suite aux récents contrôles du mois dernier, ainsi que la probabilité d'un ralentissement des rachats l'année prochaine suite à la conclusion attendue de l'opération Plantronics à la fin de l'année 2012."

Prévisions de l'action HP

Les analystes de Wall Street ont un consensus d'achat sur le titre HP. Sur les 22 analystes qui couvrent l'action, 13 ont une note d'achat et deux une note de vente. Les sept autres analystes considèrent que le titre est à conserver. Son prix cible médian de 19,50 $ représente une prime de 21 % par rapport aux prix actuels. Le rendement du dividende de l'action est de 2,6 %, ce qui est supérieur à celui du S&P 500.

Buffett est-il en retard sur la fête ?

De nombreux observateurs ont été circonspects quant à l'achat d'actions HP par Buffett. Les critiques soulignent qu'il n'y a pas de fossé dans l'entreprise et que les antécédents de Buffett ne sont pas très bons lorsqu'il s'agit d'identifier des entreprises technologiques. Certains pensent également que Buffett est arrivé en retard à la fête, car la hausse de la demande de PC s'est essoufflée et le secteur est confronté à une stagnation à court terme.

Mais Buffett ne s'intéresse pas aux tendances à court terme. Il semble parier sur le thème de la numérisation avec l'achat de HP. S'il est vrai qu'il a peut-être un peu tardé à acheter des actions HP, le même argument a été avancé lorsqu'il a acheté une participation dans Apple. L'action a depuis gonflé et Berkshire Hathaway est assis sur des milliards de dollars de gains non réalisés sur cet investissement.

L'action HP a quitté ses récents sommets. Les investisseurs à long terme peuvent commencer à constituer des positions sur l'action à ces niveaux de prix. Vous pouvez acheter des actions HP par l'intermédiaire de l'un des meilleurs courtiers en bourse pour investir sans commission. Par ailleurs, si vous souhaitez négocier des produits dérivés, nous avons également passé en revue une liste des brokers de CFD que vous pouvez envisager.

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