#1 27-02-2022 19:01:34

Climax

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Risque sur l'EURCHF alors que la Russie place ses forces de dissuasion nucléaire en état d'alerte élevée

La tension entre l'Ukraine et la Russie s'intensifiant, la volatilité devrait augmenter sur les marchés mondiaux. L'UE a renforcé ses sanctions à l'encontre de la Russie, en excluant certaines banques de SWIFT.

La Biélorussie pourrait être le prochain pays à aider la Russie dans sa guerre contre l'Ukraine. Des rapports non confirmés en provenance d'Ukraine suggèrent que le Belarus se joint à la guerre avec des forces se préparant à participer à l'invasion.

Lorsque de tels événements géopolitiques se produisent, les marchés financiers réagissent en conséquence. La gestion de l'exposition sur les marchés des changes pourrait être plus intensive dans les semaines à venir. Plusieurs brokers forex ont déjà augmenté les marges requises pour les opérations de change.

Il y a deux événements contradictoires sur le marché. Les tambours de guerre en provenance d'Ukraine et la possibilité de mesures d'assouplissement de la part des banques centrales. La Fed a déclaré que plusieurs hausses de taux sont attendues en 2022, la première hausse était attendue en mars.

En raison de la guerre et des effets secondaires potentiels du retrait de plusieurs banques russes de SWIFT, les banques centrales pourraient être contraintes de renoncer à leur ambition de relever les taux et d'envisager plutôt des politiques monétaires souples.

Alerte nucléaire russe

À l'heure où nous écrivons ces lignes, la Fed devrait relever ses taux en mars de 25 points de base (0,25%), soit une réduction de -25 points de base par rapport à la hausse prévue de +50 points de base. Pendant la crise financière de 2008, les banques centrales ont réduit les taux lors de déclarations de politique monétaire non programmées.

La Russie envisageant de transporter des armes nucléaires au Belarus, l'aversion au risque pourrait éclipser les efforts des banques centrales pour refroidir les marchés.

Le président Poutine a ordonné aux forces de dissuasion nucléaire de se tenir prêtes à lancer une attaque dès qu'un ordre est donné. Des rapports non confirmés suggèrent qu'un transport d'"armes lourdes" vers l'Ukraine a été interrompu en raison de ces nouvelles.

La Russie a menacé samedi de se retirer du nouveau traité START.

S'il existe une certaine corrélation entre le BTCUSD et les indices, lorsque les rapports sur les armes nucléaires russes ont frappé les marchés, le bitcoin a été immédiatement vendu.

Tout en gérant le risque, une nouvelle escalade pourrait obliger la Banque centrale européenne (BCE), la Banque d'Angleterre (BOE) et la Fed à agir. En fonction de l'évolution du marché au cours des deux prochaines semaines, les politiques monétaires pourraient être modifiées avant la date officielle.

À l'heure où nous écrivons ces lignes, si la Fed laisse entendre qu'elle pourrait rester en attente en mars, cela pourrait suffire à calmer temporairement les marchés si des mesures d'assouplissement quantitatif sont lancées. La BCE pourrait être confrontée à des défis plus importants, car les banques américaines sont moins exposées à la Russie que les institutions financières européennes.

Risque important d'intervention sur le marché des changes

Lorsque la Banque nationale suisse (BNS) a tiré le tapis du plancher de l'EURCHF (1,2000), de nombreux brokers ont été touchés. En cas d'escalade, les flux de valeurs refuges vers le CHF pourraient être confrontés à une action sévère de la BNS.

Une nouvelle appréciation du franc suisse (CHF) pourrait augmenter les chances d'une intervention modérée sur le marché des changes. Un nouveau plancher pour l'Euro Suisse ne peut être exclu si une nouvelle escalade est constatée.

Il faut se préparer à un tel événement. En 2015, Alpari UK a déposé une demande d'insolvabilité à cause de la BNS. Les clients de FXCM ont atteint une perte de 225 millions de dollars, ce qui a obligé le broker à contracter un prêt de 300 millions de dollars.

Lors de ses interventions passées sur le marché des changes, la BNS a préféré l'USDCHF et le GBPCHF.

Embargo sur le pétrole brut

L'UE et les États-Unis n'ont pas ciblé le pétrole brut et le gaz de la Russie. Les appels à un embargo sur le pétrole brut russe sont restés lettre morte. De nombreux pays européens sont dépendants du pétrole et du gaz naturel russes.

Imposer un embargo à l'un des plus grands exportateurs de pétrole au monde pourrait avoir de graves conséquences. Toutefois, le 2 mars, l'UE présentera sa stratégie visant à réduire la dépendance à l'égard de l'énergie russe. La mise en œuvre de ce plan pourrait prendre plusieurs années. L'une des possibilités est de stocker du gaz naturel en été pour éviter les pénuries en hiver.

Le Japon a annoncé qu'il fournirait du gaz naturel liquéfié (GNL) à l'UE à partir d'avril. Le Japon étant un grand importateur de GNL, une partie de ses importations sera acheminée vers l'Europe le mois prochain.

En termes de risque, la Russie pourrait annoncer qu'elle réduit son approvisionnement en gaz vers l'Europe en représailles aux sanctions. Une telle déclaration pourrait avoir des répercussions sur les marchés de l'énergie.

Selon les derniers rapports, la Chine pourrait acheter du pétrole à la Russie en cas d'embargo sur le pétrole brut.

Malgré les pourparlers de paix que l'Ukraine a accepté de mener, le poids des sanctions pourrait obliger la Russie à réagir en limitant ses exportations vers l'Europe. La volatilité sur les marchés de l'énergie pourrait être importante, bien que temporaire.

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