#1 Hier 17:16:14

Climax

Administrateur

Inscription: 30-08-2008

Messages: 6 330

Économie en forme de K : quand la croissance évolue dans deux directions différentes

Voici deux économies différentes. Dans la première, la confiance des consommateurs atteint des niveaux historiquement bas, car les produits de première nécessité deviennent de plus en plus inabordables ; même les articles « bon marché » comme la restauration rapide commencent à être considérés comme des achats de luxe pour de nombreux ménages. Dans la seconde, les produits discrétionnaires haut de gamme s'arrachent, car la richesse basée sur les actifs (marchés boursiers, immobilier, voire art et objets de collection) atteint des sommets historiques.

Ces deux économies sont diamétralement opposées. Pourtant, elles coexistent parfois au même moment et au même endroit, profitant à quelques-uns tout en mettant la majorité sous pression. Les économistes ont un terme pour désigner cette situation : une économie en forme de K.

Points clés

➡️ Une économie en forme de K divise la reprise en deux directions, l'une à la hausse et l'autre à la baisse.

➡️ Ce terme a été largement utilisé pour décrire la reprise économique après la pandémie de COVID-19.

➡️ Cette division reflète souvent des différences en matière de sécurité de l'emploi, de croissance des salaires et d'accès à des emplois à distance ou très demandés.

Que signifie réellement une économie en forme de K ?

Dans une reprise en forme de K, différentes parties de l'économie évoluent simultanément dans des directions opposées. Un segment, le bras supérieur du K, connaît une augmentation de la richesse due à la hausse de la valeur des actifs ou des revenus. Le bras inférieur est confronté à des difficultés financières croissantes en raison de la baisse du pouvoir d'achat et de la stagnation ou de la baisse des salaires.

Ensemble, ces trajectoires divergentes forment la lettre K sur un graphique économique, avec une partie orientée vers le haut et l'autre vers le bas.

La caractéristique principale d'une économie en forme de K est la croissance et le déclin simultanés, répartis entre différents segments de la société. Elle se distingue d'une reprise en forme de V, qui se caractérise par un rebond rapide et généralisé, et d'une reprise en forme de U, qui se définit par une remontée plus lente mais généralisée vers la croissance.

En bref, une économie en forme de K incarne l'adage : « Les riches s'enrichissent et les pauvres s'appauvrissent ».

Comment une économie unique peut-elle se scinder en deux ?

Une enquête LendingTree largement diffusée en 2024 a révélé que 80 % des Américains considéraient la restauration rapide comme un produit de luxe en raison de la hausse des coûts. Le sentiment des consommateurs, qui mesure de manière générale la façon dont les Américains perçoivent leurs perspectives financières, a continué de baisser jusqu'à l'année suivante, atteignant certains des niveaux les plus bas depuis la pandémie de COVID-19.

Dans le même temps, les articles haut de gamme non essentiels se sont vendus en quelques heures, voire en moins de 24 heures, en 2025. Il s'agissait notamment de l'iPhone Pocket d'Apple à 230 dollars, d'un sweat à capuche « détruit » de Balenciaga à 950 dollars et des poupées Wicked de collection American Girl, dont le prix variait entre 250 et 2 000 dollars. Le marché boursier a continué d'atteindre de nouveaux sommets historiques (voir figure 1). Ces dépenses pourraient être le signe d'une forte croissance économique, ce qui contraste fortement avec l'enquête LendingTree de 2024.

Les reprises en forme de K ne sont pas un phénomène nouveau, mais la fracture qui est apparue après la pandémie de COVID-19 a été particulièrement prononcée. Voici les facteurs qui y ont contribué :

• Nature du travail. Les « travailleurs du savoir », tels que les ingénieurs en informatique, les analystes financiers, les concepteurs, les enseignants et autres professionnels dont le travail repose sur des compétences spécialisées, ont été beaucoup plus susceptibles de conserver un revenu stable pendant la pandémie. En revanche, de nombreux travailleurs occupant des postes dans les services et les métiers manuels ont été confrontés à une réduction de leurs heures de travail, à des congés forcés ou à des pertes d'emploi définitives.

• Accès au capital. Les marchés financiers, l'immobilier et les entreprises privées qui ont survécu au confinement ont rapidement rebondi. Les ménages exposés à ces actifs — et les petites entreprises ayant accès au crédit, au capital d'investissement ou aux programmes de soutien mis en place pendant la pandémie — ont pu se redresser, voire accumuler davantage de richesse, tandis que ceux qui n'en bénéficiaient pas ont été largement exclus de la reprise.

• Entreprises bien capitalisées. Pendant le confinement et la flambée inflationniste qui a suivi, les entreprises bien capitalisées disposant d'un pouvoir de fixation des prix, d'une part de marché dominante ou de marges bénéficiaires élevées s'en sont mieux sorties que la plupart des autres.

Ensemble, ces avantages ont concentré les gains parmi un segment plus restreint de ménages, formant la partie supérieure de la reprise en forme de K, tandis que la majeure partie de la population restante luttait pour retrouver son niveau d'avant la pandémie.

Figure 1 : DIVERGENCE. Au milieu des années 2020, le S&P 500 a atteint de nouveaux sommets alors même que l'indice de confiance des consommateurs de l'université du Michigan continuait de s'éroder. Le graphique représentant ces deux séries chronologiques forme la lettre K.

Université du Michigan, Université du Michigan : Confiance des consommateurs [UMCSENT] ; S & P Dow Jones Indices LLC, S & P 500 [SP500], extrait de FRED, Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, 12 décembre 2025.

Les bras supérieurs et inférieurs du K

Le bras supérieur d'une économie en forme de K comprend, plus ou moins, les mêmes groupes qui s'en sont mieux sortis pendant la pandémie. Ils ont ensuite vu leur fortune augmenter dans l'économie post-pandémique : les travailleurs du savoir (ainsi que les personnes à hauts revenus et celles dont le travail peut être effectué à distance), les ménages détenteurs d'actifs (c'est-à-dire ceux qui disposent d'une épargne et d'un portefeuille de retraite solides et d'un patrimoine immobilier) et les entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix et des marges ou des parts de marché importantes.

Alors que le bras supérieur continuait à connaître une croissance, quels segments de l'économie ont connu un déclin constant ?

• Exposition limitée aux actifs. Les ménages peu ou pas exposés aux actions, à l'immobilier ou à la propriété d'entreprise ont largement manqué la reprise tirée par les actifs. Alors que les prix des actifs augmentaient, la capacité de ces ménages à accumuler de la richesse restait limitée.

• Travailleurs du secteur des services à bas salaire. Les travailleurs du commerce de détail, de la restauration, de l'hôtellerie et des professions de soins moins bien rémunérées ont connu une croissance salariale plus lente. Leur sensibilité à l'inflation les a rendus plus vulnérables que les travailleurs situés dans la tranche supérieure de l'échelle des revenus.

• Travailleurs ayant des horaires instables ou des emplois précaires. Les personnes occupant des emplois aux horaires fluctuants ou travaillant dans le cadre de l'« économie des petits boulots », liée à une demande irrégulière, étaient plus susceptibles de subir une volatilité de leurs revenus et d'être davantage exposées aux pressions sur les coûts liées à l'inflation.

• Régions dépendantes du tourisme ou de l'industrie manufacturière. Les régions qui dépendent du tourisme ou de l'industrie manufacturière cyclique peuvent être particulièrement sensibles aux ralentissements économiques. Lorsque la demande reste faible, la reprise peut être plus lente et inégale, ce qui prolonge le chômage et exacerbe l'instabilité des revenus.

Pour les travailleurs

Cette fracture se traduit souvent par une différence entre la sécurité de l'emploi et la précarité. En fonction des emplois recherchés, les travailleurs situés à différentes extrémités du K (par exemple, les travailleurs du savoir par opposition aux travailleurs du secteur des services et aux ouvriers) disposent d'un pouvoir de négociation plus ou moins important. Au fil du temps, ces différences peuvent avoir une incidence sur la mobilité sociale, influençant leur capacité à accéder à des postes mieux rémunérés et leur situation économique globale.

Ce que vous pouvez faire : quelle que soit votre position sur le K, vous pouvez élargir vos opportunités en développant de nouvelles compétences, en suivant des formations ou en vous orientant vers des domaines où la demande semble en hausse.

Pour les ménages

L'économie en forme de K se reflète dans les bilans personnels. Ceux qui possèdent des actions, des biens immobiliers ou des parts dans une entreprise florissante verront probablement leur situation financière s'améliorer. Ceux qui n'en ont pas verront probablement leurs dépenses quotidiennes dépasser leurs revenus. L'inflation tend à accentuer cet écart. Bien qu'elle touche tout le monde, les locataires et les ménages qui possèdent peu ou pas d'actifs pourraient en subir les conséquences les plus lourdes.

Ce que vous pouvez faire : si vous vous trouvez dans la partie inférieure du K, vous pouvez renforcer votre résilience financière en établissant un budget judicieux, en épargnant aussi régulièrement que possible et en investissant progressivement dans des actifs que vous pouvez vous permettre.

Pour les investisseurs

Dans une économie en forme de K, la fracture se manifeste souvent sur le marché. Certains secteurs, comme la technologie et les biens de consommation discrétionnaire, peuvent connaître une croissance rapide, tandis que d'autres, comme les biens de consommation courante, peuvent être à la traîne. Pour les investisseurs, les opportunités résident dans la compréhension de ces rotations sectorielles et dans la prise de conscience des changements politiques qui influencent l'économie dans son ensemble.

Ce que vous pouvez faire : Même avec des fonds limités, vous pouvez tirer profit de votre apprentissage du comportement des marchés, de votre compréhension de l'impact des changements politiques sur les opportunités financières et de l'acquisition de connaissances financières qui vous permettront de devenir un investisseur plus performant au fil du temps.

Conclusion

Une économie en forme de K présente deux conditions opposées qui continuent de diverger. Si la notion de « nantis et démunis » a connu des hauts et des bas tout au long de l'histoire, les conditions en forme de K ont tendance à creuser l'écart entre les groupes.

La question de savoir si une telle économie est transitoire (s'atténuant à mesure que les cycles économiques évoluent) ou structurelle (sous l'effet de forces à long terme telles que la technologie et la concentration des richesses) reste ouverte. Néanmoins, la mobilité financière n'est pas entièrement prédéterminée. Les choix, les habitudes et les opportunités individuels peuvent influencer votre parcours économique, quel que soit votre point de départ sur le K.

---

Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.