#1 29-10-2025 13:59:52

Climax

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Chiffre d'affaires et bénéfices de XTB au troisième trimestre 2025

Après un début d'année record avec deux trimestres solides (et assez similaires) au premier et au deuxième trimestre, le courtier polonais XTB SA (WSE : XTB), spécialisé dans le trading de devises et de CFD, a annoncé une forte baisse de son chiffre d'affaires et de ses bénéfices pour le troisième trimestre 2025.

Le chiffre d'affaires de XTB pour le troisième trimestre 2025 s'est élevé à 375,3 millions de PLN (103 millions de dollars), soit une baisse de plus d'un tiers (35 %) par rapport aux 160 millions de dollars enregistrés au premier et au deuxième trimestre. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre est le plus bas enregistré par XTB depuis le troisième trimestre 2023, il y a deux ans.

Le bénéfice net de XTB s'est élevé à 53,2 millions de PLN (15 millions de dollars) au troisième trimestre 2025, en baisse de 75 % par rapport aux 60 millions de dollars du deuxième trimestre. Il s'agit du bénéfice trimestriel le plus bas depuis 2022.

Raisons de la baisse du chiffre d'affaires

Au troisième trimestre 2025, XTB a généré un chiffre d'affaires de 375,8 millions de PLN (soit une baisse de 20 % en glissement annuel et de 35 % en glissement trimestriel). Le facteur le plus important ayant influencé le niveau du chiffre d'affaires a été la baisse de la rentabilité des opérations sur dérivés CFD. La rentabilité par lot et la rentabilité par million de dollars américains de chiffre d'affaires nominal ont diminué pour s'établir à 152 PLN (T3 2024 : 272 PLN, T2 2025 : 229 PLN).

La baisse de la rentabilité est la conséquence de la faible activité observée sur les marchés financiers et des matières premières au troisième trimestre de l'année en cours. Pour la plupart des instruments les plus populaires auprès des clients, une tendance plus prévisible a été observée, le marché évoluant dans une fourchette de prix limitée. Il en a résulté des tendances de marché plus prévisibles que dans le cas de mouvements directionnels plus importants, créant des conditions favorables aux transactions exécutées dans une fourchette de prix étroite (ce que l'on appelle le « range trading »). Dans de telles circonstances, on observe généralement un nombre plus élevé de transactions rentables pour les clients, ce qui entraîne à son tour une baisse du résultat du market making, voire la survenance d'une perte liée aux activités de market making.

Le troisième trimestre 2025 a également été très calme sur le marché des indices boursiers. L'indice allemand a évolué dans une tendance latérale très étroite, malgré des sommets successifs. Dans le cas des indices américains, la fourchette de fluctuation était plus large, mais restait néanmoins assez limitée. En septembre, une reprise de l'or a commencé, poussant le métal vers des prix records successifs. Cependant, les deux mois précédents ont été marqués par une relative stagnation du marché.

Volumes de trading

Malgré un environnement de marché défavorable au cours de la période, qui a limité la capacité de XTB à exploiter pleinement le potentiel de sa clientèle, le nombre de clients actifs a augmenté de 71,5 % par rapport à l'année précédente. Cette augmentation s'est accompagnée d'un niveau élevé d'activité de trading, qui s'est notamment traduit par le nombre de contrats CFD conclus en lots (une augmentation de 28,6 % en glissement annuel) et par la valeur nominale des transactions sur dérivés CFD en millions de dollars américains (une augmentation de 60,8 % en glissement annuel).

En conséquence, le volume des transactions sur instruments dérivés s'est élevé à 2 094,3 milliers de lots (T3 2024 : 1 628,0 milliers de lots, T2 2025 : 2 321,6 milliers de lots) et à 1 118,3 milliards de dollars américains en valeur nominale (T3 2024 : 695,3 millions de dollars, deuxième trimestre 2025 : 1 144,6 milliards de dollars).

Les volumes de trading chez XTB ont atteint en moyenne 373 milliards de dollars par mois au troisième trimestre 2025, en légère baisse par rapport au record de 382 milliards de dollars par mois atteint au deuxième trimestre 2025.

Acquisition de clients

Au troisième trimestre 2025, XTB a poursuivi la mise en œuvre de sa stratégie, en se concentrant sur le développement de sa clientèle. En conséquence, le groupe a acquis un nombre record de près de 222 000 nouveaux clients, soit une augmentation de 105,1 % par rapport à l'année précédente. Le nombre total de clients a ainsi dépassé 1,9 million, soit une augmentation de 56,9 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le nombre de clients actifs a également atteint un niveau record, augmentant de 75,9 % en glissement annuel, passant de 522 900 à 920 000.

Classes d'actifs négociés

Si l'on examine la structure des revenus générés par type d'instrument, les CFD basés sur les matières premières occupaient une position dominante au troisième trimestre 2025. Leur part dans la structure globale des revenus s'élevait à 48,5 % (troisième trimestre 2024 : 38,2 %). Cette situation s'explique par la forte rentabilité des opérations sur les instruments CFD basés sur les prix de l'or, du gaz naturel, de l'argent et du cacao.

La deuxième classe d'actifs la plus rentable était celle des instruments CFD basés sur les indices boursiers, dont la part dans la structure des revenus a atteint 32,4 %, contre 44,9 % un an plus tôt. Cela s'explique, entre autres, par la forte rentabilité des instruments CFD liés à l'indice US 100, à l'indice de volatilité (VIX) et à l'indice US 500. Les revenus provenant des instruments CFD basés sur les devises ont représenté 10,8 % du total des revenus, contre 14,6 % un an plus tôt. Au sein de cette classe, les instruments financiers les plus rentables ont été les CFD basés sur les cryptomonnaies - Ethereum, Bitcoin et Ripple.

Dépenses de XTB au troisième trimestre 2025

Les dépenses d'exploitation au troisième trimestre 2025 se sont élevées à 322,7 millions de PLN, soit une augmentation de 114,1 millions de PLN par rapport à la période correspondante de l'année précédente (troisième trimestre 2024 : 208,5 millions de PLN). Les changements les plus significatifs ont concerné :

• Les coûts de marketing, qui ont augmenté de 69,9 millions de PLN, principalement en raison de la hausse des dépenses consacrées aux campagnes de marketing en ligne et hors ligne ;

• Les salaires et avantages sociaux, qui ont augmenté de 26,1 millions de PLN, principalement en raison de la hausse de l'emploi ;

• Les autres services externes, qui ont augmenté de 14,2 millions de PLN, principalement en raison : (i) de la hausse des dépenses liées aux systèmes informatiques et aux licences (augmentation de 9,5 millions de PLN par rapport à l'année précédente) ; (ii) des services de fourniture de données de marché (augmentation de 1,6 million de PLN par rapport à l'année précédente) ; et (iii) des services juridiques et de conseil (augmentation de 1,5 million de PLN par rapport à l'année précédente).

D'un trimestre à l'autre (q/q), les charges d'exploitation ont augmenté de 29,7 millions de PLN, principalement en raison de la hausse de 18,2 millions de PLN des dépenses de marketing, tant hors ligne qu'en ligne. Par la suite, les coûts liés à la rémunération et aux avantages sociaux des employés ont augmenté de 7,5 millions de PLN, principalement en raison de la hausse du nombre d'employés, ainsi que des autres services externes, qui ont augmenté de 2,3 millions de PLN, principalement en raison de la hausse des dépenses liées aux systèmes informatiques et aux licences. Ces dépenses augmentent progressivement et les activités auxquelles la société les alloue sont étroitement liées à la réalisation d'objectifs stratégiques.

En raison de la croissance rapide de XTB, le conseil d'administration estime qu'en 2025, les dépenses d'exploitation totales pourraient être supérieures d'environ 40 % à celles de 2024. La priorité du conseil d'administration est de continuer à développer sa clientèle et à renforcer sa marque mondiale. En conséquence des mesures mises en œuvre, les dépenses de marketing pourraient augmenter d'environ 80 % par rapport à 2024, en supposant que le coût moyen d'acquisition de clients soit comparable à celui observé en 2023-2024.

Vous trouverez ci-dessous d'autres points forts des résultats du troisième trimestre 2025 de XTB.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.