Ce que le FTMO nous apprend sur les finances des Prop Firms

Climax · 07-03-2025 19:24:58

Ce que le FTMO nous apprend sur les finances des Prop Firms

En début de semaine, j'ai parlé à quelqu'un qui m'a dit qu'il n'avait jamais vu les mathématiques du modèle des Prop Firms et j'ai donc pensé qu'il serait amusant d'y jeter un coup d'œil aujourd'hui.

Le premier point à noter est que, tout comme le chiffre de 80 % de gains et de pertes des brokers fluctue, à la fois entre les sociétés et sur différentes périodes, il n'y a apparemment pas de règle stricte et rapide pour les Prop Firms.

Par exemple, le taux de réussite chez E8 Markets de janvier 2023 à mars 2024 était de 17,7 %.

Fintokei a déclaré que son taux de réussite pour 2024 était de 23 %.

Je pense que le meilleur chiffre disponible publiquement est celui de FPFX. Le PDG de la société, Justin Hertzberg, a fourni un grand nombre de données sur les Prop Firms lors d'une interview sur YouTube l'année dernière.

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Les données de FPFX sont également précieuses car, contrairement aux deux Prop Firms mentionnés ci-dessus, elles indiquent le taux de paiement des personnes qui réussissent.

Selon FPFX, le taux de réussite moyen est de 14 %. Mais seule la moitié de ces personnes - soit 7 % du total - obtiennent effectivement un paiement.

Le paiement moyen pour les 7 % est de 4 % de la valeur du compte.

Lorsque l'on examine ces chiffres, on peut commencer à les analyser.

Par exemple, le défi du compte de 100 000 $ de FTMO coûte actuellement 540 €.

Supposons que 1 000 personnes relèvent ce défi.

Le revenu total est de 540 000 €.

FTMO n'offre pas de remboursement aux personnes qui réussissent le défi. Ainsi, même si 14 % des participants réussissent le défi, cela ne signifie pas qu'elle doive leur rembourser de l'argent.

Par conséquent, le chiffre le plus important pour nous est celui des 7 % de remboursement.

Si 1 000 personnes relèvent le défi, cela signifie que 70 d'entre elles ont reçu un paiement.

Si la moyenne est de 4 % de la valeur du compte, soit dans ce cas 4 000 $ (4 % de 100 000 $), cela signifie que les paiements totaux seront de...

70 x $4,000 = $280,000 (€258,000)

Ce qui n'a pas été mentionné dans l'interview de FPFX, c'est si ce chiffre inclut le remboursement des frais de compte, que FTMO accorde si vous obtenez un paiement.

Toutefois, en examinant les comptes 2023 de FTMO, nous constatons que la réponse est que ce montant est probablement inclus. Pourquoi ?

FTMO cite des « coûts opérationnels » non décrits comme sa plus grande dépense dans ses états financiers pour 2023.

Les recettes totales de l'entreprise s'élevaient à 203,9 millions de dollars. Ces coûts d'exploitation s'élevaient à 100,3 millions de dollars. En pourcentage, cela représente ~49 % des recettes totales.

Si nous revenons à l'exemple ci-dessus, 258 000 euros de paiements représenteraient 47,8 % de 540 000 euros de ventes - ce qui n'est pas si différent. C'est aussi le signe que les sommes indiquées par FPFX sont exactes.

Le passif total de la Prop Firm s'élève donc à 258 000 €, alors que les recettes s'élèvent à 540 000 €.

C'est là que les choses deviennent intéressantes, car on peut penser que les marges vont être réduites.

La raison en est que, à titre de comparaison, si vous regardez ce genre de chiffres pour une société comme Plus500 ou IG Group, leurs dépenses totales sont généralement de l'ordre de 50 à 60 % des revenus.

Cela signifie que pour les props, les paiements seuls, en tant que proportion des revenus globaux, semblent être proches ou à peu près identiques aux dépenses totales des meilleurs brokers.

Cependant, ce qui est frappant ici, c'est que les coûts opérationnels d'un prop sont beaucoup plus faibles. Il n'y a pas d'équipes juridiques, pas d'équipes de traders, pas de personnel chargé de la conformité, pas besoin de faire des choses telles que des rapports sur les transactions, et ainsi de suite.

Il en résulte que les coûts de personnel sont très, très inférieurs. J'ai estimé qu'ils étaient inférieurs de 70 à 80 %. Cependant, pour FTMO en 2023, les frais de personnel n'étaient que de 4,7 millions de dollars.

Cela signifie que les frais de personnel de FTMO ne représentaient qu'environ 2,3 % des recettes totales en 2023.

L'année dernière, les frais de personnel et les frais juridiques du groupe IG représentaient 23,4 % des recettes totales, soit plus de 10 fois la proportion du FTMO. Pour CMC Markets, cette proportion était de 28,0 %.

Il en résulte que les props disposent d'une marge de manœuvre beaucoup plus importante en matière de marketing et de publicité. Par exemple, IG et CMC consacrent tous deux un peu moins de 10 % de leurs revenus au marketing.

FTMO pourrait facilement faire de même et ne pas trop souffrir en termes de résultats.

Le dernier point à noter ici est que de nombreux opérateurs réclament une réglementation.

C'est un signe qui montre qu'il faut s'en méfier.

La réglementation entraînera une augmentation des frais de personnel et des dépenses opérationnelles, ce que les props ne peuvent pas vraiment se permettre. Des coûts opérationnels élevés réduiront considérablement les marges de l'entreprise ou la rendront non viable. Si les frais de personnel étaient comparables à ceux des brokers, cela signifierait qu'il ne s'agit tout simplement pas d'une bonne activité.

#1 07-03-2025 19:24:58

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