#1 03-05-2023 13:33:53

Climax

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L'action Ford chute en dépit d'un bénéfice record au premier trimestre

L'action Ford (NYSE : F) se négocie à la baisse malgré la publication d'un bénéfice supérieur aux attentes pour le premier trimestre 2023. Voici les principaux éléments à retenir du rapport sur les bénéfices.

Ford a déclaré un chiffre d'affaires de 41,5 milliards de dollars, dont 39,09 milliards de dollars pour l'automobile, soit bien plus que les 36,08 milliards de dollars attendus par les analystes.

Le bénéfice par action (BPA) ajusté de 63 cents a également dépassé l'estimation des analystes qui était de 41 cents. L'EBIT ajusté de la société s'est élevé à 3,4 milliards de dollars, alors que les analystes s'attendaient à ce qu'il atteigne 2,4 milliards de dollars.

Ford affiche des résultats supérieurs aux prévisions pour le premier trimestre

Il est à noter que c'est le premier trimestre au cours duquel Ford a fourni une ventilation de ses revenus par secteur d'activité. Ford Blue, qui est l'ancien ICE (moteur à combustion interne) a enregistré un EBIT ajusté de 2,6 milliards de dollars, tandis que Ford Pro, qui est l'activité de véhicules commerciaux, a enregistré un EBIT ajusté de 1,4 milliard de dollars. Les deux segments ont enregistré des marges à deux chiffres, ce qui est encourageant.

Cependant, le Model e, qui est l'activité VE de l'entreprise, a perdu 722 millions de dollars au cours du trimestre, contre 380 millions de dollars au cours du trimestre correspondant de l'année dernière.

Ford Model e a enregistré une perte massive au cours du trimestre

Ces pertes ne sont toutefois pas surprenantes puisque Ford avait prédit en début d'année que l'activité perdrait 3 milliards de dollars cette année - une prévision qu'elle a réaffirmée lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2023.

Commentant les résultats, le PDG de Ford, Jim Farley, a déclaré : "Ford Pro montre la voie de la croissance rentable, nos gros investissements dans les véhicules emblématiques Ford Blue et leurs dérivés séduisent les clients, et l'approche différente de Ford Model e à l'égard des VE réduit considérablement les coûts de nos premiers produits à grand volume tout en développant rapidement des véhicules de nouvelle génération révolutionnaires à partir de la base."

Farley sur l'exécution

Notamment, lors de la précédente conférence téléphonique sur les résultats, M. Farley avait déploré des "problèmes d'exécution" qui avaient coûté à l'entreprise environ 2 milliards de dollars de bénéfices.

Cette fois-ci, il s'est montré relativement optimiste et a parlé d'une "exécution solide et de progrès vraiment passionnants dans la mise en œuvre de notre plan Ford+".

Il a ajouté : "Et j'espère que cela deviendra une tendance chez Ford, ennuyeuse et prévisible en ce qui concerne l'exécution et les résultats financiers, mais extrêmement ambitieuse et dynamique en ce qui concerne la création de l'avant du futur".

M. Farley a déclaré que Ford Blue et Pro étaient rentables dans toutes les régions où ils opèrent. Notamment, dans le cadre du plan de redressement, Ford s'est retiré de plusieurs marchés non rentables.

Ford augmente sa capacité de production de véhicules électriques

Ford augmente sa capacité de production de véhicules électriques et a déclaré que la capacité de production de la F-150 Lightning devrait doubler cette année pour atteindre 150 000 unités. Globalement, l'entreprise vise une capacité annuelle de 600 000 VE d'ici à la fin de 2023 et de 2 millions d'ici à 2026.

Son rival General Motors vise une capacité de production de 1 million de VE en 2025.

Les activités des deux entreprises dans le domaine des véhicules électriques affichent toutefois des pertes. Ford a déclaré : "Nous sommes sur la bonne voie cette année pour atteindre une marge de contribution proche du seuil de rentabilité pour le modèle e et pour que nos produits de première génération aient une marge EBIT positive d'ici la fin de l'année prochaine".

L'entreprise prévoit que le modèle e affichera une marge EBIT de 8 % en 2026.

Ford baisse les prix de la Mach e

Ford a annoncé séparément qu'il abaisserait les prix de la Mach e jusqu'à 5 000 $ - sa deuxième réduction de prix de 2023 et reflétant la guerre des prix dans l'industrie des VE. M. Farley a déclaré que Ford "n'allait pas fixer des prix uniquement pour gagner des parts de marché. Nous équilibrerons toujours une feuille de route saine en termes de bénéfices".

Il a toutefois expliqué comment l'augmentation des volumes et la réduction des coûts de production aideraient l'entreprise. Le PDG de l'entreprise, John Lawler, a déclaré : "C'est un segment concurrentiel et nous travaillons à la réduction des coûts."

Notamment, le PDG de Tesla, Elon Musk, a également déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2023 que l'entreprise donnerait la priorité à la croissance des volumes.

Il s'est montré optimiste sur le fait que l'entreprise peut réaliser des bénéfices en vendant des logiciels, même si elle vend des voitures au seuil de rentabilité.

Tesla donne également la priorité à la croissance des volumes

Dans sa présentation aux actionnaires, Tesla s'en est pris à ses concurrents et a déclaré : "Alors que de nombreux constructeurs automobiles sont confrontés à des difficultés liées à la rentabilité unitaire de leurs programmes de véhicules électriques, nous souhaitons tirer parti de notre position de leader en matière de coûts".

Il a ajouté : "Nous sommes les seuls à fabriquer des voitures que, techniquement, nous pourrions vendre sans profit pour l'instant et qui, à l'avenir, seraient extrêmement rentables grâce à l'autonomie. Personne d'autre ne peut le faire. Je ne suis pas sûr que beaucoup de gens apprécieront la profondeur de ce que je viens de dire, mais c'est extrêmement important".

L'année dernière, Tesla a augmenté le prix de la FSD (full self-driving) de 10 000 à 15 000 dollars et Musk pense qu'il pourrait atteindre 100 000 dollars à terme.

Ford a maintenu ses prévisions

Par ailleurs, en dépit d'un bénéfice massif au premier trimestre, Ford a maintenu ses prévisions d'EBIT ajusté pour 2023, à savoir entre 9 et 11 milliards de dollars. Notamment, General Motors a relevé ses prévisions annuelles lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre.

Commentant les prévisions, Ford a déclaré : "Ces prévisions comprennent des vents contraires qui reflètent l'incertitude économique mondiale, des incitations plus élevées pour les clients à l'échelle de l'industrie alors que l'offre et la demande de véhicules se rééquilibrent, la baisse des revenus des pensions pour services passés, les échanges et les investissements dans la croissance tels que le service à la clientèle et les services connectés."

Les marchés ont été effrayés par les commentaires de la direction sur les prévisions et l'action a chuté malgré la hausse des bénéfices.

Les hausses de taux de la Fed n'arrangent pas les choses pour les constructeurs automobiles, car elles ont un impact négatif sur les ventes de voitures. Les marchés s'attendent à ce que la banque centrale américaine relève ses taux de 25 points de base lors de la réunion de mai, avant de marquer une pause dans les hausses de taux à venir.

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