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#1 20-04-2023 12:36:31

Climax
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L'action Tesla s'effondre après les résultats du premier trimestre, les baisses de prix dévorant les marges


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L'action Tesla se négocie en forte baisse dans les actions américaines de pré-marché aujourd'hui après que la société a publié ses résultats pour le premier trimestre 2023 qui ont montré que les réductions de prix ont fait des ravages sur ses marges.

Tesla a déclaré un chiffre d'affaires de 23,33 milliards de dollars au cours du trimestre, soit une hausse de 24 % en glissement annuel, ce qui est conforme aux estimations des analystes. Au premier trimestre, Tesla a produit 440 808 voitures et en a livré 422 875.

Le bénéfice par action ajusté de l'entreprise, qui s'élève à 85 cents, est également conforme aux estimations. Cependant, sa marge d'exploitation est tombée à 11,4 % au cours du trimestre - contre 16 % au quatrième trimestre et 19,2 % au premier trimestre 2022.

L'entreprise n'a pas divulgué la marge brute de l'automobile - une mesure clé que les marchés recherchaient - mais a déclaré qu'elle "s'est réduite séquentiellement."

Tesla affiche des résultats en ligne

Les bénéfices de Tesla ont été largement conformes aux estimations, mais les marges ont baissé plus que prévu. Par exemple, les analystes s'attendaient à des marges d'exploitation de 12,2 % pour le trimestre, mais elles se sont élevées à 11,4 %.

Tesla a baissé les prix de ses voitures à plusieurs reprises cette année et le prix de base de la Model 3 aux États-Unis est désormais inférieur à 40 000 dollars pour la première fois.

Au début de la conférence téléphonique sur les résultats, M. Musk a parlé de la décision de réduire les prix et a déclaré : "Nous avons estimé qu'il était préférable d'augmenter les volumes et d'élargir le parc automobile plutôt que de réduire les volumes et d'augmenter les marges."

Tesla a toujours l'une des meilleures marges de l'industrie automobile

Il a ajouté : "Bien que nous ayons considérablement réduit les prix au début du premier trimestre, il convient de noter que notre marge d'exploitation reste l'une des meilleures de l'industrie".

La déclaration de Musk est certainement fondée, car les constructeurs automobiles traditionnels comme Ford et General Motors réalisent des marges d'exploitation à un chiffre.

En outre, les constructeurs traditionnels ont du mal à faire des bénéfices dans le secteur des véhicules électriques et Ford a prévu que son segment des véhicules électriques - qu'il a rebaptisé Model e - perdra 3 milliards de dollars cette année.

Dans sa présentation aux actionnaires, Tesla s'en prend à ses concurrents et déclare : "Alors que de nombreux constructeurs automobiles sont confrontés à des difficultés liées à la rentabilité unitaire de leurs programmes de véhicules électriques, nous souhaitons tirer parti de notre position de leader en matière de coûts."

Les prouesses de l'entreprise en matière de fabrication constituent l'un de ses principaux avantages à l'heure où la concurrence des véhicules électriques s'intensifie au niveau mondial.

En outre, son bilan est l'un des plus sains, avec une dette négligeable et des liquidités considérables de 22,4 milliards de dollars. Malgré les milliards investis chaque année dans la construction de nouvelles usines, la trésorerie de Tesla est montée en flèche ces dernières années.

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Musk accuse la Fed de ralentir les ventes de voitures

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, M. Musk a évoqué l'incertitude de l'environnement économique et prédit "un temps orageux pendant environ 12 mois". Le milliardaire prédit une récession aux États-Unis depuis près d'un an et a déclaré que les hausses de taux de la Fed l'amplifieraient.

Il a réitéré son point de vue lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre et a déclaré que "chaque fois que la Fed augmente les taux d'intérêt, cela équivaut à augmenter le prix d'une voiture. Cela rend les voitures moins abordables parce que les gens peuvent acheter des voitures en fonction de ce qu'ils peuvent se permettre sur une base mensuelle".

Il a ajouté : "C'est donc - c'est donc presque directement équivalent à une augmentation de prix, quel que soit le type d'augmentation des taux d'intérêt."

Musk sur le ralentissement macroéconomique

M. Musk a également attribué le ralentissement des ventes de voitures à l'incertitude économique. Il a déclaré : "L'autre facteur, c'est qu'en cas d'incertitude économique, les gens reportent généralement les nouveaux achats de biens d'équipement importants, comme une nouvelle voiture".

Il a ajouté : "Il s'agit d'une réaction humaine naturelle. Ainsi, si les gens lisent des articles sur les licenciements et autres dans la presse, ils se disent qu'ils pourraient s'inquiéter - qu'ils pourraient être licenciés. Ils seront donc naturellement un peu plus hésitants qu'ils ne le seraient autrement à acheter une nouvelle voiture".

Par ailleurs, Tesla a licencié quelques employés à temps plein l'année dernière, tandis que Twitter, que Musk a racheté l'année dernière, a licencié environ 80 % de son personnel.

M. Musk a justifié les licenciements de Twitter en déclarant que, sans les réductions de coûts agressives, l'entreprise de médias sociaux aurait fait faillite.

Musk a déclaré que Tesla pourrait devenir entièrement autonome cette année

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Musk a déclaré : "J'hésite à le dire, mais je pense que nous y parviendrons (autonomie complète) cette année." Les marchés, quant à eux, ne semblent pas croire à son argument, car le PDG de Tesla a fait de tels commentaires presque chaque année depuis 2015.

Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats, M. Musk a insisté à plusieurs reprises sur la manière dont la conduite autonome distingue Tesla de ses concurrents.

Il a déclaré : "Nous sommes les seuls à fabriquer des voitures qui, techniquement, pourraient être vendues sans profit pour l'instant, puis générer des économies considérables à l'avenir grâce à l'autonomie. Personne d'autre ne peut le faire. Je ne suis pas sûr que beaucoup de gens apprécieront la profondeur de ce que je viens de dire, mais c'est extrêmement important".

L'année dernière, Tesla a augmenté le prix de la FSD (full self-driving) de 10 000 à 15 000 dollars et Musk pense qu'il pourrait éventuellement atteindre 100 000 dollars.

Musk est connu pour ses commentaires flamboyants lors de la conférence téléphonique sur les résultats et, lors des deux précédentes conférences téléphoniques sur les résultats, il a prévu que Tesla pourrait devenir la plus grande entreprise au monde, avec une capitalisation boursière supérieure aux capitalisations boursières combinées d'Apple et de Saudi Aramco - les deux plus grandes entreprises du monde.

Les revenus de Tesla Energy ont grimpé en flèche

Par ailleurs, les revenus de Tesla dans le secteur de l'énergie ont augmenté de 148 % en glissement annuel pour atteindre 1,53 milliard de dollars et ont représenté 6,5 % des revenus, ce qui constitue un record pour le premier trimestre.

Auparavant, Musk avait prédit que le secteur de l'énergie deviendrait encore plus important que celui de l'automobile.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, il a précisé que l'activité Énergie pourrait devenir plus importante que l'activité Automobile en termes de "nombre total de gigawattheures déployés", même s'il est possible que les revenus de l'activité Automobile soient supérieurs à ceux de l'activité Énergie.

Autres éléments clés à retenir des résultats de TSLA

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Tesla a déclaré que le modèle Y était le véhicule le plus vendu aux États-Unis au premier trimestre, après avoir exclu les camionnettes.

L'entreprise a dévoilé son pick-up Cybertruck en 2019, mais il a pris du retard. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Musk a déclaré : "Nous continuons à construire des versions Alpha du Cybertruck sur notre ligne pilote à des fins de test" et a déclaré que les livraisons devraient commencer au troisième trimestre de cette année.

Il a ajouté : "Comme pour tous les nouveaux produits, il suivra une courbe en S, c'est-à-dire que la production commencera lentement puis s'accélérera."

Auparavant, Musk avait également prédit que la production de masse du modèle ne commencerait qu'en 2024.

Dans l'ensemble, malgré des résultats en ligne, l'action Tesla se négocie à la baisse, les marchés semblant effrayés par la chute brutale des marges.

Bien que l'action Tesla se soit éloignée de ses sommets de 2023, elle reste en hausse d'environ 48 % sur l'année et figure parmi les valeurs les plus performantes du S&P 500 cette année.

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