#1 15-03-2023 21:52:02

Climax

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Quelles sont les fonctions des teneurs de marché (market makers) ?

Si vous souhaitez investir dans des actions de la plateforme Netflix, par exemple, vous devez vous rendre au Nasdaq pour acheter ces actions. Mais une fois sur place, la condition sine qua non est qu'il y ait quelqu'un qui veuille bien vous vendre des actions de cette société. Pour ce faire, soyons clairs, vous passerez par un courtier ou un agent de change. Les personnes chargées de veiller à ce que vous puissiez acheter les titres sont les teneurs de marché. Leur fonction consiste essentiellement à assurer la liquidité pour les investisseurs et les traders.

Tout au long de l'histoire du fonctionnement des marchés de valeurs mobilières, le rôle de ces teneurs de marché a été remis en question. Certains affirment qu'au lieu de créer un marché, ils le manipulent. En réalité, la fonction qu'ils remplissent garantit que la roue financière continue à tourner sans relâche. Cela implique un niveau de risque élevé pour ces négociateurs de premier plan sur les marchés des actions.

Analyser le rôle des teneurs de marché (market makers), c'est savoir comment le marché fonctionne de l'autre côté du guichet. Si vous voulez acheter des actions, vous devez trouver quelqu'un pour les vendre. Pour vendre, il faut un acheteur. Si les participants ne répondent pas aux besoins de l'offre et de la demande, les teneurs de marché prennent le risque. Découvrons donc le rôle de ces éminents teneurs de marché.

Qu'est-ce qu'un teneur de marché ?

Un teneur de marché est une institution financière, une maison de courtage ou même un trader individuel qui assure la liquidité et la profondeur d'un marché de titres.

Les market makers négocient une quantité énorme de titres ou d'actions afin que le marché secondaire fonctionne correctement et que l'offre et la demande soient satisfaites. Les market makers doivent garantir aux bourses, NYSE ou Nasdaq pour n'en citer que quelques-unes, un certain nombre d'actions.

Les teneurs de marché agissent comme une contrepartie dans le processus d'offre et de demande. Si, en tant qu'investisseur, vous souhaitez acheter des actions d'une certaine société et qu'il n'y a pas de vendeurs, les teneurs de marché joueront ce rôle. Il en va de même si vous souhaitez vendre un titre sur le marché.

N'oubliez pas que l'ensemble du processus d'achat et de vente d'actions se fait par l'intermédiaire d'un courtier ou d'un agent de change.

Les bourses exigent des courtiers en valeurs mobilières qu'ils déclarent le nombre total d'actions de chaque société qu'ils sont prêts à négocier. En outre, ils doivent publier à intervalles réguliers au cours de la journée de bourse les meilleurs prix d'offre et de demande.

Ces paramètres doivent être respectés même lorsque les marchés boursiers sont faibles ou que les volumes de transactions sont bas. C'est souvent le cas à l'approche d'une "tempête".

Teneurs de marché désignés (DMM)

La plupart des bourses utilisent comme méthode un système de libre concurrence entre les teneurs de marché.

Les différents teneurs de marché se font concurrence pour obtenir les meilleurs prix d'achat et de vente pour les investisseurs et les négociants.

Ce n'est toutefois pas le cas de toutes les bourses. La Bourse de New York (NYSE) utilise le système des teneurs de marché désignés (Designated Market Makers). La bourse désigne une institution en tant que "Designated Market Maker" pour une partie de la bourse. Ce DMM commence à agir seul et presque de manière monopolistique.

Pour certains analystes, cette situation est préjudiciable aux investisseurs dans une tranche de transactions. Malgré ce type de fonctionnement, les teneurs de marché du NYSE doivent continuellement assurer les meilleurs prix d'offre et de demande.

Une autre particularité des teneurs de marché spécialisés est qu'ils fixent le prix d'ouverture. Celui-ci peut être différent du prix de clôture de la veille. Pour ce faire, le teneur de marché analyse les nouvelles et les événements qui ont pu se produire au cours de la période d'après-vente.

Les bénéfices des market makers

Les teneurs de marché ont pour rôle d'assurer la liquidité et le bon fonctionnement des bourses. Ils assument la responsabilité et le risque de veiller à ce qu'il y ait des offres d'achat et de vente d'actions pour répondre à la demande.

Dans le système de prix que les teneurs de marché doivent assurer, ils indiquent le prix auquel ils sont prêts à acheter des actions. Parallèlement, ils indiquent le prix le plus bas auquel ils sont prêts à vendre ces actions.

Les bénéfices des teneurs de marché proviennent alors des écarts de prix entre l'achat et la vente.

Il s'agit d'une compensation pour les risques qu'ils prennent en gardant les actifs à la disposition des participants.

Objections aux market makers

Les teneurs de marché ont fait l'objet de critiques sur les marchés financiers. Il est important de garder à l'esprit que ces participants négocient également leurs titres pour leur propre compte ou pour les portefeuilles de leurs clients. Il est donc possible qu'ils agissent dans l'intérêt de ces derniers plutôt que dans l'intérêt du fonctionnement de la bourse elle-même.

Parmi les critiques les plus courantes, on peut citer:

Manipulation des prix : On craint que les teneurs de marché n'utilisent leur position d'influence en raison d'un délit d'initié. Cela les met en position de manipuler les prix et de faire des profits aux dépens des investisseurs.

Conflits d'intérêts : les market makers peuvent avoir des conflits d'intérêts lorsqu'ils agissent en tant que contreparties à des transactions. Par exemple, ils peuvent donner la priorité à leurs propres intérêts plutôt qu'à ceux de leurs clients lorsqu'ils fixent les prix ou traitent les ordres des clients.

Manque de transparence : les teneurs de marché ne sont pas toujours transparents quant à leurs pratiques et politiques, ce qui peut empêcher les investisseurs de comprendre le fonctionnement du marché.

Concentration du marché : la tenue de marché est très concentrée. Quelques entreprises contrôlent la majeure partie du marché. Cela peut limiter la concurrence et conduire à des pratiques monopolistiques. Ce constat est encore plus marqué sur le NYSE.

Absence de réglementation : certains critiques affirment que les market makers ne sont pas correctement réglementés, ce qui peut conduire à des abus de marché.

Conclusions

Les marchés boursiers impliquent une grande variété de participants. Les entreprises, les maisons de courtage et les courtiers, les investisseurs et les traders et, bien sûr, les teneurs de marché. Les entreprises participent au marché boursier en plaçant leurs actions dans le public. C'est sur les bourses que se déroulent toutes les transactions du marché secondaire. Les traders et les investisseurs se situent à l'extrémité du marché avec leurs opérations de trading. Les teneurs de marché participent à l'ensemble du processus.

Sans la liquidité et la profondeur que les teneurs de marché assurent, les bourses fonctionneraient de manière erratique, les écarts de prix s'envoleraient et la volatilité extrême pourrait être une constante.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.