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Climax

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Fonds neutres par rapport au marché [Fonds neutres par rapport au delta]

Les fonds neutres par rapport au marché sont des véhicules d'investissement poursuivant des stratégies qui visent à obtenir un rendement constant en couvrant le risque de marché de leurs investissements sous-jacents.

Cela se fait généralement en détenant simultanément des positions longues et courtes sur le marché, dans le but de générer des rendements qui ne sont pas corrélés au marché global.

L'une des façons dont les fonds neutres par rapport au marché peuvent y parvenir est de gérer activement un portefeuille d'actions à la fois longues et courtes et d'utiliser des instruments financiers tels que des options ou des contrats à terme pour couvrir les différents risques associés à ces positions.

Le portefeuille est généralement construit de manière à avoir un bêta de marché global de zéro, ce qui signifie que le portefeuille ne devrait pas être affecté par les mouvements du marché au niveau le plus large.

Les fonds neutres par rapport au marché peuvent également atteindre cette neutralité en utilisant une stratégie d'arbitrage statistique. Dans ce cas, le fonds cherche à exploiter les écarts de prix entre deux titres ou groupes de titres (par exemple, un ETF et le groupe d'actions sous-jacent).

En achetant et en vendant ces titres d'une manière qui est mathématiquement calculée pour être neutre par rapport au marché, le fonds peut générer des rendements qui ne sont pas corrélés à un indice de référence commun (par exemple, le S&P 500).

Les fonds neutres par rapport au marché peuvent être utiles aux investisseurs qui cherchent à diversifier leur portefeuille et à réduire le risque global de marché de leurs investissements.

Cependant, il est important de noter que ces fonds présentent un risque comme tous les autres investissements, car les positions qu'ils prennent peuvent ne pas générer de rendement excédentaire par rapport à un indice de référence représentatif (ou ne pas gagner de rendement du tout).

En outre, ils peuvent être exposés à d'autres types de risques, tels que le risque de crédit ou le risque de liquidité.

Nous allons examiner plus en détail les stratégies neutres par rapport au marché dans cet article.

Stratégies neutres par rapport au marché

Vous trouverez ci-dessous quelques stratégies neutres par rapport au marché :

Fonds neutres par rapport au marché des actions

Les fonds neutres par rapport au marché des actions sont des véhicules d'investissement qui visent à générer des rendements non corrélés à l'ensemble du marché boursier.

Ces fonds cherchent généralement à atteindre cet objectif en construisant des portefeuilles qui sont également longs et courts sur diverses actions.

Ils contrôlent souvent la durée des positions sous-jacentes, car certaines actions sont plus volatiles et sensibles aux variations des taux d'intérêt (entre autres facteurs). Cela permet de neutraliser efficacement l'exposition au marché du portefeuille.

Afin de construire un portefeuille neutre par rapport au marché, un gestionnaire de fonds identifiera d'abord un groupe d'actions qui devraient bien performer et un groupe d'actions qui devraient sous-performer.

Le fonds prendra ensuite des positions longues sur les gagnants attendus et des positions courtes sur les perdants attendus (ou sous-performants), afin de profiter de la différence de performance entre les deux groupes d'actions.

L'un des principaux avantages des fonds neutres par rapport au marché est qu'ils peuvent potentiellement fournir aux investisseurs une source de rendement qui ne dépend pas de l'orientation du marché boursier.

C'est pourquoi on trouve souvent des fonds spéculatifs neutres par rapport au marché, qui sont censés offrir des rendements non corrélés aux investissements traditionnels.

Cela peut être particulièrement intéressant en période de volatilité du marché ou d'incertitude économique, lorsqu'il peut être difficile de prévoir quelles actions vont surperformer.

Cependant, les fonds neutres par rapport au marché peuvent aussi être plus complexes et plus risqués que d'autres types d'investissements.

Par exemple, la vente à découvert consiste à vendre des titres empruntés dans l'espoir que leur prix baisse, ce qui peut constituer une stratégie plus risquée que le simple fait d'acheter et de détenir des actions.

Les fonds neutres au marché peuvent également encourir des frais plus élevés en raison de la nécessité de rééquilibrer constamment le portefeuille pour maintenir la neutralité du marché.

Fonds quantitatifs neutres par rapport au marché

Les fonds quantitatifs neutres par rapport au marché sont des véhicules d'investissement qui visent à générer des rendements indépendants de l'orientation générale des marchés financiers.

Ces fonds utilisent généralement des techniques statistiques avancées, telles que l'analyse quantitative et l'apprentissage automatique, pour identifier et exploiter les mauvaises évaluations du marché.

Pour atteindre une position neutre par rapport au marché, ces fonds détiennent généralement des positions longues et courtes dans une variété d'actifs, dans le but d'annuler l'exposition globale du portefeuille au marché.

Par exemple, si un fonds détient une position longue sur un titre et une position courte sur un autre titre qui sont parfaitement corrélées, l'exposition nette au marché du portefeuille sera nulle.

Par exemple, on peut repérer une erreur d'évaluation entre un ETF et les positions sous-jacentes qu'il contient.

Les fonds quantitatifs neutres par rapport au marché peuvent adopter plusieurs approches différentes pour identifier les erreurs d'évaluation sur le marché.

Certains fonds peuvent utiliser l'analyse fondamentale pour identifier les sociétés qui sont sous-évaluées ou surévaluées par rapport à leur valeur intrinsèque.

D'autres peuvent utiliser certains types d'analyse technique pour identifier les tendances et les modèles du marché (par exemple, qui achète et qui vend et pour quelles raisons), puis prendre des positions longues ou courtes en fonction de leurs attentes quant à l'évolution de ces tendances.

L'un des principaux avantages des fonds quantitatifs neutres par rapport au marché est qu'ils peuvent potentiellement générer des rendements dans une variété de conditions de marché.

Comme ces fonds visent à être neutres par rapport au marché, ils ne sont pas exposés à la direction générale du marché et peuvent potentiellement générer des rendements même lorsque le marché est en baisse.

Cependant, il est important de noter que ces fonds ne sont pas sans risque, et il est toujours important d'examiner attentivement les risques et les bénéfices potentiels de tout investissement avant de prendre une décision.

Arbitrage de fusions

L'arbitrage de fusion, une forme d'investissement événementiel, est une stratégie qui consiste à tirer parti des écarts de prix entre les titres impliqués dans une opération de fusion ou d'acquisition.

Lorsqu'une société annonce son intention d'acquérir une autre société, le cours de l'action de la société cible peut dépasser le prix offert par la société acquéreuse, car les investisseurs s'attendent à ce que l'acquisition soit menée à bien et que l'action de la société cible finisse par valoir le prix offert.

Les arbitres de fusions visent à tirer parti de cet écart de prix en achetant les actions de la société cible et en les conservant jusqu'à ce que l'acquisition soit réalisée.

Si l'acquisition se déroule comme prévu, l'arbitragiste peut alors vendre ses actions en réalisant un bénéfice.

En revanche, si l'acquisition n'aboutit pas ou si le prix de l'offre est modifié, le cours de l'action peut chuter, entraînant une perte pour l'arbitragiste.

Les arbitres de fusions peuvent adopter plusieurs approches différentes.

Certains peuvent se concentrer sur l'identification des sociétés susceptibles d'être acquises, tandis que d'autres peuvent adopter une approche plus opportuniste et rechercher les écarts de prix qui peuvent survenir au cours d'un processus de fusion ou d'acquisition.

L'arbitrage de fusions peut être une stratégie risquée, car de nombreux facteurs peuvent influencer le succès ou l'échec d'une acquisition.

Cependant, elle peut également offrir un potentiel de rendement intéressant, en particulier sur un marché où l'activité de fusion et d'acquisition est importante.

Arbitrage de titres à revenu fixe

L'arbitrage sur titres à revenu fixe est un type de trading qui vise à tirer profit des écarts de prix entre les titres à revenu fixe. Ces écarts peuvent être dus à divers facteurs, notamment les différences de taux d'intérêt, le risque de crédit et la liquidité.

Il existe plusieurs approches différentes de l'arbitrage de titres à revenu fixe, mais l'une d'entre elles consiste à identifier des paires de titres à revenu fixe qui sont similaires en termes de risque et de rendement, mais qui se tradent à des prix différents.

Par exemple, un trader peut rechercher deux obligations ayant des notations de crédit, des dates d'échéance et des taux de coupon similaires, mais des prix différents.

Si le trader pense que l'une des obligations est sous-évaluée par rapport à l'autre, il peut acheter l'obligation sous-évaluée et vendre l'obligation surévaluée, en espérant profiter de la différence de prix.

Cette stratégie est connue sous le nom de "trade de convergence", car elle consiste à parier que les prix des deux obligations finiront par converger, ou se rapprocher.

Parmi les autres types de stratégies d'arbitrage de titres à revenu fixe, citons l'arbitrage de la courbe des taux, qui consiste à tirer parti des différences de forme de la courbe des taux, et l'arbitrage de la duration, qui consiste à parier sur les variations de la duration, ou sensibilité aux variations des taux d'intérêt, de différents titres à revenu fixe.

L'arbitrage de titres à revenu fixe peut être une stratégie complexe et risquée, et il exige une compréhension approfondie du marché obligataire et des facteurs qui peuvent affecter les prix des titres à revenu fixe.

Arbitrage d'options

L'arbitrage d'options est une stratégie de trading qui vise à tirer profit des différences de prix des options sur un même actif sous-jacent.

Il s'agit d'acheter et de vendre des options de manière à bloquer un bénéfice sans risque.

Il existe plusieurs types d'arbitrage d'options.

Arbitrage Call/Put

Une stratégie peut consister à acheter une option d'achat et à vendre une option de vente sur la même action sous-jacente, les deux options ayant le même prix d'exercice et la même date d'expiration.

Le bénéfice de ce trade provient de la différence entre la prime payée pour l'option d'achat et la prime reçue pour l'option de vente.

Bien entendu, il ne s'agit pas d'un arbitrage pur, car il existe un risque de baisse du prix en cas de chute de l'action.

Arbitrage sur la volatilité

Un autre type d'arbitrage d'options concerne la volatilité.

Il peut s'agir de vendre de la volatilité à court terme (souvent plus chère, mais pas toujours) et d'acheter/vendre suffisamment d'actions pour couvrir le delta de la position.

Arbitrage statistique

Un autre type d'arbitrage d'options est appelé arbitrage statistique.

Il s'agit d'utiliser des modèles statistiques pour identifier les erreurs de prix sur le marché des options, puis d'exploiter ces erreurs de prix par le biais de trades.

L'arbitrage d'options peut être une stratégie complexe et risquée, car elle exige une compréhension approfondie de la fixation du prix des options et la capacité de prévoir avec précision les mouvements du marché.

Elle est généralement utilisée par des traders et des investisseurs professionnels, plutôt que par des investisseurs particuliers.

Le trading de paires

Le trading de paires est une stratégie de trading neutre par rapport au marché qui consiste à trouver deux titres fortement corrélés, à prendre une position longue sur l'un d'eux et une position courte sur l'autre, puis à profiter de la réduction de l'écart entre les deux.

L'idée du trading de paires est de capturer la mauvaise évaluation de deux titres corrélés et de profiter du comportement de retour à la moyenne de l'écart entre eux.

Voici un exemple de la façon dont le trading de paires peut fonctionner dans la pratique :

Supposons qu'il y ait deux entreprises du même secteur, A et B, et que leurs actions soient fortement corrélées.

La société A a un ratio cours/bénéfice (P/E) de 15, tandis que la société B a un ratio P/E de 10. Le ratio C/B est une mesure du prix d'une action par rapport à ses bénéfices, un ratio plus élevé indiquant une action plus chère.

Dans ce cas, l'action de la société A est considérée comme plus chère que celle de la société B.

Un trader qui utilise une stratégie de trading de paires peut décider d'être long sur l'entreprise B (acheter des actions de l'entreprise B) et court sur l'entreprise A (vendre des actions de l'entreprise A) s'il estime que cette erreur de prix est réelle et qu'elle se résorbera d'elle-même sur le marché à long terme.

Si, par la suite, le ratio P/E de la société A baisse et celui de la société B augmente, le trader profitera de la réduction de l'écart entre les deux.

En revanche, si le ratio P/E de la société A augmente et que le ratio P/E de la société B diminue, le trader subira une perte.

Le trading de paires est généralement utilisé par les fonds neutres par rapport au marché, qui visent à générer des rendements indépendamment de la direction générale du marché.

En prenant des positions compensatoires sur deux titres, un fonds neutre par rapport au marché peut profiter de l'écart entre les deux sans être exposé à la direction générale du marché.

Fonds neutre par rapport au marché vs. Fonds tous temps

Un fonds "all-weather" est un type de fonds à parité de risque qui vise à générer des rendements constants dans différentes conditions de marché en équilibrant l'allocation du capital entre différentes classes d'actifs.

L'objectif d'un fonds "all-weather" est de produire des rendements relativement constants, que les marchés soient à la hausse ou à la baisse, et ces types de fonds sont également considérés comme relativement peu risqués.

L'une des principales différences entre les fonds neutres par rapport au marché et les fonds "all-weather" est la manière dont ils obtiennent leur profil de faible risque.

Les fonds neutres par rapport au marché cherchent à réduire le risque en prenant des positions longues et courtes sur différents titres, tandis que les fonds tous temps cherchent à réduire le risque en équilibrant la répartition du capital entre différentes classes d'actifs.

Dans l'ensemble, les fonds neutres par rapport au marché et les fonds tous temps sont conçus pour être peu risqués et générer des rendements constants quelles que soient les conditions du marché.

Cependant, ils atteignent cet objectif de différentes manières, les fonds neutres par rapport au marché prenant des positions longues et courtes dans différents titres et les fonds tout temps équilibrant l'allocation du capital entre différentes classes d'actifs, pays et devises.

Conclusion - Fonds neutre par rapport au marché

Un fonds neutre par rapport au marché est une stratégie d'investissement qui vise à générer des rendements qui ne sont pas corrélés avec le marché global.

Ces fonds visent à atteindre une valeur nette d'inventaire qui n'est pas affectée par les mouvements du marché en prenant des positions longues et courtes dans divers titres.

La stratégie générale la plus courante utilisée par les fonds neutres par rapport au marché consiste à prendre des positions longues sur des titres perçus comme sous-évalués et des positions courtes sur des titres perçus comme surévalués.

Cela permet au fonds de profiter des mouvements de prix anticipés des titres sous-jacents, quelle que soit la direction générale du marché.

Une autre stratégie utilisée par les fonds neutres par rapport au marché est le trading de paires, dans lequel le fonds prend des positions longues et courtes sur deux titres corrélés.

Par exemple, le fonds peut prendre une position longue sur une société et une position courte sur une société concurrente.

Cela permet au fonds de profiter de l'écart de prix anticipé entre les deux titres, quelles que soient les conditions générales du marché.

Les fonds neutres par rapport au marché peuvent également recourir à d'autres stratégies telles que l'arbitrage, dans lequel le fonds profite des écarts de prix d'un même titre sur différents marchés, ou l'utilisation d'options et d'autres instruments dérivés pour couvrir le risque et générer des rendements.

Dans l'ensemble, l'objectif d'un fonds neutre par rapport au marché est de fournir aux investisseurs une source de rendement qui n'est pas corrélée au marché global, ce qui peut être utile pour diversifier un portefeuille et atténuer le risque.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.