Disney fait face à une bataille de procuration avec Nelson Peltz

Climax · 12-01-2023 15:08:58

Disney fait face à une bataille de procuration avec l'investisseur activiste Nelson Peltz

L'investisseur activiste Nelson Peltz, dont la société possède des actions Disney, fait pression pour obtenir un siège au conseil d'administration, ce à quoi la société s'est opposée. Disney pourrait être confronté à une course aux procurations alors même que le PDG de la société, Bob Iger, tente de redresser l'entreprise.

Peltz dirige le Trian Fund Management qui a pris une participation de 800 millions de dollars dans la société au quatrième trimestre 2022. Le fonds a proposé la candidature de M. Peltz à un siège au conseil d'administration. Disney a entre-temps demandé aux actionnaires de voter pour les candidats de la société.

Disney nomme Mark Parker comme prochain président du conseil d'administration

DIS a également nommé Mark Parker comme son prochain président. M. Parker, qui est actuellement président exécutif de Nike, succédera à Susan Arnold, dont le mandat prendra fin plus tard cette année. Entre-temps, Mark Parker conservera son poste de président exécutif de Nike.

Commentant la nomination de Parker, Susan Arnold a déclaré : "Au cours de ses quatre décennies chez Nike, Mark a dirigé l'une des marques de consommation les plus reconnues au monde à travers diverses évolutions du marché et une transition réussie de PDG, et il est particulièrement bien placé pour présider le conseil d'administration de Disney pendant cette période de transformation."

Disney a remplacé Bob Chapek par Bob Iger en novembre

L'année dernière, Disney a remplacé Bob Chapek au poste de PDG et a nommé Bob Iger. Chapek est devenu le PDG de Disney en février 2020 et a pris le relais d'Iger. Sous sa direction, l'activité de streaming de la société s'est multipliée et elle compte désormais plus d'abonnés au streaming que Netflix. Cependant, les pertes liées au streaming ont également gonflé, ce qui a suscité l'appréhension de certains investisseurs quant à cette stratégie.

Lorsque l'action Disney a atteint son plus bas niveau depuis plusieurs années en 2022, les appels à l'éviction de M. Chapek se sont multipliés. L'année dernière, plusieurs actionnaires se sont rendus sur Reddit pour exprimer leur colère à l'encontre de M. Chapek et ont demandé son éviction du poste de PDG. Cependant, ces investisseurs particuliers qui n'étaient pas satisfaits des changements chez Disney ne disposaient pas des votes nécessaires pour démettre Chapek.

Après la publication par DIS de ses résultats du quatrième trimestre fiscal 2022, Jim Cramer lui-même a déclaré que Chapek devrait être démis de ses fonctions de PDG de Disney. Il a également demandé à Disney de redresser son bilan "moche".

Iger a été le PDG de Disney entre 2005 et 2020, avant d'en devenir le président exécutif. Sous sa direction, DIS a réalisé plusieurs acquisitions clés et a également ouvert son parc à thème à Shanghai. C'est sous Iger seulement que Disney a lancé son activité de streaming en novembre 2019.

Nelson Peltz veut un siège au conseil d'administration de Disney

Peltz veut quant à lui un siège au conseil d'administration de DIS. Trian a déclaré que l'"objectif du fonds est de créer une valeur durable à long terme chez Disney en travaillant AVEC Bob Iger et le conseil d'administration de Disney".

Il a souligné : "Nous reconnaissons que Disney traverse une période de changements importants et nous n'essayons PAS de créer une instabilité supplémentaire."

Peltz a quant à lui déclaré que Disney "s'est égaré, ce qui a entraîné une détérioration rapide de ses performances financières."

DIS a raté les estimations de bénéfices du quatrième trimestre fiscal

Le chiffre d'affaires de Disney a augmenté de 9 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 20,15 milliards de dollars au cours du trimestre de septembre, mais il a été inférieur aux estimations des analystes, qui étaient de 21,24 milliards de dollars. Son bénéfice par action ajusté de 0,30 dollar est également inférieur aux 0,55 dollar attendus par les analystes. Les pertes de diffusion de la société se sont creusées au cours du trimestre et même le trimestre record du segment des parcs n'a pas pu compenser cela.

La société prévoit une croissance du chiffre d'affaires à un chiffre pour l'exercice 2023. Ses revenus ont augmenté de 22 % au cours de l'exercice 2022.

DIS demande aux actionnaires de voter pour ses candidats

DIS a entre-temps appelé les actionnaires à voter pour ses candidats. Il a déclaré : "Bien que les hauts dirigeants de The Walt Disney Company et son conseil d'administration se soient entretenus avec M. Peltz à de nombreuses reprises au cours des derniers mois, le conseil ne soutient pas le candidat du Trian Group et recommande aux actionnaires de ne pas soutenir son candidat et de voter pour tous les candidats de la société."

Le Wall Street Journal a rapporté qu'Arnold a appelé Peltz et lui a offert le rôle d'observateur au conseil d'administration tout en signant un accord de statu quo. Peltz a refusé l'offre et insiste sur le siège au conseil d'administration, ce qui pourrait maintenant conduire à une course aux procurations.

Notamment, Trian est un investisseur activiste et, dans le passé, il s'est engagé dans des luttes de procuration avec des sociétés comme General Electric, Proctor & Gamble et Dupont.

Iger essaie de transformer Disney

Entre-temps, Iger a essayé de transformer DIS. Récemment, la société a modifié certaines des politiques du parc qui rendaient les visiteurs mécontents. Iger a également modifié la structure de gestion et inversé la politique de travail à domicile. Disney a maintenant demandé aux employés de travailler au bureau quatre jours par semaine.

Iger cherche également à modifier la stratégie de la société en matière de streaming et souhaite que DIS se concentre sur les bénéfices plutôt que de rechercher uniquement la croissance du nombre d'abonnés.

Les pertes liées à la diffusion en continu augmentent

DIS a ajouté un nombre net de 14,6 abonnés au streaming au cours du trimestre de septembre, ce qui est bien supérieur aux 2,4 millions d'abonnés que Netflix a ajoutés au cours de cette période. À la fin de l'année fiscale, Disney comptait 164,2 millions d'abonnés Disney+ dans le monde. Parmi eux, 46,4 millions se trouvent aux États-Unis et au Canada, tandis que 56,5 millions sont des abonnés internationaux. La société compte également 61,3 millions d'abonnés au service Disney+ Hotstar, moins cher.

ESPN+ comptait 24,3 millions d'abonnés à la fin du mois de septembre, tandis que Hulu en comptait 47,2 millions. Au total, Disney comptait 235 millions d'abonnés au streaming, toutes plateformes confondues, soit plus que Netflix.

Le nombre d'abonnés aux services de streaming de Disney a grimpé en flèche

Cependant, la croissance du streaming a eu un coût et l'activité a perdu 1,47 milliard de dollars au cours du trimestre de septembre. Disney avait précédemment déclaré que l'activité DTC (direct-to-consumer) deviendrait rentable au cours de l'exercice 2024.

DIS prévoit d'avoir entre 215 et 245 millions d'abonnés Disney+ d'ici la fin de l'exercice 2024. Après la publication des résultats de Disney pour le quatrième trimestre fiscal, plusieurs analystes ont abaissé leur objectif de cours mais ont déclaré que le titre restait bien positionné à long terme.

Entre-temps, lorsque Disney publiera ses résultats pour le premier trimestre fiscal de 2023, nous saurons si Iger s'en tient aux prévisions à long terme faites sous le mandat de Chapek. Pour l'instant, l'entreprise pourrait connaître une guerre de procuration, car certaines parties prenantes perdent patience face à l'effondrement de l'action DIS.

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