Les analystes sont optimistes quant à l'avenir à long terme de Disney

Climax · 14-11-2022 14:44:27

Les analystes sont optimistes quant à l'avenir à long terme de Disney, malgré les vents contraires à court terme.

Disney (NYSE : DIS) a publié ses résultats pour le quatrième trimestre fiscal de 2022. Bien que les bénéfices de Disney aient manqué les estimations du consensus, la plupart des analystes considèrent qu'il s'agit d'une bonne histoire à long terme.

Le chiffre d'affaires de Disney a augmenté de 9 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 20,15 milliards de dollars, mais a été inférieur aux estimations des analystes, qui étaient de 21,24 milliards de dollars. Son bénéfice par action ajusté de 0,30 dollar est également inférieur aux 0,55 dollar attendus par les analystes. Les pertes de diffusion de la société se sont creusées au cours du trimestre et même le trimestre record du segment des parcs n'a pas pu compenser cela.

La société prévoit une croissance du chiffre d'affaires à un chiffre pour l'exercice 2023. Ses revenus ont augmenté de 22 % au cours de l'exercice 2022.

Les abonnés aux services de streaming de Disney ont augmenté

Disney a ajouté 14,6 millions d'abonnés en streaming au cours du trimestre de septembre, ce qui est bien supérieur aux 2,4 millions d'abonnés que Netflix a ajoutés au cours de cette période. À la fin de l'année fiscale, Disney comptait 164,2 millions d'abonnés Disney+ dans le monde. Parmi eux, 46,4 millions se trouvent aux États-Unis et au Canada, tandis que 56,5 millions sont des abonnés internationaux. La société compte également 61,3 millions d'abonnés au service Disney+ Hotstar, moins cher.

ESPN+ comptait 24,3 millions d'abonnés à la fin du mois de septembre, tandis que Hulu en comptait 47,2 millions. Au total, Disney comptait 235 millions d'abonnés à la diffusion en continu, toutes plateformes confondues, soit plus que Netflix.

Bob Chapek, le PDG de Disney, a déclaré que "la croissance rapide de Disney+ en seulement trois ans depuis son lancement est le résultat direct de notre décision stratégique d'investir massivement dans la création de contenus incroyables et le déploiement du service à l'échelle internationale."

Les pertes de streaming de Disney se sont creusées au cours du trimestre

Les pertes de Disney en matière de streaming se sont en revanche creusées au cours du trimestre. Chapek a déclaré : "Nous nous attendons à ce que nos pertes d'exploitation DTC se réduisent à l'avenir et que Disney+ atteigne encore la rentabilité au cours de l'exercice 2024, en supposant que nous ne voyons pas de changement significatif dans le climat économique."

Notamment, Disney augmente le prix de son volet sans publicité de 3 dollars pour le porter à 10,99 dollars et lance un volet avec publicité au prix de 7,99 dollars. Netflix a pris de l'avance sur Disney et, au début du mois, a lancé son volet avec publicité au prix de 6,99 dollars par mois. Bien que le prix de ce volet soit inférieur à celui du volet sans publicité, Netflix s'attend à ce qu'il ait une incidence positive sur ses marges.

Netflix a également lancé son volet avec publicité

Netflix a déclaré qu'en moyenne, les téléspectateurs verraient quatre à cinq minutes de publicité par heure. La durée de chaque publicité serait de 15 à 30 secondes. Les publicités seraient placées avant et entre les émissions. En outre, la qualité vidéo serait de 720p. La société a indiqué que certaines émissions ne seraient pas disponibles sur le volet avec publicité en raison de problèmes de licence, qu'elle tente de résoudre. Le volet payant ne disposera pas non plus de la fonctionnalité de téléchargement.

Disney cherche à réduire ses coûts

Disney a évoqué le contrôle des coûts lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre fiscal. Un mémo interne a révélé par la suite que la société cherchait de multiples moyens de réduire ses coûts. Dans ce mémo, M. Chapek a parlé des efforts de gestion des coûts. Il a déclaré : "Ces efforts nous aideront à la fois à atteindre l'objectif important de rentabilité de Disney+ au cours de l'exercice 2024 et à faire de nous une société plus efficace et plus agile dans l'ensemble. Ce travail s'inscrit dans un contexte d'incertitude économique auquel toutes les entreprises et notre industrie sont confrontées."

Tout d'abord, il a indiqué que Disney revoyait ses dépenses de contenu et de marketing. Il a déclaré : "Bien que nous ne sacrifierons pas la qualité ou la force de notre machine à synergie inégalée, nous devons nous assurer que nos investissements sont à la fois efficaces et apportent des avantages tangibles à la fois au public et à l'entreprise."

Disney envisage également de geler les embauches dans certaines fonctions. M. Chapek a ajouté : "Troisièmement, nous examinons nos frais généraux et administratifs et avons déterminé qu'il est possible d'améliorer l'efficacité - ainsi que de transformer l'organisation pour qu'elle soit plus agile."

Prévisions à long terme de Disney en matière de streaming

Disney prévoit d'avoir entre 215 et 245 millions d'abonnés Disney+ d'ici la fin de l'exercice 2024. La société avait abaissé ses prévisions de 15 millions plus tôt cette année. Toutefois, cette prévision semble encore saine compte tenu de l'intensification de la concurrence dans le secteur du streaming.

Après la publication des résultats du quatrième trimestre fiscal de Disney, plusieurs analystes ont abaissé leur objectif de cours, mais ont déclaré que le titre restait bien positionné sur le long terme. John Hodulik, analyste d'UBS, a déclaré : "Bien que l'environnement macroéconomique présente des défis, nous considérons toujours que Disney est le mieux placé pour la transition vers un avenir de streaming."

Philip Cusick, analyste chez JPMorgan, a déclaré : "Notre avis sur Disney est que nous nous sentirons mieux sur les actions lorsque les pertes de DTC OI rattraperont nos chiffres - cela semble beaucoup plus probable après l'appel de mardi, et nous aimons le stock dans les améliorations de DTC jusqu'à F23."

Le volet publicitaire serait un facteur clé pour l'action DIS

L'action Netflix est remontée de son plus bas niveau grâce à l'optimisme suscité par son niveau de support publicitaire. Disney semble également très optimiste quant au niveau de support publicitaire. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, M. Chapek a déclaré : " Disney+ a obtenu plus de 100 annonceurs pour notre fenêtre de lancement nationale, couvrant un large éventail de catégories. Et notre société a plus de 8 000 relations existantes avec des annonceurs qui auront la possibilité de faire de la publicité sur Disney+."

Disney considère le streaming comme un moteur essentiel de sa croissance. Elle doit cependant tenir ses promesses en matière d'abonnés et de rentabilité. Si le nombre total d'abonnés de Disney a dépassé celui de Netflix, il est encore loin derrière en termes d'ARPU (revenu moyen par utilisateur) et de rentabilité.

#1 14-11-2022 14:44:27