#1 17-10-2022 13:27:38

Climax

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L'inflation sous-jacente, un indicateur favori de la Fed

L'inflation sous-jacente, en raison de ses particularités de calcul, est l'un des principaux indicateurs de l'évolution des prix pris en compte par la Réserve fédérale. L'inflation est une mesure de la variation des prix des biens et des services. Il exerce donc une influence décisive sur les décisions de politique monétaire.

Une inflation élevée est synonyme de surchauffe de l'économie. La banque centrale est obligée de prendre des mesures pour freiner la hausse des prix, la perte du pouvoir d'achat de la monnaie et d'autres conséquences de la hausse des prix. A l'inverse, lorsque l'inflation est trop faible, c'est un indicateur d'un niveau de consommation affaibli. La Fed est obligée, par sa politique monétaire, de stimuler la consommation et le crédit.

L'inflation sous-jacente se caractérise par l'exclusion de son calcul des prix qui sont plus volatils. De cette manière, l'institution monétaire dispose d'un indice qui peut être projeté sur le long terme.

Nous proposons à nos lecteurs un aperçu des principales caractéristiques de l'indice d'inflation sous-jacente. Son importance pour la Réserve fédérale et son incidence sur les marchés financiers.

Qu'est-ce que l'inflation sous-jacente ?

Comme tout autre indice similaire, l'inflation de base mesure l'évolution des prix des biens et services sur une période donnée. La particularité qui différencie ce calcul des autres est qu'il élimine les biens qui sont très volatils.

Dans le calcul, l'inflation de base n'inclut pas les secteurs de l'énergie et des denrées alimentaires de base.

Il existe deux indicateurs de base pour établir l'inflation pour une période donnée. L'indice des prix à la consommation (IPC) et l'indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE).

L'IPC montre l'augmentation des prix des biens et services en termes généraux. L'indice PCE, quant à lui, montre l'évolution des prix en fonction des dépenses de consommation.

Les deux indicateurs sont utilisés pour calculer leurs versions sous-jacentes. Cela signifie que les produits que nous avons mentionnés précédemment, à savoir l'alimentation et l'énergie, sont exclus.

La nourriture et l'énergie, non. Pourquoi pas ?

Le calcul de l'inflation sous-jacente a commencé à être utilisé dans les années 1970. La crise énergétique et son impact sur les prix des produits dérivés de l'énergie ont fait naître le besoin d'un indicateur moins volatile.

Les prix des matières premières énergétiques et alimentaires sont très volatils. Cette prédisposition à des changements profonds en peu de temps est le produit de plusieurs facteurs.

Les matières premières énergétiques et alimentaires sont échangées comme des produits de base sur les marchés spéculatifs. Cela signifie que les prix peuvent varier en raison de l'action des acheteurs et des vendeurs de contrats à terme et d'options.

Un autre aspect essentiel est le caractère saisonnier de la détermination des prix. Par exemple, les prix de l'énergie ont tendance à augmenter en hiver. Dans le cas des denrées alimentaires, les facteurs météorologiques ont une influence majeure sur les prix des aliments. Des précipitations excessives peuvent affecter la récolte d'une marchandise et faire augmenter son prix.

En revanche, le calcul de l'inflation sous-jacente considère ces catégories de biens comme indispensables. La population continuera à acheter des denrées alimentaires de base, quelle que soit l'évolution des prix. Il en va de même pour l'énergie. Le carburant est essentiel pour le transport, les prix affecteront relativement sa consommation.

Pourquoi la Fed s'intéresse-t-elle à l'inflation sous-jacente ?

Ce n'est pas vraiment une question de préférences. C'est que la Réserve fédérale a besoin d'utiliser des indices qui lui permettent de comprendre les tendances, notamment dans le comportement des consommateurs. Ce comportement, dans de nombreux cas, est conditionné par l'évolution des prix.

C'est dans ce sens que les responsables de la Fed préfèrent les indices liés à l'inflation sous-jacente. Pour la même raison, ils accordent plus d'attention à l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE). Cet indicateur donne une image claire des changements à court terme.

Parallèlement à cet indice, les décideurs politiques s'appuient sur les rapports du Bureau of Economic Analysis (BEA). Cette division du ministère américain du commerce calcule les variations de prix sur la base des données du PIB.

Grâce à cette batterie de données, qui inclut l'inflation sous-jacente, la Fed peut essayer d'anticiper l'évolution des prix.

L'évolution des prix et les revenus de la population

En plus de ce que nous avons déjà souligné, l'inflation sous-jacente est un excellent reflet de la relation entre les prix et le niveau des revenus des consommateurs.

Lorsque les prix des biens et des services augmentent et que le revenu des consommateurs reste inchangé, il y a une perte de pouvoir d'achat. La capacité de la population à acheter des biens et des services diminue.

À l'autre extrême, l'inflation sous-jacente permet de comprendre si les revenus des consommateurs dépassent la hausse des prix. Si tel est le cas, le pouvoir d'achat des consommateurs se sera renforcé.

Le pouvoir d'achat a un fort impact sur les marchés. En termes financiers, la croissance du pouvoir d'achat se traduit par une augmentation des crédits disponibles. Cela permet aux consommateurs d'augmenter leurs investissements dans des actifs financiers, de diversifier leurs portefeuilles, etc.

De la même manière que la Réserve fédérale prête attention aux données sur l'inflation sous-jacente, vous, en tant que trader ou investisseur professionnel, devriez faire de même. L'interprétation des données ayant une incidence sur l'économie est une compétence que vous devez développer pour comprendre les marchés financiers.

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