#1 11-10-2022 10:03:34

Climax

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Réflexivité - Explorer le concept de trading populaire de George Soros

La réflexivité est un concept de trading popularisé par George Soros. Il part du principe qu'il existe une relation bidirectionnelle entre le prix et les fondamentaux sous-jacents.

Cela signifie que les mouvements de prix peuvent influencer les fondamentaux sous-jacents, qui à leur tour peuvent influencer les prix.

Cette théorie repose sur l'idée que les gens fondent leurs décisions sur leurs perceptions, qui ne sont pas toujours exactes. Ainsi, ces décisions peuvent finir par affecter la réalité fondamentale, qui peut à son tour influencer les prix.

La réflexivité est un concept clé de la stratégie de trading de Soros. Il pense qu'en comprenant la réflexivité, les traders peuvent obtenir un avantage sur le marché.

Essentiellement, la réflexivité est un type de boucle de rétroaction. Elle repose sur la conviction que les perceptions des gens influencent la réalité sous-jacente, qui à son tour affecte les prix.

La réflexivité est un concept controversé. Certains traders pensent qu'elle n'existe pas, tandis que d'autres estiment qu'elle est la clé du succès sur les marchés.

Comment fonctionne la réflexivité ?

La réflexivité se compose de deux éléments clés :

1) La conviction que les perceptions des gens influencent la réalité sous-jacente.

2) La conviction que la réalité sous-jacente peut influencer les prix.

Nous savons que l'économie financière affecte l'économie réelle.

L'économie financière alloue les capitaux d'une manière qui influence ce qui se passe dans l'économie réelle.

Une entreprise dont le cours de l'action est plus élevé peut lever plus de capitaux et plus facilement, qui peuvent ensuite être utilisés pour investir de manière à assurer la réussite de l'entreprise.

Certaines entreprises - en particulier celles qui ne sont pas rentables et qui risquent de ne pas réussir - racontent des histoires aux investisseurs pour les enthousiasmer à propos de l'entreprise en tant qu'investissement, où les dirigeants peuvent ensuite essayer d'utiliser la valorisation plus élevée du marché pour transformer ces attentes en réalité.

En d'autres termes, la réflexivité est l'équivalent sur le marché financier d'une "prophétie auto-réalisatrice".

La réflexivité sur le marché du logement

L'exemple le plus célèbre de réflexivité est probablement le krach immobilier de 2008.

Dans les années qui ont précédé le krach, les prix des logements ont connu une hausse considérable aux États-Unis et sur d'autres marchés développés. De plus en plus de personnes ont alors acheté des maisons, croyant qu'il s'agissait d'un bon investissement, ce qui a fait grimper les prix encore plus haut.

À un moment donné, cependant, les prix sont devenus trop élevés et ont été fortement financés par la dette. Des dispositifs comme les prêts NINJA permettaient aux gens d'acheter des maisons sans prouver qu'ils avaient les revenus nécessaires pour supporter le poids de la dette.

Les maisons sont également utilisées pour vivre, ce qui signifie que pour la plupart des gens, elles ne créent pas de flux de revenus. En fait, elles font le contraire (elles nécessitent de l'entretien, sont taxées, et d'autres paiements pour rester fonctionnelles).

Pour trouver le prochain acheteur d'un logement, il faut donc injecter de nouvelles liquidités.

Lorsque les normes de prêt ou la politique monétaire sont durcies au point de réduire le montant de l'argent et du crédit disponibles pour acheter une maison, les choses commencent à aller dans la direction opposée.

Le résultat a été que les prix ont commencé à chuter et que les gens ont commencé à ne pas rembourser leurs prêts hypothécaires. Cela a entraîné encore plus de défauts de paiement et des prix encore plus bas, dans une spirale qui s'est auto-renforcée.

La réflexivité sur le marché boursier

La même chose peut se produire sur d'autres marchés.

C'est particulièrement vrai sur le marché des actions, où une grande partie des valorisations repose sur des projections en raison de la nature à long terme (c'est-à-dire théoriquement perpétuelle) des flux de trésorerie.

Par exemple, si le cours de l'action d'une société commence à baisser, celle-ci peut réduire ses coûts et licencier des employés.

Cela peut alors entraîner une baisse de la productivité au sein de l'entreprise, et même une baisse de la demande pour les produits de l'entreprise, et donc des prix encore plus bas.

La réflexivité peut également fonctionner dans le sens inverse. Par exemple, si une entreprise se porte bien et que le cours de ses actions commence à augmenter, elle peut utiliser ce capital pour investir dans de nouveaux produits ou dans l'expansion. Cela peut alors entraîner une demande encore plus forte pour les produits de l'entreprise et une hausse des prix.

La réalité principale est que la réflexivité est une boucle de rétroaction où les perceptions des gens sur l'entreprise et ses bénéfices influencent la réalité sous-jacente, qui à son tour affecte les prix.

Les prix des actions sont la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, ce qui signifie que de nombreuses projections sont intégrées dans le prix d'une action.

Cela est particulièrement vrai pour les entreprises dont les flux de trésorerie sont projetés dans un avenir lointain, comme c'est le cas pour de nombreuses entreprises technologiques et start-ups.

Cette boucle de rétroaction peut conduire à déconnecter les prix des fondamentaux sous-jacents.

C'est pourquoi Soros estime que la réflexivité est un facteur important à prendre en compte lors du trading.

Comment trader en utilisant la réflexivité ?

La première étape consiste à identifier les situations où vous pensez que la réflexivité pourrait être en jeu.

Recherchez les situations où il y a un décalage entre les prix et les données fondamentales.

Par exemple, si le cours de l'action d'une société augmente mais que ses bénéfices n'augmentent pas ou ne diminuent pas, cela peut être un signe que le cours de l'action est déconnecté de la réalité.

Vous pouvez également rechercher des situations où il existe un écart entre ce que les gens pensent qu'il va se passer et ce qui se passe réellement.

Par exemple, si les prix augmentent mais que les indicateurs économiques s'affaiblissent, cela peut être un signe que le marché réagit de manière excessive aux bonnes nouvelles ou sous-estime le potentiel des mauvaises nouvelles.

Une fois que vous avez identifié une situation où la réflexivité pourrait être en jeu, vous devez décider comment la trader.

Il y a deux façons principales de trader en utilisant la réflexivité :

1) Vous pouvez prendre une position longue sur un actif qui, selon vous, est sous-évalué et finira par revenir à sa valeur fondamentale.

Par exemple, si vous pensez que le prix d'une action est trop bas par rapport à ses bénéfices, vous pouvez acheter l'action et attendre que le prix remonte.

2) Vous pouvez prendre une position courte sur un actif qui, selon vous, est surévalué et finira par revenir à sa valeur fondamentale.

Par exemple, si vous pensez que le prix d'une action est trop élevé par rapport à ses bénéfices, vous pouvez vendre l'action à découvert et attendre que le prix baisse.

Psychologie inflationniste - Réflexivité du phénomène de l'économie réelle

La psychologie inflationniste est un cas particulier de réflexivité où les attentes des gens en matière d'inflation influencent l'inflation réelle.

La psychologie inflationniste peut conduire à une spirale auto-renforcée de hausse des prix.

Lorsque les prix commencent à augmenter, les gens s'attendent à ce qu'ils continuent à augmenter. Cela les conduit à exiger des salaires plus élevés, à stocker des biens et des services pour anticiper les augmentations de prix, etc.

Réflexivité et effet d'entraînement

L'effet bandwagon est une autre forme de réflexivité où les croyances des gens influencent leurs actions, ce qui affecte à son tour les prix.

Lorsqu'une action ou un objet particulier fait l'objet d'une grande publicité parce que son prix a augmenté (par exemple, la bulle Internet, les maisons en 2003-2007, le bitcoin, les actions ordinaires de Tesla), les gens se précipitent pour "prendre le train en marche" et acheter par peur de manquer quelque chose.

L'effet d'entraînement peut conduire à une spirale de hausse des prix qui se renforce d'elle-même.

Lorsque les prix commencent à augmenter, les gens pensent qu'ils vont continuer à augmenter. Cela incite davantage de personnes à acheter, ce qui fait monter les prix encore plus haut.

Cela pousse les prix encore plus haut, jusqu'à ce que la bulle finisse par éclater et que les prix s'effondrent.

L'idée est que la composante de réflexivité inhérente à l'effet d'entraînement peut conduire à déconnecter les prix de la réalité.

C'est pourquoi il est important d'être conscient de la réflexivité lors du trading.

La réflexivité peut fonctionner dans les deux sens, il est donc important d'être conscient à la fois du potentiel de hausse des prix (dû à l'effet d'entraînement) et du potentiel de baisse des prix (dû à l'éclatement d'une bulle).

Conclusion - Réflexivité

La réflexivité est un concept de trading populaire qui a été popularisé par George Soros. Il repose sur l'idée que les prix peuvent être déconnectés de la réalité et que les perceptions des gens peuvent influencer la réalité sous-jacente.

La réflexivité fonctionne en créant une boucle de rétroaction où les perceptions des gens influencent la réalité sous-jacente, qui à son tour affecte les prix. Cette boucle de rétroaction peut conduire les prix à se déconnecter des fondamentaux sous-jacents.

C'est pourquoi Soros estime que la réflexivité est un facteur important à prendre en compte lors du trading.

Si la réflexivité peut vous aider à gagner de l'argent sur les marchés, elle constitue également une stratégie risquée. En effet, vous pariez essentiellement contre le marché et essayez de faire des paris tactiques. C'est difficile à faire par rapport à une simple approche équilibrée.

La réflexivité ne convient pas à tout le monde et vous ne devez trader en utilisant cette stratégie que si vous êtes à l'aise avec les risques encourus.

Si vous débutez dans le trading, il est toujours préférable de commencer par une stratégie simple et d'augmenter progressivement votre niveau de risque à mesure que vous gagnez en expérience.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.