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#1 04-10-2022 16:05:02

Climax
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Qu'est-ce qu'un dealer (distributeur) et quelle est la différence avec un broker ?


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Lorsqu'un individu souhaite investir dans n'importe quel type d'actif financier, il doit le faire par l'intermédiaire d'un broker ou d'une société de courtage. Ces brokers opèrent au nom de leurs clients, ils ne négocient pas pour eux-mêmes. Il existe, sur les marchés, un acteur qui négocie des actifs financiers, mais qui le fait pour son propre compte et de manière régulière. Il est connu comme un dealer ou distributeur. En raison du volume de leurs opérations, les dealers sont une figure importante sur les marchés. Nous allons maintenant examiner de plus près ce qu'est un distributeur, qui le réglemente et comment il fonctionne.

Comprendre la fonction du dealer

Un dealer sur les marchés boursiers est une personne, il peut aussi s'agir d'une entreprise, qui achète des actions pour son propre compte et pour lui-même. Il vend ensuite ces mêmes actions sur le marché. L'objectif d'un dealer est de profiter des écarts de prix, les spreads, des actifs financiers qu'il négocie.

Il est important de comprendre la différence entre un dealer et un broker. Le premier négocie pour lui-même et pour son propre compte. Ce dernier négocie pour le compte et l'ordre de tiers, ses clients.

Le dealer fournit des liquidités et crée des marchés.

Il est également possible de faire la différence entre un dealer et un trader. Pour un dealer, l'achat et la vente d'actifs financiers constituent son activité habituelle. Pour un trader, en revanche, l'achat et la vente d'actifs pour son propre compte ne constituent pas son activité habituelle.

Ces derniers temps, le rôle du dealer a été remis en question. Leurs niveaux de rentabilité peuvent ne pas être intéressants. Cela est dû à la forte augmentation des investissements dans la technologie nécessaire pour maintenir de bonnes normes commerciales. D'autre part, les réglementations ont augmenté, et avec elles les coûts de mise en conformité.

Comment ces opérateurs de marché sont-ils réglementés ?

En tant qu'activité courante sur les marchés des valeurs mobilières, l'activité d'un dealer est réglementée aux États-Unis par la Stock Exchange Commission (SEC). En même temps, et tout comme les brokers, ils doivent être incorporés en tant que membres de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) qui, à son tour, travaille sous la supervision de la SEC.

La SEC établit certaines directives et exigences que les distributeurs doivent respecter à l'égard de leurs clients. Cette question particulière est d'un grand intérêt pour l'agence de régulation. Un dealer achète et vend des titres pour son propre compte, mais peut le faire avec l'argent de ses clients.

La SEC exige ce qui suit :

  • Exécution immédiate des ordres

  • Divulgation de toutes les informations et des conflits d'intérêts potentiels

  • Appliquer des prix raisonnables

Ce type d'acteur ne pourra pas commencer à négocier sur le marché des valeurs mobilières avant d'avoir été enregistré par la SEC.

Quelle est la différence entre un dealer et un broker ?

Il est possible que, dans de nombreux cas, le rôle du distributeur et celui du broker soient confondus. Cependant, il existe des différences.

Les brokers et les distributeurs agissent en tant qu'intermédiaires pour leurs clients. Dans le cas du broker, son rôle est de mettre en relation les acheteurs et les vendeurs. En revanche, le distributeur, tout en agissant en tant qu'intermédiaire, le fait en exploitant son propre portefeuille.

Certaines grandes institutions financières proposent les deux services. Ici, la taille et la situation du marché, le type de transaction et la sécurité du risque demandée par le client jouent tous un rôle.

Il existe également des différences entre les tarifs pratiqués par un broker et un dealer pour leurs services. Un broker facture à son client une commission pour l'exécution de transactions d'achat et de vente en son nom. Un distributeur facture un supplément lorsqu'il vend des biens provenant de son propre stock.

Il existe également des différences entre un dealer et un conseiller financier. Ce dernier exécute les transactions dans le meilleur intérêt de son client.

Le marché des distributeurs

Un distributeur achète et vend des actions pour son propre compte. Ces transactions ont lieu dans un environnement où les échanges ont lieu entre les distributeurs. Ils exécutent le commerce entre eux. Cet environnement est appelé marché des distributeurs.

Les brokers, quant à eux, négocient sur leur propre marché. Il est interdit aux brokers d'intervenir sur le marché des distributeurs. De même, les distributeurs ne peuvent pas le faire là où opèrent les courtiers.

Une caractéristique distinctive est que, sur le marché des distributeurs, ceux-ci doivent fournir toutes les conditions sur lesquelles la transaction aura lieu, y compris le prix.

L'importance d'un market maker sur les marchés financiers

Un broker teneur de marché (market maker) joue un rôle essentiel sur les marchés financiers. Il est chargé d'apporter de la liquidité à un marché et de permettre une négociation plus fluide. Les teneurs de marché sont généralement de grandes institutions financières qui opèrent également en tant que brokers ou sociétés de courtage. Le teneur de marché traite un très grand volume de transactions.

Qu'est-ce qu'un teneur de marché ?

Pour faire simple, un teneur de marché est une entreprise ou une institution financière. Son rôle est d'acheter et de vendre de grandes quantités d'actifs aux prix du marché. Leur profit provient des écarts qui existent entre le prix d'achat et le prix de vente.

Cependant, le rôle principal d'un teneur de marché est de donner de la fluidité au marché. Les maisons de courtage ou les investisseurs, en général, peuvent trouver les titres qu'ils cherchent à acheter chez ces teneurs de marché.

Un teneur de marché achète et vend de gros volumes d'actions. De cette façon, il garantit le stock pour les besoins des brokers. Cela donne de la fluidité au marché. Pour assurer cette fluidité, les teneurs de marché doivent être de grandes entreprises financières.

Comment agit un teneur de marché ? Pour mieux comprendre le rôle des teneurs de marché, disons que :

  • Le teneur de marché affiche les prix des actions auxquels il est prêt à acheter ou à vendre.

  • Lorsqu'il reçoit un ordre d'achat, le teneur de marché vend à partir de son propre stock.

  • Il facilite l'achat et la vente entre les investisseurs et les brokers.

Il est important de comprendre que ceux qui exercent la fonction de "market making" doivent afficher les prix en permanence. Les services de courtage sauront alors à quel prix ils peuvent acheter et à quel prix ils peuvent vendre. Ils doivent également déclarer le volume total de chaque action qu'ils proposent sur le marché.

Un teneur de marché peut également intervenir lors de l'introduction en bourse. Les teneurs de marché s'engagent à acheter une quantité importante d'actions. De cette manière, ils s'assurent que les actions d'une société qui s'introduit en bourse circuleront. Il est important de noter qu'un teneur de marché, dans son rôle de garant du flux, doit garder dans son inventaire des actions dont le prix est en baisse.

Les revenus d'un teneur de marché

Il est clair que détenir un actif en stock pour assurer la liquidité implique une prise de risque élevée. Ces actifs peuvent baisser et le teneur de marché perd sur ces actifs "en dépôt".

Imaginez le market maker comme un énorme broker qui possède une "bourse propriétaire". Elle rassemble tous ses clients. Ils accèdent aux offres d'achat et de vente d'actions. En volume, les spreads seront la source de profit des market makers. C'est là que se trouvent les grandes différences avec un courtier traditionnel. Ce dernier n'agit que comme intermédiaire entre les acheteurs et les vendeurs. Le courtier traditionnel sera rémunéré par des frais de gestion. Le teneur de marché utilisera des actifs de son propre inventaire pour répondre à la demande.

Les teneurs de marché doivent opérer selon les règles statutaires des marchés de valeurs mobilières de chaque pays. Dans le cas des États-Unis, elles sont réglementées par la SEC.

Cependant, bien que leur rôle principal soit sur le marché des actions, il existe des teneurs de marché pour d'autres actifs. Par exemple, sur le marché du Forex, le rôle d'un teneur de marché est également important.

Qu'est-ce qu'un teneur de marché spécialisé ?

Les teneurs de marché sont en concurrence constante les uns avec les autres. Ils essaient d'attirer les ordres entrants des courtiers et des investisseurs en proposant de meilleures offres d'achat et de vente.

Cependant, il existe un teneur de marché particulier qui exploite un marché comme un monopole. Ils sont connus comme des teneurs de marchés spécialisés. La bourse de New York (NYSE) en est un exemple.

Il s'agit d'un marché aux enchères. Les investisseurs envoient des offres et des propositions en permanence. C'est au sein du même marché créé par ce teneur de marché que les offres se font concurrence.

La Bourse de New York assure la publication permanente des offres d'achat et de vente. Il permet également de s'assurer que le meilleur prix est affiché. D'autre part, le spécialiste doit s'assurer que les ordres restent valides jusqu'à leur exécution.

Ces spécialistes définissent, chaque matin, le prix auquel chaque action s'ouvre. Ce prix peut être différent du prix de clôture de la veille. Pourquoi cela se produit-il ? N'oubliez pas qu'il s'agit d'un teneur de marché spécialisé. Avant l'ouverture, il analyse les nouvelles qui peuvent affecter le prix. Ou ce qui s'est passé avec les transactions après les heures de travail.

Dans notre rôle de traders ou d'investisseurs, nous participerons, d'une manière ou d'une autre, à un teneur de marché. Il est donc important de connaître en profondeur leur mode de fonctionnement.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.

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