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#1 23-07-2022 09:40:36

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Quelles sont les anomalies du marché et comment en tirer parti ?

Quelles sont les anomalies du marché et comment en tirer parti ?

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Lorsque les marchés financiers ne se comportent pas comme prévu, les spécialistes parlent d'anomalies de marché. Ce type de comportement "hors norme" est le casse-tête des partisans de la théorie des marchés efficients. Cependant, grâce à la finance comportementale, les marchés ne se comportent pas toujours de manière rationnelle.

Ces anomalies sur les marchés financiers se présentent en montrant certains schémas de comportement. Certains d'entre eux ont même été classés et "baptisés" par les analystes.

Dans cet article, nous allons parler de ce que sont les anomalies du marché. Nous examinerons ce qui les provoque et comment les investisseurs peuvent en tirer parti. Toutefois, il est important pour nous de préciser que, précisément parce qu'il s'agit d'anomalies, il y a de fortes chances qu'elles ne se produisent pas. Vous pouvez intégrer dans votre portefeuille d'investissement des actifs susceptibles d'avoir un comportement inattendu. Mais il faut toujours tenir compte du fait que vous prenez un risque élevé.

Comprendre les anomalies du marché

Ceux qui prétendent être les défenseurs de l'efficience des marchés financiers sont surpris lorsque des anomalies du marché apparaissent. Il s'agit de comportements atypiques des prix des actifs par rapport à ce que l'on attend d'eux.

Le comportement non rationnel de nombreux investisseurs joue un rôle très important dans ces comportements atypiques. Nous avons déjà abordé ce sujet dans le chapitre détaillé sur la finance comportementale.

On pourrait même dire que la présence de ces anomalies sur les marchés financiers confirme que l'efficience du marché est plutôt improbable.

Ce qu'il importe aux investisseurs d'analyser, c'est la raison pour laquelle ces anomalies du marché se produisent. Quels modèles de comportement les poussent à se produire, devenant ainsi des événements que les spécialistes ont pu identifier.

Les anomalies peuvent devenir des opportunités importantes pour de bons rendements. Toutefois, vous devez garder à l'esprit que ces situations ne doivent pas dominer votre stratégie d'investissement. Vous pouvez intégrer de tels actifs dans votre portefeuille d'investissement, en considérant que le risque que vous prenez est élevé.

Examinons donc les 7 anomalies des marchés financiers que vous pouvez prendre en compte dans votre stratégie d'investissement.

1 - Surperformance des petites entreprises

L'une des anomalies les plus courantes du marché est que les entreprises dont la capitalisation boursière est plus faible peuvent surperformer les grandes sociétés.

En général, les marchés s'attendent à ce que les actions des grandes entreprises surperforment. Mais, c'est là qu'une anomalie apparaît. Si nous appliquons une certaine logique à l'analyse des performances des sociétés à faible capitalisation, les efforts visant à surpasser les marchés ont plus de chances d'aboutir.

Voyons cela à l'aide d'un exemple hypothétique. Un géant comme Amazon (AMZN), pour croître de 10%, peut avoir besoin d'appliquer des investissements de plusieurs milliards de dollars. En revanche, une petite société cotée en bourse, avec quelques dizaines de millions de dollars d'investissement, peut atteindre une croissance de 10 % ou plus. Cela se traduira naturellement par une croissance de la valeur du marché.

Un tour des entreprises à plus petite capitalisation et une analyse de leurs performances peuvent offrir des opportunités d'investissement.

2 - L'effet janvier comme anomalie du marché

De nombreux investisseurs sont déjà conscients de cette anomalie du marché. C'est ce qu'on appelle l'effet janvier. Il est récurrent que les actions qui ont sous-performé la moyenne du marché au quatrième trimestre de l'année surperforment en janvier.

Pourquoi cela se produit-il ? À la fin de l'année, de nombreux investisseurs cherchent à se débarrasser des actions sous-performantes. L'objectif est de compenser les pertes générées par ces actions par des impôts sur les gains provenant d'autres actifs.

Il n'y a aucune raison de vendre des actions ici, seulement l'intérêt privé de nombreux investisseurs. Avec les ventes d'actions de fin d'année, les prix de ces actions vont baisser. Cela les rend plus attractifs en janvier de l'année suivante.

Résumé de la portée de cette anomalie des marchés financiers. La pression de vente qui se développe avant la fin de l'année se transforme en pression d'achat après le début de la nouvelle année.

3 - Actions à faible valeur comptable

Selon les analystes, les actions dont le ratio cours/valeur comptable est inférieur à la moyenne ont une performance supérieure à la moyenne du marché.

Les investisseurs qui ont disposé d'un éventail d'actions présentant ces caractéristiques ont obtenu des rendements supérieurs à la moyenne.

Pourquoi s'agit-il d'une anomalie du marché ? Pour la simple raison que les actions définies comme "bon marché" attirent l'attention des investisseurs. Cela devrait se traduire, au fil du temps, par un prix atteignant la moyenne.

Avant d'ajouter ces actions à votre portefeuille d'investissement, examinez de plus près chaque action de ce lot de sociétés. S'il est vrai que, dans l'ensemble, les valeurs inférieures à la valeur comptable affichent de meilleures performances, les performances individuelles peuvent être différentes. Ces anomalies du marché financier vous obligeraient à acheter un grand nombre de ces actions pour obtenir un rendement substantiel.

4 - Actions hors radar

Les actions peu liquides en raison d'un faible volume d'échanges, également connues sous le nom d'actions négligées, sont hors du radar des analystes et des acheteurs. Cependant, ces actions peuvent surpasser la moyenne du marché.

Une opportunité pour les investisseurs à la recherche de quelques "bizarreries" sur le marché. Toutefois, un grand groupe d'analystes estime que nous ne sommes pas en présence d'une des nombreuses anomalies du marché. Ils affirment que si l'on retire les actions de grande capitalisation de ce groupe, il ne reste plus que des petites entreprises. Il convient ici de revenir sur la première des anomalies de marché que nous avons évoquées.

Si vous êtes prêt à assumer le travail d'identification de ces actions, vous bénéficierez d'un avantage supplémentaire. Les actions qui sont hors du radar sont moins volatiles.

5 - Les revirements d'une année sur l'autre comme anomalies du marché

Oui, ils le font. Les revirements peuvent devenir un phénomène anormal sur les marchés financiers.

Les spécialistes de l'analyse technique ont constaté que, sur des périodes d'un an, le comportement des actions peut être inversé. Si, au cours de cette année, la performance de certaines actions a été bonne, il est possible que cela s'inverse l'année suivante.

Les statistiques ne montrent pas cette anomalie des marchés financiers. Cependant, il existe également une base assez concrète dans les principes fondamentaux. Une action performante attire l'attention des acheteurs et son prix devient plus cher, ceci au-delà des fondamentaux. Puis les investisseurs reconnaissent qu'elle est surachetée. A partir de là, il y a un ajustement à la baisse du prix.

Disons que la même anomalie du marché est enregistrée dans les cas opposés. Une mauvaise performance cette année peut augurer de bons rendements l'année suivante.

6 - L'anomalie des jours de la semaine

Rien ne justifie l'existence de cette anomalie du marché. Mais, en fait, elle existe bel et bien. En fait, cela rend fous les fondamentalistes des marchés efficients.

Nous ne savons pas exactement pourquoi, mais il y a des jours de l'année où l'on se comporte mieux que d'autres. Nous attendons que les spécialistes de la finance comportementale éclaircissent le mystère.

Ce qui est vrai, c'est que le vendredi, les actions sont plus performantes que le lundi. Serait-ce l'enthousiasme des investisseurs pour l'arrivée du week-end ? On ne sait pas, mais ça arrive. Certains analystes supposent que le week-end permet à de nombreux investisseurs de rattraper les nouvelles. Peut-être qu'une dose de pessimisme les envahit en début de semaine. Là encore, la situation n'est pas aussi claire.

7 - Suivons les "Dogs of the Dow".

Non, ce n'est certainement pas le titre d'un film. Et, croyez-le ou non, ce n'est pas seulement une anomalie du marché, mais aussi une stratégie populaire. D'après un secteur de l'analyse du marché, cette stratégie est remise en question. Elle est née dans les années 1990 et son objectif était de "battre le marché". En fait, cette stratégie a été publiée pour la première fois dans le livre de Michael O'Higgins, "Beating the Dow". Et nous savons que toute stratégie visant à battre le marché n'est pas la meilleure.

Toutefois, la stratégie s'est traduite par une surperformance par rapport à la moyenne du marché. L'exécution étant plutôt simple, de nombreux investisseurs l'ont adoptée pour eux-mêmes.

Quelle est cette anomalie du marché ? Les "dogs of the Dow", dans un premier temps, sélectionnent les 10 actions offrant le meilleur rendement en dividendes de l'indice Dow Jones. Après un an, les actions qui ne font plus partie du top 10 des actions à dividende sont remplacées. Nous les remplacerons par ceux qui ont été ajoutés. De cette façon, la stratégie fonctionne presque en pilote automatique.

Ces anomalies des marchés financiers peuvent faire partie des stratégies de diversification de votre portefeuille.

Profiter des anomalies du marché n'est certainement pas une stratégie à recommander. Encore moins, en intégrant votre portefeuille d'investissement uniquement avec ces actifs anormaux. Mais, vous pouvez en considérer certains pour votre travail de diversification.

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