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#1 06-04-2022 22:37:22
- Climax
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Comment les banques gagnent de l'argent ?
De l'extérieur, les banques peuvent sembler plus mystérieuses que les autres entreprises.
La plupart des entreprises gagnent de l'argent en vendant des biens et des services.
En revanche, les banques ne vendent pas de biens traditionnels et travaillent davantage avec l'argent et le crédit, qu'elles utilisent pour gagner encore plus d'argent.
Une grande partie de l'analyse traditionnelle des entreprises est jetée par la fenêtre lors de l'analyse des institutions financières.
Par exemple, vous n'utiliserez pas la valeur d'entreprise pour déterminer la valeur d'une banque ou d'une institution financière. La dette fonctionne différemment avec les sociétés financières, car elle est utilisée pour créer des produits.
L'EBITDA, par exemple, n'est pas une mesure financière significative pour les banques, car les intérêts sont une composante clé des revenus et des dépenses.
Le bilan détermine tout pour une banque. Vous ne commencez pas par projeter les ventes et les prix unitaires comme vous le faites avec une entreprise normale.
Au lieu de cela, vous prévoyez les prêts et les titres (produisant des intérêts) et les dépôts et autres sources de financement (portant des intérêts).
Examinons les différentes composantes.
Composantes du revenu
Les revenus d'une banque peuvent être décomposés en deux composantes principales.
La première est le revenu des intérêts.
Il s'agit des revenus générés par l'octroi de prêts aux emprunteurs et/ou l'investissement dans d'autres actifs productifs, tels que des titres.
La seconde est le revenu des frais (également appelé revenu hors intérêts), qui comprend le plus souvent les frais de service sur les dépôts (tels que les frais de découvert et autres frais de dépôt), les services des marchés des capitaux et de gestion des actifs, les frais d'hypothèque et de prêt, entre autres.
Les revenus nets d'intérêts - la plus grande source de revenus des banques
La composante la plus importante des revenus d'une banque est le revenu net d'intérêts (RNI).
Il est courant que les revenus nets d'intérêts représentent environ 65 % des revenus en moyenne.
Les revenus d'intérêts nets sont la différence entre les intérêts perçus sur les actifs productifs d'une banque (c'est-à-dire les prêts, les titres et autres investissements productifs d'intérêts) et le coût de financement des engagements d'une banque, qui sont constitués de dépôts et d'emprunts.
Le RNI est fonction des volumes (c'est-à-dire des actifs) et des marges (marge nette d'intérêt).
Par exemple, si une banque a des actifs de 100 milliards de dollars et des passifs de 80 milliards de dollars, si les intérêts perçus sur les actifs sont de 5 % et les intérêts encourus sur les passifs de 3 %, son NII total sera le suivant :
RNI = 100 milliards $ * 0,05 - 80 milliards $ * 0,03 = 5 milliards $ - 2,4 milliards $ = 2,6 milliards $.
Marge d'intérêt nette
La marge d'intérêt nette (MIN) est une mesure clé de la rentabilité d'une banque.
Elle représente l'écart entre les revenus d'intérêts et les dépenses d'intérêts par rapport aux actifs productifs moyens.
La marge nette d'intérêt a augmenté du milieu des années 1940 au début des années 1990.
Profils de financement et marge brute d'autofinancement
L'augmentation séculaire des marges nettes d'intérêts au cours du 20e siècle est le résultat de l'amélioration des profils de financement.
Les banques se sont tournées vers le financement des dépôts de base et ont délaissé le financement de gros, une plus grande concentration des prêts par rapport à d'autres actifs à faible rendement, et une évolution vers des prêts à la consommation à rendement plus élevé au lieu de prêts aux entreprises.
Les sources de financement de gros pour les banques américaines comprennent, entre autres, les éléments suivants
les fonds fédéraux
les avances de la US Federal Home Loan Bank
le programme de crédit primaire de la Fed
les fonds publics (tels que ceux des États et des municipalités locales)
les dépôts étrangers
les dépôts par courtage, et
les dépôts provenant d'Internet ou de services de cotation de CD
Les dépôts de base continuent d'être une source clé de financement du passif.
Toutefois, de nombreux établissements de dépôt assurés pourraient ne pas être en mesure d'attirer le type de dépôts de base qu'ils souhaitent.
Par conséquent, ils peuvent se tourner vers des sources de financement de gros pour satisfaire leurs besoins de financement et de gestion du passif.
Du début des années 1990 à 2008, les marges bénéficiaires nettes ont diminué. C'était en grande partie le résultat d'une concurrence accrue en matière de dépôts et de prêts.
Plus récemment, les marges bénéficiaires nettes ont à nouveau augmenté. Cela reflète une combinaison de tendances positives en matière de financement bancaire.
Le coût des dépôts a baissé, en partie grâce à la croissance des dépôts à faible coût, à la disparition des certificats de dépôt (CD) à coût plus élevé et à l'amélioration des marges sur les prêts.
Une courbe de rendement raide est également utile. Cela est dû à la capacité d'emprunter à moindre coût à des taux à court terme et à la capacité de prêter à des taux plus élevés à des taux à plus long terme.
Pourquoi certaines banques ont-elles des marges bénéficiaires nettes plus élevées que d'autres ?
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles certaines banques ont des marges bénéficiaires nettes plus élevées que d'autres.
Les différences sont dues à une combinaison de facteurs :
des rendements d'actifs plus élevés
des coûts de financement plus faibles et
niveaux de fonds propres
Rendement des actifs
Les rendements des actifs dépendent de la composition des actifs.
Par exemple, une proportion plus élevée de prêts a souvent des marges plus élevées que les titres et autres actifs à rendement à court terme, bien que cela dépende de la nature des prêts.
Cela peut également être une fonction d'une combinaison de prêts plus orientée vers les types de prêts à rendement élevé. Les prêts sur carte de crédit, par exemple, auront des rendements plus élevés que les prêts commerciaux (bien sûr, au prix d'un taux de défaillance plus élevé).
Coûts de financement
Une banque dont les coûts de financement sont plus faibles aura généralement une proportion plus élevée de dépôts de base à faible coût ou non rémunérés (au lieu de CD ou de dépôts de courtage à coût plus élevé).
Niveaux de capital
Une banque avec un montant plus élevé de fonds propres aura une plus grande proportion de son financement qui ne porte pas d'intérêts. Il en résultera un avantage pour sa marge d'intérêt nette (MIN).
Autres
Les autres facteurs qui influent sur la marge d'intérêt nette sont les suivants
le montant des actifs non performants
le risque de taux d'intérêt dans le portefeuille de titres d'une banque, et
le montant de la concurrence des prêts et des dépôts d'une banque.
La marge d'intérêt nette (MIN) doit être considérée dans le contexte du risque de crédit et de taux d'intérêt.
Une MIN plus élevée rend une banque plus rentable.
Mais la manière d'atteindre cette MIN plus élevée est importante.
Certaines banques prennent plus de risques que d'autres pour obtenir des MIN plus élevées, ce qui peut entraîner des pertes plus importantes.
Des MIN plus élevées peuvent être le résultat d'un risque de crédit, de duration et/ou de liquidité plus important. En outre, les frais d'exploitation qui y sont associés peuvent également être beaucoup plus élevés.
Par exemple, si une banque mise davantage sur les cartes de crédit à la consommation, ces créances offrent certains des rendements les plus élevés du secteur bancaire. Mais elles peuvent aussi subir les pertes de crédit les plus élevées, car elles sont souvent une source de prêts à risque, non garantis.
Les prêts ont aussi normalement une marge plus élevée que les titres. Mais les frais peuvent être plus élevés et la liquidité des prêts est généralement plus faible.
Du côté du financement, les dépôts non rémunérés (et à faible coût) sont une source de financement moins chère.
Cela peut augmenter la MIN, toutes choses égales par ailleurs.
Mais il est également important de prendre en compte le montant des frais d'exploitation supplémentaires associés aux dépôts de base, tels que les frais d'agence et autres, par rapport aux frais d'exploitation minimes associés aux emprunts auprès de sources de financement de gros.
Prêts
Les prêts constituent la plus grande partie des actifs d'une banque et les portefeuilles de prêts RNI représentent le type d'actif le plus important dans le bilan d'une banque.
Par conséquent, ils sont le plus grand contributeur aux revenus d'intérêts.
En outre, du point de vue de la rentabilité, les banques préfèrent accorder des prêts plutôt que d'acheter des titres.
En effet, les prêts offrent normalement des rendements plus élevés sur une base ajustée au risque.
Cependant, le problème avec les prêts est qu'ils comportent généralement un plus grand risque de crédit et manquent de la liquidité que la plupart des formes de titres offrent.
Au cours des dernières décennies dans le secteur bancaire, les prêts ont représenté environ 70 % des actifs et 75 % des revenus d'intérêts.
Principales catégories de prêts
Les banques sont impliquées dans différents types de prêts.
Nous énumérons ci-dessous les principales catégories :
L'immobilier
Les prêts immobiliers représentent la plus grande catégorie de prêts pour les banques, qui constituent plus de la moitié des prêts pour toutes les banques commerciales.
Les prêts immobiliers peuvent être répartis en trois grandes catégories :
1) les prêts immobiliers résidentiels fermés (qui représentent environ 25 % du total des prêts) ;
2) les prêts immobiliers renouvelables (10 % du total des prêts) ; et
3) l'immobilier commercial (environ 25 % du total des prêts).
L'immobilier commercial comprend la construction, le développement de terrains et d'autres terrains, ainsi que les prêts garantis par des terres agricoles, des propriétés résidentielles multifamiliales (c'est-à-dire 5 ou plus) et des propriétés non résidentielles non agricoles.
Commercial et industriel (C&I)
Les prêts aux entreprises représentent 20 % du total des prêts.
Consommateurs
Les prêts à la consommation sont des prêts aux particuliers (qui ne sont pas garantis par des biens immobiliers) et comprennent les cartes de crédit ainsi que les prêts destinés à financer des voitures, des maisons mobiles et des prêts étudiants.
Les prêts à la consommation représentent environ 15 % de l'encours total des prêts.
Autres
Les autres comprennent :
les institutions financières non bancaires
découverts non planifiés
production agricole
les gouvernements étrangers et les banques étrangères
les créances de crédit-bail
prêts pour l'achat ou le portage de titres
États et subdivisions politiques
Les graphiques ci-dessous mettent en évidence la composition des prêts des 25 plus grandes banques et des plus petites banques.
Les petites banques ont une exposition significativement plus élevée à l'immobilier commercial (40 % du total des prêts), contre seulement 14 % pour les grandes banques.
D'autre part, les plus grandes banques ont une plus grande exposition au crédit immobilier (11 % du total des prêts) contre seulement 6 % pour les plus petites banques.
Titres
Les banques détiennent des titres pour trois raisons principales :
1) comme source de liquidité ;
2) pour aider à gérer le risque de taux d'intérêt (et éventuellement d'autres formes de risque) ; et
3) pour contribuer aux bénéfices (à la fois par les revenus d'intérêts et les gains/pertes réalisés par la vente de titres).
Les titres représentent environ 20 % du total des actifs des banques en moyenne. Ils contribuent pour un montant similaire aux revenus d'intérêts.
Si la demande de prêts diminue en raison d'une récession ou si la courbe des rendements s'accentue, il serait logique que les banques commencent à augmenter leur proportion de titres par rapport aux prêts.
Elles peuvent également le faire comme un moyen de renforcer leurs ratios de capital. En effet, la plupart des titres nécessitent moins de soutien en capital que la plupart des prêts.
Cela peut augmenter la rentabilité à court terme. Mais cela augmente également le risque de taux d'intérêt. C'est un point négatif dans un environnement de hausse des taux.
Au cours des plus de 40 dernières années, en raison de la baisse des rendements sans risque, notamment aux États-Unis, la composition des titres a évolué, les banques recherchant des rendements plus élevés.
Les portefeuilles de titres sont maintenant plus fortement pondérés par des titres émis par des agences gouvernementales et des obligations d'entreprises, et moins par des bons du Trésor américain et des obligations d'État et municipales qui ont un rendement très faible en termes nominaux et négatif en termes réels.
Dépôts
Les dépôts sont un facteur clé du revenu net d'intérêt.
En comparant les taux de dépôt des banques aux taux d'intérêt du marché, nous pouvons mieux comprendre l'importance des dépôts pour la rentabilité globale des banques.
Si l'on examine l'écart entre le coût des dépôts dans les 25 plus grandes banques et le rendement du Trésor à deux ans, l'écart moyen a été d'environ 140 points de base au cours des 25 dernières années.
(L'examen du taux à deux ans est une référence raisonnable car deux ans est une bonne estimation de la durée moyenne des dépôts bancaires).
Les dépôts ne sont pas aussi précieux dans un environnement de taux bas
Cependant, avec l'environnement de taux bas, les dépôts ne sont pas aussi précieux actuellement.
Plus récemment, cet écart de dépôt est devenu négatif, reflétant la faiblesse des taux d'intérêt.
Il en résulte que les taux d'intérêt du marché sont inférieurs aux coûts des dépôts (ce qui reflète un plancher de zéro pour cent sur les dépôts non porteurs d'intérêts et des CD plus longs/dépôts négociés ayant un coût d'intérêt plus élevé en moyenne).
Cependant, bien qu'il y ait actuellement un écart négatif sur les dépôts, les dépôts deviendront plus précieux si et quand les taux d'intérêt du marché augmenteront suffisamment.
En outre, comme mentionné précédemment, les dépôts de base constituent une source stable de financement et de liquidité.
La réévaluation des dépôts peut être plus importante que par le passé lorsque les taux augmentent.
Historiquement, la réévaluation des dépôts a représenté en moyenne environ 40 % de l'augmentation du taux des fonds fédéraux.
Cependant, lorsque les taux d'intérêt commencent à augmenter, la retarification des dépôts peut être plus élevée.
Cela s'explique par le fait que les clients peuvent rechercher des produits à rendement plus élevé lorsque les taux augmentent.
De plus, les clients des dépôts commerciaux puisent dans leurs dépôts pour investir et se développer.
Revenus autres que d'intérêt (c.-à-d. revenus de commissions)
Les revenus autres que les intérêts représentent environ 35 % des revenus des banques.
Les revenus de commissions ont augmenté en pourcentage des revenus (d'environ 18 % à la fin des années 1970 à un pic d'un peu moins de 45 % en 2003).
Cette augmentation est le résultat de nouvelles structures de frais et d'acquisitions/expansion dans des activités à frais (gestion d'actifs/de patrimoine, marchés des capitaux, etc.)
Plus récemment, les revenus non liés aux intérêts ont subi la pression des changements réglementaires, dont une grande partie a résulté de la crise financière de 2008 (p. ex., découverts/cartes), de la faiblesse générale des marchés financiers et de la diminution des gains à la vente (revenus hypothécaires).
Les revenus des commissions représentent une part plus importante des revenus des grandes banques (40 à 50 % en moyenne pour les banques dont les actifs sont supérieurs à 100 milliards de dollars).
Les banques plus petites sont plus dépendantes des revenus d'intérêts nets (les commissions représentent moins de 30 % des revenus totaux pour les banques dont les actifs sont inférieurs à 50 milliards de dollars).
Frais de service de dépôt
Les frais de service de dépôt représentent généralement la plus grande partie des revenus de commissions des banques.
Ils représentent environ 15 à 20 % du total des revenus hors intérêts pour les banques dont les actifs sont supérieurs à 1 milliard de dollars et 27 % des revenus hors intérêts pour les banques dont les actifs sont inférieurs à 100 millions de dollars.
Frais de fonds insuffisants (FFI) et de découvert
Les banques facturent aux clients des frais de découvert ou de fonds insuffisants (FFI) lorsqu'ils effectuent un retrait et/ou émettent un chèque alors que le compte n'est pas suffisamment approvisionné pour couvrir la transaction.
Historiquement, les frais de chèque sans provision représentaient environ 50 % des frais de service de dépôt et généraient 25 à 38 milliards de dollars de frais par an.
Toutefois, en raison des modifications apportées à la réglementation E, les banques sont désormais tenues de demander à leurs clients de participer aux programmes relatifs aux chèques sans provision et aux découverts liés aux cartes de débit et aux guichets automatiques.
Cela a entraîné une baisse significative des frais de service dans certaines banques.
En outre, dans le cadre de la réglementation adoptée après la crise financière de 2008, les banques réglementées par la FDIC devront mettre en œuvre des changements supplémentaires qui réduiront les frais de FFI (liés à l'ordre dans lequel les transactions sont traitées, au nombre de frais de FFI pouvant être facturés par jour, et ainsi de suite).
Frais
Frais autres que d'intérêt
Dépenses engagées qui ne sont pas liées aux coûts de financement. Elles sont également appelées frais d'exploitation.
La part la plus importante est généralement constituée par les frais de personnel (salaires, traitements et autres avantages sociaux), qui représentent environ 40 % des frais autres que d'intérêt.
Taux d'efficacité
Le ratio d'efficacité mesure l'efficacité de la gestion d'une banque.
Ce ratio correspond aux frais autres que d'intérêts (à l'exception des frais liés à l'amortissement des actifs incorporels et des dépréciations d'écarts d'acquisition) divisés par le revenu total (c'est-à-dire le revenu net d'intérêts (ETP) et le revenu autre que d'intérêts, à l'exclusion des gains sur titres et autres éléments ponctuels).
Le ratio d'efficacité moyen pour le secteur bancaire depuis 1934 est légèrement inférieur à 65 %.
Les ratios d'efficience ont augmenté ces dernières années en raison de la baisse des revenus et de la hausse des dépenses liées à l'augmentation des coûts environnementaux (y compris les crédits liés, l'augmentation des primes FDIC, etc.)
Par exemple, au sortir de la crise financière de 2008, 2010 a bénéficié de certains gains ponctuels dans les grandes banques.
Les ratios d'efficacité ont tendance à diminuer lorsque la taille des actifs augmente. En général, plus une entreprise est grande, plus elle doit exploiter des opportunités de retour sur investissement plus faibles.
Toutefois, ce n'est le cas que jusqu'à un certain point. Les banques dont les actifs sont supérieurs à 100 milliards de dollars ont des ratios d'efficacité plus élevés que les banques dont les actifs sont compris entre 50 et 100 milliards de dollars.
Toutefois, cela pourrait s'expliquer en partie par une différence dans la composition des activités - c'est-à-dire des revenus plus élevés sur les marchés des capitaux, etc.
Les frais de crédit sont actuellement élevés et devraient le rester pendant un certain temps.
Outre la pression exercée par l'augmentation des impayés nets et la constitution de réserves pour pertes sur prêts, les banques doivent également faire face à une hausse des coûts liés au crédit qui se répercutent sur les frais autres que les intérêts, tels que
les autres coûts immobiliers liés aux biens saisis
les coûts de crédit et de recouvrement
les réserves pour les engagements non financés
la fraude aux demandes de prêts hypothécaires et
l'assurance hypothécaire
Qu'est-ce que les OREO/charges OREO ?
Les autres biens immobiliers détenus (OREO) sont des biens acquis par saisie ou par d'autres types de procédures judiciaires.
Dans le cadre de la procédure de saisie, les biens immobiliers sont évalués à leur juste valeur et inscrits au bilan des banques en tant que tels.
La classification des charges OREO comprend :
les gains ou pertes supplémentaires lors de la cession
les augmentations/diminutions de la provision pour dépréciation, ou
la dépréciation consécutive à la reprise de possession
Cette dépense est parfois enregistrée comme :
"autres dépenses immobilières"
"gain/perte sur la vente d'actifs saisis" (ou poste similaire) ou, dans certains cas, "autres produits/charges".
regroupés dans "autres produits/charges".
Toutes ces différentes procédures de déclaration rendent la mesure difficile.
Les banques peuvent généralement détenir des OREO pour une durée maximale de cinq ans, mais elles peuvent les conserver jusqu'à cinq années supplémentaires avec l'approbation des régulateurs étatiques et fédéraux si elles ont fait des efforts de bonne foi pour céder le bien.
L'OREO était plus pertinent après la crise financière qu'il ne l'est aujourd'hui, mais le terme comptable est toujours largement utilisé.
Résumé - Comment une banque gagne-t-elle de l'argent ?
Les revenus d'une banque peuvent être décomposés en deux composantes principales.
La première est le revenu net d'intérêts, qui représente environ 65 % du revenu total de la banque et provient de l'octroi de prêts et de l'investissement dans des titres (et de l'obtention d'une marge sur le coût des fonds de la banque, principalement les dépôts).
Le second est le revenu des frais, qui comprend le plus souvent les frais de service de dépôt, les marchés de capitaux/gestion des actifs, les frais d'hypothèque et de prêt, entre autres. Ils représentent les 35 % restants du revenu.
Le revenu total est ensuite déduit des dépenses, qui peuvent être divisées en frais d'intérêt (le coût des dépôts et autres emprunts) et en frais hors intérêt.
Les frais autres que d'intérêts se décomposent en frais de personnel et autres frais d'exploitation, ces derniers comprenant des éléments tels que les coûts des biens saisis, les coûts liés au crédit, etc.
Le ratio d'efficacité est une mesure de la qualité de la gestion d'une banque, un ratio plus faible indiquant une banque plus efficace. Le ratio d'efficacité moyen du secteur bancaire est légèrement inférieur à 65 %.
Les grandes banques ont tendance à avoir des ratios d'efficacité plus élevés, mais cette différence se stabilise autour de 100 milliards de dollars d'actifs.
Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.
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