Nasdaq 100 - meilleur premier semestre de son histoire

Climax · 26-06-2023 14:10:46

Les actions américaines ont de beaux jours devant elles : le Nasdaq 100 se dirige vers le meilleur premier semestre de son histoire

Les actions américaines ont fait bonne figure au premier semestre et, avec des gains de plus de 36 %, le Nasdaq 100 s'apprête à connaître le meilleur semestre de son histoire. Voici ce que les analystes prévoient pour les marchés au cours de la seconde moitié de l'année.

Les actions américaines ont entamé l'année 2023 sur une note négative après que le Nasdaq a perdu un tiers de sa capitalisation boursière en 2022. Les marchés ont poursuivi leur triste course lors du premier jour de trading de 2023 et la capitalisation boursière d'Apple est passée sous la barre des 2 000 milliards de dollars.

Les analystes de Wall Street se sont également montrés assez circonspects quant aux perspectives des actions américaines en 2023, compte tenu des craintes de récession, de l'inflation élevée et des hausses de taux de la Fed. Toutefois, les marchés boursiers américains ont fait preuve d'une certaine résistance jusqu'à présent et le S&P 500 est en hausse de 13 % sur l'année.

Les actions américaines ont rebondi en 2023

Cela dit, la reprise n'a pas été généralisée et a été largement menée par les valeurs technologiques et les sociétés de consommation discrétionnaire. L'optimisme à l'égard de l'intelligence artificielle a contribué à la hausse des valeurs technologiques américaines et Nvidia est devenu le dernier entrant dans le club des sociétés dont la capitalisation boursière s'élève à plusieurs billions de dollars.

Toutefois, l'énergie est le sous-secteur le moins performant du S&P 500 jusqu'à présent et affiche une baisse à deux chiffres. Les secteurs de la finance, de la santé, des services publics et de l'immobilier sont également dans le rouge, tandis que les secteurs des matériaux n'affichent qu'une hausse à un chiffre.

Le profil de rendement des sous-secteurs du S&P 500 ressemblerait presque à l'image de 2022, où l'énergie était le seul secteur dans le vert, tandis que la technologie était le secteur le moins performant.

Les valeurs technologiques ont été solides en 2023

Les valeurs technologiques ont entre-temps semblé solides en 2023 et Nvidia est le principal gagnant du S&P 500 cette année, suivi par Meta Platforms et Tesla. Apple, Amazon, Adobe, Netflix, AMD et Salesforce figurent également parmi les 25 plus fortes hausses du S&P 500.

Notamment, l'action Apple a atteint un nouveau record historique et sa capitalisation boursière approche désormais les 3 000 milliards de dollars - un exploit qu'elle a atteint lors du premier jour de trading de 2022.

Qu'est-ce qui motive la hausse des actions américaines ?

La croissance économique américaine s'est relativement bien maintenue alors que de nombreux économistes prédisaient une récession pour l'année. En outre, l'IPC a augmenté à un rythme annualisé de 4,9 % en mai et le rythme annualisé de la hausse des prix a chuté chaque mois depuis juin 2022, lorsque la lecture a atteint un sommet de 9,1 % sur plusieurs décennies.

La Fed a également "mis en pause" sa hausse des taux alors que le graphique à points de juin indiquait une nouvelle hausse des taux de 50 points de base en 2023.

Par ailleurs, l'essor de l'intelligence artificielle a suscité un regain d'optimisme à l'égard des entreprises technologiques américaines. Alors que certains observateurs du marché ont mis en garde contre une bulle dans les actions liées à l'IA, beaucoup d'autres estiment que l'IA est à l'origine de la prochaine vague de productivité pour les entreprises américaines.

Les initiatives de réduction des coûts des entreprises américaines ont également contribué à renforcer les sentiments, des sociétés comme Meta Platforms ayant éliminé des milliards de dollars de leurs dépenses pour 2023.

Que nous réserve l'avenir pour les actions américaines ?

Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez Carson Group, est optimiste quant aux perspectives des actions américaines et a déclaré que depuis le début des années 1950, le S&P 500 a progressé en moyenne de 10 % au cours du second semestre de l'année après une hausse de 10 % au cours du premier semestre.

De nombreux analystes prévoient une reprise des actions en baisse et des petites capitalisations au second semestre de l'année.

Cela dit, la prévision médiane de fin d'année pour le S&P 500 en 2023 est de 4 250, ce qui est inférieur au niveau actuel de l'indice.

Au début du mois, Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 de 5 %, à 4 500, tout en maintenant l'objectif de bénéfice par action de l'indice inchangé à 224 dollars.

"Le multiple P/E de 19x est plus élevé que nous l'avions prévu, grâce à quelques valeurs de grande capitalisation", a déclaré David Kostin, stratégiste en chef de Goldman Sachs pour les actions américaines.

Il a ajouté : "Mais les épisodes précédents de forte réduction de l'écart ont été suivis d'un 'rattrapage' d'une réévaluation plus large."

Tom Lee, de Fundstart, pense que le S&P 500 devrait augmenter de 20 % cette année et est l'un des plus optimistes sur les marchés en 2023.

À quoi les investisseurs doivent-ils s'attendre au second semestre 2023 ?

Alors que la croissance économique américaine s'est relativement bien maintenue, la croissance économique chinoise a déçu et, la semaine dernière, Goldman Sachs a abaissé les prévisions de croissance du PIB chinois pour 2023 de 6 % à 5,4 %.

Parmi les autres maisons de courtage, Bank of America a procédé à la plus forte réduction des projections du PIB chinois et a ramené ses prévisions de 6,3 % à 5,7 %. Standard Chartered a abaissé ses prévisions de 5,8 % à 5,4 %, tandis qu'UBS les a ramenées de 5,7 % à 5,2 %.

JPMorgan a également abaissé ses prévisions de croissance pour 2023 de 5,9 % à 5,5 %, tandis que Nomura, qui figure parmi les plus pessimistes à l'égard de l'économie chinoise, a ramené ses prévisions de 5,5 % à 5,1 %.

Les perspectives de croissance de la Chine et toute mesure de relance éventuelle de la part de la deuxième économie mondiale pourraient avoir un impact sur les marchés boursiers au cours du second semestre de l'année.

La politique de la Fed pourrait avoir un impact sur les marchés

La progression de l'inflation aux États-Unis et la politique de la Fed pourraient avoir un impact sur les actions américaines au cours du second semestre. L'outil FedWatch du CME indique une probabilité de 46,8 % que les taux augmentent de 25 points de base d'ici à la fin de l'année.

Dans le contexte de la reprise des actions américaines, Mike Wilson, stratégiste en chef de Morgan Stanley pour les actions américaines, a maintenu sa position baissière et s'attend à ce que le S&P 500 tombe à 3 900 d'ici à la fin de l'année, selon son scénario de base.

À sa décharge, Mike Wilson a correctement évoqué le krach boursier américain de 2022, alors que la plupart des analystes prévoyaient une hausse des marchés au cours de l'année.

Morgan Stanley prévoit une chute des actions américaines au second semestre 2023

Selon M. Wilson, le rebond du premier semestre a été mené par la montée en flèche de certaines méga-capitalisations, dans l'espoir d'un changement de cap de la Fed, d'une amélioration de la liquidité et de l'idée que la récession des bénéfices est derrière nous.

Selon M. Wilson, "nous ne pensons pas que l'émergence de ces facteurs annule notre appel tactique à la baisse, car nous estimons que les bénéfices de 2023 sont confrontés à d'importants vents contraires".

Il ajoute : "Aux niveaux de valorisation actuels, nous pensons que le marché des actions anticipe de manière optimiste à la fois une baisse des taux de la Fed en 2023 et une croissance durable. Nous estimons que la probabilité que ces résultats se produisent simultanément est faible."

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