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#1 28-01-2020 16:00:44

Climax
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Réduction de moitié des Bitcoins en 2020 - signification

Réduction de moitié des Bitcoins en 2020 - quelle est sa signification ?

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En mai 2020, le Bitcoin connaîtra sa prochaine réduction de moitié. En termes simples, la réduction de moitié diminuera la récompense pour extraire un bloc. Le livre blanc de Satoshi Nakamoto précise que pour chaque 210 000 blocs, la récompense pour l'extraction réussie d'un bloc sera réduite de moitié. Cela se produit environ tous les quatre ans. La réduction de moitié des bitcoins pour 2020 est particulièrement significative.

Actuellement, la récompense pour l'extraction d'un bloc est de 12,5 BTC. En mai prochain, la récompense sera réduite à 6,25 BTC. Le taux d'inflation annualisé actuel se situe entre 3,7 et 3,8 % : en moyenne, 144 blocs sont extraits chaque jour à 12,5 BTC chacun, produisant environ 1 800 nouveaux Bitcoins par jour.

Ce qui est remarquable à ce sujet, c'est qu'après cette réduction de moitié, le Bitcoin "gonflera" à un taux d'environ 1,8 % par an en termes nominaux et, d'ici là, éventuellement en termes réels, il "gonflera" à un taux inférieur à l'objectif de 2 % par an de la Réserve fédérale et aux estimations actuelles de l'inflation américaine réelle de 1,9 % par an basées sur l'IPC.

Qu'est-ce que la réduction de moitié des Bitcoins ?

Lorsque Satoshi Nakamoto a créé le Bitcoin, il voulait créer un système qui serait autonome et qui, d'une certaine manière, imiterait l'extraction. Avec le temps, l'exploitation minière devient donc plus difficile et les récompenses perçues diminuent lentement pour contrôler l'offre. Plus précisément, Nakamoto a écrit :

"L'ajout soutenu d'un flux constant de nouvelles pièces est analogue à celui des mineurs d'or qui dépensent des ressources pour mettre de l'or en circulation. Dans notre cas, c'est le temps et l'électricité de l'unité centrale qui sont dépensés."

La solution de Nakamoto à ce problème est d'instituer un système de réduction de moitié de la récompense offerte par l'exploitation minière de Bitcoin. Voici comment cela fonctionne.

  • Au début, la récompense pour l'extraction d'un bloc était de 50 Bitcoins toutes les 10 minutes.

  • Le code du Bitcoin inclut une déclaration selon laquelle, tous les 210 000 blocs (ou environ tous les quatre ans, à raison de 10 minutes de traitement par bloc), cette récompense doit être réduite de moitié.

  • Après les deux dernières réductions, la récompense globale actuelle est de 12,5 bitcoin. En 2020, la récompense sera de 6,25, et ainsi de suite.

Ainsi, la réduction de moitié des bitcoins a plusieurs effets importants sur le réseau :

  • Premièrement, elle prolonge la durée de vie du système de récompense. S'il y avait encore 50 bitcoins produits toutes les 10 minutes, nous atteindrions assez rapidement la limite maximale de 21 millions de bitcoins. En fait, les récompenses minières s'arrêteraient dans environ 8 ans. La réduction progressive du taux de récompense signifie que la période pendant laquelle les mineurs continueront à recevoir des récompenses sera considérablement prolongée.

  • Deuxièmement, la réduction de moitié des Bitcoins permettra au crypto-monnaies de voir les prix augmenter régulièrement au fil du temps. En effet, le nombre de nouveaux bitcoins apparaissant chaque année va diminuer. Cette offre limitée entraîne une hausse des prix des bitcoins, dont la rareté augmente également en proportion.

  • Enfin, le coût d'extraction de chaque bitcoin augmente. À mesure que la difficulté du réseau augmente avec le temps et que le taux de récompense diminue, le coût réel de l'extraction de chaque bitcoin augmente, ce qui entraîne une hausse du prix de chaque bitcoin.

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Quelles sont les implications de la réduction de moitié sur le marché ?

Compte tenu de la situation actuelle de la politique monétaire dans le monde, en particulier dans les grandes économies, la prochaine réduction de moitié des bitcoins interviendra à un moment particulièrement propice. Malgré des efforts considérables depuis plus d'une décennie, la Réserve fédérale (et d'autres banques centrales) ont essayé et échoué à concevoir un taux d'inflation adapté aux conditions de leur économie (2 % dans le cas de la Réserve fédérale) même après avoir considérablement augmenté la taille du bilan de la Réserve fédérale et entrepris de nombreux autres programmes d'expansion.

Même les observateurs occasionnels des pratiques des banques centrales mondiales remarqueront que l'apparente incapacité de la Réserve fédérale, de la BCE, de la Banque du Japon et d'autres institutions similaires à fabriquer de l'inflation n'a pas conduit à des résultats concrets et utiles, surtout à la lumière du manque de compréhension démontré d'une force aussi puissante. Même un examen superficiel de l'histoire révèle que l'inflation n'est dépassée que par la guerre, en tant que force capable de détruire des civilisations.

Au contraire, des légions d'économistes au sein de ces entités quasi-publiques ont redoublé d'efforts, adoptant des mises en œuvre de politiques non conventionnelles ; les plus récentes et les plus connues sont les phases séquentielles de l'assouplissement quantitatif. Que les économistes de la Réserve fédérale aient ou non oublié que des milliards d'êtres humains réels luttent pour survivre sous leurs machinations politiques est un exercice que le lecteur devrait envisager.

En fait, malgré les nombreux avertissements sur les dangers supposés d'une inflation faible, les statistiques et autres rapports citant la détérioration des finances intérieures américaines soulèvent la question de l'impact exact que la Réserve fédérale pense qu'une augmentation de prix de plusieurs pour cent aurait sur des dizaines de millions de familles.

En revanche, l'offre limitée de Bitcoin a toujours été un attrait pour les investisseurs et les dépensiers qui sont conscients des effets de l'inflation sur le pouvoir d'achat. Comme le taux de production des bitcoins par l'exploitation minière est inférieur au taux cible fixé par la Réserve fédérale (et peut-être même au taux d'inflation réel), d'ici mai 2020, le bitcoin pourrait offrir des raisons économiquement convaincantes de devenir une réserve de valeur légitimement compétitive par rapport à la plupart des autres devises mondiales ; cela dépendra bien sûr en partie de la volatilité des prix.

La réduction de moitié de Bitcoin en 2020 : des perspectives convaincantes

L'avènement des bitcoins (et des crypto-monnaies en général) comme classe d'actifs il y a un peu plus d'une décennie a été plus fortuit pour de nombreuses raisons, parmi lesquelles la tendance croissante des banques centrales du monde entier à faire des expériences. En outre, certains candidats politiques soutiennent la planification centrale et, pour y parvenir, recommandent des théories monétaires encore plus extravagantes.

Si l'on ajoute à ces raisons non seulement un taux d'inflation prévisible et programmé de manière algorithmique (encore une fois, au sens archaïque), mais aussi des taux inférieurs aux taux d'inflation nominaux et réels, les arguments en faveur de l'utilisation des bitcoins commencent à sembler de moins en moins spéculatifs.

Assouplissement quantitatif contre ajustement qualitatif

On peut affirmer qu'en limitant de manière algorithmique le nombre maximum de bitcoins qui existeront, et en faisant en sorte que leur origine (par le biais de l'exploitation minière) adhère à un caractère prévisible, transparent et décroissant, le Bitcoin (et plus spécifiquement le test du protocole de travail) se rapproche beaucoup d'une mise en œuvre de la politique monétaire connue sous le nom d'assouplissement qualitatif. C'est-à-dire, économiquement parlant, c'est le contraire diamétralement opposé de la politique d'assouplissement quantitatif avec laquelle les banques centrales continuent de jouer, à nos risques et périls.

Cela augmentera sans aucun doute son attractivité et, à l'exception d'une rupture d'extrême volatilité, augmentera probablement ses caractéristiques en tant que réserve de valeur. Beaucoup de gens pensent que la réduction de moitié des bitcoins en 2020 entraînera une nouvelle tendance à la hausse du prix, mais personne ne peut en être sûr.

Bien que le marché des bitcoins (et des crypto-monnaies en général) soit maintenant plus liquide et transparent qu'il ne l'était lors de la dernière réduction de moitié, une grande partie, voire la totalité, de l'effet a probablement déjà été escomptée dans le prix. Le sentiment entourant le Bitcoin s'est refroidi au cours des 18 à 24 derniers mois, et l'ensemble du complexe cryptographique s'est comporté différemment depuis que les contrats à terme sur le BTC ont été introduits dans le Cboe et ensuite annulés (bien qu'ils continuent à être négociés sur la bourse du CME Group). Toutefois, une augmentation substantielle de la valeur du BTC ne peut être exclue en raison de la réduction de moitié qui s'annonce. Personne n'est en mesure de prédire exactement ce que fera le marché des crypto-monnaies.

Que pensent les analystes de la réduction de moitié du Bitcoin ?

Alistair Milne, d'Altana Digital Currency Fund, a récemment fait remarquer qu'après l'entrée en vigueur de la réduction de moitié en 2020, 50 % de toutes les nouvelles mines de bitcoin seront absorbées par les achats des clients de deux sociétés : Grayscale par le biais de son Bitcoin Trust et Square par son service d'achat de BTC.

Cela n'inclut pas les achats des clients de Coinbase, des personnes qui achètent des crypto-monnaies par l'intermédiaire de RobinHood ou de brokers, etc.

En d'autres termes, si la demande persiste ou augmente, la réduction de moitié de la récompense minière agira comme un choc négatif sur le modèle économique de l'offre et de demande de BTC faisant grimper les prix à temps.

Sans parler du fait que le modèle stock-to-flow du Bitcoin, qui lie la capitalisation boursière du BTC à la rareté des actifs, a révélé que la principale crypto-monnaie aura une capitalisation boursière équitable de 1 000 milliards de dollars après la réduction de moitié de 2020. Cela correspond à un prix de 50 000 dollars par devise.

Cependant, toutes les visions ne sont pas positives. Jason Williams, co-fondateur du Morgan Creek Digital Asset Fund, a déclaré à la fin du mois dernier que l'une de ses opinions impopulaires est que "la réduction de moitié du Bitcoin en mai 2020 n'aura aucun effet sur le prix. Ce sera un non-événement."

C'est ce qu'a répété le PDG de Bitmain, Jihan Wu, qui a déclaré lors d'une manifestation de l'industrie qu'il n'y avait aucune garantie que la réduction de moitié entraînerait une tendance à la hausse.

Il est intéressant de noter que cela a été corroboré par les données, avec une analyse des données de 32 réductions de moitié effectuées sur 24 crypto-monnaies par Strix Levithan, qui a constaté qu'il n'y a pas de preuve évidente que les cryptoactifs dont les émissions ont été réduites de moitié surpassent le marché global dans les mois précédant et suivant une réduction des récompenses des mineurs.

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