#1 29-08-2025 12:53:32

Climax

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L'action Zoom (ZM) vaut-elle encore la peine d'être achetée en 2025 ?

Zoom (NASDAQ : ZM) est de retour sous les feux de la rampe. Autrefois symbole du boom lié à la pandémie, l'action a depuis perdu de son attrait en raison du ralentissement de la croissance et de l'arrivée sur le marché de concurrents tels que Microsoft Teams et Cisco Webex. Mais ses derniers résultats pourraient bien changer la donne.

Le chiffre d'affaires repart à la hausse, les prévisions ont été revues à la hausse et les nouveaux produits basés sur l'IA rencontrent un réel succès auprès des entreprises. Malgré ces progrès, l'action se négocie toujours à des valorisations avantageuses et bénéficie d'une solide trésorerie sans dette.

La question qui se pose aux investisseurs est de savoir si cette transformation discrète est négligée. Avec l'adoption croissante de l'IA et l'expansion des comptes d'entreprise, 2025 pourrait-elle marquer le début d'un rebond à long terme ou s'agit-il simplement d'un rebond éphémère ?

Zoom Communications dépasse ses prévisions en matière de chiffre d'affaires

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https://www.youtube.com/watch?v=C44QI4QZsw8&t=103s

Aujourd'hui, Zoom n'est plus seulement un outil de visioconférence. Il se développe pour devenir une plateforme de collaboration et de communication plus large, avec des offres telles que Zoom Phone, Contact Center, Workvivo et AI Companion.

Ces produits alimentent la croissance, renforcent la présence de Zoom dans le monde de l'entreprise et fidélisent davantage ses clients. Soutenu par l'un des bilans les plus solides du secteur des logiciels, Zoom dispose des moyens nécessaires pour continuer à investir et à racheter des actions.

Toutefois, cet optimisme s'accompagne de quelques réserves. Une grande partie de sa croissance a été anticipée pendant la pandémie, et il n'est pas certain que Zoom puisse retrouver une dynamique durable. Des poids lourds tels que Microsoft et Cisco restent des concurrents redoutables, proposant des offres groupées Teams et Webex dans le cadre de solutions d'entreprise plus larges. Et si l'IA suscite actuellement beaucoup d'enthousiasme, l'automatisation pourrait à terme réduire les effectifs et peser sur le modèle de tarification par siège de Zoom.

Les investisseurs doivent garder à l'esprit trois risques. Premièrement, l'exécution : Zoom doit prouver qu'il peut réussir avec plusieurs produits au-delà des réunions vidéo. Deuxièmement, la concurrence : Microsoft et Cisco sont des rivaux redoutables avec leurs offres groupées. Troisièmement, la trajectoire de croissance : même avec l'élan de l'IA, maintenir l'accélération sera un défi. Ces risques expliquent pourquoi le sentiment, bien qu'en amélioration, reste prudent.

Capital et intention

Avant d'investir dans ZM, posez-vous les questions suivantes :

✅ Souhaitez-vous investir dans une entreprise technologique à moyenne capitalisation, rentable et disposant d'une trésorerie importante, qui domine toujours le marché de la visioconférence d'entreprise ?

✅ Pensez-vous que l'expansion de Zoom dans le domaine des outils de collaboration basés sur l'IA peut relancer la croissance et diversifier les revenus ?

✅ Êtes-vous à l'aise avec une croissance plus lente et une forte concurrence, en pariant que des flux de trésorerie solides et des multiples sous-évalués offrent une marge de sécurité ?

Depuis la pandémie, l'histoire de Zoom a été marquée par de fortes fluctuations, avec des pics records avant de retomber à mesure que la demande se normalisait. Aujourd'hui, l'action semble sous-évaluée par rapport à ses pairs, avec une forte rentabilité et des réserves de trésorerie qui offrent une protection contre la baisse. Le potentiel de hausse pourrait être important si la stratégie de Zoom en matière d'IA et d'entreprise permet une croissance soutenue.

Si vous adhérez à la thèse de Zoom en tant que plateforme de collaboration fidélisante et génératrice de trésorerie, avec un potentiel inexploité en matière d'IA, le rapport risque/récompense pourrait être intéressant. Mais si vous avez une faible tolérance à la concurrence, à une croissance plus lente et aux risques d'exécution, le choix le plus sûr pourrait être d'observer depuis la touche jusqu'à ce que Zoom affiche une accélération constante.

Analyse fondamentale

🔹Zoom a connu un deuxième trimestre solide, avec un chiffre d'affaires en hausse de 5 % par rapport à l'année précédente, atteignant 1,22 milliard de dollars, dépassant ainsi ses propres prévisions et celles de Wall Street. La croissance s'est également accélérée par rapport au trimestre précédent, ce qui montre que la demande s'améliore. Les ventes aux entreprises ont été particulièrement brillantes, avec une hausse de 7 %, et le nombre de gros clients dépensant plus de 100 000 dollars par an a augmenté de 9 %. Zoom a également ajouté 1 400 nouveaux clients professionnels, ce qui représente la première expansion de sa base de gros clients depuis plusieurs trimestres.

🔹La rentabilité continue de s'améliorer. Les marges d'exploitation ont grimpé à 41,3 %, dépassant les prévisions de la direction, grâce à la maîtrise des coûts et à une meilleure efficacité à mesure que l'entreprise se développe. Le bénéfice par action s'est établi à 1,53 dollar, en hausse de 10 % par rapport à l'année précédente, dépassant largement les estimations des analystes. Les marges brutes ont également augmenté pour atteindre près de 80 %, l'une des meilleures du secteur, tandis que les dépenses de vente et de marketing ont diminué en pourcentage du chiffre d'affaires, Zoom segmentant plus efficacement son approche commerciale.

🔹L'intelligence artificielle est en train de devenir rapidement un moteur de croissance clé. L'utilisation de Zoom AI Companion a quadruplé par rapport à l'année dernière, contribuant à conclure de nouveaux contrats et à augmenter les ventes auprès des clients existants. Les produits à forte valeur ajoutée tels que Zoom Contact Center et Workvivo ont vu leurs clients dépenser plus de 100 000 dollars par an, avec une augmentation respective de 94 % et 142 %. Ces contrats multiproduits permettent non seulement d'augmenter le chiffre d'affaires, mais aussi de renforcer les relations à long terme entre Zoom et ses clients.

🔹Après ces excellents résultats, la direction a revu à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Le chiffre d'affaires devrait désormais se situer entre 4,825 et 4,835 milliards de dollars, soit un montant supérieur aux estimations précédentes. Les prévisions de bénéfices ont également été revues à la hausse, le bénéfice par action devant désormais se situer entre 5,81 et 5,84 dollars, parallèlement à une augmentation du flux de trésorerie disponible. La société prévoit également de poursuivre le rachat de ses propres actions, ce qui devrait encore stimuler ses bénéfices.

🔹Le bilan de Zoom reste l'un de ses principaux atouts. La société dispose de 7,8 milliards de dollars de liquidités et n'a aucune dette, ce qui représente près d'un tiers de sa valeur boursière. Cela lui confère une grande flexibilité pour investir dans de nouvelles opportunités et récompenser ses actionnaires. Avec un cours inférieur à 10 fois son flux de trésorerie disponible et environ 9 fois ses bénéfices après prise en compte de la trésorerie, Zoom semble offrir un prix attractif pour une société rentable, en pleine croissance et qui renforce sa position sur le marché des entreprises.

Risque fondamental : moyen à élevé

Analyse du sentiment

Points forts

✅ Une base d'utilisateurs solide, constituée pendant la pandémie, qui devrait rester fidèle et alimenter la croissance continue.

✅ Une plateforme axée sur la vidéo qui offre un niveau de satisfaction client supérieur à celui de ses concurrents.

✅ Modèle simple et peu coûteux permettant de dégager des marges élevées et une rentabilité constante.

Risques

❌ Risque de dispersion en se diversifiant dans plusieurs produits à la fois.

❌ Concurrence acharnée de Microsoft et Cisco, qui peuvent proposer des offres groupées.

❌ Ralentissement de la croissance après la forte hausse liée à la pandémie ; incertitude quant à la possibilité d'une nouvelle accélération.

Le sentiment des investisseurs à l'égard de Zoom devient plus positif après la publication de ses derniers résultats, qui ont entraîné une hausse rapide du cours de l'action. De nombreux analystes y voient un tournant potentiel après des années de déclin depuis le boom lié à la pandémie. Le marché s'est rué vers la sécurité des actions technologiques à grande capitalisation, laissant de côté les valeurs à moyenne capitalisation comme Zoom, qui sont sous-évaluées, ce qui les rend attrayantes pour les investisseurs à contre-courant.

La confiance est renforcée par l'adoption massive des nouveaux produits d'IA de Zoom, l'intérêt croissant des entreprises et sa réputation de « référence » en matière de visioconférence. Les analystes soulignent que la valorisation de Zoom est très avantageuse par rapport à sa rentabilité et à ses réserves de trésorerie, ce qui soutient son potentiel de hausse à long terme.

Dans le même temps, les risques sont reconnus, en particulier la possibilité que l'automatisation basée sur l'IA réduise les effectifs des entreprises et affaiblisse le prix par siège, et qu'un ralentissement économique freine les dépenses des entreprises. Malgré cela, le sentiment reste constructif, la plupart des observateurs voyant plus de potentiel haussier que baissier grâce à la dynamique de l'IA, aux revenus d'abonnement réguliers et au bilan solide de l'entreprise.

Risque lié au sentiment : élevé

Analyse technique

Sur le graphique hebdomadaire :

🟨 Tendance actuelle : Zoom est en consolidation (évolution latérale) depuis 2022.

🟢 Nuage Ichimoku : haussier mais plat et mince, signe d'un momentum faible.

Sur le graphique hebdomadaire, l'action ZM a connu une forte tendance haussière à partir de 2020, atteignant un sommet à 588 dollars en octobre de cette année-là. Depuis le boom lié à la pandémie, l'action a connu une tendance baissière régulière, suivie d'une longue phase de consolidation de 2022 à aujourd'hui, sans signe clair d'une reprise à long terme pour l'instant.

Le nuage Ichimoku est devenu haussier, mais comme il reste mince et plat, cela suggère que la dynamique est faible et que le prix pourrait simplement tester la limite supérieure de sa fourchette de consolidation plutôt que de s'engager dans une nouvelle tendance.

Sur le graphique quotidien :

🟨 Tendance actuelle : l'évolution du prix semble instable et latérale, ce qui indique une consolidation.

🟢 Dernier chandelier : un fort mouvement haussier a dépassé le nuage Ichimoku en une seule journée.

🟨 Nuage futur : la direction n'est pas claire, mais cela pourrait signaler la fin de la phase baissière et le début potentiel d'une tendance haussière.

🔻 Le RSI est suracheté à 71,79, ce qui signale un recul potentiel à court terme.

Sur le graphique quotidien, ZM était dans une tendance haussière d'août à novembre 2024, mais est depuis passé à une consolidation instable et latérale. Le dernier chandelier a montré un fort mouvement haussier qui a dépassé le nuage Ichimoku en une seule journée. Bien que le nuage futur reste incertain, cela pourrait indiquer la fin de la phase baissière et le début potentiel d'une nouvelle tendance haussière.

Cependant, le RSI est actuellement suracheté à 71,79, ce qui suggère un possible recul à court terme. Si le sentiment positif se maintient et que le prix franchit le niveau de résistance de 87 $, cela confirmerait la poursuite de la tendance haussière. Dans le cas contraire, la consolidation devrait se poursuivre, créant des opportunités de swing trading pour ceux qui visent des profits à court terme.

Les investisseurs qui souhaitent investir dans ZM peuvent envisager ces entrées à cours limité d'achat :

📌 Cours actuel du marché : 82,47 (risque élevé – entrée FOMO)

📌 78,41 (risque élevé)

📌 74,03 (risque moyen)

📌 69,52 (risque faible)

Les investisseurs qui souhaitent réaliser des bénéfices peuvent envisager ces niveaux de vente à cours limité :

🎯 87,61 (court terme)

🎯 92,85 (moyen terme)

🎯 101,76 (long terme)

🎯 107,21 (long terme)

Voici les questions à vous poser avant d'acheter à chaque niveau :

Si j'achète à ce prix et que le cours baisse encore de 50 %, comment me sentirais-je ? Serais-je pris de panique ou achèterais-je davantage pour réduire le coût moyen de mon investissement à un prix plus bas ? (indice : cette question révèle également votre CONFIANCE dans l'actif dans lequel vous envisagez d'investir).

Si je n'achète pas à ce prix et que l'action se redresse soudainement et recommence à monter, vais-je m'en vouloir de ne pas avoir acheté à ce niveau ?

N'oubliez pas : investir est une décision personnelle, et ce qui me convient ne vous convient pas forcément. Faites toujours preuve de diligence raisonnable. Vous ne devez investir qu'en fonction de votre propre tolérance au risque et de votre horizon temporel pour atteindre vos objectifs de portefeuille.

Risque technique : élevé

Conclusions finales sur Zoom (ZM)

Zoom a dépassé le stade d'un simple outil vidéo utilisé pendant la pandémie et se transforme progressivement en une plateforme de collaboration complète avec des produits tels que Zoom Phone, Contact Center, Workvivo et AI Companion. Ces offres gagnent en popularité, notamment grâce à l'IA qui favorise leur adoption, tandis que les solides réserves de trésorerie et la rentabilité de l'entreprise lui donnent toute latitude pour continuer à investir et à racheter des actions.

Cela dit, des défis subsistent. Une grande partie de la croissance de Zoom a été accélérée pendant la pandémie, et la concurrence de Microsoft et Cisco est féroce. Si l'IA est un moteur de croissance prometteur, elle crée également une incertitude autour du modèle de tarification par siège de Zoom. L'entreprise doit prouver qu'elle est capable d'assurer une croissance constante sur plusieurs produits, et pas seulement sur les réunions.

Techniquement, l'action est bloquée dans une tendance latérale depuis 2022. Une récente cassure au-dessus du nuage Ichimoku laisse entrevoir un potentiel retour à une tendance haussière, mais le RSI suracheté suggère qu'un recul pourrait d'abord se produire. Une cassure décisive au-dessus de la résistance confirmerait la dynamique, tandis qu'une consolidation prolongée pourrait encore créer des opportunités de trading à court terme.

➡️ Point clé à retenir : L'action Zoom vaut-elle toujours la peine d'être achetée en 2025 ? Si vous croyez en sa croissance tirée par l'IA et en ses fondamentaux sous-évalués, le potentiel de hausse à long terme semble prometteur. Mais si vous êtes prudent quant aux risques liés à la concurrence et à l'exécution, il peut être judicieux d'attendre une confirmation plus solide avant de vous lancer.

Risque global lié à l'action : élevé

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.