#1 24-04-2025 14:03:49

Climax

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Retour des tensions USA-Chine après un virage de Trump

Points clés :

➡️ Le FMI réduit les prévisions de croissance des États-Unis pour 2025 à 1,8 % en raison des tensions commerciales ; le risque de récession s'élève désormais à 40 %.

➡️ Les PDG américains mettent en garde Trump contre les rayons vides ; les problèmes de consommation augmentent les enjeux du débat sur l'annulation des droits de douane.

➡️ La croissance de la Chine en 2025 est réduite à 4 %, mais les mesures de relance amortissent le choc ; le rôle de Pékin en matière d'approvisionnement mondial s'accroît.

L'administration américaine fait volte-face sur les droits de douane imposés à la Chine

Le mardi 22 avril, le président Trump a fait volte-face de manière inattendue sur sa position concernant les droits de douane imposés à la Chine, dans un contexte d'inquiétude quant au ralentissement de l'économie mondiale. Selon CN Wire, M. Trump envisageait de réduire de moitié les droits de douane chinois pour inciter Pékin à revenir à la table des négociations.

Le pivot de M. Trump a coïncidé avec la mise à jour des projections de croissance mondiale du Fonds monétaire international (FMI). Le 22 avril, le FMI a réduit ses prévisions de croissance pour les États-Unis en 2025 de 0,9 point de pourcentage, à 1,8 %, contre une croissance de 2,8 % en 2024, en invoquant les tarifs douaniers et l'incertitude politique.

Le FMI a également abaissé les prévisions de croissance de la Chine pour 2025, quoique modestement, de 0,6 point de pourcentage, à 4 %, en raison des mesures de relance prises par Pékin.

Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef du FMI, a déclaré que les perspectives de croissance pourraient s'améliorer rapidement si les tensions commerciales s'apaisaient et si de nouveaux accords étaient conclus. Il a souligné l'importance de remédier aux déséquilibres internes et d'accroître la demande intérieure en Chine pour soutenir la production mondiale.

Les avertissements du secteur du commerce de détail et les craintes de récession entraînent un changement de politique

Le FMI a également relevé son estimation d'une récession américaine en 2025 à 40 %, contre 27 % en octobre. Il a toutefois noté que les mesures de relance budgétaire de Pékin contribuaient à contrer l'impact négatif des tensions commerciales sur l'économie chinoise.

En début de semaine, M. Trump a rencontré les PDG de Home Depot, Lowe's, Target et Walmart. Les PDG ont averti M. Trump que des rayons vides se profilaient à l'horizon dans les mois à venir. La consommation privée représentant plus de 60 % du PIB des États-Unis, les rayons vides pourraient frapper durement l'économie américaine. Les déséquilibres entre l'offre et la demande pourraient également pousser l'inflation au-delà des 3 % prévus par le FMI.

Dans les cercles politiques, l'assouplissement de la position de Trump est également considéré comme un effort pour protéger les agriculteurs américains, un segment central de sa base. Charles Gasparino, correspondant principal de Fox Business, a fait remarquer que les droits de douane nuisaient aux exportations agricoles vers la Chine, sapant ainsi le soutien de M. Trump dans l'Amérique rurale. Toutefois, des sources ont indiqué qu'un accord reste lointain et que la volonté de compromis de la Chine est encore incertaine.

Les économistes affirment que le rôle bien établi de la Chine dans les chaînes d'approvisionnement mondiales limite potentiellement l'influence de Washington. Alicia Garcia, économiste en chef de Natixis Asie-Pacifique, a commenté :

La dépendance critique que la Chine a développée dans le monde entier, en particulier en Asie, signifie que beaucoup [de partenaires commerciaux] ne peuvent pas se passer de la Chine. Des minéraux essentiels aux puces de silicium, les exportations chinoises sont presque irremplaçables.

Pour illustrer ce point, on a appris le 23 avril qu'Alibaba International était en tête du palmarès des achats dans les magasins d'applications aux États-Unis.

Les marchés réagissent à la politique tarifaire

Après la volte-face de mardi sur les droits de douane, Peter Berezin, stratège mondial en chef et directeur de la recherche chez BCA Research, anciennement au FMI, a fait remarquer :

Je sais que c'est une idée folle, mais il est possible que Trump change à nouveau d'avis sur les droits de douane.

Depuis la première volte-face de mardi, M. Trump a semblé faire marche arrière à peine un jour plus tard. Le mercredi 23 avril, il a précisé que les droits de douane resteraient en vigueur en l'absence d'accord commercial. La Lettre de Kobeissi a résumé ces développements comme un signal de volatilité prolongée des marchés.

Mercredi 23 avril, Trump a confirmé :

Je ne l'ai pas baissé, j'ai dit que c'était un tarif élevé, mais je ne l'ai pas baissé.

La divergence des marchés entre les États-Unis et la Chine s'accentue

Les marchés boursiers de la Chine continentale ont ouvert en hausse le jeudi 24 avril, portés par l'espoir de nouvelles mesures de relance. L'indice CSI 300 et l'indice composite de Shanghai ont progressé respectivement de 0,04 % et de 0,03 %. En revanche, l'indice Nasdaq 100 Futures a chuté de 51 points, reflétant l'incertitude entourant les politiques commerciales américaines.

Malgré la hausse des marchés américains au cours des dernières séances, les indices chinois ont surperformé depuis le début de l'année. L'indice Nasdaq Composite est en baisse de 13,48 % depuis le début de l'année, tandis que le CSI 300 a chuté de 1,69 %, ce qui met en évidence l'impact de la politique de Pékin.

L'impact durable de la guerre commerciale

Bien que l'optimisme règne aujourd'hui, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a de réelles répercussions sur les perspectives de croissance mondiale. Un rapport du FMI publié en octobre 2023 suggère que l'économie mondiale ne connaîtra qu'une croissance de 3,1 % d'ici 2025, les conflits commerciaux en cours étant cités comme des menaces importantes pour le commerce international et la stabilité des marchés émergents.

Les recherches de la Brookings Institution confirment ce risque, prévoyant une baisse du PIB américain d'environ 0,5 % d'ici 2025 si les politiques commerciales actuelles restent inchangées. Des droits de douane élevés et des mesures de rétorsion pourraient entraver les relations commerciales bilatérales à long terme, affectant de nombreux secteurs industriels.

Les consommateurs et les fabricants américains ressentent une pression

Selon les prévisions du Bureau of Labor Statistics (BLS) pour 2025, le maintien des droits de douane pourrait entraîner une hausse des prix à la consommation d'au moins 0,3 % par rapport à l'inflation standard. Cette hausse, particulièrement ressentie dans des secteurs comme l'électronique et l'industrie manufacturière, n'est pas une surprise pour les familles américaines déjà touchées.

Se souvenant d'une conversation lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de l'année dernière, plusieurs fabricants locaux ont souligné les pressions sur les coûts induites par les droits de douane, qui nuisent à leurs capacités de production. Ces propos concordent étroitement avec le rapport de décembre 2023 de la National Association of Manufacturers (NAM), qui prévoit une baisse potentielle de la production manufacturière américaine d'environ 1,2 % d'ici 2025.

Des temps incertains à venir

Malgré les perspectives plus favorables et la réaction haussière immédiate du marché, d'importants défis subsistent. Les investisseurs suivent attentivement l'évolution de la situation, espérant qu'une résolution stabilisera les marchés et favorisera la croissance économique.

Une résolution des tensions entre les États-Unis et la Chine remonterait certainement le moral des investisseurs et renforcerait la confiance sur les marchés mondiaux. Les déclarations de Trump aujourd'hui sont encourageantes, mais l'impact de la guerre commerciale n'est pas un problème à court terme ; ses effets se font profondément sentir sur les indicateurs économiques.

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