Problèmes auxquels la Chine est confrontée aujourd'hui

Climax · 15-12-2022 14:09:31

Problèmes auxquels la Chine est confrontée aujourd'hui - 7 grands défis pour les traders

Les marchés financiers chinois présentent un intérêt pour de nombreux traders, tant étrangers que nationaux.

Cependant, la Chine comporte son propre ensemble de défis, que nous exposons dans cet article.

1) Pandémies

La Chine a dû faire face à des pandémies tout au long de son histoire.

Covid-19 a été la plus difficile des temps modernes et il est difficile pour ses dirigeants d'équilibrer les différents compromis.

L'aspect économique, qui consiste à réduire les contrôles pour renforcer l'économie, est un aspect de la question.

De l'autre côté, il y a beaucoup de personnes âgées en Chine, environ 175 à 180 millions de personnes de plus de 65 ans, et la plupart ne sont pas vaccinées et ne veulent pas l'être.

La plupart d'entre elles ne sont pas vaccinées et ne veulent pas l'être. Cela s'explique par le fait que peu de personnes sont mortes de cette maladie en Chine, et que la crainte la plus grande est que le vaccin fasse plus de mal que de bien.

En outre, le système médical et les hôpitaux chinois n'ont pas la capacité de traiter un grand nombre de patients.

Donc, d'après ce que disent de nombreux Chinois, comme les personnes âgées sont vulnérables et non protégées et que le système médical n'est pas suffisamment préparé à une recrudescence des cas de Covid, c'est un problème difficile à résoudre.

En outre, la plupart des personnes âgées de 18 à 49 ans en Chine sont directement exposées aux personnes âgées en raison de la cohabitation courante.

2) Bulle immobilière et problèmes d'endettement qui en découlent

En Chine, l'immobilier représente 25% de l'activité économique et 70% de l'épargne.

Par conséquent, le fait que la Chine ait permis à une bulle immobilière financée par la dette de gonfler et d'éclater - avec l'aide de réglementations imposant la prudence financière (depuis environ 19 mois) - a pour effet de freiner considérablement l'activité économique.

C'est un problème particulièrement grave pour les revenus moyens de la Chine car, comme dans de nombreux pays, l'immobilier est un actif dans lequel la classe moyenne immobilise une part importante de son épargne.

Il est difficile pour les décideurs politiques de trouver un équilibre entre les compromis suivants :

a) l'aléa moral - c'est-à-dire ne pas permettre aux mauvais prêteurs et emprunteurs de payer le prix de leurs mauvais prêts et emprunts - et

b) le risque systémique qui consiste à laisser les dommages financiers s'étendre aux prêteurs, aux entreprises et au financement des collectivités locales.

Mais les dettes sont libellées en monnaie chinoise et leurs dirigeants ont une grande expérience de la restructuration de la dette.

Donc cela peut être bien géré en termes de :

déterminer la part de la charge de la dette à amortir
quelle part restructurer en l'étalant dans le temps, et
quelle part réduire le coût de la dette ou la monétiser directement (transférer la dette des bilans du secteur privé aux bilans du gouvernement).

Et, idéalement, de laisser des leçons pour l'avenir afin que les mêmes erreurs ne se répètent pas.

Mais comme la plupart des décideurs politiques du monde entier, ils sont plus réactifs que proactifs.

Ils laissent donc les problèmes d'endettement et les bulles d'actifs s'emballer avant de mettre en place des politiques (paramètres financiers que les intermédiaires clés et les entités bancaires parallèles ne sont pas autorisés à enfreindre, etc.

Au lieu de rencontrer des problèmes et de réagir, il est probablement préférable pour eux d'étudier les meilleures pratiques des autres pays, de regarder leurs versions de ces problèmes et de modifier ces pratiques à partir de là.

Bien sûr, il est beaucoup plus facile de critiquer depuis les tribunes que de bien gérer les choses en temps réel et sans connaître toutes les contraintes, notamment politiques, qui pèsent sur les actions qu'ils sont autorisés à entreprendre. Il y a beaucoup de choix difficiles.

3) L'équilibre entre le capitalisme et la "prospérité commune".

La plupart des étrangers s'inquiètent de ce que la Chine fait avec le capitalisme et les entreprises technologiques, ce qui a un impact sur les entrées de capitaux étrangers, les marchés de capitaux chinois et leur économie nationale.

Lorsque Xi parle de suivre la pensée marxiste-léniniste, de nombreux étrangers pensent qu'il s'agit d'une sorte de volte-face en ce qui concerne les opinions des dirigeants chinois sur l'esprit d'entreprise et l'efficacité des marchés de capitaux.

En particulier lorsqu'ils voient des personnes appartenant à des factions opposées partir à la retraite et d'autres réformistes-mondialistes qui faisaient partie du Comité central partir en faveur de Xi pour les remplacer par des nationalistes plus conservateurs qui lui sont fidèles.

Les nouveaux dirigeants se montrent préoccupés par le conflit de pouvoir avec les États-Unis et les grandes entreprises et personnes chinoises qui exercent leur pouvoir sur le plan intérieur, ce qui est compréhensible. Mais cela amène de nombreux étrangers à penser que la Chine est un endroit trop risqué pour les investissements.

Ce que Xi veut dire plus fondamentalement, ce n'est pas qu'il s'éloigne d'une économie de marché, mais qu'il essaie d'équilibrer les intérêts de la croissance du gâteau tout en le divisant bien pour augmenter la productivité et améliorer la stabilité sociale.

Deng Xiaoping (un réformateur du marché dans les années 1980) était pragmatique quant à la nécessité pour la Chine d'être hautement productive afin de disposer des ressources nécessaires à la mise en place d'un tel système.

Mais à ce stade, la prospérité commune reste plus conceptuelle qu'un plan clair.

Par exemple, le système d'impôt sur le revenu, les filets de sécurité sociale (notamment les soins de santé pour les pauvres et les personnes âgées, un système de retraite public de qualité) et les systèmes réglementaires de la Chine ne sont pas bien développés.

Elle ne perçoit pas d'impôt sur les plus-values ou sur les successions comme la plupart des pays développés.

Les messages qu'elle envoie à sa population et au reste du monde sur ses politiques sont trop ambigus et les changements trop brusques. La manière dont ils équilibrent ces compromis et la manière dont ils réglementent sont largement inconnues, bien que probablement imaginées comme étant plus dangereuses que ce qu'ils feront réellement.

4) La démographie

La démographie nuit à la croissance économique en Chine.

Bien que cela soit également vrai dans la plupart des pays développés, dans le cas de la Chine, le problème est plus important que dans la plupart des autres pays.

Les enfants adultes dans la quarantaine et la cinquantaine ont une lourde charge économique et temporelle, car la Chine ne disposant pas de systèmes de retraite et de soins de santé développés, c'est à eux qu'il incombe de subvenir aux besoins des générations plus âgées.

5) L'affaiblissement de l'activité économique et le problème de l'inflation mondiale

Lorsque l'économie mondiale s'affaiblit et que les politiques monétaires plus strictes visant à contenir l'inflation nuisent aux exportateurs chinois et aux entrées de capitaux chinois.

6) Le conflit avec les États-Unis nuit à l'activité économique

Les conflits avec les États-Unis en matière de commerce, de technologie, de marchés des capitaux/économie, d'influence géopolitiqueet de risque de conflit militaire nuisent à l'activité.

Par exemple, la construction de l'autosuffisance de diverses manières est coûteuse et ne produit pas beaucoup en termes de nouvelle croissance, car elle ne fait que remplacer les systèmes et les modes de fonctionnement existants.

Les entreprises déplacent leur production de la Chine vers des pays comme le Mexique, le Vietnam et l'Inde, et les investisseurs font de même.

Le fait que les États-Unis cherchent à faire adopter par la Chambre des représentants un projet de loi soutenant l'indépendance de Taïwan peut sembler noble, mais ne fait qu'exacerber les tensions existantes. La question de Taïwan est très sérieuse pour les Chinois et agir de la sorte pourrait équivaloir à une déclaration de guerre et augmenter les chances d'un conflit militaire quelconque avec la Chine.

Cette simple possibilité a des conséquences néfastes. La combinaison des élections aux États-Unis et à Taïwan, le réarmement du Japon et la chute de l'activité économique font des années à venir une période particulièrement risquée.

Les décideurs, tant dans le secteur privé que public, sont moins enclins à prendre des décisions qui pourraient être perçues comme mauvaises, ce qui est négatif pour la croissance et l'amélioration.

7) Climat et environnement

Les sécheresses, les inondations, les pandémies, les problèmes météorologiques/climatiques et autres catastrophes naturelles ont fait tomber plus de civilisations que toute autre chose.

C'est un thème récurrent dans l'histoire de la Chine.

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