#1 13-06-2022 12:44:45

Climax

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La Fed détient la clé des marchés cette semaine

La Réserve fédérale américaine se réunit cette semaine pour sa réunion de politique générale. La Fed a relevé ses taux directeurs de 75 points de base cette année jusqu'à présent, la banque centrale américaine s'étant lancée dans un cycle de resserrement agressif dans un contexte d'inflation élevée depuis plusieurs décennies.

Avec le recul, il semble que la Fed ait mal interprété l'inflation. Il y a un an environ, elle soutenait que l'inflation était "transitoire". Après que l'inflation américaine ait chuté en avril, après avoir atteint un sommet pandémique de 8,5 % en mars, beaucoup ont dit que l'inflation américaine avait atteint un pic.

L'inflation américaine a atteint un nouveau sommet

La théorie du "pic d'inflation" semble également avoir échoué après que l'inflation américaine a augmenté à un rythme annualisé de 8,6 % en mai, ce qui est supérieur à la lecture d'avril de 8,3 % et dépasse les estimations des analystes. Sur une base corrigée des variations saisonnières, les prix ont augmenté de 1% en mai, ce qui est supérieur à la hausse de 0,3% enregistrée en avril.

Dans son communiqué, le Bureau américain des statistiques du travail a déclaré : "L'augmentation a été généralisée, les indices du logement, de l'essence et de l'alimentation étant ceux qui ont le plus contribué." Il ajoute : "Après avoir baissé en avril, l'indice de l'énergie a augmenté de 3,9 % au cours du mois, l'indice de l'essence ayant augmenté de 4,1 % et les autres indices des principales composantes ayant également augmenté. L'indice des produits alimentaires a augmenté de 1,2 % en mai, l'indice des produits alimentaires à domicile ayant augmenté de 1,4 %."

Réunion de la Fed cette semaine

La Fed se réunit cette semaine. La banque centrale américaine, qui est axée sur les données, devra tenir compte de l'inflation galopante et de la vigueur du marché de l'emploi américain. L'économie américaine a créé 390 000 emplois en mai, ce qui est supérieur aux prévisions. Malgré les craintes de récession, la Fed a indiqué que la réduction de l'inflation était sa priorité absolue. Elle a relevé les taux de 25 points de base en mars, puis de 50 points de base en mai. La hausse de 50 points de base était un signe que la Fed cherche à concentrer les hausses de taux pour maîtriser une inflation élevée depuis plusieurs décennies.

La Fed devrait également relever ses taux de 50 points de base en juin

Le consensus prévoit une hausse des taux de 50 points de base en juin également. L'outil FedWatch du CME estime à 96,4 % la probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base, tandis que 3,6 % pensent que la Fed augmentera ses taux de 75 points de base. Si le président de la Fed, Jerome Powell, annonce effectivement une hausse des taux de 75 points de base, cela pourrait effrayer les marchés et nous pourrions assister à une vente massive.

Les marchés boursiers américains ont de toute façon chuté la semaine dernière et ont enregistré leur pire performance hebdomadaire depuis janvier. Bien qu'une hausse des taux de 75 points de base ne semble pas probable, nous ne pouvons pas l'exclure totalement. Jonathan Millar, économiste chez Barclays, est d'avis que la Fed surprendrait les marchés avec une hausse des taux de 75 points de base.

L'économiste de Jefferies, Aneta Markowska, s'est également fait l'écho de points de vue similaires et a déclaré que la Fed augmenterait ses taux de 75 points de base en juin. "Nous pensons que les données d'inflation d'aujourd'hui - à la fois l'IPC et les attentes d'inflation UMich - changent la donne et obligeront la Fed à passer à la vitesse supérieure et à concentrer le resserrement de sa politique", a déclaré Mme Markowska.

Les commentaires de Powell seront cruciaux

M. Millar pense que la Fed pourrait avoir besoin de convaincre les marchés que la hausse des taux de 75 points de base, si tant est qu'il en annonce une, ne sera pas répétée lors des réunions suivantes de la Fed. De nombreux autres économistes pensent également que le commentaire de Powell sur la trajectoire des futures hausses de taux sera crucial.

Michael Schumacher, responsable de la stratégie macroéconomique chez Wells Fargo, a déclaré : "Je pense que l'essentiel est de savoir de quoi Powell parlera lors de la conférence et s'il donnera quelque chose qui ressemble à une orientation ferme pour septembre." Il a ajouté : "S'il le fait, il ne le ferait que s'il allait être hawkish, et s'il ne le fait pas, les gens le considéreront comme dovish."

Les maisons de courtage relèvent leurs prévisions de hausse des taux

La plupart des maisons de courtage ont relevé leurs prévisions de hausse des taux. Goldman Sachs s'attend à ce que la Fed augmente les taux de 50 points de base en juin, juillet et septembre. Les analystes de JPMorgan estiment que le "dot plot" de la Fed prévoit désormais un taux de fed funds de 2,625 %, contre 1,875 % lors de la réunion de mars.

Certains membres bellicistes de la Fed, comme la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, appellent à des hausses de taux plus importantes pour contrôler la spirale inflationniste. Même le président américain Joe Biden a reconnu que la hausse de l'inflation était un "véritable défi pour les familles américaines". Bien que l'administration Biden ait pris plusieurs mesures pour atténuer les problèmes de la chaîne d'approvisionnement, qui sont parmi les facteurs de l'inflation, beaucoup pensent que l'administration n'a pas réussi à agir de manière décisive contre la hausse des prix.

La Fed doit équilibrer les risques de récession

Bien que les données indiquent que les hausses de taux d'intérêt devraient être concentrées en début de période, la Fed doit également tenir compte des craintes de récession. De nombreux analystes estiment que l'économie américaine se dirige vers une récession car la hausse de l'inflation nuit à l'économie. La hausse des prix de l'essence est particulièrement préoccupante. Mark Zandi, économiste en chef de Moody's Analytics, estime que le ménage américain moyen dépense 160 dollars de plus par mois en essence par rapport à l'année dernière.

Le prix moyen de l'essence aux États-Unis a dépassé 5 dollars le gallon la semaine dernière, atteignant ainsi un nouveau record historique. La plupart des analystes estiment que le prix de l'essence peut encore augmenter et des voix s'élèvent pour demander à l'administration Biden d'accorder une sorte de répit, notamment en renonçant à la taxe fédérale sur l'essence. Au Royaume-Uni, le gouvernement de Boris Johnson a imposé une taxe exceptionnelle aux compagnies d'énergie pour compenser les acheteurs de gaz. Cependant, la probabilité d'une taxe exceptionnelle sur les entreprises énergétiques ne semble pas probable aux États-Unis.

Où investir dans un contexte de hausse des prix de l'énergie ?

Le resserrement agressif de la politique monétaire de la Fed est négatif pour les actions. Toutefois, les actions du secteur de l'énergie pourraient constituer un bon investissement dans le contexte de la flambée des prix du pétrole et du gaz. Même Warren Buffett et Stanley Druckenmiller ont acheté des actions énergétiques.

Une autre approche pour investir dans l'écosystème de l'énergie pourrait être d'investir dans des ETF qui investissent dans des sociétés du secteur de l'énergie. Vous pouvez également choisir un ETF qui investit dans les matières premières énergétiques pour une exposition pure.

Grâce à un ETF sur l'énergie, vous pouvez diversifier vos risques en investissant dans de nombreuses sociétés au lieu de n'investir que dans quelques sociétés. Si cela signifie que vous risquez de manquer des "coups de circuit", vous ne finirez pas non plus par posséder les actions les moins performantes de votre portefeuille.

En investissant dans un ETF, on obtient des rendements qui sont liés à l'indice sous-jacent, après avoir pris en compte les frais et autres coûts de transaction.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.