Les données de marché de niveau II et le carnet d'ordres
Un sous-ensemble souvent sous-estimé de l'analyse technique, appelé données de marché de niveau II, peut s'avérer très utile pour les traders. Les données de marché de niveau II présentent un éventail plus large d'ordres de marché en dehors des cours acheteur, vendeur et de marché de base. En d'autres termes, elles complètent les informations disponibles au niveau I.
Qu'est-ce qu'une cotation de niveau II ?
Les données de niveau II sont également connues sous le nom de "profondeur du marché", car elles indiquent le nombre d'actions, de contrats ou de lots disponibles à chaque prix.
En outre, elles sont communément appelées "carnet d'ordres", car elles indiquent une série d'ordres qui ont été passés et qui attendent d'être exécutés. Les ordres sont exécutés lorsque les acheteurs et les vendeurs du marché se mettent d'accord pour effectuer une transaction à un prix donné.
Données de marché de niveau I
Les données de niveau I comprennent les éléments suivants :
Prix d'offre : Le prix le plus élevé auquel un participant au marché est prêt à acheter un actif ou un titre.
Taille de l'offre : La quantité de l'actif que les participants au marché cherchent à acheter au prix de l'offre. Il peut s'agir d'un nombre d'actions (par exemple, des actions), de contrats (par exemple, des contrats à terme) ou de lots (par exemple, des devises). Ce nombre est parfois divisé par 100 (et parfois par un autre chiffre) simplement pour réduire le nombre de chiffres à utiliser.
Prix d'achat : Le prix le plus bas auquel un participant au marché est disposé à vendre un actif ou un titre.
Taille de la demande : La quantité de l'actif que les participants au marché cherchent à vendre au prix demandé. Il peut s'agir d'un nombre d'actions, de contrats ou de lots.
Prix du marché (parfois dernier prix) : Le prix auquel le dernier trade a été réglé.
Taille du marché (parfois dernière taille) : Le nombre d'actions, de contrats ou de lots impliqués dans la transaction précédente.
L'analyse technique traditionnelle, qui implique un trading basé sur l'action du prix ou sur des indicateurs qui impliquent des transformations du prix et/ou du volume, s'appuie sur des données de niveau I. Les données standard de niveau I peuvent généralement être visualisées à l'aide d'une souris.
Les données standard de niveau I peuvent généralement être consultées par votre broker. Par exemple, voici les données de niveau I concernant l'action Google (GOOG) :
Ces données indiquent l'offre, la demande, le cours actuel du marché, la taille actuelle (la taille de l'offre et de la demande est d'environ 200 actions, comme l'indique le "2×2").
Données de marché de niveau II (profondeur du marché / carnet d'ordres)
Les données de niveau II comprennent plusieurs prix d'achat et de vente/offre. Elles montrent ce que les autres acteurs du marché proposent à l'achat et à la vente à différents niveaux de prix. Outre les données de niveau I, le niveau II englobe les niveaux d'achat et de vente fixés par les autres teneurs de marché.
Que sont les teneurs de marché ? Ce sont des négociants en valeurs mobilières ou en actifs qui fournissent des liquidités au marché en étant disposés à acheter et à vendre à des prix spécifiques à tout moment.
Pour la plupart des traders, les données de niveau I sont disponibles auprès de leur broker. Et souvent, mais pas toujours, gratuitement.
Ceux qui ont besoin de données plus approfondies, telles que le type de taille d'ordre et le prix auquel il se situe, doivent disposer de données de niveau II. Celles-ci sont souvent fournies par les courtiers à titre onéreux. Elles peuvent être gratuites ou ne pas être disponibles du tout chez certains courtiers. Les données de niveau II sont généralement plus chères que les données de niveau I sur les plateformes de trading d'actions et de contrats à terme. Elles sont régulièrement gratuites sur de nombreux courtiers en devises.
Pour illustrer la différence entre les données de niveau I et de niveau II, disons que vous tradez une action dont le cours est de 25,00 $ ; l'offre est de 24,98 $ et la demande de 25,02 $. Il s'agit de données standard de niveau I.
Le niveau II comprendrait une liste des cours acheteur et vendeur en amont et en aval de l'échelle. Par exemple, vous pouvez voir des cours acheteurs à 24,95 $ et 24,92 $ avec plus d'importance que les cours acheteurs et vendeurs du niveau I à 25,05 $ et 25,08 $. En général, il y a entre cinq et vingt cours acheteurs et vendeurs différents, provenant tous de différents teneurs de marché et participants au marché.
Que sont les cotations de niveau II ?
Voici une liste des informations incluses dans les données de niveau II :
Prix des offres multiples : Les données de niveau II englobent le cours acheteur des données de niveau I ainsi que tous les autres cours acheteurs inférieurs à ce chiffre. Sur les marchés les plus liquides (ceux qui font l'objet du plus grand nombre de transactions), vous verrez probablement des cours acheteurs pour chaque incrément de prix individuel - par exemple, pour chaque 0,01 $ dans une action à grande capitalisation. Si des actifs ou des titres présentent des écarts importants entre les cours acheteur et vendeur - c'est-à-dire que la différence entre le cours acheteur et le cours vendeur représente 0,1 % ou plus du prix du titre - ils sont également susceptibles de présenter des écarts importants entre les cours acheteur et vendeur dans les données relatives à la profondeur du marché.
Taille des offres : La quantité de l'actif que les participants au marché cherchent à acheter aux différents prix d'offre.
Multiples prix demandés : Il s'agit du cours vendeur des données de niveau I et des cours vendeurs supérieurs à ce chiffre. Comme pour les données relatives aux offres, les prix demandés sont généralement relativement proches les uns des autres sur les marchés les plus liquides. Sur les marchés moins négociés et plus illiquides, les offres seront plus espacées.
Taille des demandes : La quantité de l'actif que les participants au marché cherchent à acheter aux différents prix demandés.
Exemple de données de marché de niveau II
Voici un exemple de données de niveau II pour une action du NASDAQ :
Le haut du graphique montre les prix à l'achat (160,950) et à la vente (160,960), soit les données de niveau I standard.
Les données de niveau II comprennent les offres tout en bas de la colonne centrale de gauche et les demandes tout en bas de la colonne centrale de droite.
Immédiatement à gauche des cours acheteurs (colonne commençant par 160,950) se trouve la taille, ou le nombre d'actions, offertes à ce niveau.
La colonne suivante est la taille cumulée. Elle représente le nombre total d'actions qui seraient offertes pour soutenir le cours de l'action avant qu'il n'atteigne ce prix.
La même chose est faite du côté de l'offre (le côté droit).
Les colonnes situées à l'extrême gauche et à l'extrême droite représentent les différents teneurs de marché.
De nombreux traders aiment regarder le nombre cumulé d'actions offertes à chaque niveau. S'il y a un déséquilibre, cela peut indiquer le côté vers lequel le marché penche en ce qui concerne un titre ou un actif particulier. Les traders peuvent également examiner la taille des offres à l'achat et à la vente afin de se faire une idée générale de l'orientation probable du marché.
Dans cet exemple particulier, il y a plus d'actions offertes du côté de la demande (côté gauche), ce qui indique que les acheteurs sont, en fait, plus puissants que les vendeurs. En conséquence, un trader pourrait être informé d'un biais haussier dans la mesure où les données de niveau II / le carnet d'ordres interviennent dans le processus de prise de décision.
En termes d'exemples supplémentaires, mais en se basant uniquement sur les données de niveau I, nous voyons ci-dessous une obligation Ford (F) dont la taille est de 80 000 $ à l'offre et de 3 000 $ à la demande. Cela signifie que le marché est clairement orienté à la hausse, ou qu'il s'attend à ce que ce titre particulier augmente.
Nous constatons la même chose sur l'obligation suivante de Petrobras (PETBRA) où la taille est de 250K$ à l'offre et de 155K$ à la demande. Une offre supérieure à la demande représente un marché haussier.
Sur le titre Omega Healthcare Investors (OHI), vous pouvez voir environ deux fois plus de taille à l'ask qu'à l'bid. Cela indique une tendance plus baissière.
Certains traders recherchent également une éventuelle asymétrie en ce qui concerne l'endroit où les dernières transactions ont eu lieu. Si le nombre de transactions est plus proche de l'offre (prix inférieur), cela peut indiquer que le prix a tendance à baisser. Si davantage de transactions ont lieu plus près de l'offre (prix plus élevé), cela peut indiquer que le prix peut être enclin à augmenter.
Bien entendu, rien de tout cela n'est infaillible. Des ordres peuvent intervenir à tout moment pour influencer la direction d'un marché.
Conclusion
Les données de marché de niveau II, également connues sous le nom de "profondeur du marché" et de carnet d'ordres, examinent les cours acheteur et vendeur et les tailles au-delà des cours acheteur et vendeur les plus proches du prix du marché dans les données de niveau I. Les day traders peuvent recevoir à la fois des données de niveau I et des données de niveau II, mais ils peuvent également recevoir des données de niveau II.
Les day traders peuvent recevoir à la fois des données de marché de niveau I et de niveau II par l'intermédiaire de leur société de courtage. Les données de niveau II devraient être disponibles pour les actions et le trading de contrats à terme. Toutefois, elles peuvent être payantes. Certains courtiers fournissent gratuitement des données de niveau I et de niveau II, mais peuvent compenser en facturant des commissions plus élevées par trade.
De nombreux courtiers en devises proposent des données de marché de niveau II, mais certains ne le font pas. Beaucoup ne vous fourniront que des données de niveau I et une plateforme graphique.
Les données de niveau II ne sont généralement pas utilisées de manière isolée en tant que stratégie de trading. Les day traders l'utilisent généralement en conjonction avec des stratégies d'analyse technique ou avec l'analyse fondamentale. Mais elles peuvent constituer une forme d'analyse supplémentaire permettant de mieux éclairer la prise de décision.
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