Ford se tourne vers les véhicules hybrides

Climax · 30-07-2023 14:19:30

Ford se tourne vers les véhicules hybrides dans le cadre de la guerre des prix des VE

La semaine dernière, Ford (NYSE : F) a publié ses résultats pour le deuxième trimestre 2023. L'une des principales conclusions de ce rapport est que le géant de l'automobile ralentit son plan d'expansion des véhicules électriques (VE) et se concentre simultanément sur les véhicules hybrides.

Pour commencer, Ford a publié des chiffres solides au deuxième trimestre et ses revenus se sont élevés à 42,43 milliards de dollars, soit bien plus que les 40,38 milliards de dollars attendus par les analystes. Son bénéfice par action ajusté de 72 cents a également dépassé l'estimation des analystes qui était de 55 cents. L'entreprise a également revu à la hausse ses prévisions de bénéfices avant impôts pour l'ensemble de l'année, passant de 9 à 11 milliards de dollars à 11 milliards de dollars, soit entre 11 et 12 milliards de dollars.

L'action Ford a chuté après la publication des résultats du deuxième trimestre

Elle a également revu à la hausse ses prévisions de flux de trésorerie disponible ajusté, les faisant passer de 6 milliards de dollars à 6,5 milliards de dollars, voire à 7 milliards de dollars. General Motors, autre constructeur automobile historique, a également enregistré des bénéfices supérieurs aux prévisions et a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Toutefois, les deux titres ont chuté après la publication des résultats. Par ailleurs, on a assisté la semaine dernière à une reprise généralisée des actions de pure player dans le secteur des véhicules électriques et des actions chinoises dans ce secteur, comme NIO (NYSE : NIO) et Xpeng Motors (NYSE : XPEV).

Principaux enseignements des résultats de Ford au deuxième trimestre

Le Model e de Ford, qui est l'activité VE, a perdu 1,08 milliard de dollars au deuxième trimestre, après une perte de 722 millions de dollars au trimestre précédent. L'entreprise s'attend désormais à ce que cette activité perde 4,5 milliards de dollars cette année, ce qui est plus important que la perte avant impôts de 3 milliards de dollars qu'elle prévoyait précédemment.

Ford a également revu à la baisse son ambitieux projet de véhicules électriques et a déclaré qu'il prévoyait désormais d'atteindre une capacité de production de véhicules électriques de 600 000 unités d'ici la fin de 2024, alors qu'il prévoyait précédemment d'atteindre cet objectif d'ici la fin de l'année seulement.

Auparavant, Ford avait déclaré que sa capacité de production de VE atteindrait 2 millions d'unités d'ici 2026. Toutefois, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre, l'entreprise a déclaré : "Nous restons flexibles quant à la date à laquelle nous atteindrons une capacité totale de deux millions de véhicules électriques, car nous cherchons à équilibrer la croissance, la rentabilité et les retours sur investissement".

Guerre des prix des VE

Faisant allusion à la guerre des prix des VE, Ford a déclaré : "La marge de contribution et la marge EBIT ont toutes deux été négatives en raison de l'intensification des pressions sur les prix et les volumes, ce qui a un impact sur tous les équipementiers. Compte tenu de l'évolution rapide et dynamique de l'environnement tarifaire, nous ne nous attendons plus à ce que la marge de contribution de nos produits Gen 1 atteigne le seuil de rentabilité cette année".

L'entreprise prévoit toutefois que le Model e atteindra une marge bénéficiaire avant impôt de 8 % d'ici 2026.

La guerre des prix des VE s'est aggravée et Ford a même baissé le prix de son F-150 Lightning de 10 000 dollars. Toutefois, lors de la conférence téléphonique sur les résultats, l'entreprise a déclaré que, malgré la baisse de prix, les prix du modèle sont supérieurs à ce qu'ils étaient au moment du lancement.

Elle a déclaré : "Alors que l'adoption des VE continue de croître, le paradigme a changé. L'écart de prix entre les VE et les véhicules à combustion interne a chuté de plus de 3 000 dollars au deuxième trimestre et de près de 5 000 dollars au premier semestre. Nous nous attendons à ce que le marché des VE reste volatil jusqu'à ce que les gagnants et les perdants s'affrontent."

Ford se concentre sur les hybrides

De son côté, Ford se concentre également sur les véhicules hybrides en s'inspirant du modèle de Toyota. Il a indiqué que les hybrides représentent environ 10 % des ventes de F-150, tandis que le chiffre correspondant pour les Mavericks est de 56 %.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG de Ford, Jim Farley, a déclaré : "Ce que le client aime vraiment, c'est lorsque nous prenons un système hybride qui est plus efficace pour certains cycles de travail et que nous ajoutons ensuite de nouvelles capacités grâce aux batteries".

Il a ajouté : "Nous avons été surpris, franchement, par la popularité des systèmes hybrides pour le F-150". Il a ajouté que Ford proposerait davantage de véhicules hybrides à l'avenir.

Ford reste optimiste quant à son orientation vers les véhicules électriques

Malgré les défis à court terme, Ford reste optimiste sur son activité VE et Farley a déclaré : "Les clients VE sont fidèles à la marque et nous en gagnons beaucoup avec nos produits de première génération à grand volume ; nous faisons des investissements intelligents dans les capacités à travers le monde ; et, alors que d'autres essaient de rattraper leur retard, nous avons des produits de nouvelle génération à l'état pur en développement avancé qui vont épater les gens.

Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats, Ford a déclaré que bon nombre de ses clients VE, y compris pour la F-150 Lightning, sont nouveaux pour Ford.

Ford s'est associé à Tesla pour les Superchargeurs

En mai, Tesla (NYSE : TSLA) et Ford ont annoncé un partenariat dans le cadre duquel Tesla ouvrirait plus de 12 000 Superchargers à travers les États-Unis et le Canada pour les conducteurs de Ford à partir du début de l'année prochaine.

Ce partenariat a servi de modèle à d'autres entreprises et, au cours des deux mois suivants, des sociétés telles que General Motors, Rivian (NYSE : RIVN) et Polestar (NYSE : PSNY) ont également annoncé des partenariats similaires avec Tesla.

Morgan Stanley a réitéré la surpondération de l'action Ford

Après la publication des résultats, Morgan Stanley a réitéré la surpondération de l'action Ford et a déclaré : "Solides résultats au deuxième trimestre et révision à la hausse des prévisions pour l'ensemble de l'année, grâce à la forte marge et aux flux de trésorerie provenant de Blue et Pro".

Notamment, malgré des pertes plus élevées que prévu pour les véhicules électriques, Ford a pu non seulement afficher des bénéfices supérieurs aux prévisions pour le deuxième trimestre, mais aussi relever ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Cependant, le pivot de l'entreprise vers les véhicules électriques ne s'est pas déroulé aussi facilement que prévu.

Cela dit, Ford est beaucoup plus transparent que les autres constructeurs automobiles traditionnels, puisqu'il fournit la ventilation de ses pertes liées aux VE - contrairement à d'autres constructeurs automobiles traditionnels dont les activités rentables liées aux moteurs à combustion interne masquent leurs pertes liées aux VE.

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