L'action de Coinbase bondit suite à la décision de Ripple

Climax · 14-07-2023 13:35:57

L'action de Coinbase bondit suite à la décision de Ripple, mais les analystes recommandent la prudence

L'action Coinbase (NYSE : COIN) a gagné près de 25 % hier après qu'un juge de district américain a statué que Ripple Labs n'avait pas violé la loi sur les valeurs mobilières en vendant du XRP. Il s'agit d'un jugement historique qui considère que le jeton de Ripple Labs n'était pas une valeur mobilière lorsqu'il a été vendu au public sur les bourses de crypto-monnaies.

La SEC américaine est littéralement sur le sentier de la guerre avec les cryptomonnaies, qu'elle considère comme des titres et, par extension, comme relevant de sa compétence. C'est la première fois qu'un tribunal se prononce contre la SEC et déclare que le XRP n'est pas une valeur mobilière.

Cette décision a entraîné une flambée de toutes les crypto-monnaies, ainsi que des entreprises comme Marathon Digital Holdings, Riot Platforms et MicroStrategy, qui jouent sur les crypto-monnaies. L'action de Coinbase s'est distinguée en ajoutant près d'un quart à sa capitalisation boursière.

L'action de Coinbase augmente après que le tribunal ait statué que XRP n'est pas une valeur mobilière

Coinbase a fait l'objet de mesures de répression de la SEC à l'égard des crypto-monnaies et, le mois dernier, l'agence l'a poursuivie en justice pour avoir prétendument enfreint les lois américaines en matière de sécurité.

Dans sa plainte, la SEC allègue que Coinbase a laissé ses clients faire des trades sur de multiples cryptomonnaies qui étaient des titres non enregistrés.

"Coinbase ne s'est jamais enregistré auprès de la SEC en tant que courtier, bourse nationale de valeurs mobilières ou agence de compensation, échappant ainsi au régime de divulgation que le Congrès a établi pour nos marchés de valeurs mobilières", a déclaré la SEC dans son acte d'accusation long de 101 pages déposé auprès du tribunal fédéral.

Elle ajoute : "Pendant tout ce temps, Coinbase a gagné des milliards de dollars de revenus en percevant, entre autres, des frais de transaction auprès d'investisseurs que Coinbase a privés des informations et des protections qu'implique l'enregistrement et qu'elle a donc exposés à des risques importants.

L'action en justice de la SEC contre Coinbase est intervenue un jour après une action similaire contre Binance. La SEC a pris des mesures sévères à l'égard des crypto-monnaies au cours de l'année écoulée et avait déjà envoyé un avis de puits à Coinbase.

L'hiver des crypto-monnaies et la répression réglementaire ont pesé sur les résultats de Coinbase

L'hiver des crypto-monnaies et la répression réglementaire ont eu un impact sur les bénéfices de Coinbase. La bourse de cryptomonnaies a déclaré une perte nette de 2,62 milliards de dollars en 2022, contre un bénéfice net de 3,15 milliards de dollars en 2021. L'année dernière, la société a affiché une perte d'EBITDA ajusté de 371 millions de dollars - contre un EBITDA ajusté positif de 4,09 milliards de dollars en 2021.

Cependant, ses bénéfices du premier trimestre 2023 ont montré que les choses se stabilisaient. Aussi, Coinbase se serre la ceinture et se concentre sur la réduction des coûts pour revenir à la rentabilité. Au premier trimestre 2023, ses revenus ont augmenté de 22 % pour atteindre 736 millions de dollars - ce qui est bien supérieur aux 655 millions de dollars attendus par les analystes.

De même, la perte nette de 79 millions de dollars a été beaucoup moins importante que ce qu'attendaient les marchés, en grande partie grâce aux réductions de coûts. Malgré la hausse de 22 % des revenus, les dépenses d'exploitation de Coinbase ont baissé de 24 %, ce qui lui a permis d'afficher un EBITDA ajusté de 284 millions de dollars.

Dans sa lettre aux actionnaires, Coinbase a déclaré : "Ce trimestre a représenté un tournant dans notre volonté de construire une entreprise plus efficace et plus disciplinée financièrement, une entreprise capable de faire plus pour moins. Nous avons réduit les coûts, redoublé d'efforts en matière d'excellence opérationnelle et de gestion des risques, et nous continuons à promouvoir l'innovation en matière de produits et la clarté réglementaire."

Les analystes sur l'action Coinbase

Alors que Coinbase a grimpé en flèche hier, les analystes de Wall Street semblent appréhender l'action. Hier, Benjamin Budish, analyste chez Barclays, a rétrogradé l'action Coinbase de "equal weight" à "underweight", tout en augmentant le prix cible de 63 à 70 dollars.

"Bien que nous continuions à croire que Coinbase est un gagnant probable à long terme dans l'écosystème cryptographique au sens large, les fondamentaux restent difficiles, et le récent soulagement apporté par les actions sur les prix, l'augmentation des taux et la rationalisation des coûts n'a probablement plus beaucoup de temps à courir", a déclaré Budish dans sa note.

Barclays a conseillé aux investisseurs de vendre les actions COIN avant les prochains résultats du deuxième trimestre et a déclaré que bien qu'il y ait "quelques rayons de soleil, nous sommes toujours en hiver" - faisant allusion à l'hiver des crypto-monnaies.

Plus tôt cette semaine seulement, Atlantic Equities a également abaissé Coinbase à neutre et a déclaré : "Bien que les principes de notre récente mise à niveau restent en place, le risque/récompense semble moins attrayant à ce niveau étant donné les défis réglementaires continus à venir et la toile de fond de volume étonnamment faible."

Bank of America sur l'action COIN

Alors que le lancement des ETF bitcoin a suscité beaucoup d'enthousiasme, Bank of America estime que l'action COIN est appelée à chuter même si les ETF sont approuvés.

"Malgré les données du deuxième trimestre qui suggèrent que COIN ne sera pas à la hauteur des estimations, les actions de COIN ont augmenté d'environ 60 % depuis le 15 juin, à la suite de l'annonce des demandes d'ETF bitcoin déposées par Blackrock et d'autres. En supposant que ces demandes soient approuvées, l'ampleur du bénéfice des pertes et profits pour COIN pourrait ne pas être aussi importante que ce que les actions semblent suggérer, et le procès de la SEC contre COIN est en cours", a déclaré Jason Kupferberg, analyste de Bank of America, dans sa note.

Son prix cible de 49 dollars représente moins de la moitié du prix actuel du marché de COIN.

Cathie Wood a vendu des actions Coinbase

Notamment, Cathie Wood, qui a longtemps soutenu Coinbase, a également vendu pour 12 millions de dollars d'actions Coinbase en début de semaine dans le cadre de la reprise. Toutefois, l'action reste la deuxième plus grande participation dans son ETF phare ARK Innovation (NYSE : ARKK), Tesla étant la plus importante.

ARK Investment Management est désormais le deuxième actionnaire de Coinbase après Vanguard.

Mme Wood a vendu des actions de Nvidia en janvier et a manqué l'énorme hausse de ses actions qui a porté sa capitalisation boursière à 1 000 milliards de dollars. Elle a toutefois justifié son geste en déclarant que les actions de Nvidia étaient surévaluées.

Cela dit, après les résultats exceptionnels de Nvidia pour le premier trimestre fiscal 2024, de nombreux analystes ont relevé leurs objectifs de cours sur l'action et prévoient encore des hausses pour l'entreprise.

Pendant ce temps, l'action Coinbase semble défier le pessimisme et a atteint un nouveau plus haut de plusieurs mois hier. Les marchés attendent avec impatience la publication des résultats du deuxième trimestre 2023, dont la date n'a pas encore été communiquée.

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