Powell déclare que l'économie américaine est "résiliente"

Climax · 29-06-2023 13:46:18

Powell déclare que l'économie américaine est "résiliente" tout en n'excluant pas des hausses de taux consécutives

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que l'économie américaine était "résiliente", tout en évoquant la nécessité d'une politique monétaire restrictive pour maîtriser l'inflation. Il n'a pas exclu de relever les taux d'intérêt lors de réunions consécutives, après avoir suspendu les hausses de taux au début du mois.

S'exprimant lors d'une session de politique monétaire à Sintra, au Portugal, M. Powell a déclaré : "Si vous regardez les données du dernier trimestre, vous voyez une croissance plus forte que prévu, un marché du travail plus serré que prévu et une inflation plus élevée que prévu".

Il a ajouté : "Cela nous dit que même si la politique est restrictive, elle ne l'est peut-être pas assez et qu'elle ne l'est pas depuis assez longtemps."

Powell parle de la nécessité d'une politique monétaire plus restrictive

M. Powell a déclaré qu'il pensait qu'une plus grande restriction de la politique monétaire était nécessaire pour maîtriser l'inflation. La Fed a entamé son cycle de resserrement des taux en mars 2022 et a relevé ses taux directeurs de 25 points de base, mettant ainsi fin à la borne zéro des taux d'intérêt.

Elle a ensuite procédé à une hausse de 50 points de base lors de la réunion suivante. Par la suite, la banque centrale américaine a relevé ses taux de 75 points de base lors de quatre réunions consécutives, avant de ramener le rythme à 50 points de base en décembre.

Cette année, la Fed a relevé ses taux trois fois de 25 points de base, portant les taux d'intérêt à des sommets pluriannuels.

Au total, la Fed a relevé ses taux lors de dix réunions consécutives, portant ses taux directeurs à 5,0 %-5,25 %. Elle a toutefois interrompu ses hausses de taux en juin, mais le graphique à points a montré que les membres de la Fed prévoient une nouvelle hausse de 50 points de base cette année.

M. Powell a déclaré que la Fed avait suspendu ses hausses de taux en raison des tensions dans le secteur bancaire américain après les faillites de SVB et de Signature Bank.

Il a déclaré : "Une partie de la décision, dans mon esprit en tout cas, était le stress bancaire que nous avons connu au début de l'année".

M. Powell a ajouté : "De nombreuses recherches montrent que lorsque quelque chose comme cela se produit, la disponibilité du crédit bancaire et le crédit peuvent diminuer un peu, avec un certain décalage, et nous observons donc attentivement pour voir si cela se produit".

M. Powell n'a pas exclu la possibilité de hausses de taux consécutives

Il a déclaré que la Fed n'avait pas encore décidé de la trajectoire à suivre et a ajouté : "Je n'écarterais pas du tout la possibilité d'une hausse lors de réunions consécutives".

Il a réitéré sa position précédente selon laquelle la vigueur du marché de l'emploi favorise l'inflation.

M. Powell a déclaré : "Les coûts de main-d'œuvre sont vraiment le facteur le plus important dans la plupart des domaines de ce secteur". Il a ajouté : "Nous devons voir un meilleur alignement de l'offre et de la demande sur le marché du travail et un assouplissement des conditions du marché du travail afin que les pressions inflationnistes dans ce secteur puissent également commencer à s'atténuer".

Notamment, alors que les entreprises technologiques américaines ont procédé à des licenciements de grande ampleur, l'activité d'embauche a été très soutenue dans d'autres secteurs. La masse salariale non agricole s'est élevée en moyenne à 314 000 personnes par mois au cours des cinq premiers mois de l'année, ce qui est supérieur aux moyennes historiques.

L'économie américaine a bien résisté

M. Powell a déclaré que "l'économie est résistante et continue de croître, bien qu'à un rythme modeste". Il a toutefois indiqué qu'une récession était "certainement possible", mais que ce n'était "pas le cas le plus probable".

Les craintes de récession ont augmenté avec les hausses de taux de la Fed. Dans le passé, la Fed a déclaré que si ses hausses de taux pouvaient conduire à une récession, elle n'essayait pas de la provoquer délibérément.

Toutefois, bien que de nombreux observateurs aient prédit une récession imminente aux États-Unis, la première économie mondiale a relativement bien résisté.

En outre, le Nasdaq 100 se dirige vers la meilleure performance semestrielle de ses 52 ans d'histoire.

Les valeurs technologiques américaines se sont redressées en 2023

Les valeurs technologiques ont semblé assez solides en 2023 et Nvidia est le principal gagnant du S&P 500 cette année, suivi par Meta Platforms et Tesla. Apple, Amazon, Adobe, Netflix, AMD et Salesforce figurent également parmi les 25 premières valeurs du S&P 500.

Notamment, l'action Apple a atteint un nouveau record historique et sa capitalisation boursière approche désormais les 3 000 milliards de dollars - un exploit qu'elle a atteint lors du premier jour de trading de l'année 2022.

Cela dit, la reprise n'a pas été généralisée et a été largement menée par les valeurs technologiques et les sociétés de consommation discrétionnaire. L'optimisme à l'égard de l'IA a contribué à alimenter la hausse des actions technologiques américaines et Nvidia est devenu le dernier entrant dans le club des sociétés dont la capitalisation boursière s'élève à des milliers de milliards de dollars.

Toutefois, l'énergie est le sous-secteur du S&P 500 le moins performant jusqu'à présent et affiche une baisse à deux chiffres. La baisse des prix de l'énergie a toutefois permis de maîtriser l'inflation et les banquiers centraux, comme Powell, sont devenus relativement moins optimistes aujourd'hui.

Les secteurs de la finance, de la santé, des services publics et de l'immobilier sont également dans le rouge, tandis que les secteurs des matériaux n'affichent qu'une hausse à un chiffre.

Le profil de rendement des sous-secteurs du S&P 500 serait presque le reflet de l'année 2022, où l'énergie était le seul secteur dans le vert, tandis que la technologie était le secteur le moins performant.

Powell déclare que la politique fiscale n'augmente pas l'inflation

La politique budgétaire expansive menée pendant la pandémie de COVID-19 a contribué à alimenter l'inflation. M. Powell estime toutefois qu'actuellement, les dépenses publiques n'aggravent pas l'inflation.

Il a déclaré : "J'ajouterai cependant, sans franchir aucune limite, que les dépenses pendant la pandémie étaient très élevées et qu'elles ont été réduites. Il se peut même qu'il y ait une légère contraction, mais disons qu'il n'y a pas de changement".

M. Powell a ajouté : "Si vous regardez où se situe l'inflation dans l'économie, je ne dirais pas qu'il s'agit d'un moteur important de l'inflation ou d'un élément auquel nous pensons ou que nous prenons en compte.

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