#1 09-11-2022 22:01:50

Climax

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Les Exchange Traded Notes (ETN) - comment fonctionnent-ils ?

Il existe, sur les marchés financiers, un produit qui combine certaines caractéristiques d'un fonds négocié en bourse et d'une obligation ou d'un titre de créance. Il est connu sous le nom d'Exchange Traded Note ou ETN. Il s'agit d'un titre de créance émis par une institution financière, qui suit un indice boursier ou similaire et qui est coté en bourse comme un ETF.

Les similitudes que les ETN présentent avec les ETF et les obligations obligent à mentionner que ces instruments ne portent pas d'intérêt pour l'investisseur. Un autre point important est que le suivi de l'indice a pour but de définir la performance. La note négociée en bourse n'achète pas les actions pour émuler le sous-jacent. Les investisseurs peuvent acheter et vendre ces instruments sur le marché secondaire des titres.

En tant que titres de créance, les billets négociés en bourse ont une date d'échéance. A l'issue de cette période, l'institution financière restitue le capital investi plus le rendement généré par le sous-jacent.

Avec cette brève introduction, nous offrons à nos lecteurs une explication détaillée de la façon de négocier les ETN, les avantages et les inconvénients de cet instrument financier et quelques exemples pour une meilleure compréhension.

Qu'est-ce qu'un billets négociés en bourse (ETN) ?

Les billets négociés en bourse sont des titres de créance généralement émis par une institution financière. Le premier ETN à être rendu public a été émis par Barclays Bank PLC.

Les ETN combinent des caractéristiques qui les rendent similaires à un ETF avec des obligations de dette. Ces titres fondent leur performance sur le suivi d'un sous-jacent. Il peut s'agir d'un indice boursier tel que le S&P 500 ou d'un indice sectoriel, par exemple, la performance des actions du secteur de l'énergie.

Les Exchange-traded notes ne rapportent pas d'intérêts à l'investisseur, leur performance dépend donc de la performance du sous-jacent.

Le capital de l'ETN est divisé en actions que l'investisseur peut négocier sur le marché boursier. À cet égard, il est similaire aux fonds négociés en bourse. La performance des actions de l'ETN sera déterminée par la performance du sous-jacent et par l'offre et la demande sur le marché secondaire.

En raison de leur similitude avec un titre de créance, les billets négociés en bourse ont une date d'échéance. A l'échéance, l'émetteur paiera le principal et le rendement du sous-jacent.

Contrairement aux fonds négociés en bourse, les ETN ne sont pas propriétaires des indices qu'ils suivent. Il s'agit uniquement d'une indication pour déterminer la performance de cet instrument financier.

Quels sont les risques liés aux billets négociés en bourse ?

Les billets négociés en bourse présentent un risque de base. Le remboursement, à l'échéance, sera soumis à la performance du sous-jacent. Regardons ça. Si la performance de l'indice est inférieure ou inférieure à la couverture des coûts et des frais, l'émetteur recevra un capital inférieur à celui investi.

La notation de crédit de l'émetteur a également un impact sur la performance. Une mauvaise note expose au risque potentiel que l'émetteur ne soit pas en mesure de rembourser le billet négocié en bourse à l'échéance.

Si pendant la durée de vie de l'obligation, la notation de l'émetteur change, cela affectera la performance de l'ETN, même si le sous-jacent a bien performé.

Les institutions financières qui émettent des billets négociés en bourse peuvent utiliser l'investissement sur le marché des options comme stratégie. De cette manière, ils essaient d'augmenter la performance de l'indice. Cependant, cela implique un risque plus élevé pour l'investisseur en cas de pertes.

Risque de liquidité pour les billets négociés en bourse

Nous avons déjà mentionné que les ETN peuvent être achetés et vendus sur le marché secondaire des actions. Le prix de ces titres sur le marché dépendra, en partie, de la liquidité.

Si les investisseurs qui cherchent à acheter un ETN particulier ne trouvent pas d'opportunités sur le marché en raison d'un manque d'offre, le prix peut augmenter. Cela peut se produire lorsque l'institution financière n'émet pas de nouveaux ETN pendant un certain temps.

La liquidité des billets négociés en bourse peut entraîner de fortes fluctuations du prix du marché. Cela s'ajoute au comportement du sous-jacent choisi.

Sur le marché secondaire, le manque de liquidité peut amener les investisseurs à payer une prime sur le prix pour acheter des actions de l'ETN. À l'autre extrême, les vendeurs peuvent accumuler une perte si le prix coté est inférieur au prix d'achat.

C'est le bon moment pour aborder le traitement fiscal des notes négociées en bourse. Les différences entre le prix d'achat et le prix de vente sont traitées comme des gains ou des pertes à des fins fiscales. Les investisseurs peuvent reporter l'imposition jusqu'à l'échéance de l'ETN ou jusqu'à sa vente. Nous vous recommandons de demander l'aide d'un conseiller fiscal. Les impôts peuvent avoir un impact important sur les performances de ce type d'instrument. Il en va de même pour les coûts et les frais.

Conclusions sur les ETN et quelques exemples

Investir dans des billets cotés en bourse nécessite des recherches. La qualité de crédit de l'émetteur est l'un des premiers aspects sur lesquels il faut se concentrer. Ensuite, une analyse de la performance des actifs sous-jacents que l'ETN va suivre.

Tout cela doit être concilié avec votre propre tolérance au risque et les possibilités effectives de vous débarrasser du billet avant la date d'échéance.

Certains ETNs indiquent dans leurs divulgations la possibilité d'une résiliation anticipée. Il peut en résulter un profit ou une perte si l'institution financière choisit de suivre cette voie.

Examinons un exemple concret de ces billets négociés en bourse. Le JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) est un ETN émis par JPMorgan. Il suit les performances des entreprises impliquées dans les infrastructures énergétiques. Ces sociétés suivies par l'ETN sont des sociétés en commandite principale (MLP) formées pour des projets spécifiques.

En tant qu'instruments datés, les billets négociés en bourse sont des investissements à court ou moyen terme. Pensez-y avant de prendre votre décision.

Les Exchange-traded notes (ETN) font partie d'un large éventail d'instruments financiers dont vous pouvez tirer parti pour réaliser des bénéfices. Mais pour y parvenir de manière régulière et constante, et non comme un coup d'éclat à la table de jeu, vous devez apprendre à investir de manière professionnelle.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.