Exécution instantanée vs exécution au marché

Vous avez sûrement constaté que parfois un ordre n'est pas exactement exécuté au prix demandé. Est-ce une triche du courtier ? Ou un bug de la plateforme ? Heureusement, ce n'est pas le cas. C'est la nature du marché des changes, où les prix peuvent changer plus vite que la vitesse de remplissage des ordres. Il existe deux méthodes d'exécution pour remplir les ordres : l'exécution instantanée et l'exécution au marché.

Exécution au marché

Avec une exécution au marché, un ordre est exécuté au prochain prix disponible, le trader doit uniquement spécifier le volume. Le cours acheteur / vendeur d'un actif est généré au cours du processus d'exécution. Avec certains brokers, les ordres Stop et Take Profit ne peuvent êre ajoutés qu'après l'ouverture du trade, quand le prix est connu.

La principale différence par rapport à l'exécution instantanée est que le courtier ne peut pas garantir le remplissage de l'ordre au prix exact, mais il ne rejette pas la demande du client (re-cotation) en cas de changement de prix, il exécute l'ordre au prochain prix disponible. Le prix final est calculé en fonction du volume requis et des prix disponibles sur le carnet d'ordres (DOM - Depth Of Market). La différence entre le prix demandé et le prix rempli est appelée "slippage".

Tous les principaux fournisseurs de liquidités (LP), ainsi que la majorité des courtiers A-book (STP / ECN), travaillent selon ce principe, mais l'exécution au marché peut également être utilisée par les broker B-Book (Markets makers).

Exécution instantanée

Avec une exécution instantanée, le trader doit spécifier le volume et le prix qu'il souhaite obtenir, l'ordre est ensuite rempli au prix désiré s'il est disponible côté serveur. Contrairement à l'exécution au marché qui remplit un ordre au prochain prix disponible avec ou sans slippage, si le prix demandé n'est plus disponible, le broker peut rejeter l'exécution de l'ordre et répondre avec une re-cotation. Le trader a ensuite le choix d'accepté ou non le nouveau prix. Pour éviter le message de re-cotation, il peut définir un écart maximum entre le prix demandé et le prix obtenu.

Le prix de l'exécution instantanée est prédéfini, ce qui permet de paramétrer des niveaux de stop loss et de take profit avant d'exécuter un trade. Cette méthode d'exécution est uniquement utilisée par les brokers markets makers qui ne relient pas les ordres de leurs clients directement aux fournisseurs de liquidités.

L'exécution instantanée est souvent complétée par un spread fixe et plus large que le spread réel du marché.

Un broker qui utilise une exécution instantanée peut avoir quelques difficultés pour placer des trades chez les grands fournisseurs de liquidités (LP), car presque tous les LP utilisent le modèle d'exécution au marché. Un LP qui utilise une exécution au marché ne peut pas garantir un prix d'exécution, alors que le broker est obligé de le garantir à ses clients.

Certains prix d'achat et de vente sont uniquement disponibles pour des volumes spécifiques sur le marché, les gros ordres peuvent donc uniquement être exécutés en fonction des volumes disponibles sur le carnet d'ordres. S'il n'y a pas assez de volume pour le prix demandé, les ordres ne sont pas remplis, ce qui augmente le nombre de re-cotations pour les clients du broker et affecte la qualité d'exécution.

Cependant, rien n'empêche les brokers d'utiliser une exécution au marché sans DOM en calculant les prix avec leurs algorithmes propriétaires.

Conclusion

Chaque type d'exécution a ses propres avantages et inconvénients. Le choix de l'exécution doit être fait en fonction de votre style de trading et de votre stratégie. À notre avis, l'exécution au marché est plus juste tandis que l'exécution instantanée est plus sûre. Si vous placez la priorité sur les chances de remplir un ordre et un trading sur une période plus longue qui est moins affecté par le slippage, alors l'exécution au marché est idéale. Mais si le prix de remplissage exact est vital pour votre stratégie et que vous négociez sur une période plus courte, une exécution instantanée peut être plus appropriée.

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