L'action d'Alibaba s'effondre alors que SoftBank envisage de vendre

Climax · 13-04-2023 12:51:01

L'action d'Alibaba s'effondre alors que SoftBank envisage de vendre la majeure partie de sa participation

L'action Alibaba (NYSE : BABA) a chuté dans les échanges à Hong Kong aujourd'hui sur fond d'informations selon lesquelles SoftBank s'apprête à vendre davantage d'actions après avoir déjà vendu la majeure partie des actions au cours de l'année dernière.

Selon le Financial Times, SoftBank a vendu pour environ 7,2 milliards de dollars d'actions Alibaba cette année par le biais de contrats à terme prépayés. La banque privée japonaise a également vendu pour 29 milliards de dollars d'actions BABA l'année dernière.

À son apogée, SoftBank détenait plus d'un tiers des actions d'Alibaba et, une fois les contrats à terme réglés, elle ne détiendrait plus qu'une participation d'environ 3,8 % dans l'entreprise. À un moment donné, la participation de SoftBank dans Alibaba était évaluée à un peu moins de 200 milliards de dollars, mais elle est aujourd'hui évaluée à moins de 40 milliards de dollars.

La valeur de la participation a chuté parce que SoftBank a progressivement vendu ses actions et parce que l'action Alibaba a enregistré des performances médiocres au cours des trois dernières années.

Il s'agit néanmoins d'un investissement "multibagger" pour SoftBank, qui n'a payé qu'environ 20 millions de dollars pour cette participation il y a vingt ans.

Masayoshi Son de SoftBank a parié sur le cofondateur d'Alibaba, Jack Ma, et a déclaré plus tard dans une interview que, bien que l'entreprise n'ait pas eu de revenus ou de plan d'affaires au moment où il a investi, il a été impressionné par le leadership et le charisme de Ma.

SoftBank cherche à vendre davantage d'actions d'Alibaba

L'année dernière, l'action BABA est brièvement tombée en dessous de son prix d'introduction en bourse, dans un contexte de pessimisme à l'égard des actions chinoises.

Alibaba et Ma sont devenus les visages de la répression chinoise en matière de technologie et l'entreprise a fini par payer une amende record de 2,8 millions de dollars pour régler l'affaire antitrust.

L'application chinoise de covoiturage Didi a été une autre victime, la Chine l'ayant obligée à se retirer de la cote aux États-Unis quelques mois après son introduction en bourse.

SoftBank était également le principal actionnaire de Didi. Depuis la répression dans le domaine de la technologie, le géant japonais a réduit ses participations dans les entreprises chinoises.

SoftBank travaille également à l'introduction en bourse d'Arm Holdings, dont la vente à Nvidia a été annulée.

Alibaba a annoncé une restructuration de ses activités

La vente de la participation de SoftBank intervient alors qu'Alibaba a annoncé une réorganisation de ses activités. L'action a grimpé en flèche à la suite de cette annonce, les marchés y voyant un signe de déblocage de la valeur.

Alibaba deviendrait une société holding et diviserait ses activités en six unités. Il s'agit du Taobao Tmall Commerce Group, du Cainiao Smart Logistics, du Local Services Group, du Global Digital Commerce Group, du Cloud Intelligence Group et du Digital Media and Entertainment Group.

Alibaba a déclaré que cette décision l'aiderait à libérer de la valeur pour les actionnaires. Daniel Zhang, PDG de BABA, a déclaré : "Cette transformation permettra à toutes nos entreprises de devenir plus agiles, d'améliorer la prise de décision et de réagir plus rapidement aux changements du marché."

Morgan Stanley voit une hausse massive de l'action BABA

Dans une note récente sur BABA, les analystes de Morgan Stanley dirigés par Gary Yu ont déclaré qu'il y avait "un potentiel de plus de 2 fois la hausse par rapport à notre scénario haussier de 200 dollars par action".

Ils ont ajouté : "Avec la reprise progressive de la consommation en Chine [...] et le catalyseur potentiel de la restructuration des entreprises, nous réaffirmons que BABA est notre premier choix dans le secteur de l'Internet en Chine."

Notamment, la Chine s'attend à ce que son PIB augmente "d'environ 5 %" en 2023. Le PIB de la Chine a augmenté à un rythme annualisé de 3 % en 2022, ce qui est supérieur à la croissance de 2,8 % attendue par les analystes. Ce taux de croissance est toutefois le deuxième plus faible depuis 1976 et la deuxième économie mondiale n'a connu qu'une croissance de 2,2 % en 2020.

La Chine s'ouvre au secteur technologique

La Chine a pris plusieurs décisions qui montrent que le pays s'ouvre désormais au secteur technologique. Elle a autorisé le téléchargement des applications Didi, approuvé la demande d'Ant Financial de lever des capitaux et annoncé des règles de cotation à l'étranger pour les entreprises nationales.

Nombreux sont ceux qui voient dans la réapparition de Ma en Chine après avoir passé près d'un an à l'étranger un signe de l'ouverture de la Chine au secteur technologique.

Stephen Roach, chercheur à l'université de Yale, a déclaré à CNBC : "Jack ne s'est pas présenté à Hangzhou parce qu'il était fatigué de voyager. Je pense que c'était bien orchestré et que cela s'inscrit dans la campagne du gouvernement visant à démontrer qu'il relâche les pressions sur son secteur privé et qu'il accueille le reste du monde".

La Chine s'est d'ailleurs récemment rapprochée des entreprises technologiques étrangères et a accueilli plusieurs dirigeants technologiques étrangers, dont le PDG d'Apple, Tim Cook.

BABA a également annoncé un chatbot d'IA

Dans un contexte d'euphorie mondiale pour l'IA générative et les chatbots, Alibaba a également lancé son propre chatbot d'IA. Parallèlement, la Chine cherche à censurer l'IA et a publié de nouvelles règles pour l'IA générative.

Pendant ce temps, les analystes de Wall Street sont pour la plupart positifs sur le titre après la réorganisation et Jefferies estime qu'il se négocie à une "décote significative". Notamment, la décote d'Alibaba par rapport à ses pairs du secteur technologique mondial s'est accrue au cours des deux dernières années, les multiples d'évaluation de l'entreprise ayant été mis à mal dans le contexte de la répression du secteur technologique.

Tim Seymour, fondateur et directeur des investissements de Seymour Asset Management, est également favorable à la réorganisation d'Alibaba et a déclaré : "Il y a toujours eu beaucoup de valeur ici. En fait, vous obtenez Ant gratuitement lorsque vous investissez dans cette société. C'est une excellente nouvelle pour moi. Il s'agit d'un moment d'attente."

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