Goldman Sachs réduit le prix cible d'Apple

Climax · 07-07-2022 13:48:55

Goldman Sachs réduit le prix cible d'Apple en raison des craintes de récession

L'action Apple s'est effondrée cette année après avoir atteint son plus haut niveau historique lors du premier jour de trading de 2022.

Apple a annoncé que le nouveau Mac serait disponible plus tard dans la semaine. Le modèle serait alimenté par la puce M2 et disposerait d'un écran rétina liquide. À propos du nouveau Mac, la société a déclaré : "Avec un boîtier unibody durable, tout en aluminium, qui est incroyablement solide au toucher et construit pour durer, il ne mesure que 11,3 millimètres d'épaisseur, ne pèse que 2,7 livres et offre une étonnante réduction de volume de 20 % par rapport à la génération précédente."

Les ventes de smartphones devraient baisser

Notamment, le mois dernier, Bloomberg a rapporté qu'au cours de l'année prochaine, Apple cherche à lancer une flopée de nouveaux produits, notamment les ensembles AR/VR. Ces produits aideraient l'entreprise à augmenter ses ventes ainsi que son marché cible à un moment où l'on s'inquiète de la diminution des ventes mondiales de smartphones en 2022.

Micron s'attend à ce que les ventes mondiales de smartphones chutent de 5 % cette année. Gartner a des prévisions encore plus sombres et s'attend à une baisse des ventes de 7,1 % cette année. Auparavant, le cabinet d'études prévoyait une hausse de 2,2% des expéditions cette année.

Goldman Sachs abaisse son objectif de cours pour Apple

Entre-temps, Goldman Sachs a abaissé son objectif de cours de base pour Apple à 130 dollars et s'attend à ce qu'il tombe à 82 dollars en cas de récession grave. Rod Hall, analyste chez Goldman Sachs, a déclaré : "Dans notre scénario de base pour Apple, nous modélisons un taux de croissance annuel moyen des revenus de 10% entre l'exercice 19A et l'exercice 23E, ce qui représente une accélération par rapport à la croissance de 3% enregistrée par la société entre l'exercice 15A et l'exercice 19A".

Il a ajouté : "Nous modélisons la marge EBIT et le BPA de la société pour qu'ils atteignent respectivement 28,1 % et 5,81 $ au cours de l'année fiscale 23, contre 24,7 % et 3,17 $ au cours de l'année fiscale 19.

Cependant, plus tôt ce mois-ci, JPMorgan a réitéré la surpondération du titre en citant la forte croissance des revenus et des bénéfices. Notamment, alors que Goldman Sachs a augmenté ses chances d'une récession américaine, JPMorgan s'attend à ce que les actions américaines atteignent un nouveau record plus tard cette année.

Les craintes de récession s'accumulent pour Apple

Dans sa note, M. Hall a déclaré : "Nous tenons à souligner que notre couverture de l'électronique grand public présente généralement le plus grand risque de baisse des fondamentaux si un ralentissement plus important de la demande, par rapport à notre scénario de base, se matérialisait, mais nos points de données à ce jour sont toujours cohérents avec un ralentissement peu profond similaire aux prévisions actuelles de nos économistes."

Notamment, une éventuelle récession est un risque pour Apple. Elle est également confrontée à d'autres risques. Apple fait partie des nombreuses entreprises américaines qui sont confrontées à des problèmes de chaîne d'approvisionnement. Comme l'entreprise dépend de fournisseurs en Asie, notamment en Chine pour ses composants, elle a été touchée par des problèmes de chaîne d'approvisionnement mondiale. Les blocages du deuxième trimestre en Chine n'ont pas arrangé les choses et Apple a probablement perdu des milliards de dollars de ventes au cours du trimestre.

La Chine est l'un des plus grands marchés pour Apple et un ralentissement dans ce pays n'est pas de bon augure pour l'entreprise.

Les tensions entre les États-Unis et la Chine constituent un risque pour Apple

Les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine constituent un autre risque pour Apple. La société a cherché à diversifier sa base de fournisseurs et a transféré une partie de sa production dans d'autres pays comme l'Inde. Cependant, la Chine reste un fournisseur dominant et un marché majeur. Par le passé, la société a été confrontée à des appels au boycott en Chine également, même si son PDG Tim Cook a déclaré que l'impact était minime. Cependant, étant donné le découplage attendu des deux plus grandes économies du monde, les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine constituent un risque auquel les investisseurs d'Apple doivent faire attention.

Les multiples de valorisation se sont contractés

À l'instar de ses pairs du secteur des technologies, Apple a vu ses multiples de valorisation se comprimer dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. La hausse des taux a entraîné une dévalorisation de plusieurs valeurs de croissance. Si Apple n'est pas aussi touchée que les sociétés de croissance déficitaires, les multiples de valorisation de la société ont néanmoins ressenti l'impact de la hausse des taux d'intérêt.

Le mois dernier, la Deutsche Bank a abaissé l'objectif de cours d'Apple de 200 à 175 dollars en invoquant la compression des multiples de valorisation. La société de courtage estime que l'action pourrait ne pas retrouver de sitôt les multiples de valorisation de 2021.

Cela dit, le président de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, reste optimiste à l'égard d'Apple et a investi davantage d'argent dans le titre après un écart de plus de trois ans. Le conglomérat est le deuxième plus grand actionnaire d'Apple et Buffett a fait l'éloge d'Apple et de son PDG, Tim Cook, à plusieurs reprises.

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