Les actions américaines chutent depuis trois semaines

Climax · 20-08-2023 15:44:41

Les actions américaines chutent depuis trois semaines en raison de la montée des craintes

Après un premier semestre marqué par la reprise du secteur technologique, les actions américaines se sont affaiblies en août. Le Nasdaq Composite a perdu 8 %, tandis que le S&P 500 a reculé de 5,2 %. Les deux indices ont chuté pendant trois semaines consécutives en raison de la montée des craintes.

Par ailleurs, la chute des actions américaines survient à un moment où les gestionnaires de fonds de Bank of America ont montré en août qu'ils étaient les moins baissiers depuis février 2022 et que les allocations de liquidités étaient tombées à 4,8 %, leur niveau le plus bas depuis 21 mois, contre 5,3 % en juillet.

En règle générale, les gestionnaires de fonds réduisent leurs allocations de liquidités lorsqu'ils sont optimistes sur les marchés et vice versa.

Les actions américaines ont fortement augmenté au cours du premier semestre

Notamment, alors que les analystes n'étaient pas très optimistes sur les actions américaines à l'approche de 2023, le Nasdaq Composite a augmenté de plus de 31 % et a enregistré sa meilleure performance semestrielle depuis 1983 et la troisième meilleure de tous les temps. Le S&P 500 a également progressé de 16 %, même si la hausse n'a pas été généralisée et qu'elle a été principalement tirée par les valeurs technologiques. Les secteurs de l'énergie, des services publics et de la finance ont été parmi les moins performants au premier semestre.

Par ailleurs, les actions américaines se sont affaiblies en août. De multiples raisons pèsent lourdement sur les sentiments des investisseurs, notamment l'aggravation du ralentissement en Chine, les craintes d'une politique monétaire hawkish de la Fed et les risques bancaires. L'abaissement d'un cran de la note de crédit des États-Unis par l'agence Fitch n'a pas arrangé les choses, même si la plupart des économistes estiment que cet abaissement n'aura pas beaucoup d'impact.

Le ralentissement de la Chine suscite de plus en plus d'inquiétudes

La Chine est la deuxième économie mondiale et les analystes s'attendaient à ce que le pays mène la croissance mondiale en 2023 après la réouverture de son économie à la fin de l'année dernière. Cependant, le rebond économique du pays s'essouffle et les données économiques récentes montrent qu'il continue de s'essouffler. Les ventes au détail ont augmenté de 2,5 % en juillet, alors que les analystes s'attendaient à une croissance de 4,5 %. De même, la production industrielle a augmenté de 3,7 %, ce qui est inférieur aux 4,4 % attendus par les analystes.

Les investissements en actifs fixes du pays ont augmenté de 3,4 % au cours des sept premiers mois de 2023, ce qui est également inférieur aux 3,8 % attendus par les analystes. Alors que le reste du monde est toujours confronté à une inflation plus élevée malgré de multiples hausses de taux, la Chine est plutôt confrontée à la déflation et son IPC a baissé de 0,3 % en glissement annuel en juillet, tandis que l'inflation des prix de gros a chuté de 4,4 %.

Les actions chinoises ont sous-performé les marchés mondiaux en 2023 en raison du rebond économique décevant.

Les courtiers revoient à la baisse leurs perspectives de croissance du PIB chinois

La plupart des sociétés de courtage doutent désormais que le pays puisse atteindre le taux de croissance "d'environ 5 %" qu'il s'est fixé comme objectif. Nomura, par exemple, doute que l'économie chinoise puisse croître de 5 % en 2023 et a déclaré qu'elle voyait des "risques de baisse" dans ses prévisions de croissance annualisée de 4,9 % pour le second semestre de l'année. L'économiste en chef de Nomura pour la Chine, Ting Lu, et une équipe ont déclaré dans leur rapport : "Selon nous, Pékin devrait jouer le rôle de prêteur en dernier ressort pour soutenir certains grands promoteurs et institutions financières en difficulté, et devrait jouer le rôle de dépensier en dernier ressort pour stimuler la demande globale."

Nomura est loin d'être la seule maison de courtage à tirer la sonnette d'alarme sur les perspectives de croissance de la Chine. Tao Wang, responsable de l'économie asiatique et économiste en chef pour la Chine chez UBS Investment Bank, a déclaré : "La faiblesse prolongée de la construction immobilière ajoutera aux pressions de déstockage dans l'espace industriel et déprimera également la demande de consommation."

Le ralentissement en Chine est négatif pour les actions américaines, car de nombreuses entreprises américaines, dont Apple et Nike, ont des activités importantes en Chine.

Les actions américaines ont chuté après les minutes de la réunion de la Fed

Lors de sa réunion de juillet, la Fed a relevé ses taux de 25 points de base pour les porter à 5,0 %-5,25 %, soit le niveau le plus élevé depuis 2001. Alors que la hausse des taux était largement attendue par les marchés, les actions américaines ont chuté la semaine dernière après que le compte-rendu de la réunion de la Fed ait été plus optimiste que prévu.

Le compte-rendu disait : "En discutant des perspectives de la politique monétaire, les participants ont continué à estimer qu'il était essentiel que l'orientation de la politique monétaire soit suffisamment restrictive pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 % du Comité au fil du temps".

Le compte rendu ajoute : "L'inflation étant toujours bien supérieure à l'objectif à long terme du Comité et le marché du travail restant tendu, la plupart des participants ont continué à voir des risques significatifs à la hausse pour l'inflation, ce qui pourrait nécessiter un nouveau resserrement de la politique monétaire".

Les hausses de taux de la Fed sont généralement négatives pour les actions et ont été l'une des raisons de l'effondrement des actions américaines en 2022.

Le précédent graphique à points de la Fed prévoyait une nouvelle hausse des taux de 25 points de base en 2023. Cependant, la plupart des traders pensaient que la Fed ne relèverait plus ses taux. Même après les minutes de la Fed, près de 90 % des traders pensent que la Fed ne relèvera pas ses taux en septembre, comme le montre l'outil Fed Watch du CME.

Même lors de la réunion de novembre, seul un tiers des opérateurs pensent que la Fed relèvera ses taux de 25 points de base, tandis qu'environ 64 % d'entre eux s'attendent à ce que les taux restent uniquement à leur niveau actuel.

Inquiétudes concernant les banques américaines

L'agence de notation Fitch a averti qu'elle pourrait être contrainte d'abaisser la note des banques américaines. En juin, elle a abaissé la note du secteur d'un cran, à AA-, mais cette décision est largement passée inaperçue. Chris Wolfe, analyste chez Fitch, a déclaré : "Si nous devions passer à A+, cela entraînerait un recalibrage de toutes nos mesures financières et se traduirait probablement par des actions de notation négatives". Un abaissement de la note des banques américaines pourrait avoir un effet négatif sur les marchés boursiers américains.

Par ailleurs, vendredi, l'indice de peur et de cupidité de CNN a affiché un niveau de peur pour la première fois depuis le mois de mars. Les documents 13F du deuxième trimestre montrent que Michael Burry, célèbre pour son "Big Short", a également parié 1,6 milliard de dollars sur la chute des actions américaines.

Warren Buffett a lui aussi vendu pour 8 milliards de dollars d'actions au deuxième trimestre, après avoir vendu pour 10 milliards de dollars d'actions au premier trimestre.

Fundstrat conseille d'acheter la baisse des actions américaines

Dans le même temps, Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat, conseille aux investisseurs d'acheter la baisse des actions américaines. Dans une note à l'intention des clients, M. Lee a déclaré : "En bref, l'histoire de l'inflation aux États-Unis est en train de passer au second plan. Au lieu de cela, les facteurs de hausse des taux d'intérêt, qui nuisent au ratio cours/bénéfice, et l'histoire du renforcement de l'économie américaine, qui signifie un risque de nouvelles hausses, sont au premier plan des préoccupations des investisseurs."

La semaine prochaine, les marchés surveilleront les bénéfices des détaillants, les données économiques et les discours des membres de la Fed, y compris celui du président Jerome Powell lors du sommet annuel de Jackson Hole.

Courtiers pour investir en bourse

Investir comporte des risques de perte

#1 20-08-2023 15:44:41