Les actions US chutent suite à l'abaissement de la note de Fitch

Climax · 03-08-2023 13:46:35

Les actions américaines chutent suite à l'abaissement de la note de Fitch, mais les économistes ne sont pas trop inquiets

Les actions américaines sont en forte baisse depuis que l'agence de notation Fitch a abaissé la note de la dette souveraine américaine. Les économistes ne sont cependant pas trop perturbés par cet affaiblissement.

Fitch a abaissé la note de la dette souveraine américaine à long terme de AAA à AA+. L'agence de notation avait placé la note sous "surveillance négative" en mai, en raison de la crise du plafond de la dette dans le pays.

"Les impasses politiques répétées sur le plafond de la dette et les résolutions de dernière minute ont érodé la confiance dans la gestion budgétaire", a déclaré Fitch dans sa note. Les impasses sur le plafond de la dette sont un phénomène récurrent aux États-Unis.

En outre, le déficit budgétaire américain en pourcentage du PIB a bondi et Fitch s'attend à ce qu'il atteigne 6,3 % en 2023, contre 3,7 % en 2022. Par ailleurs, la dette souveraine américaine a dépassé le PIB après que le gouvernement a ouvert les cordons de la bourse lors de la pandémie de grippe A (COVID-19).

Dans son rapport, Fitch déclare : "Selon Fitch, il y a eu une détérioration constante des normes de gouvernance au cours des 20 dernières années, y compris en matière de fiscalité et de dette, malgré l'accord bipartisan de juin visant à suspendre la limite de la dette jusqu'en janvier 2025".

Comme prévu, la Maison Blanche a exprimé son désaccord avec Fitch et sa secrétaire de presse, Karine Jean-Pierre, a déclaré : "Cela défie la réalité de dégrader la note des États-Unis à un moment où le président Biden a mis en place la reprise la plus forte de toutes les grandes économies du monde".

Les actions américaines sont aujourd'hui en forte baisse, dans un contexte de découragement du risque suite à la dégradation de la note. Les actions mondiales étaient également invariablement en baisse aujourd'hui, les marchés digérant la nouvelle de l'abaissement de la note.

Les économistes réagissent à l'abaissement de la note de Fitch

L'ancien secrétaire au Trésor américain, Larry Summers, qui a prédit une récession aux États-Unis, a qualifié l'abaissement de la note de Fitch de "bizarre et inepte", tandis que le conseiller économique en chef d'Allianz, Mohamed El-Erian, s'est dit "perplexe" quant au raisonnement qui sous-tend l'abaissement de la note et au moment où il a lieu.

Alec Phillip, économiste politique en chef chez Goldman Sachs, a déclaré que l'abaissement de la note "devrait avoir peu d'impact direct sur les marchés financiers, car il est peu probable que d'importants détenteurs de titres du Trésor soient contraints de vendre sur la base de ce changement de note".

"Les projections de Fitch sont similaires aux nôtres - elles impliquent un déficit fédéral d'environ 6 % du PIB au cours des prochaines années - et Fitch cite les projections du CBO (collateralized bond obligation) dans ses perspectives à moyen terme, de sorte que l'abaissement de la note ne reflète pas de nouvelles informations ou une divergence d'opinion majeure sur les perspectives budgétaires", a ajouté M. Philip dans sa note.

Wells Fargo estime que les actions américaines vont rebondir

Chris Harvey, responsable de la stratégie actions chez Wells Fargo Securities, a déclaré que l'abaissement de la note de Fitch "ne devrait pas avoir un impact similaire à celui de l'abaissement de la note de S&P en 2011 (SPX 1 jour : -6,7 %), compte tenu des environnements macroéconomiques nettement différents et d'autres raisons".

Notamment, en 2011, S&P Global avait également abaissé d'un cran la note de la dette souveraine des États-Unis, ce qui avait entraîné une chute généralisée des actions mondiales.

Toutefois, Wells Fargo estime que toute correction des actions cette fois-ci serait "relativement courte et peu profonde".

Mark Mobius pense que les investisseurs pourraient revoir leurs stratégies

Mark Mobius a déclaré : "Je pense que dans une perspective à plus long terme, les gens vont commencer à penser qu'ils doivent diversifier leurs avoirs, d'abord en s'éloignant des États-Unis et aussi en investissant dans des actions, car c'est un moyen de les protéger contre toute détérioration de la monnaie - le dollar américain ou d'ailleurs toute autre monnaie".

Notamment, de nombreux pays, en particulier la Chine, qui est le plus gros détenteur d'obligations du Trésor américain, ont de toute façon diversifié leurs avoirs.

Bank of America revient sur ses prévisions de récession

Entre-temps, le sentiment à l'égard de l'économie américaine s'améliore et peu de personnes considèrent qu'une récession est imminente en 2023. La Bank of America, dont les économistes ont déclaré : "Les données récentes nous ont amenés à réévaluer notre opinion antérieure selon laquelle une légère récession en 2024 est l'issue la plus probable pour l'économie américaine", a rejoint les rangs.

Notamment, la Fed a jusqu'à présent maintenu que ses hausses de taux pourraient provoquer une récession, même si ce n'est pas quelque chose qu'elle cherche délibérément à provoquer. Après la hausse des taux d'intérêt du mois dernier, qui a catapulté les taux d'intérêt américains à leur plus haut niveau depuis 2001, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que ses économistes ne prévoyaient plus de récession.

Les économistes de BofA, dirigés par Michael Gapen, ont écrit dans une note aux clients que "la croissance de l'activité économique au cours des trois derniers trimestres s'est élevée en moyenne à 2,3 %, le taux de chômage est resté proche de ses plus bas niveaux historiques et les pressions sur les salaires et les prix évoluent dans la bonne direction, bien que graduellement."

Citi a relevé son objectif pour les actions américaines

Citi a récemment relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 4600, la maison de courtage estimant que les chances d'un atterrissage en douceur sont plus élevées. Les actions américaines ont rebondi en 2023 et ont récupéré la plupart de leurs pertes de 2022. Les valeurs technologiques ont été particulièrement fortes au premier semestre 2023, le Nasdaq ayant connu son meilleur début d'année depuis quarante ans.

Les actions mondiales ont semblé solides cette année, dans l'espoir que non seulement la croissance économique mondiale est meilleure que prévu, mais aussi que l'inflation a diminué beaucoup plus rapidement que ce que beaucoup envisageaient.

Toutefois, bien que l'IPC annualisé américain soit passé de 9,1 % en juin dernier à 3 % en juin 2023, la Fed ne pense pas avoir gagné la bataille et continue de relever ses taux, bien qu'à un rythme beaucoup plus lent que l'année dernière.

Quant à l'abaissement de la note de Fitch, il a eu un impact négatif sur les sentiments du marché aujourd'hui et les actions américaines sont en forte baisse. Toutefois, à mesure que la semaine avance, les marchés se tourneront vers les résultats, car des poids lourds tels qu'Apple et Amazon publieront leurs résultats.

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