#1 20-07-2023 15:03:27

Climax

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Tesla a publié ses résultats du T2 2023 : Comment Wall Street a réagi

Tesla (NYSE : TSLA) a publié ses résultats pour le deuxième trimestre 2023 hier après la clôture des marchés. Bien que la société ait enregistré des revenus et des bénéfices meilleurs que prévu pour le trimestre, le titre se négocie à la baisse sur les prémarchés américains aujourd'hui. Voici les principaux enseignements du rapport sur les résultats de l'entreprise et la réaction de Wall Street.

Tesla a déclaré un chiffre d'affaires de 24,93 milliards de dollars au cours du trimestre, ce qui est supérieur aux 24,47 milliards de dollars attendus par les analystes. Le chiffre d'affaires de l'entreprise dans le secteur automobile a augmenté de 46 % pour atteindre 21,27 milliards de dollars sur la période.

Tesla a produit 479 700 voitures au deuxième trimestre 2023 contre 258 580 au trimestre correspondant de l'année dernière. Les livraisons de l'entreprise ont augmenté de 83 % en glissement annuel pour atteindre 466 140, ce qui est supérieur aux 445 924 attendus par les analystes.

Tesla affiche des résultats supérieurs aux prévisions

Tesla a publié un bénéfice par action ajusté de 91 cents, supérieur aux 82 cents attendus par les analystes. Cependant, alors que le bénéfice net GAAP de l'entreprise a augmenté de 20 % en glissement annuel pour atteindre 2,70 milliards de dollars, ses bénéfices d'exploitation ont chuté de 3 % pour atteindre 2,40 milliards de dollars au cours de la période.

Parallèlement, la marge d'exploitation de Tesla a chuté à 9,6 % au cours du trimestre et est tombée à un chiffre. La marge d'exploitation de l'entreprise a fortement chuté au premier trimestre, également en raison des réductions de prix.

Tesla prévoit toujours de produire 1,8 million de véhicules en 2023, mais a déclaré que la production chuterait au troisième trimestre en raison de temps d'arrêt planifiés.

M. Musk n'a pas exclu de nouvelles baisses de prix et a accusé les taux d'intérêt élevés et l'incertitude macroéconomique de freiner les ventes de véhicules.

M. Musk a déclaré : "Si les conditions macroéconomiques sont stables, je pense que les prix seront stables. Et si elles ne sont pas stables, alors nous devrons baisser les prix."

Commentant la situation macroéconomique, M. Musk a déclaré : "Un jour, on a l'impression que l'économie mondiale s'effondre, et le lendemain, tout va bien. Je ne sais pas ce qui se passe, pour être tout à fait franc". Notamment, à plusieurs reprises, Musk a prédit une récession aux États-Unis et a accusé les hausses de taux de la Fed de ralentir l'économie américaine.

Musk affirme que la FSD favoriserait la rentabilité

En réponse à une question sur les marges brutes de Tesla, M. Musk a déclaré : "Les variations à court terme de la marge brute et de la rentabilité sont vraiment mineures par rapport à la situation à long terme. L'autonomie rendra tous ces chiffres ridicules".

Il a ajouté que le prix actuel de 15 000 dollars pour la conduite autonome complète (FSD) est un peu bas. Musk a également déclaré : "Je sais que je suis le garçon qui a crié FSD, mais je pense - je pense que nous serons meilleurs que les humains d'ici la fin de l'année".

Depuis plusieurs années, Musk promet une autonomie de niveau 4 pour les voitures Tesla, mais celles-ci ne sont toujours pas totalement autonomes. Musk a reconnu que ses précédents calendriers concernant la FSD n'ont pas fonctionné et a déclaré : "Je me suis trompé dans le passé. Il se peut que je me trompe cette fois-ci.

Tesla cherche à obtenir une licence pour la FSD

Musk considère la conduite autonome comme un élément clé de l'évaluation de Tesla et, lors de la conférence téléphonique sur les résultats, il a déclaré que l'entreprise était en pourparlers avec un équipementier pour l'octroi d'une licence pour son FSD. L'entreprise a déjà conclu des partenariats avec plusieurs constructeurs automobiles, dont Ford, General Motors, Rivian, Mercedes et Polestar, pour partager son réseau de supercharge.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Tesla a indiqué qu'elle disposait désormais de plus de 50 000 Superchargers répartis sur 5 000 sites.

Musk a également parlé de l'opportunité de revenus provenant des robotaxis et a déclaré : "À long terme, nous pensons que l'autonomie va simplement faire passer le volume au niveau supérieur et - et nos futurs produits de robotaxi - les produits de robotaxi dédiés, nous pensons qu'il y a une demande quasi-infinie. La façon dont nous allons fabriquer le robotaxi est en soi une révolution. Il s'agit donc d'une conception révolutionnaire réalisée d'une manière révolutionnaire. Ce sera, de loin, la production la plus élevée d'unités par heure de tous les véhicules jamais produits".

Musk avait déjà prédit un million de robotaxis pour 2020, mais ce projet ne s'est pas encore concrétisé.

Les livraisons du Cybertruck devraient commencer cette année

Tesla a déclaré qu'elle construisait des "candidats à la sortie" pour son Cybertruck, tout en avertissant qu'il est "toujours difficile de prédire la montée en puissance initiale". L'entreprise n'a pas fourni les spécifications exactes du pick-up mais a réitéré sa position précédente selon laquelle le modèle entrerait en production de masse en 2024.

En réponse à la demande et aux commandes pour le modèle, Musk a déclaré : "La demande est tellement - tellement loin, hors du crochet, que vous ne pouvez même pas voir le crochet."

Ford a notamment baissé le prix de son pick-up F-150 Lightning de 10 000 dollars avant le lancement du Cybertruck de Tesla.

Comment Wall Street a réagi aux résultats de Tesla

La réaction des analystes aux résultats de Tesla pour le deuxième trimestre a été mitigée. Mark Delaney de Goldman Sachs a déclaré : "Nous pensons qu'il s'agit d'un rapport solide pour le deuxième trimestre, Tesla prenant des parts de marché et dépassant légèrement notre estimation de marge non-GAAP pour l'automobile (et la battant pour l'énergie et les services)."

Delaney a maintenu sa note neutre sur Tesla et a ajouté : "Cependant, nous pensons qu'il pourrait continuer à y avoir des vents contraires sur les marges à moyen terme si Tesla baisse les prix pour soutenir des volumes plus élevés."

John Murphy de Bank of America a réitéré sa note neutre et a déclaré : "En fin de compte, la marge brute plus faible a mis en évidence l'impact de la réduction agressive des prix de TSLA et, à 9,6%, sa marge d'exploitation se rapproche maintenant du niveau des fabricants d'équipement d'origine (OEM) en place."

Ron Jewsikow, analyste chez Guggenheim, qui a attribué une note de vente à Tesla, a déclaré : "Dans l'ensemble, bien que l'impression ait été meilleure que prévu, les commentaires sur les prix, la production, le levier d'exploitation et la demande vont probablement peser sur les actions après la hausse considérable du titre depuis la publication des résultats décevants du 1er trimestre 23 le 19 avril (+79% contre +11% pour le S&P 500). Nous continuons de penser que la direction des prix et des marges est plus faible à court terme, une toile de fond difficile avec des actions qui se négocient à ~75X nos estimations de BPA pour l'exercice 24."

Wedbush maintient sa note d'achat sur l'action TSLA

Dan Ives, analyste chez Wedbush, a maintenu sa note d'achat et son objectif de 300 dollars sur Tesla et a déclaré : "Tesla a publié ses résultats du trimestre de juin, où l'entreprise a enregistré des résultats supérieurs à la moyenne, suite à plusieurs séries de réductions de prix agressives qui ont placé Tesla dans une position de force après avoir construit son château de véhicules électriques et qui sont maintenant prêts à monétiser davantage leur succès. La marge brute hors crédits de l'automobile a été battue de plein fouet et indique clairement que Musk & Co. continuent de jouer aux échecs alors que les autres acteurs du secteur des VE jouent aux dames. Dans l'ensemble, il s'agit d'une impression du deuxième trimestre de Musk & Co. qui s'apparente à un boulet, compte tenu de tout le bruit qui entoure l'histoire à l'approche de ce trimestre".

L'action TSLA se négocie entre-temps en baisse sur les marchés américains aujourd'hui, les marchés semblant déçus par les commentaires sur Cybertruck et la contraction continue des marges.

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