L'action Nvidia chute en raison des craintes de nouvelles restrictions

Climax · 28-06-2023 19:23:51

L'action Nvidia chute en raison des craintes de nouvelles restrictions sur les exportations de puces en Chine

L'action Nvidia (NYSE : NVDA) se négocie à la baisse dans les premiers jours de cotation aux États-Unis, suite à des rapports selon lesquels Washington envisage une nouvelle série de restrictions sur les exportations de puces vers la Chine.

Le pays a imposé des restrictions sur les exportations de puces vers la Chine l'année dernière également, mais Nvidia a réussi à atténuer l'impact avec des ventes de produits alternatifs.

Le Wall Street Journal a d'abord rapporté que le ministère américain du commerce envisage d'imposer des restrictions sur les ventes de puces à la Chine et que les règles pourraient être annoncées dès le mois prochain.

Les États-Unis pourraient restreindre les ventes de puces d'IA à la Chine

L'année dernière, les États-Unis ont imposé des restrictions sur les exportations de plusieurs puces vers la Chine, dont l'A100 de Nvidia. L'entreprise a toutefois réussi à contourner l'interdiction en vendant à la Chine des puces A800 dont les performances étaient inférieures aux limites fixées par le ministère du commerce.

Il semble maintenant que les États-Unis envisagent d'interdire d'autres exportations de puces vers la Chine, y compris la puce A800.

Une guerre de l'IA semble opposer les États-Unis et la Chine. Hier, le géant chinois de la technologie Baidu a déclaré que son chatbot Ernie avait battu ChatGPT sur plusieurs paramètres.

Plusieurs autres entreprises chinoises, dont Alibaba, travaillent sur des produits similaires à ChatGPT. Alibaba a également restructuré ses activités et regroupé les opérations liées au cloud et à l'IA au sein d'une seule unité dirigée par l'ancien PDG de la société, Daniel Zhang.

Les actions de Nvidia chutent en raison des craintes de restrictions à l'exportation de puces

Nvidia tire près d'un cinquième de ses revenus de la Chine et le titre se négocie à la baisse aujourd'hui en raison des craintes d'un renforcement des restrictions à l'exportation de puces.

L'entreprise a récemment rejoint le club des entreprises dont la capitalisation boursière s'élève à un billion de dollars, dans un contexte d'euphorie à l'égard de ses activités dans le domaine des puces d'intelligence artificielle.

Elle a déclaré un chiffre d'affaires de 7,19 milliards de dollars pour le premier trimestre fiscal de 2024, bien supérieur aux 6,52 milliards de dollars attendus par les analystes. Le bénéfice par action ajusté de 1,09 $ était également supérieur aux 99 cents attendus par les analystes.

Il est important de noter que Nvidia a prévu un chiffre d'affaires de 11 milliards de dollars pour le trimestre en cours, ce qui a pulvérisé l'estimation consensuelle de 7,15 milliards de dollars.

L'action Nvidia a grimpé de près de 25 % après la publication des résultats et les analystes de Wall Street se sont empressés de relever leurs objectifs de prix.

L'IA est une opportunité de taille pour Nvidia

Le segment de l'IA a permis à Nvidia d'afficher des bénéfices supérieurs aux prévisions. Jensen Huang, PDG de la société, a déclaré : "L'industrie informatique traverse deux transitions simultanées : l'informatique accélérée et l'IA générative."

Il est optimiste quant aux activités de l'entreprise dans le domaine de l'IA et a déclaré : "Un trillion de dollars d'infrastructures de centres de données mondiales installées passeront de l'informatique générale à l'informatique accélérée alors que les entreprises s'efforcent d'appliquer l'IA générative à chaque produit, service et processus d'entreprise."

Colette Kress, CFO de la société, s'est également fait l'écho de ces opinions et a déclaré : " L'IA générative entraîne une croissance exponentielle des besoins en calcul et une transition rapide vers l'informatique accélérée de NVIDIA, qui est l'approche la plus polyvalente, la plus économe en énergie et le coût total de possession le plus bas pour former et déployer l'IA. "

Elle a ajouté : " L'IA générative a entraîné une hausse significative de la demande pour nos produits, créant des opportunités et une croissance mondiale généralisée sur tous nos marchés. "

Les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine représentent un risque pour les fabricants de puces électroniques

Les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine représentent un risque pour les fabricants de puces qui considèrent la Chine comme un marché important. Notamment, les actions des puces se sont effondrées en 2018 au milieu de l'escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.

L'ancien président Donald Trump a imposé des droits de douane sur la plupart des importations chinoises et a également accusé la Chine d'être à l'origine de la propagation du coronavirus.

Les tensions entre les États-Unis et la Chine n'ont pas diminué au cours du mandat de M. Biden et pourraient même s'être aggravées.

La croissance économique chinoise s'est affaiblie

On s'attendait à ce que la Chine prenne la tête de la croissance économique mondiale cette année, après avoir assoupli les restrictions COVID-19 l'année dernière. Toutefois, après le rebond initial, l'économie chinoise s'essouffle, ce qui pousse les sociétés de courtage à revoir à la baisse les prévisions de croissance du pays.

Goldman Sachs est la dernière maison de courtage en date à avoir abaissé les prévisions de croissance du PIB chinois pour 2023 de 6 % à 5,4 %.

Parmi les autres maisons de courtage, Bank of America a procédé à la plus forte réduction des projections du PIB de la Chine et a ramené ses prévisions de 6,3 % à 5,7 %. Standard Chartered a abaissé ses prévisions de 5,8 % à 5,4 %, tandis qu'UBS les a ramenées de 5,7 % à 5,2 %.

JPMorgan a également abaissé ses prévisions de croissance pour 2023 de 5,9 % à 5,5 %, tandis que Nomura, qui figure parmi les plus pessimistes à l'égard de l'économie chinoise, a ramené ses prévisions de 5,5 % à 5,1 %.

Malgré le ralentissement, l'IA a été un point positif car les entreprises chinoises investissent pour améliorer leurs capacités d'IA - ce qui signifie invariablement plus d'affaires pour des entreprises comme Nvidia.

Toutefois, alors que la guerre de l'IA et de la technologie entre les deux plus grandes économies du monde s'intensifie, les États-Unis cherchent également à contenir les capacités technologiques de la Chine, comme le montre l'interdiction de vente de puces Nvidia haut de gamme à la Chine.

Les analystes sont divisés sur la valorisation de Nvidia

Les analystes de Wall Street sont divisés sur la valorisation de Nvidia après l'énorme rallye de cette année. Alors que certains considèrent que la valorisation de l'action est injustifiée, UBS estime que le prix de l'action est raisonnable.

Selon Timothy Arcuri, analyste chez UBS, "du point de vue de l'évaluation, notre BPA a augmenté bien plus que l'action, donc nous pensons qu'elle est maintenant moins chère qu'elle ne l'était au moment des bénéfices, ce qui laisse une certaine marge de manœuvre."

Notamment, les prévisions de revenus de Nvidia pour le deuxième trimestre fiscal étaient 50 % plus élevées que ce que Wall Street attendait.

Baird a déclaré qu'il s'attendait à ce que les bénéfices annualisés par action de Nvidia atteignent 10 dollars au cours des prochains trimestres, ce qui signifierait un multiple PE d'environ 40 aux prix actuels.

Tout cela dit, toute nouvelle restriction des exportations de puces par les États-Unis ne pourrait qu'aggraver les tensions actuelles avec la Chine et assombrir les perspectives d'avenir de sociétés comme Nvidia.

L'interdiction des puces par les États-Unis nuirait-elle à la Chine ?

Si l'interdiction d'exporter des puces imposée par les États-Unis risque de freiner les ambitions de la Chine en matière d'IA, le pays pourrait chercher des moyens de contourner cette interdiction.

Selon Robert Lea, analyste chez Bloomberg Intelligence, "les entreprises chinoises spécialisées dans l'IA pourraient également s'approvisionner en puces dédiées à l'IA auprès de pays tiers. Je pense donc qu'il sera difficile pour les États-Unis d'appliquer les réglementations".

M. Lea ajoute : "Si de nouvelles restrictions pourraient retarder les développements de l'IA par les entreprises chinoises, je ne vois pas d'impact majeur à long terme car les entreprises chinoises adoptent une approche de plus en plus innovante pour trouver des solutions de contournement."

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