Les brokers réduisent les perspectives de croissance de la Chine

Climax · 19-06-2023 13:27:07

Les maisons de courtage réduisent les perspectives de croissance de la Chine

On s'attendait à ce que la Chine prenne la tête de la croissance économique mondiale cette année, après l'assouplissement des restrictions COVID-19 l'année dernière. Toutefois, après le rebond initial, l'économie chinoise s'essouffle, ce qui pousse les sociétés de courtage à revoir à la baisse les prévisions de croissance du pays.

Goldman Sachs est la dernière maison de courtage en date à avoir revu à la baisse ses prévisions de croissance du PIB chinois pour 2023, les ramenant de 6 % à 5,4 %.

Les maisons de courtage réduisent les perspectives de croissance de la Chine alors que la reprise s'essouffle

Parmi les autres maisons de courtage, Bank of America a procédé à la plus forte réduction des projections du PIB de la Chine et a ramené ses prévisions de 6,3 % à 5,7 %. Standard Chartered a abaissé ses prévisions de 5,8 % à 5,4 %, tandis qu'UBS les a ramenées de 5,7 % à 5,2 %.

JPMorgan a également abaissé ses prévisions de croissance pour 2023 de 5,9 % à 5,5 %, tandis que Nomura, qui figure parmi les plus pessimistes à l'égard de l'économie chinoise, a ramené ses prévisions de 5,5 % à 5,1 %.

Goldman Sachs revoit à la baisse les prévisions de PIB de la Chine

Dans leur note, les économistes de Goldman Sachs dirigés par l'économiste en chef pour la Chine, Hui Shan, ont déclaré : "Avec les défis continus du marché immobilier, le pessimisme omniprésent parmi les consommateurs et les entrepreneurs privés, et seulement un assouplissement modéré de la politique pour compenser partiellement les forts vents contraires de la croissance, nous revoyons à la baisse nos prévisions de PIB réel pour 2023."

La société de courtage voit de multiples vents contraires pour l'économie chinoise cette année et ajoute : "L'élan de la réouverture s'estompant rapidement, les défis à moyen terme tels que la démographie, le ralentissement pluriannuel de l'immobilier, les problèmes d'endettement implicite des gouvernements locaux et les tensions géopolitiques pourraient commencer à prendre de l'importance dans les perspectives de croissance de la Chine."

La Chine vise une croissance "d'environ 5 %" en 2023

Officiellement, la Chine vise une croissance du PIB d'"environ 5 %" en 2023. La deuxième économie mondiale n'a progressé que de 3 % l'année dernière, dans le cadre de sa politique controversée de "zéro COVID".

Face à la montée des protestations contre les restrictions, la Chine a renoncé à cette politique à la fin de l'année dernière.

Les analystes s'attendaient à ce que la croissance du pays rebondisse, à l'instar de ce qui s'est passé dans les pays développés après l'assouplissement des restrictions.

L'économie chinoise a connu une croissance de 4,5 % au premier trimestre

L'économie chinoise a progressé à un rythme annualisé de 4,5 % au premier trimestre, ce qui est supérieur aux estimations. Bien que les données économiques du pays aient montré une reprise inégale, la plupart des indicateurs économiques indiquaient une poursuite de la reprise.

Cependant, une multitude de données économiques indiquent maintenant que le rebond s'essouffle. Ainsi, en mai, les exportations chinoises ont chuté de 7,5 % et les importations de 4,5 %.

Selon Julian Evans-Pritchard, responsable de l'économie chinoise chez Capital Economics, après prise en compte de la saisonnalité et de l'inflation, les expéditions chinoises vers l'étranger ont même été inférieures le mois dernier à ce qu'elles étaient au début de l'année.

Les exportations chinoises ont plongé en mai

La Chine étant "l'usine du monde", ses exportations reflètent la santé de l'économie mondiale. De même, la baisse des importations indique un affaiblissement de la demande intérieure.

Pour soutenir son économie, la Chine a assoupli ses taux d'intérêt. La politique monétaire du pays est en contradiction avec les autres grandes économies où les banques centrales continuent d'augmenter les taux ou ont fait une pause temporaire dans les hausses de taux.

Goldman Sachs prévoit une dépréciation du yuan

Compte tenu des divergences entre les politiques monétaires américaine et chinoise, Goldman Sachs s'attend à ce que le yuan s'affaiblisse cette année.

Bien que la Chine soit prête à prendre des mesures de relance pour stimuler l'économie, elle estime qu'elles pourraient ne pas suffire. En outre, compte tenu de la spirale de la dette, la Chine dispose d'une marge de manœuvre limitée pour proposer des mesures de relance.

Goldman Sachs a également cité les tensions géopolitiques comme un défi pour les perspectives de croissance de la Chine.

Les tensions entre les États-Unis et la Chine se sont accrues

Alors que le secrétaire d'État américain s'est rendu en Chine et a déclaré avoir eu un entretien "franc" et "constructif" avec son homologue chinois, les tensions entre les États-Unis et la Chine se maintiennent à un niveau élevé.

L'ancien président Donald Trump a imposé des droits de douane sur la plupart des importations chinoises et a également accusé la Chine d'être à l'origine de la propagation du coronavirus.

Les tensions entre les États-Unis et la Chine n'ont pas diminué pendant le mandat de M. Biden et ont même plutôt augmenté. L'administration Biden a imposé des restrictions sur les exportations de puces haut de gamme vers la Chine, ajoutant une nouvelle couche de conflit entre les deux plus grandes économies du monde.

UBS est également circonspecte quant aux perspectives de croissance de la Chine

UBS est également circonspecte quant aux perspectives de croissance de la Chine et son économiste en chef pour la Chine, Wang Tao, a déclaré : "La croissance séquentielle du T2 [deuxième trimestre] pourrait ralentir à seulement 1 à 2 % en glissement trimestriel en données corrigées des variations saisonnières, ce qui est inférieur à nos prévisions antérieures de 4,5 %".

Selon M. Wang, le secteur immobilier chinois reste un autre risque important pour ses prévisions et il a ajouté : "Les risques pour nos prévisions sont légèrement orientés à la baisse, principalement en raison des incertitudes du marché immobilier et de la voie de soutien de la politique immobilière à venir, ainsi que d'une demande extérieure plus faible".

Les actions chinoises ont semblé faibles

Il est à noter que les actions chinoises ont également semblé faibles cette année, même si les actions américaines ont rebondi. En février, Goldman Sachs a publié une note haussière sur les actions chinoises. Plusieurs autres maisons de courtage se sont également montrées optimistes quant aux perspectives des actions chinoises, mais jusqu'à présent, l'évolution des prix a déçu et l'indice boursier composite de Shanghai a progressé d'environ 6 % cette année.

L'indice Hang Seng, à forte composante technologique, est pratiquement stable pour l'année, tandis que le Nasdaq 100 a gagné près de 39 % jusqu'à présent, grâce à l'euphorie suscitée par l'IA et les valeurs technologiques américaines.

Les actions chinoises semblent également faibles aujourd'hui, car le marché continue de surveiller la reprise économique qui, de l'avis général, est désormais beaucoup plus lente que ce que les marchés avaient prévu.

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