Les marchés attendent une avalanche de résultats

Climax · 15-05-2023 13:18:09

Les marchés attendent une avalanche de résultats dans le secteur du commerce de détail cette semaine, dans un contexte de craintes de récession

Cette semaine, plusieurs géants du commerce de détail, dont Walmart et Home Depot, devraient publier leurs résultats. Ces résultats sont publiés à un moment où les craintes de récession sont exacerbées et où l'indice de confiance des consommateurs est à son plus bas niveau depuis plusieurs mois.

Target, TJX Companies, Bath & Body Works et Ross Stores publieront également leurs résultats trimestriels cette semaine et nous obtiendrons les données sur les ventes au détail pour le mois d'avril. Ce chiffre a baissé de 1 % en mars, mais devrait augmenter de 0,8 % en avril.

L'indice de confiance des consommateurs américains a baissé en mai

L'indice de confiance des consommateurs américains est tombé à 57,7 en mai, contre 63,5 en avril. Ce chiffre est nettement inférieur aux estimations, les craintes de récession et de dépassement du plafond de la dette ayant pesé sur le moral des consommateurs.

La directrice de l'enquête, Joanne Hsu, a déclaré : "Alors que les données macroéconomiques actuelles ne montrent aucun signe de récession, les inquiétudes des consommateurs concernant l'économie ont augmenté en mai, parallèlement à la prolifération de nouvelles négatives sur l'économie, y compris l'impasse sur la crise de la dette."

M. Hsu a ajouté : "Mais comme le marché de l'emploi reste solide et que les revenus augmentent, même s'ils sont confrontés à l'inflation, les consommateurs ont maintenu leurs habitudes de consommation."

Que faut-il attendre des résultats du commerce de détail cette semaine ?

Parlant des bénéfices du secteur particulier, les analystes s'attendent à ce que les ventes à magasins comparables de Walmart augmentent de 5,4% au cours du trimestre. L'analyste de Jefferies, Corey Tarlowe, a déclaré dans une note : "À l'approche des résultats, nous pensons que WMT est l'une des entreprises les mieux positionnées dans notre couverture et nos vérifications de données soutiennent notre point de vue."

La maison de courtage s'attend à ce que les ventes globales de Walmart augmentent de 6,8 % au cours du trimestre, ce qui est supérieur aux estimations du consensus.

Walmart a annoncé des revenus et des bénéfices supérieurs aux prévisions au cours du trimestre précédent. Cependant, elle a effrayé les marchés avec ses prévisions pour l'année fiscale 2024, avec une croissance des ventes comprise entre 2,5 % et 3 % et un bénéfice par action compris entre 5,90 et 6,05 dollars, ce qui n'a pas été à la hauteur des estimations.

Le directeur financier de Walmart, John David Rainey, a déclaré : "Les perspectives économiques suscitent encore beaucoup d'inquiétude et d'incertitude. Les bilans continuent de s'amincir, le taux d'épargne est environ la moitié de ce qu'il était avant la pandémie et nous n'avons jamais été dans une situation comme celle-ci où la Fed augmente ses taux au rythme où elle le fait".

Jefferies prévoit une surperformance de Walmart

Tarlowe est entre-temps haussier sur Walmart à l'approche des résultats du secteur du commerce de détail et a relevé les estimations de résultats de la société.

"Nous pensons que les initiatives de WMT (automatisation, publicité, Walmart+, etc.) contribuent à créer un volant d'inertie attrayant et croissant, et nous sommes de plus en plus positifs sur les perspectives de croissance et de rentabilité de WMT à l'avenir ", a déclaré Tarlowe dans sa note.

Jefferies est cependant "progressivement prudent" sur Target et a déclaré, "Selon nos données, nous modélisons TGT Q1 comps en baisse de 1% conduit par la baisse du trafic."

Home Depot s'est également montré circonspect quant à ses perspectives

Home Depot serait le premier grand bénéficiaire du commerce de détail cette semaine. L'entreprise a vu ses ventes exploser au moment de la pandémie, les gens dépensant beaucoup pour l'aménagement de leur maison. Aujourd'hui, alors que le comportement des consommateurs est revenu aux niveaux d'avant la pandémie et que les dépenses d'extérieur ont rebondi, des entreprises comme Home Depot sont confrontées à un ralentissement de la croissance.

Au cours du trimestre précédent, les ventes de Home Depot n'ont augmenté que de 0,3 % en glissement annuel et ont été inférieures aux estimations des analystes.

Les actions du secteur du commerce de détail ont notamment chuté après que Walmart et Home Depot ont publié leurs bénéfices pour le trimestre précédent.

Richard McPhail, directeur financier de Home Depot, a déclaré : "Nous partons donc d'une hypothèse fondamentale selon laquelle les dépenses de consommation resteront stables. Nous savons que notre marché a connu un changement progressif qui reflète le changement plus large de l'économie, des dépenses de consommation des biens vers les services".

L'analyste Joseph Feldman de Telsey Advisory Group, qui a attribué une note supérieure à Home Depot, a déclaré que l'entreprise "se débarrasse des comparaisons difficiles des trois dernières années, alimentées par des dépenses accrues liées à la maison en raison de la pandémie et des mesures de relance du gouvernement".

Morgan Stanley apprécie Ross Stores à l'approche de la saison des résultats

Morgan Stanley apprécie Ross Stores à l'approche de la saison des résultats. Dans son rapport, Alex Straton, analyste chez Morgan Stanley, a déclaré : "Nous pensons que les révisions positives continues des bénéfices par action ont de bonnes chances de faire grimper le titre, ce qui en fait une opportunité particulièrement attrayante dans le sous-secteur des produits hors prix. Compte tenu de cette dynamique, ROST est sans doute devenu notre valeur préférée dans le secteur des produits hors prix à l'approche des impressions du premier trimestre."

Amazon mis en garde contre le ralentissement des dépenses de détail

Notamment, le ralentissement des dépenses de détail a également frappé Amazon qui a déclaré des revenus de 127,4 milliards de dollars au premier trimestre 2023 - en hausse de 9% en glissement annuel.

Si l'on examine les différents secteurs d'activité, le segment Amérique du Nord de l'entreprise a enregistré des revenus de 76,9 milliards de dollars, soit une hausse de 11 % par rapport au trimestre correspondant de l'année dernière. Les ventes du segment international n'ont toutefois augmenté que de 1 % pour atteindre 29,1 milliards de dollars.

Le directeur financier d'Amazon, Brian Olsavsky, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2023 : "L'environnement économique incertain et les pressions inflationnistes continues continuent d'être un facteur et nous pensons qu'ils continuent d'inciter les consommateurs à dépenser avec prudence."

Il a ajouté : "Cela signifie que nos clients cherchent à étirer davantage leur budget et se concentrent sur la valeur."

Lorsque les grands noms du commerce de détail publieront leurs résultats cette semaine, les marchés en sauront plus sur la santé des consommateurs américains, car des données récentes suggèrent que l'activité de consommation montre des signes d'affaiblissement dans le contexte d'une économie en perte de vitesse.

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