Nouvelles règles d'introductions en bourse en Chine

Climax · 10-04-2023 12:54:10

La première série d'introductions en bourse en Chine, selon les nouvelles règles, fait l'objet d'une frénésie d'achat

Le premier lot d'actions cotées en Chine dans le cadre du nouveau système d'enregistrement des introductions en bourse a commencé à être négocié aujourd'hui et a fait l'objet d'un intérêt massif de la part des investisseurs, certains titres ayant même presque triplé.

Selon les règles précédentes, les actions ne pouvaient augmenter que de 40 % et diminuer de 36 % lors de leur entrée en bourse. Aujourd'hui, le pays a mis au point un nouveau mécanisme en vertu duquel il n'y aurait pas de restrictions sur les échanges pendant les cinq premiers jours de cotation, après quoi le coupe-circuit habituel de 10 % entrerait en jeu.

Si les nouvelles règles peuvent entraîner une plus grande volatilité, elles devraient également favoriser une découverte efficace des prix.

Nouvelles règles d'introduction en bourse en Chine

Dencare Chongqing Oral Care fait partie des dix sociétés qui sont entrées en bourse aujourd'hui et le titre a plus que triplé lors de la cotation.

Certes, la société a été introduite en bourse à un multiple PE de 36,8 fois, ce qui représente une décote par rapport au PE moyen du secteur, qui est de 51,6 fois. Toutefois, après la montée en flèche, les valorisations sont désormais supérieures à celles de l'ensemble du secteur.

Dans le cadre du nouveau système d'enregistrement des introductions en bourse en Chine, les régulateurs examinent les entreprises sur la base de la qualité de l'information plutôt que sur les perspectives de croissance.

Yi Huiman, président de la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières, a déclaré : "Les changements apportés par la réforme de l'introduction en bourse sont globaux et fondamentaux, centrés sur la divulgation de l'information".

Les analystes considèrent les nouvelles règles comme positives

Les analystes voient d'un bon œil le nouveau système d'enregistrement des introductions en bourse en Chine.

Liu Min, analyste chez Chasing Securities, a déclaré : "Le système basé sur l'enregistrement réduira l'ingérence directe du gouvernement et contribuera à renforcer l'efficacité de l'allocation des ressources".

Min a ajouté : "Il augmentera le soutien du marché boursier à l'économie en élargissant l'accès aux levées de fonds pour les petites et moyennes entreprises et en rationalisant les processus d'approbation."

La Chine a également élaboré de nouvelles lois pour les introductions en bourse à l'étranger

Au début de l'année, la Chine a également élaboré de nouvelles lois pour les entreprises nationales souhaitant s'introduire en bourse à l'étranger. Les régulateurs auront le pouvoir de contrôler les introductions en bourse à l'étranger pour des raisons de sécurité nationale.

Ces règles font suite à la débâcle de l'introduction en bourse de Didi, pour laquelle la Chine a contraint la société de covoiturage à se retirer de la cote quelques mois après sa cotation aux États-Unis.

Les marchés boursiers chinois ont été faibles aujourd'hui

Entre-temps, les introductions en bourse qui ont été cotées conformément aux nouvelles règles nationales ont fait un bond malgré la faiblesse générale du marché.

En particulier, de nombreux fonds ont surpondéré la Chine, s'attendant à une reprise rapide de la deuxième économie mondiale.

La Chine a pris plusieurs décisions qui montrent que le pays s'intéresse désormais au secteur technologique. Elle a autorisé le téléchargement des applications Didi, approuvé la demande d'Ant Financial de lever des capitaux et annoncé des règles de cotation à l'étranger pour les entreprises nationales.

Nombreux sont ceux qui voient dans la réapparition de Ma en Chine après avoir passé près d'un an à l'étranger un signe de l'ouverture de la Chine au secteur technologique.

Stephen Roach, chercheur à l'université de Yale, a déclaré à CNBC : "Jack ne s'est pas présenté à Hangzhou parce qu'il était fatigué de voyager. Je pense que c'était bien orchestré et que cela s'inscrit dans la campagne du gouvernement visant à démontrer qu'il relâche les pressions sur son secteur privé et qu'il accueille le reste du monde".

Récemment, le PDG d'Apple, Tim Cook, s'est également rendu en Chine, où il a fait l'éloge du pays.

La Chine prévoit une hausse du PIB de 5 % cette année

La Chine s'attend notamment à ce que son PIB augmente "d'environ 5 %" en 2023. Le PIB de la Chine a augmenté à un rythme annualisé de 3 % en 2022, ce qui est supérieur à la croissance de 2,8 % attendue par les analystes. Il s'agit toutefois du deuxième taux de croissance le plus faible depuis 1976 et la deuxième économie mondiale n'a connu qu'une croissance de 2,2 % en 2020.

La Chine visait officiellement une croissance du PIB de 5,5 % en 2022. Toutefois, l'objectif semblait exigeant dès le départ. Au fil de l'année, il est apparu clairement que le pays ne serait pas en mesure d'atteindre cet objectif.

La reprise chinoise a été plus lente que prévu

Par ailleurs, Citi estime que la reprise économique de la Chine a été plus lente que prévu. Le pays publiera ses données sur le PIB du premier trimestre la semaine prochaine, ce qui donnera un aperçu de la santé de la deuxième économie mondiale.

Cela dit, de nombreux investisseurs gardent des séquelles de la répression de 2021 dans le secteur de la technologie en Chine, qui a finalement conduit au retrait forcé de Didi de la cote.

L'économie chinoise s'est structurellement ralentie et l'époque de la croissance à un chiffre semble révolue. En outre, plusieurs secteurs de l'économie chinoise, en particulier le secteur immobilier, sont confrontés à des vents contraires.

Les tensions avec les États-Unis, son principal partenaire commercial, ne facilitent pas les choses pour la Chine. De nombreuses entreprises, dont Apple, envisagent de diversifier leur production hors du pays. Bien qu'il n'y ait pas eu d'exode massif d'entreprises étrangères de Chine, nombre d'entre elles réfléchissent désormais à une dépendance excessive à l'égard d'un seul pays pour leurs besoins en matière d'approvisionnement.

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